Практическое занятие 4. «Кредитные ковенанты»
Понятие ковенант
Ковенанты (включенные в кредитный договор обязательства заемщика что-либо сделать/не совершать в течение срока кредитования) первыми в нашей стране стали применять банки с иностранным участием, а также кредитные организации, имеющие опыт работы с синдицированными ссудами. Постепенно их опыт переняли другие банки, и к настоящему времени данный инструмент получил достаточно широкое распространение.
Между тем не всегда применение ковенантов приводит к реальному снижению уровня кредитного риска. Связано это с тем, что большинство банков, подробно описывая во внутренней документации применяемые процедуры оценки кредитоспособности и работы с обеспечением, никак не регламентируют применение кредитных ковенантов. В результате лишенные методологической поддержки сотрудники банков совершают множество ошибок, не позволяющих отстоять применение ковенантов в суде или эффективно воздействовать на поведение клиентов.
Восемь правил применения ковенантов
Путем анализа подобных ошибок нами было выделено восемь основных правил, призванных сделать применение ковенантов эффективным для банков, но при этом необременительным для их клиентов.
1.Ковенанты должны подбираться индивидуально для каждого клиента и отражать те риски, для ограничения которых они установлены.
Например, не имеет смысла устанавливать столь популярный ковенант «Долг/EBITDA ? 3,0» при выдаче краткосрочной ссуды клиенту с фактическим значением данного показателя 0,5. Учитывая короткий срок кредитования, а также тот факт, что клиент до этого придерживался достаточно консервативной долговой политики, вероятность принятия заемщиком чрезмерной долговой нагрузки невелика. А раз нет существенного риска, не должно быть и ковенанта.
|
|
|
2.Необходимо, чтобы ковенант был прямо указан в кредитном договоре и подписан клиентом. Устные обещания клиента что-либо совершить/не совершать ковенантом не являются.
3.Должен быть указан точный срок выполнения ковенанта и организован контроль за его соблюдением. В решении кредитного комитета следует указывать сроки контроля каждого ковенанта (ежемесячно, ежеквартально, на определенную дату) и ответственных за это сотрудников банка.
4.Критерии, по которым оценивается выполнение ковенанта, должны быть понятны клиенту и не допускать двоякого толкования.
Например, ковенант типа «Капитальные затраты (CAPEX) клиента, рассчитанные в соответствии с принципами международного финансового учета, не могут превышать определенную величину» обязательно вызовет разночтения, так как CAPEX — не бухгалтерский термин и его определения в МСФО нет1.
|
|
|
5.Обязательно наличие штрафных санкций за неисполнение ковенанта. Их целью является стимулирование клиента к скорейшему исполнению принятых обязательств, а не наказание нерадивого заемщика или получение дополнительных доходов. При этом заемщику следует объяснять, что в случае, если нарушение ковенанта произошло не по его вине (например, он подготовил все документы для продления договора аренды, но муниципалитет затягивает их рассмотрение), срок исполнения может быть продлен без взимания штрафа.
Основные виды штрафных санкций и рекомендации по их применению приведены в табл. 1.
Также кредитным договором должна быть предусмотрена ответственность клиента за непредоставление сведений, необходимых для проверки соблюдения ковенанта. Иначе заемщик, зная о нарушении, может избежать штрафных санкций, просто отказавшись предоставлять соответствующую информацию.
Таблица 1
Штрафные санкции за нарушение ковенантов
| № | Штрафные санкции | Рекомендации |
| 1 | Выплата штрафа | Целесообразно использовать только для мелких нарушений или как альтернативу досрочному взысканию (в случае если банк согласился на нарушение ковенанта). В отличие от повышения процентной ставки не стимулирует клиента к устранению нарушения, так как носит разовый характер |
| 2 | Повышение процентной ставки (на период до устранения нарушения) | Оптимальная мера для давления на клиента (в части страхования залога, перевода оборотов, устранения юридических рисков и т.п.), так как стимулирует к скорейшему устранению нарушения |
| 3 | Прекращение финансирования | Прекращение выдачи новых траншей (по кредитным линиям и овердрафтам) до устранения нарушения. Используется как мера давления на клиента. Также позволяет сократить потери банка при развитии негативных тенденций |
| 4 | Досрочный возврат кредита | Следует устанавливать только для значимых ковенантов, нарушение которых влечет за собой высокую вероятность невозврата кредита. Используется для оказания давления на клиента (например, для реструктуризации на выгодных для банка условиях). Также позволяет в короткие сроки получить право на обращение в суд (в случае если положение клиента стремительно ухудшается, но просрочки еще нет). Особенно актуальна эта мера для инвестиционных проектов, по которым в течение длительного периода выплачиваются только проценты (к моменту выхода на просрочку все ликвидные активы могут быть уже выведены) |
6.Ковенант следует формулировать таким образом, чтобы у банка была возможность отстоять его в суде и доказать свои права на применение штрафных санкций.
|
|
|
|
|
|
Зачастую из-за некорректной формулировки суды признают эти условия кредитных договоров ничтожными и требуют вернуть клиенту все уплаченные им штрафы. Ситуация усугубляется тем, что в нашей стране часть кредитных ковенантов по-прежнему не имеет судебной защиты1. Поэтому перед включением в договор текст ковенанта обязательно должен быть согласован с юридической службой банка.
Следует отметить, что в большинстве банков существует набор так называемых стандартных ковенантов, которые включены в типовую форму кредитного договора «по умолчанию». К ним относятся обязанности предоставлять бухгалтерскую отчетность, справки из налоговой инспекции и обслуживающих банков; воздерживаться от реорганизации, ликвидации предприятия и т.п.
Однако для специальных ковенантов (подбираемых под конкретных заемщиков) подобные шаблоны отсутствуют, в результате чего их каждый раз приходится согласовывать с юристами в качестве отклонений от типовой формы договора. Естественно, что это неблагоприятным образом сказывается на сроках подготовки кредитной документации. В результате члены кредитного комитета зачастую оказываются перед выбором: выдать кредит быстро, но без ковенантов либо ждать их согласования юридической службой, рискуя потерять клиента. Понятно, что выбор не всегда оказывается в пользу ковенантов.
Для решения этой проблемы рекомендуется создать реестр наиболее часто применяемых специальных ковенантов, согласовать их формулировки единым списком и разослать в отделения. Естественно, что это не означает невозможность использования ковенантов, не вошедших в реестр. Абсолютно все ситуации предусмотреть невозможно, и вполне может возникнуть потребность в ограничении иных рисков. Однако такие ковенанты необходимо будет согласовывать в индивидуальном порядке.
7.Ковенантов не должно быть много. Нет смысла ограничивать клиента множеством разнообразных ковенантов, достаточно использовать несколько наиболее важных для данного лимита. Сложные и комплексные показатели не приносят большой пользы, но требуют значительных трудозатрат на проверку их соблюдения и раздражают клиентов.
8.Не следует возлагать чрезмерно большие надежды на ковенанты. Они не смогут уберечь банк от кредитных мошенников или сделать из плохого» заемщика «хорошего». Основное предназначение ковенантов - убедить клиента не совершать действий, которые при реализации негативных сценариев могут привести его к дефолту (воздерживаться от агрессивных стратегий роста, поддерживать умеренную долговую нагрузку и т.п.). Поэтому их применение следует расценивать как способ сделать «хорошего» (т.е. соответствующего требованиям кредитной политики) клиента еще лучше, а не как обоснование для выдачи ссуд финансово «слабому» клиенту под сомнительное обеспечение.
Дата добавления: 2018-04-04; просмотров: 590; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!