Методы учета инфляции в финансовых расчетах

Владельцы денег не могут мириться с их обесцениванием в результате инфляции и предпринимают различные попытки компенсации потерь от снижения их покупательной способности.

Наиболее распространенным методом является индексация ставки процентов, по которой производится наращение, поскольку:

• если уровень инфляции равен ставке начисляемых процентов (τ = i), то реального роста денежных сумм не будет, т.к. наращение будет полностью поглощаться инфляцией;
• если уровень инфляции выше уровня процентной ставки (τ > i),то происходит "проедание" капитала, и реальная наращенная сумма будет меньше первоначальной денежной суммы;
• если уровень инфляции ниже процентной ставки (τ < i), то это будет соответствовать росту реальной денежной суммы.

В связи с этим вводится понятие номинальная ставка процента, т.е. ставки с поправкой на инфляцию ( i_τ ).

Общая формула для определения простой ставки процентов, компенсирующей ожидаемую инфляцию, имеет следующий вид:

 

i_τ = [(1 + n i) • J_τ - 1] : n

 

где i – простая ставка процентов, характеризующая требуемую реальную доходность финансовой операции (нетто-ставка);

i_τ – процентная ставка с поправкой на инфляцию.

 

Пример. Банк выдал клиенту кредит на один год в размере 20 тыс. руб. по ставке 6% годовых. Уровень инфляции за год составил 18%. Определить с учетом инфляции реальную ставку процентов по кредиту, погашаемую сумму и сумму процентов за кредит.

Решение:

Номинальная наращенная сумма

FV = PV(1 + n i) = 20'000 (1 + 0,06) = 21'200,00 руб.

Номинальные начисленные проценты

I = FV - PV = 21'200 - 20'000 = 1'200,00 руб.

Реальная наращенная сумма

FV_τ = FV / (1 + τ ) = 21'200 / 1,18 = 17'966,10 руб.

Реальные проценты

I_τ = FV_τ - PV = 17'966,10 - 20'000 = -2'033,90 руб.

Таким образом, получен убыток от данной финансовой операции в размере 2'033,90 руб.

Ставка по кредиту с учетом инфляции должна быть равна

i_τ = [(1 + n i) • I_τ - 1] : n = (1,06 • 1,18 - 1) / 1 = 0,2508

Наращенная сумма

FV = PV(1 + n i) = 20'000 (1 + 0,2508) = 25'016,00 руб.

Доход банка

I = FV - PV = 25'016 - 20'000 = 5'016,00 руб.

Реальный доход банка

I_τ = FV_τ - PV = 25'016 / 1,18 - 20'000 = 1'200,00 руб.

Реальная доходность финансовой операции

i = I_τ / PV = 1'200 / 20'000 = 0,06

Таким образом, чтобы обеспечить доходность в размере 6% годовых, ставка по кредиту с учетом инфляции должна соответствовать 25,1% годовым.

 

Годовая ставка сложных процентов, обеспечивающая реальную доходность кредитной операции, определяется по формуле

 

i_τ = i + τ + iτ

 

Пример. Определить номинальную ставку процентов для финансовой операции, если уровень эффективности должен составлять 7% годовых, а годовой уровень инфляции 22%.

Решение:

Процентная ставка с учетом инфляции

i_τ = i + τ + iτ = 0,07 + 0,22 + 0,07 • 0,22 = 0,3054.

Таким образом, номинальная ставка составляет 30,54% при реальной ставке 7%.

 

Для расчета номинальной ставки можно использовать следующую модель:

из которой можно сравнивать уровни процентной ставки и инфляции, проводить анализ эффективности вложений и устанавливать реальный прирост вложенного капитала.

При начислении процентов несколько раз в год

Эти модели позволяют производить учет инфляции и корректировку процентных ставок.

На практике довольно часто довольствуются сравнением i и τ путем вычисления реальной ставки, т.е. уменьшенной ставки доходности на уровень инфляции:

 

i = (i - τ) / (1 + τ)

 

Пример . Определить реальную ставку при размещении средств на год под 35% годовых, если уровень инфляции за год составляет 30%.

Решение:

Определяем реальную ставку:

i = (0,35 - 0,2) / (1 + 0,2) = 0,125

Таким образом, реальная ставка 12,5% годовых.

 

Основной задачей в простейшей финансовой операции является вычисление величины S, т.е. наращенной суммы капитала. Другими словами, необходимо вычислить проценты за пользование капиталом. Существуют различные методы начисления процентов в зависимости от исходной суммы (базы), на которую начисляются проценты. Эта сумма может оставаться постоянной в течение всего периода ПФО или меняться. В этой связи различают метод начисления процентов по простым процентным ставкам и метод начисления процентов по сложным процентным ставкам.

Сущность метода начисления наращенной суммы по простым процентам сводится к тому, что проценты начисляются в течение всего срока кредита на одну и ту же величину капитала, предоставляемого в кредит. Формула для определения наращенной суммы с использованием простых процентов имеет вид:

S=K*(1+r*T),

где S-наращенная сумма,

К- капитал, предоставленный в кредит,

r - простая ставка процентов по кредиту,

Т-срок кредита.

Эта формула не учитывает инфляцию. Для вычисления наращенной суммы с учетом инфляции следует найти отношение наращенной суммы к индексу инфляции. При постоянном темпе инфляции зависимость индекса инфляции и темпа инфляции описывается следующей формулой:

J=(1+τ)T,

где J-индекс инфляции за год,

τ -темп инфляции за год.

Наращенная сумма с учетом инфляции (т.е. в ценах начала периода) определяется по формуле:

S=(K*(1+r*T))/(1+τ)т

 

[1] Вместе с тем в соответствии с законодательством Российской Федерации предприятия имеют ряд льгот по налогу на прибыль.

Так, при исчислении налога на прибыль облагаемая прибыль при фактически произведенных затратах и расходах за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, уменьшается на суммы направленные на финансирование капитальных вложений производственного и непроизводственного назначения, а также на погашение кредитов банков, полученных и использованных на эти цели, и процентов по этим кредитам.

Однако, данная налоговая льгота не должна уменьшать фактическую сумму налога, исчисленную без учета льгот, более чем на 50 процентов.

В данном расчете эта льгота не учитывается.

[2] Для простоты расчетов величина таможенных сборов за таможенное оформление будет исчислена в долларах.

[3] В данном примере таможенные сборы за хранение товаров на таможенных складах и складах временного хранения, а также за таможенное сопровождение товаров не рассчитываются.

[4] Напомним, что погашение кредита производилось предприятием за счет прибыли, а налог на прибыль составляет 30 процентов. В данном же случае суммы по погашению кредита лизингополучателем входят в состав лизинговых платежей, то есть его кредитует лизинговая компания, которая за свои услуги берет лизинговую маржу.

[5] В нашем примере погашение идет за счет прибыли, потому что амортизационные отчисления предприятие уже использует на какие-то другие производственные нужды и не может ими воспользоваться.

---

Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 177; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!