Механизм сделки по продаже юридического лица

Введение

Основной задачей, которая стоит перед оценкой, как инструментом рынка, является установление обоснованного и независимого от заинтересованных сторон суждения о стоимости той или иной собственности (объекта оценки).

Оценка стоимости любого объекта представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости данного объекта с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в конкретных рыночных условиях.

Бизнес в рыночных условиях является наиболее сложным объектом оценки, требующим от оценщика помимо владения всеми методами собственно оценки, еще и определенного знания основ инвестиционного и макроэкономического анализа, знакомства с разными методиками исследования рынков.

Действительно, оценка предприятия необходима для выбора обоснованного направления его реструктуризации, в процессе оценки выявляют альтернативные подходы к управлению предприятием и определяют, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а, следовательно, и более высокую рыночную цену, что и является основной целью собственников и задачей управляющих фирм в рыночной экономике.

Можно сказать, что качество оценки бизнеса, как рыночной услуги, (а значит и спрос на эту услугу) в России будет зависеть от дальнейшего совершенствования всех механизмов фондового рынка, повышения его активности, формирования рынка слияний и поглощений, появления доступных потоков необходимой рыночной информации и общей стабилизации экономической ситуации в стране.

Поэтому в условиях рыночной экономики необходимо владеть знаниями в области финансовой оценки и уметь применить их на практике.

Механизмы купли-продажи бизнеса

Этапы реализации механизма продажи предприятия как имущественного комплекса

Предприятие – это имущественный комплекс, предназначенный для предпринимательской деятельности. В его состав входят все виды имущества, которые могут быть использованы для работы.

Один из способов продать бизнес – это реализовать предприятие целиком как единый имущественный комплекс. Этот процесс имеет свои особенности.

В процедуре заключения договора купли-продажи предприятия можно выделить несколько этапов:

Этап 1. Принятие решения о купле-продаже полномочным органом юридического лица. Практически во всех случаях данный договор является для продавца (покупателя) крупной сделкой. Ведь он повлечет отчуждение (приобретение) имущества, стоимость которого, вероятнее всего, превысит 25 процентов балансовой стоимости активов компании на дату совершения сделки. Крупную сделку должен одобрить cовет директоров в случае, если цена сделки составляет от 25 до 50 процентов балансовой стоимости активов предприятия, или Общее собрание акционеров (участников), если цена сделки больше половины стоимости активов компании (ст. 79 Федерального закона «Об акционерных обществах», ст. 46 Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью»).

Этап 2. Подготовка документов, которые являются неотъемлемой частью договора купли-продажи предприятия. Такими документами являются (ст. 561 ГК РФ): Акт инвентаризации. Он должен быть составлен на основании инвентаризации, которая проводится до продажи предприятия. Ее результаты определяют состав и стоимость продаваемого предприятия (п. 1 ст. 561 ГК РФ).

 Аудиторское заключение о составе и стоимости предприятия. Реестр всех обязательств, включаемых в состав предприятия. В нем указываются все кредиторы, характер, размер и сроки исполнения их требований. Бухгалтерский баланс. Перед продажей должен быть составлен отдельный баланс имущественного комплекса. При этом до продажи его данные включаются в состав официальной бухгалтерской отчетности собственника предприятия.

Этап 3. Уведомление кредиторов. Как было отмечено ранее, стороны обязаны оповестить кредиторов о продаже предприятия до его передачи покупателю (п. 1 ст. 562 ГК РФ). На практике уведомление уполномоченному лицу кредитора вручается нарочным либо просто отправляют заказное письмо с обратным уведомлением.

 По общему правилу кредиторов уведомляет продавец предприятия, однако по соглашению сторон это может сделать и покупатель. Кредиторы, не давшие согласие на перевод долга, могут потребовать, чтобы обязательства перед ними продавец исполнил досрочно и возместил причиненные этим убытки.

 Также кредиторы вправе обратиться в суд для признания договора продажи предприятия недействительным полностью или частично.

Кредитор, получивший уведомление, может воспользоваться своими правами в течение трех месяцев со дня его получения. А кредитор, до которого уведомление не дошло, – в течение года, считая с даты, когда он узнал или должен был узнать о продаже.

Этап 4. Подписание договора купли-продажи предприятия сторонами. Договор должен быть подписан обеими сторонами. К нему прикладываются все вышеперечисленные документы. В западной договорной практике договоры о продаже бизнеса представляют собой настоящие переплетенные тома, содержащие несколько сотен или даже тысяч страниц.

