Особенности функционирования платежной системы Банка России (схема 14). 14 страница
Передача прав по ценной бумаге осуществляется следующими способами. Передача прав по предъявительской ценной бумаге осуществляется путем передачи (вручения) данной ценной бумаги новому владельцу. Для именных ценных бумаг необходимо заключение договора уступки прав (цессии). Для ордерной ценной бумаги передача прав осуществляется путем совершения на ценной бумаге (как правило, на обратной стороне) передаточной записи - индоссамента.
По общему правилу права владельцев на ценные бумаги удостоверяются самим фактом обладания владельцем соответствующей ценной бумаги. При этом эмиссионные ценные бумаги имеют некоторую специфику. Так, для документарных эмиссионных ценных бумаг права владельцев таких ценных бумаг удостоверяются сертификатами, а если сертификаты переданы на хранение в депозитарий - также и записями по счетам депо в депозитариях. Для бездокументарных ценных бумаг удостоверение прав происходит в системе ведения реестра - записями на лицевых счетах у держателя реестра, в случае учета права на ценные бумаги в депозитарии - записями по счетам депо в депозитариях.
13.2. Кредитная организация как участник рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг - общественные отношения, возникающие между уполномоченными органами государства, хозяйствующими субъектами по поводу выпуска, обращения и погашения ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг - составная часть финансового рынка, в который также включается денежный рынок (купля-продажа безналичной валюты), валютный рынок (купля-продажа иностранной валюты), рынок производных финансовых инструментов (деривативов) - свопы, опционы.
|
|
|
Следует выделять организованный и неорганизованный рынки ценных бумаг:
| организованный рынок | неорганизованный рынок |
| 1) сделки и операции с ценными бумагами осуществляются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, действующими на основании лицензий, выданных Банком России. Ранее данные лицензии выдавались ныне упраздненной Федеральной службой по финансовым рынкам. Примером организованного рынка могут выступать торговля ценными бумагами на фондовой бирже (например, Московская биржа), а неорганизованного рынка - скупка ценных бумаг у физических лиц - владельцев акций промышленного предприятия у проходной данного предприятия; 2) доступ непрофессиональные участники получают через заключение брокерских договоров, договоров доверительного управления ценными бумагами, опосредуемых договорами комиссии, поручения, агентским договором или договором доверительного управления | сделки с ценными бумагами осуществляются физическими и юридическими лицами на основе разовых договоров купли-продажи, мены ценных бумаг без участия фондовых бирж, организаторов торговли ценными бумагами |
|
|
|
С развитием электронно-технических средств участие брокера в торговле его клиентов снижается и заключается в обеспечении технического доступа на организованный рынок, а также выполнении ряда публичных функций, таких как мониторинг операций на предмет противодействия легализации доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма, манипулированию ценами, неправомерному использованию инсайдерской информации.
Первичный и вторичный рынок ценных бумаг:
| первичный рынок ценных бумаг | вторичный рынок ценных бумаг |
| заключение сделок между эмитентом и первичным приобретателем, опосредующих первоначальный выпуск ценных бумаг | обращение ценных бумаг, т.е. заключение сделок купли-продажи и иных сделок между первичным приобретателем ценных бумаг и остальными участниками рынка ценных бумаг. В рамках вторичного рынка ценных бумаг осуществляется погашение ценных бумаг при наступлении установленного срока или досрочный выкуп ценных бумаг на рынке самим эмитентом ценных бумаг |
|
|
|
Первичное публичное размещение (initial public offering (IPO)) и вторичное публичное размещение (secondary public offering (SPO)):
| первичное публичное размещение | вторичное публичное размещение |
| ценные бумаги впервые предлагаются на организованном рынке неопределенному кругу лиц | ранее размещенные ценные бумаги предлагаются неопределенному кругу лиц на организованном рынке одним или несколькими владельцами ценных бумаг |
Функции рынка ценных бумаг:
- регулирующая - создание и обеспечение исполнения правил торговли ценными бумагами, порядка разрешения споров участников торговли;
- перераспределительная - перераспределение денежных средств между домохозяйствами и различными отраслями хозяйства, перевод сбережений населения из непроизводительной формы в производительную сферу;
- компенсационная - финансирование дефицита бюджетов различных уровней бюджетной системы Российской Федерации на безынфляционной основе, то есть без выпуска и обращения дополнительных денежных средств.
Основные участники рынка ценных бумаг - Банк России, профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Банк России выполняет регуляторные и надзорные функции, а также является участником торговли на рынке ценных бумаг: выпускает ценные бумаги (облигации Банка России), является агентом по обслуживанию государственных ценных бумаг, заключает сделки купли-продажи, сделки репо с ценными бумагами.
|
|
|
К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относятся следующие виды субъектов.
