Концепция операционного и финансового рисков (Operating Risk and Financial Risk Concept)
Лекция 2. Базовые концепции финансового менеджмента
1. Концепция компромисса между риском и доходностью
2. Концепция денежного потока
3. Концепция временной стоимости денег
4. Концепция операционного и финансового рисков
5. Концепция стоимости капитала
6. Концепция эффективности рынка
7. Концепция асимметричной информации
8. Концепция агентских отношений
9. Концепция альтернативных затрат
10. Концепция имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования
11. Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта
Концепция(от лат. conceptio – понимание, система) – это определенный, способ понимания, трактовки каких-либо явлений. Концепция представляет собой «единицу знания», которая построена из других единиц, представляющих собой характеристики данной концепции. Концепции играют важную роль в плане осознанного построения эффективной системы управления финансами фирмы.
Концепция компромисса между риском и доходностью (Risk and Return Tradeoff Concept)
Смысл этой концепции состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе сопряжено с определенным риском. При этом связь между доходом и риска прямо пропорциональная: чем выше обещаемая, требуемая или ожидаемая доходность (т. е. отдача на вложенный капитал), тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности. Также и наоборот. Финансовые операции являются именно тем разделом экономических отношений, в котором особенно актуальна житейская мудрость: «Бесплатным бывает лишь сыр в мышеловке». В данном случае плата за «бесплатный сыр» измеряется определенной степенью риска и величиной возможной потери. Поэтому суть данной концепции состоит в том, при планировании финансовых операций нужно учитывать не только их ожидаемую доходность, но и риск ее недополучения. Таким образом важным является критерий субъективной оптимизации соотношения между риском и доходностью, что можно представить функцией 2-х переменных: 
|
|
|
Концепция денежного потока (Cash Flow Concept).
Суть этой концепции сводится к представлению предприятия как совокупности чередующихся притоков и оттоков денежных средств. С любой финансовой операцией может быть ассоциирован некоторый денежный поток, т. е. множество распределенных во времени притоков (поступлений) и оттоков (выплат). В качестве элемента денежного потока могут выступать выручка, приход, расход, прибыль, платеж и др. В подавляющем большинстве случаев речь идет об ожидаемых денежных потоках. Финансовый менеджер должен использовать формализованные методы учета денежных притоков и оттоков на предприятии, чтобы принимать эффективные финансовые решения.
|
|
|
Концепция временной стоимости денег (The Time Value of Money Concept)
Временная стоимость денег – это закон, по которому стоимость денег зависит от момента их получения. Суть этого закона сводится к тому что «деньги сегодня стоят больше, чем деньги завтра» или «рубль сегодня, тяжелее, чем рубль завтра». Действие этого закона можно проиллюстрировать в следующем примере: Если бы Вам предложили 1000 рублей сегодня или 1000 рублей через год. Что бы вы выбрали? Очевидно, что выбор пал бы на то, чтобы взять 1000 рублей сегодня.
Причины, побуждающие к данному выбору описать следующим образом.
Первая причина - это ИНФЛЯЦИЯ. Если ждать год, чтобы получить 1000 рублей, то цены за это время вырастут, и мы сможем купить уже меньше товаров и услуг, чем сегодня.
Вторая причина - это УПУЩЕННАЯ ВЫГОДА. Даже если бы в стране не было инфляции, то 1000 рублей сегодня были бы привлекательнее, ибо их можно было бы взять и вложить в дело или на депозит в банк, чтобы получить через год большую сумму. Как гласит одна французская пословица: "Раз монета круглая – пусть крутится!"
Третья причина – это РИСК. Если бы не было инфляции и возможности вложить деньги в дело, 1000 рублей, предложенные сегодня лучше взять, т.к. через год их могут не предложить. Например, что-то случиться с человеком, который предлагал деньги, или что-то случится с вами, а может человек найдет кого-то другого и отдаст ему деньги. В любом случае есть множество рисков (возможностей неблагоприятного развития событий), которые могут наступить и лишить нас возможности получить деньги. Данная концепция имеет ключевое значение при оценке инвестиционных проектов фирмы.
|
|
|
Концепция операционного и финансового рисков (Operating Risk and Financial Risk Concept)
Предопределяется тем обстоятельством, что любой фирме всегда свойственны два основных типа риска – операционный и финансовый. Операционный риск связан вероятностью прямых или косвенных потерь, вызванных факторами внутренней или внешней среды организации. К внутренним факторам можно отнести неадекватные бизнес процессы, проблемы с персоналом, организационной структурой, структурой производственных активов и т.д. Эта сторона операционного риска представляет собой производственный риск. К внешним факторам риска можно отнести изменение спроса и предложения на продукцию предприятия, ухудшение состояния отрасли, к которой принадлежит предприятие. Этот аспект операционного риска можно назвать деловым риском. Финансовый риск связан со структурой капитала и должен приниматься во внимание при принятии решений в отношении источников финансирования фирмы (пассив баланса). Дело в том, что любому бизнесу присуща специфическая черта – нехватка стратегических источников финансирования. Всегда существует множество заманчивых направлений инвестирования, однако собственного капитала не хватает, а потому фирма периодически выступает в роли заемщика, пытающегося на приемлемых финансовых условиях привлечь капитал лендеров на долгосрочной основе. При этом она обременяет себя необходимостью обслуживать данный источник путем выплаты процентов. Платить надо всегда и регулярно, причем независимо от того, насколько успешно работает фирма. В отличие от собственников фирмы, которые в случае необходимости могут подождать с дивидендами, лендеры ждать не будут и, при невыполнении фирмой своих финансовых обязательств, могут инициировать процедуру банкротства с неизбежными в таком случае потерями для собственников и топ-менеджеров. В этом смысл финансового риска.
|
|
|
Дата добавления: 2018-06-01; просмотров: 2160; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!