Тема 4. Финансовый рынок и финансовые институты



                                      План:

Сущность и особенности функционирования рынка

Структура рынка

Характеристика основных инструментов финансового рынка.

 

 

Сущность и особенности функционирования рынка

Понятие «финансовый рынок» очень широко, поскольку охватывает значительное количество форм отношений собственности и их перераспределения (трансформации). Путаницу в объективность оценки финансового рынка и его территориальной организации вносит тот факт, что «финансовый рынок» пытаются заменить в литературе понятием «денежного» или «кредитного рынка», «инвестиционного рынка».

Н.С. Рязанова раскрывает содержание финансового рынка через следующее определение: «Финансовый рынок - это денежные отношения, складывающиеся в процессе купли-продажи финансовых активов под влиянием спроса и предложения на ссудный капитал, движение которого воплощается в ценных бумагах».

И.А. Бланк отмечает, что «в наиболее общем виде финансовый рынок является рынком, на котором объектом купли-продажи выступают разнообразные финансовые инструменты и финансовые услуги».

Методологические подходы различных авторов можно свести к следующим положениям.

Финансовый рынок - это сложная экономическая система, являются:

- Сферой проявления экономических отношений при распределении добавленной стоимости и реализации путем обмена денег на финансовые активы. Под финансовыми активами понимают денежные обязательства и инвестиционные ценности. Инвестиционные ценности - это инструменты образования финансовых ресурсов (ценные бумаги, валютные ценности, драгоценные металлы, недвижимость и др.);

- Сферой проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых активов. На финансовом рынке взаимодействуют спрос в лице покупателя финансовых активов и предложение в лице продавца этих активов. Каждый из них имеет свои интересы, которые могут совпадать или не совпадать. При совпадении интересов происходит акт купли-продажи, дарения, залога финансовых активов. А это означает реализацию стоимости и потребительской стоимости, заключенных в данных активах;

- Сферой проявления экономических отношений между стоимостью и потребительской стоимостью тех товаров, обращающихся на этом рынке. Товары, обращающихся на финансовом рынке, - это финансовые активы. К ним относятся деньги (как гривна, так и валюта), депозиты, ценные бумаги различных видов, обязательства и долги (даже хотят заложить в бюджет), ссудный капитал, драгоценные металлы и драгоценные камни, объекты недвижимости.

Финансовый рынок для конкретного предпринимателя - это совокупность потребителей (покупателей, вкладчиков), которые заинтересованы в активах (т.е. в продукции) и услугах, предлагаемых этим предпринимателем, и имеют средства купить их сегодня или завтра. Предприниматель зависит от своего рынка (от своей «ниши» на нем). Каждый предприниматель богат не только тем, что у него есть имущество, финансовые активы, рабочие, но и тем, что у него есть рынок, на котором реализуется его продукция, в т. Ч. Финансовые активы и услуги.

В целом, финансовый рынок (рынок финансовых услуг) - это обобщенное название тех рынков, где проявляется спрос и предложение на различные финансовые активы (финансовые услуги), это совокупность всех финансовых активов страны, является сферой реализации финансовых активов и финансовых отношений между продавцами и покупателями этих активов. То есть понятие «финансовый рынок» - это саморегулирующаяся система рынков, где концентрируется спрос и предложение на различные финансовые активы и услуги, связанные с приобретением активов; это сфера экономических отношений между субъектами рынка в процессе формирования и реализации спроса и предложения финансовых активов. С организационной точки зрения, финансовый рынок является системой самостоятельных отдельных рынков (сегментов), в каждом из которых выделяются рынки конкретных видов финансовых активов (сегменты).

