Сравнительная оценка прибыльности (эффективности) инвестиционного проекта и возможных альтернативных вложений капитала.
Следует заметить, что в подавляющем большинстве публикаций NPV не рассматривается как функция времени, т.к. авторов интересует лишь одно значение NPV в конце горизонта планирования. С нашей точки зрения, анализировать необходимо всю предысторию развития инвестиционного проекта, т.к. для инвестора может быть далеко не безразлично как, например (см. рисунок ниже), будет достигнуто значение NPV(при Т = 8 лет) = 1000 тыс.руб.
Как видно из рисунка, в момент Т = 8 оба проекта имеют одинаковые положительные NPV = 1000 тыс.руб. Однако, второй проект имеет более высокие темпы роста, меньшую глубину «провала» в «мертвой зоне», что свидетельствует о распределенных во времени инвестициях, но при этом имеет больший по сравнению с первым проектом срок окупаемости.
В итоге выбор ИП зависит от инвестора. Зачастую различным инвесторам требуется достижение различных результатов. Например, более быстрая окупаемость проекта или меньшие объёмы инвестиций, по сравнению с альтернативами, или более высокий уровень дохода в перспективе (высокий темп роста доходов).
Особенности расчета NPV нового инвестиционного проекта, реализуемого действующей компанией.
В данном случае бывает трудно отделить приростные потоки, связанные с реализацией проекта от деятельности компании в целом. В этом случае следует провести расчет NPV для двух сценариев:
1. NPV1 бизнеса с учетом реализации проекта,
|
|
|
2. NPV2 бизнеса без проекта.
Тогда NPVпроекта = NPV1 - NPV2 .
Классификация рисков инвестиционных проектов. Источники риска, рисковые события, риск-параметры проекта. Мероприятия по минимизации влияния рисковых событий на инвестиционный проект.
Классификация рисков инвестиционных проектов.
Внешние источники рисков (вне фирмы)
• Политические (изменения во внутренней и внешней политике государства, международные конфликты, рост таможенных пошлин, введение эмбарго или ограничений на ввоз и вывоз капитала, введение ограничений на торговлю, международные санкции, смена правительства и др.)
• Юридические (изменение правовых норм, регулирующих бизнес, расширение лицензирования, антимонопольное регулирование, нестабильность налогового законодательства, правовая незащищенность бизнеса)
• Макроэкономические (рост инфляции, колебания курса иностранной валюты и валютное регулирование, колебание мировых цен на экспортируемые и импортируемые товары, нестабильность фондового и финансового рынков, колебания ставки рефинансирования ЦБ РФ, спад экономики в стране, дефицит государственного бюджета)
• Региональные (слабость экономического положения региона, необеспеченность ресурсами, неразвитость инфраструктуры, особенности географического положения и климатические условия в регионе, дефицит бюджета субъекта федерации)
|
|
|
• Отраслевые (слабое экономическое положение и низкая инвестиционная привлекательность отрасли, давление импорта)
• Рыночные (колебания платежеспособного спроса на продукты и услуги фирмы, влияние конкурентной среды, неустойчивость рынка поставщиков сырья, энергоресурсов, комплектующих, процентные ставки по кредитам, депозитные ставки банков, дефицит рабочей силы)
• Форс-мажор (непредвиденные ситуации, стихийные бедствия, ЧП)
Внутренние источники рисков (внутри фирмы)
• Организационные (недостаточный опыт работы и низкая квалификация менеджеров, слабость системы управления, негибкая организационная структура, частая смена руководителей)
• Технологические (низкое качество технологических решений, физический и моральный износ основных фондов, низкая технологическая дисциплина)
• Проектные (низкое качество проработки проекта, несогласованность проекта с окружением, вынужденные отклонения от проекта, как по срокам, так и по объемам финансирования)
• Маркетинговые (узкий ассортимент выпускаемой продукции, снижение качества продукции, фирма производит конечный или промежуточный продукт, неадекватность оценки платежеспособного спроса, ценовая политика, неадекватность оценки возможностей конкурентов, отсутствие альтернативных поставщиков)
|
|
|
• Финансовые (недостаточность собственных финансовых ресурсов для инвестиций, недостаточный контроль и управление финансами, дефицит необходимых оборотных средств, слабое управление дебиторской и кредиторской задолженностью)
• Юридические (отсутствие правового сопровождения бизнеса, действия менеджеров за пределами правового поля, низкая надежность контрактов с поставщиками и потребителями)
• Персонал (низкая квалификация и мотивация персонала, низкая трудовая дисциплина и приверженность персонала, не укомплектованность штата, высокая текучесть кадров).
Дата добавления: 2018-10-27; просмотров: 223; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!