Брокер. Брокерская деятельность - это деятельность по исполнению поручения клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) на совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, осуществляемая на основании возмездных договоров с клиентом.
Дилер. Дилерская деятельность - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.
Доверительный управляющий. Деятельность по управлению ценными бумагами - деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.
Депозитарий. Депозитарная деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.
Регистратор. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг - сбор, фиксация, обработка, хранение данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг. Регистратор вправе привлекать для выполнения части своих функций трансфер-агентов, являющихся регистраторами, депозитариями или брокерами.
Форекс-дилер. Деятельность по заключению от своего имени и за свой счет с физическими лицами, не являющимися индивидуальными предпринимателями, не на организованных торгах <1>:
--------------------------------
<1> См. подробнее: раздел 12.1.
а) договоров, которые являются производными финансовыми инструментами, обязанность сторон по которым зависит от изменения курса соответствующей валюты и (или) валютных пар и условием заключения которых является предоставление форекс-дилером физическому лицу, не являющемуся индивидуальным предпринимателем, возможности принимать на себя обязательства, размер которых превышает размер предоставленного этим физическим лицом форекс-дилеру обеспечения;
б) двух и более договоров, предметом которых является иностранная валюта или валютная пара, срок исполнения обязательств по которым совпадает, кредитор по обязательству в одном из которых является должником по аналогичному обязательству в другом - договоре и условием заключения которых является предоставление форекс-дилером физическому лицу, не являющемуся индивидуальным предпринимателем, возможности принимать на себя обязательства, размер которых превышает размер предоставленного этим физическим лицом форекс-дилеру обеспечения.
Кредитные организации вправе совмещать свою деятельность на банковском рынке с профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг в качестве брокера, дилера, депозитария и доверительного управляющего путем получения соответствующих лицензий профессионального участника рынка ценных бумаг, при условии реализации мер по предотвращению конфликта интересов при совмещении нескольких видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Не является профессиональным участником рынка ценных бумаг, но при этом выполняет важную роль по организации торговли ценными бумагами, организатор торговли на рынке ценных бумаг. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг - предоставление услуг по проведению организованных торгов на рынке ценных бумаг на основании лицензии биржи или лицензии торговой системы. Кредитные организации вправе выступать акционерами организаторов торгов.
К лицензируемым участникам рынка ценных бумаг также относятся репозитарии. Репозитарий - это юридическое лицо, которое на основании лицензии Банка России осуществляет на основании публичного договора деятельность по оказанию услуг по сбору, фиксации, обработке и хранению информации о заключенных не на организованных торгах договорах репо, договорах, являющихся производными финансовыми инструментами, иных договорах, которые могут быть предусмотрены нормативными актами Банка России, а также по ведению реестра указанных договоров.
Деятельность репозитария могут осуществлять только юридическое лицо, к исключительной деятельности которого относится репозитарная деятельность, или биржа, клиринговая организация, центральный депозитарий, расчетный депозитарий, не имеющий статуса центрального депозитария. При этом центральный контрагент не вправе осуществлять данную деятельность.
Также на рынке ценных бумаг присутствуют саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг - добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, функционирующее на принципах некоммерческой организации. Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг создаются в соответствии с Федеральным законом от 13 июля 2015 г. N 223-ФЗ "О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка и о внесении изменений в статьи 2 и 6 Федерального закона "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.
| Кредитные организации могут выступать членами саморегулируемых организаций, а их представители - входить в составы органов управления, комитетов и комиссий саморегулируемых организаций. |
Саморегулируемые организации вправе: 1) получать информацию по результатам проверок деятельности своих членов, осуществляемых Банком России; 2) утверждать правила и стандарты осуществления своими членами профессиональной деятельности, в том числе операций с ценными бумагами и операций, связанных с заключением и исполнением договоров, являющихся производными финансовыми инструментами; 3) контролировать соблюдение своими членами утвержденных саморегулируемой организацией правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности; и наконец, 4) осуществлять обучение граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также в случае, если саморегулируемая организация является аккредитованной Банком России, принимать квалификационные экзамены и выдавать квалификационные аттестаты.
В 2016 г. кредитные организации - профессиональные участники рынка ценных бумаг будут обязаны стать членами одной из саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг <1> в зависимости от вида деятельности.
--------------------------------
<1> Федеральный закон от 13 июля 2015 г. N 223-ФЗ "О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка и о внесении изменений в статьи 2 и 6 Федерального закона "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации".