Сущность и роль финансового рынка в экономике государства наиболее полно раскрывается в его функциях, основными из которых являются:

1) целевая мобилизация сбережений частных лиц, частного бизнеса, государственных органов, зарубежных инвесторов и трансформация аккумулированных денежных средств в ссудный и инвестиционный капитал;

2) реализация стоимости, воплощенной в финансовых активах, и организация процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков)

3) перераспределение на взаимовыгодных условиях денежных средств предприятий с целью их эффективного использования;

4) финансовое обслуживание участников экономического кругооборота и финансовое обеспечение процессов инвестирования в производство, расширение производства и долевого участия на основе определения наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестиционной сфере;

5) влияние на денежное обращение и ускорения оборота капитала, способствует активизации экономических процессов;

6) формирование рыночных цен на отдельные виды финансовых активов;

7) страховая деятельность и формирование условий для минимизации финансовых и коммерческих рисков;

8) операции, связанные с экспортом-импортом финансовых активов; другие операции, связанные с внешнеэкономической деятельностью;

9) кредитования правительства, местных органов самоуправления путем размещения правительственных и муниципальных ценных бумаг;

10) распределение государственных кредитных ресурсов и размещения их среди участников экономического кругооборота и тому подобное.

Временно свободный капитал, который находится в форме общественных сбережений, т.е. денежных и других финансовых ресурсов населения, предприятий, государственных органов, не израсходован на потребление и реальное инвестирование, привлекается через механизм финансового рынка отдельными его участниками для последующего эффективного использования в экономике страны.

Механизм функционирования рынка обеспечивает выявление объема и структуры спроса на отдельные финансовые активы и своевременное его удовлетворение в пределах всех категорий потребителей, временно нуждаются в привлечении капитала из внешних источников.

Функция финансового рынка, заключается в организации процесса доведения финансовых активов до потребителя, проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов (банков, бирж, брокерских контор, инвестиционных фондов, фондовых магазинов, страховых компаний и т.п.). Ее задача состоит в создании нормальных условий для реализации денежных ресурсов (сбережений) потребителей (покупателей, вкладчиков) в обмен на финансовые активы, которые интересуют.

Содержание функции финансового обеспечения процессов инвестирования заключается в создании финансовым рынком условий для привлечения (концентрации) предпринимателем финансовых ресурсов, необходимых для развития производственно-торгового процесса. Процесс привлечения финансовых ресурсов включает в себя как накопление капитала, так и взятие его в долг (заем), в аренду (селенг).

Сущность функции влияния на денежный оборот сводится к созданию финансовым рынком условий для непрерывного перемещения денег в процессе осуществления различных платежей и регулирования объема денежной массы в обращении. Через данную функцию осуществляется реализация на финансовом рынке денежной политики государства. От устойчивости денежного обращения зависит устойчивость рынка.

Вышеназванные функции финансовый рынок осуществляет преимущественно через: открытие банковских счетов и основания специальных фондов (пенсионных, страховых и т.д.); предоставление банковских кредитов, коммерческих и других ссуд; осуществление операций с ценными бумагами предприятий и государства (акциями, облигациями) и др.

Обеспечивая мобилизацию, распределение и эффективное использование свободного капитала, обеспечения в кратчайшие сроки потребности в нем отдельных хозяйствующих субъектов, финансовый рынок способствует ускорению оборота используемого капитала, каждый цикл которого генерирует дополнительную прибыль и прирост национального дохода в целом. Эти функции и обусловливают структуру рынка.

 

Структура рынка

На финансовом рынке постоянно происходят процессы аккумуляции, распределения и перераспределения свободных финансовых ресурсов среди отраслей экономики. Передача финансовых ресурсов от одних субъектов рынка к другим происходит через различные финансовые инструменты, которые для инвесторов являются финансовыми активами, а для тех, кто нуждается в инвестициях и выступает эмитентом финансовых активов, являются обязательствами.

Основными субъектами рынка выступают институты нефинансовой сферы, государство, население, профессиональные участники рынка - финансовые институты и институты инфраструктуры, а также иностранные участники рынка.

Институты нефинансовой сферы - это юридические лица, резиденты определенного государства, которые занимаются производством различных товаров и предоставлением услуг, исключая финансовые услуги. К институтам нефинансовой сферы относятся промышленные и сельскохозяйственные предприятия, корпорации, учреждения, организации и тому подобное. Вместе с иностранными участниками рынка они либо выступают инвесторами или эмитируют и размещают на рынке собственные финансовые активы.

Основным источником финансирования для нефинансовых институтов, в частности корпораций, выступают банковские кредиты, другие виды ссуд, облигации и акции. Акции является важным, но не основным источником финансовых ресурсов предпринимательских структур, если иметь в виду первичный рынок, на котором и происходит привлечение свободных финансовых ресурсов корпорациями. Основой формирования корпоративных ресурсов является финансирование за счет кредитов, которое относится к косвенного финансирования.

Население выполняет на рынке роль инвестора, приобретая те или иные ценные бумаги или заимствуя средства на кредитном рынке. В странах с развитой рыночной экономикой до 70% населения вкладывает средства в различные финансовые активы. Значительная часть населения получает долгосрочные кредиты на приобретение жилья и на другие цели. В Украине только незначительная часть населения занимается инвестированием в ценные бумаги. Практически отсутствует также долгосрочное кредитование населения банковскими учреждениями, что является признаком переходного периода с нестабильным и неразвитым финансовым рынком.

Представителями, финансовых институтов, без которых невозможно функционирование финансового рынка, являются коммерческие банки, кредитные союзы, инвестиционные банковские фирмы, пенсионные фонды, страховые и инвестиционные компании и тому подобное. Основными видами деятельности финансовых институтов на рынке являются:

• приобретение на рынке одних финансовых активов и превращение их в другие, которые удовлетворяют определенным требованиям (трансформация активов);

• торговля финансовыми активами за свой счет;

• купля-продажа финансовых активов от имени клиентов;

• помощь в создании и размещении на рынке новых финансовых активов;

• консультации участникам рынка по инвестированию;

• управление активами других участников рынка.

Трансформация активов осуществляется финансовыми посредниками, как правило, выполняет хотя бы одно из таких экономических функций:

• согласование сроков инвестиций;

• сокращение риска путем диверсификации;

• сокращение затрат при проведении операций;

• обеспечение платежного механизма.

Примером согласования сроков инвестиций является деятельность банка по привлечению краткосрочных депозитов и предоставлению долгосрочных кредитов. При этом с помощью различных финансовых инструментов (государственные долговые ценные бумаги, срочные контракты) банк своевременно выполняет обязательства по возврату средств, размещенных на краткосрочных депозитах и ​​не затрагивает обязательств предоставленных по долгосрочным кредитам.

Сокращение риска путем диверсификации происходит при вложении средств в инвестиционную компанию. Вкладывая, средства инвесторов в различные по степени риска и структуре дохода финансовые активы инвестиционная компания формирует портфель активов, обеспечивает инвестору наименьший риск при желаемом уровне дохода.

Государство выступает на финансовом рынке заемщиком, регулярно размещая на внешнем и внутреннем рынках свои долговые обязательства, а также выполняет специфическую и очень важную функцию - регулирование финансового рынка. Иногда государство выступает как инвестор, осуществляя финансовую поддержку тех или иных субъектов.

Отметим, что все участники рынка принимают участие в создании информационного обеспечения рынка. Существенная роль в этом процессе принадлежит государственным органам власти, которые формируют соответствующую законодательную базу и создают надлежащие условия для Ее действенного использования.

Наличие многих типов финансовых рынков связана с существованием различных подходов к их классификации.

 Основными классификационными признаками финансового рынка являются следующие:

1. По условиям передачи финансовых ресурсов в пользование финансовый рынок делится на рынок заемного и рынок акционерного капитала. На рынке ссудного капитала ресурсы передаются на условиях займа на определенный срок и под процент с помощью долговых ценных бумаг или кредитных инструментов. На рынке акционерного капитала средства вкладываются на неопределенный срок. При этом инвестор получает право на часть прибыли в виде дивиденда, право совладения на активы предприятия и полностью разделяет предпринимательские риски с другими акционерами предприятия.

2. По сроку обращения финансовых активов, которые могут быть в обращении на рынке, финансовый рынок разделяют на денежный рынок и рынок капиталов.

На рынке денег осуществляется краткосрочное инвестирование средств. На этом рынке обращаются финансовые активы, срок обращения которых не превышает одного года: краткосрочные казначейские обязательства, сберегательные и депозитные сертификаты, векселя, различные виды краткосрочных облигаций и тому подобное. На рынке денег корпорации привлекают средства для поддержки оборотного капитала в случае возникновения временных краткосрочных потребностей в денежных средствах. Краткосрочные ценные бумаги на рынке денег более ликвидные и характеризуются меньшим колебаниям цен, чем на рынке капиталов, поэтому осуществление инвестиций на денежном рынке менее рисковое, чем на рынке капиталов.