Цель государственного регулирования рынка ценных бумаг - это обеспечение формирования эффективного рынка с развитой инфраструктурой и институтами финансового рынка, обеспечение реализации единой государственной денежно-кредитной политики, формирование надежного источника инвестирования, как для квалифицированных, так и не квалифицированных инвесторов, защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг.
Основные элементы государственного регулирования рынка ценных бумаг: 1) уполномоченный исполнительный орган государственной власти или уполномоченная организация, на которую возложены функции по регулированию рынка ценных бумаги (напомним, что Банк России не является исполнительным органом государственной власти), а также 2) нормативное правовое регулирование данного рынка.
Правовое регулирование рынка ценных бумаг представлено совокупностью финансово-правовых, административно-правовых и гражданско-правовых норм, регулирующих отношения участников рынка ценных бумаг, связанные с выпуском, обращением и погашением ценных бумаг, а также с осуществлением надзора со стороны уполномоченных органов и организаций за деятельностью участников рынка ценных бумаг.
Гражданско-правовые отношения - общественные отношения, возникающие, изменяющиеся и прекращающиеся на основании сделок и операций с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, опосредуемые договорами купли-продажи, залога, мены.
Особенностью данных отношений является то, что они осуществляются на основе равноправия, автономии воль сторон, имущественной самостоятельности.
В свою очередь, финансово-правовое регулирование представлено в рамках финансовых отношений, складывающихся в рамках реализации организующей роли государства на рынке ценных бумаг.
Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг; регистрация выпусков и проспектов эмиссионных ценных бумаг, правил управления фондами коллективного инвестирования; установление правил осуществления профессиональной деятельности, надзор и контроль уполномоченных органов (Центральный банк РФ) за деятельностью эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг, фондов коллективного инвестирования имеет финансово-правовую сущность, несмотря на то, что сами операции опосредуются гражданско-правовыми договорами.
Основные нормативные правовые акты на рынке ценных бумаг:
| Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" | регулирует рынок эмиссионных ценных бумаг и производных финансовых инструментов |
| Федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" | регулирует вопросы защиты прав инвесторов |
| Федеральный закон от 13 июля 2015 N 223-ФЗ "О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка и о внесении изменений в статьи 2 и 6 Федерального закона "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" | регулирует деятельность саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг |
| федеральные законы | регулируют отдельные лицензируемые виды деятельности, например деятельность управляющих компаний инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов <1> |
--------------------------------
<1> См. подробнее: ФЗ "Об инвестиционных фондах".
Значительная часть нормативного правового массива представлена нормативными правовыми актами ФСФР (приказы) и Банка России как правопреемника ФСФР (инструкции, положения и указания), в рамках которых Банк России детализирует нормы федеральных законов о видах профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг <1>.
--------------------------------
<1> Положение Банка России от 27.07.2015 N 481-П "О лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ограничениях на совмещение отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также о порядке и сроках представления в Банк России отчетов о прекращении обязательств, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в случае аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг".
Банк России выступает органом, осуществляющим регулирование, контроль и надзор на рынке ценных бумаг. Реализация данных функций осуществляется через постоянно действующий орган - Комитет финансового надзора, который принимает решение по основным вопросам регулирования, контроля и надзора на финансовым рынке.
Основные цели деятельности Банка России на рынке ценных бумаг:
- обеспечение устойчивого развития финансового рынка Российской Федерации;
- эффективное управление рисками, возникающими на финансовых рынках, в том числе оперативное выявление и противодействие кризисным ситуациям;
- защита прав и законных интересов инвесторов на финансовых рынках.
Для достижения указанных целей Банк России как правопреемник Федеральной службы на финансовых рынках осуществляет следующие функции.
Банк России во взаимодействии с Правительством РФ разрабатывает и реализует политику развития и обеспечения стабильности финансового рынка России, включая рынок ценных бумаг.
Банк России осуществляет нормативное регулирование деятельности на рынке ценных бумаг, в т.ч. установление правил осуществления профессиональной деятельности, стандартов эмиссии, раскрытия информации.
На Банк России возложено лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг путем выдачи соответствующих лицензий после проверки соблюдения соискателем лицензионных требований, а также нормативное регулирование аттестации физических лиц в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Банк России осуществляет регистрацию выпусков и проспектов эмиссионных ценных бумаг, отчетов об итогах эмиссии ценных бумаг, правил управления паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами.
Банк России ответствен за установление обязательных нормативов, в т.ч. нормативов достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Дата добавления: 2018-10-25; просмотров: 187; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!