Рынок капиталов предназначен для долгосрочного инвестирования средств в основной капитал. На рынке капиталов предоставляются средне и долгосрочные кредиты, обращаются средне- и долгосрочные долговые ценные бумаги, а также инструменты собственности - акции, для которых срок обращения не устанавливается. Эмитируя акции и облигации, привлекая банковские кредиты, корпорации формируют на рынке капиталов финансовые ресурсы, необходимые для модернизации и расширения производства, внедрения новых технологий, освоение производства новых видов продукции. Физические лица и строительные организации привлекают средства для приобретения и строительства недвижимости.

3. В зависимости от того, новые финансовые активы предлагаются для продажи, эмитированные ранее, финансовый рынок делят на первичный и вторичный рынки. Первичный рынок является рынком первых и повторных эмиссий, на котором осуществляется первичное размещение финансовых активов среди инвесторов и начальное вложение капитала в родные отрасли экономики. Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы.

На вторичном рынке имеют хождение эмитированные ранее финансовые активы. Операции на вторичном рынке не увеличивают общего количества финансовых активов и общего объема инвестиций в экономику. Важные черты вторичного рынка - ликвидность, возможность поглощать значительные объемы финансовых активов в короткое время при незначительных затратах на проведение операций. Основную часть сделок на вторичном рынке составляют операции, связанные с перераспределением сфер влияния на рынке, и спекулятивные операции. Как правило, вторичный рынок определяет цены на первичном рынке.

4. В зависимости от места, где происходит торговля финансовыми активами, различают биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок связывают с понятием биржи как особый способ организованного рынка, способствует увеличению мобильности капитала и выявлению реальных рыночных цен активов. Биржевой рынок является преимущественно вторичным рынком, поскольку на нем в большинстве случаев происходит торговля эмитированным ранее финансовыми активами. На внебиржевом рынке действуют так называемые торгово-информационные системы. Участники таких систем - финансовые посредники - могут ознакомиться со спросом-предложением на финансовые активы и заключить соглашения с теми посредниками, предложения которых их заинтересуют.

5. Если взять за характерный признак для классификации понятия глобальности, можно осуществить разделение финансовых рынков на международные и национальные. Последние, в свою очередь, могут быть разделены на рынки резидентов и нерезидентов.

Рынок резидентов является рынком финансовых активов, эмитированных резидентами на национальном рынке. Рынок нерезидентов - это рынок, на котором нерезиденты эмитируют финансовые активы в соответствии с законодательством данной страны. Рынок нерезидентов в Японии называют "самурайским", в Испании - "матадорським". Ценные бумаги, эмитированные на нем, называют иностранными ценными бумагами. Рынки нерезидентов достаточно развиты только в отдельных странах, где государственное регулирование способствует развитию таких рынков.

6. По институциональной структуре финансовый рынок делится включает: банковскую систему, которая представлена ​​центральным банком, специализированными и универсальными коммерческими банками; небанковские кредитные учреждения - кредитными союзами, факторинговым компаниями, лизинговыми компаниями и др .; инвестиционные финансовые учреждения, в состав которых входят инвестиционные трасты, инвестиционные фонды, инвестиционные компании, пенсионные фонды, страховые компании, финансовые компании.

7. По сегментарной структуре можно классифицировать финансовый рынок как: денежный рынок, валютный рынок, рынок займов, фондовый рынок, рынок по хеджированию рисков.

В конце отметим, что процесс интеграции финансовых рынков, который сейчас идет в мире, связанный со многими процессами, происходящими на национальных и международных рынках. Важнейшую роль среди них играют:

• развитие новейших технологий, что делает высокоэффективными информационную инфраструктуру финансового в рынке и систему расчетов между участниками рынка;

• концентрация деятельности участников рынка в мировых финансовых центрах;

• институциализация финансовых рынков, то есть постоянное увеличение доли институциональных участников рынка (инвестиционных, страховых компаний, пенсионных, фондов и т.п.);

• либерализация финансовых рынков, то есть создание законодательства, способствует проникновению участников рынка на финансовые рынки разных уровней и стимулирует Их активность.

 


Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 1013; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:






Мы поможем в написании ваших работ!