Существенными условиями такого договора являются предмет (то есть сам имущественный комплекс) и те условия, согласования которых в письменной форме потребовала одна из сторон сделки. В параграфе 8 главы 30 Гражданского кодекса отсутствуют какие-либо специальные правила относительно цены продаваемого предприятия. Однако это условие также является существенным. Поэтому в данном случае применяется статья 555 Гражданского кодекса, которая посвящена вопросам цены в договоре продажи недвижимости. Из этой нормы можно сделать такой вывод: договор продажи предприятия является заключенным, если в нем есть согласованное сторонами в письменном виде условие о цене. Причем эта цена должна учитывать стоимость всех видов имущества, входящего в состав предприятия.

Этап 5. Государственная регистрация договора купли-продажи предприятия. На данном этапе учреждение юстиции регистрирует договор по месту регистрации предприятия как имущественного комплекса.

 Этап 6. Фактическая передача имущественного комплекса покупателю. Она осуществляется на основании передаточного акта. С даты его подписания сторонами предприятие считается переданным покупателю. В передаточном акте должны быть указаны данные о составе предприятия, сведения об уведомлении кредиторов. Также в него вносят данные о выявленных недостатках переданного имущества. Кроме того, в акте может быть перечислено имущество, обязанности по передаче которого продавец не исполнил ввиду его утраты. При этом подготавливать предприятие к передаче, а также составлять передаточный акт обязан продавец, если иное не предусмотрено договором (п. 1 ст. 563 ГК РФ).

 Этап 7. Государственная регистрация перехода права собственности на предприятие (п. 1 ст. 564 ГК РФ). Если иное не предусмотрено договором, право собственности на предприятие переходит к покупателю. Оно подлежит государственной регистрации непосредственно после фактической передачи имущественного комплекса.

Регистрация прав проводится в учреждении юстиции по месту регистрации предприятия как юридического лица (ст. 22 Закона от 21 июля 1997 г. № 122-ФЗ «О госрегистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним»). В состав имущественного комплекса зачастую входят отдельные объекты недвижимости. Переход прав на предприятие приводит соответственно к смене собственника и этих помещений (п. 2 ст. 22 Федерального закона «О государственной регистрации недвижимого имущества и сделок с ним»).

 Поэтому на практике одновременно с регистрацией договора купли-продажи предприятия регистрируется и переход права собственности на недвижимость.

Покупателю необходимо будет уплатить пошлину за регистрацию:

1. прав на предприятие как имущественный комплекс;

2. договора об отчуждении предприятия как имущественного комплекса;

3. ограничений (обременений) прав на предприятие как имущественный комплекс.

 Госпошлина составляет 0,1 процента от стоимости имущества, имущественных и иных прав, входящих в состав имущественного комплекса. Однако ее совокупный размер не может превышать 30 000 рублей.

Согласно ст. 561 ГК РФ, до подписания договора продажи предприятия стороны должны составить и рассмотреть акт инвентаризации, бухгалтерский баланс, заключение независимого аудитора о:

 - составе и стоимости предприятия;

- перечне всех долгов включаемых в предприятие;

 - продаже обязательства.

Кроме того, согласно ст. 562 ГК РФ, продавец обязан письменно уведомить кредиторов, долги которым включены в состав предприятия, о переводе долга.

 Экономический смысл инвентаризации состоит в измерении ценности объекта, подготавливаемого к продаже. Трансакционные издержки, связанные с оценкой стоимости реализуемого объекта, в значительной мере обусловлены существующей нормативно-правовой базой, практикой ее применения, а также обычаями хозяйственного оборота.

Особенно затруднено проведение инвентаризации и получение оценки на малых и средних предприятиях, поскольку данные бухгалтерского учета этих предприятий неадекватно отражают состав и стоимость имущества. Зачастую приобретение имущества осуществляется за наличный расчет и не отражается на соответствующих бухгалтерских счетах.

Особенно отличаются этим предприятия розничной торговли, на которых стоимость неучтенного имущества подчас превышает величину чистых активов компании.

Помимо проведения инвентаризации в процессе предпродажной подготовки важен аудит.

 Цель аудита – выявление соответствия ведения бухгалтерского учета действующим правилам и подтверждение правильности исчисления и уплаты налогов. В п. 2 ст. 561 ГК РФ указано, что для определения состава и стоимости предприятия требуется заключение независимого аудитора.

Однако оценка имущества – поле деятельности оценщиков, что закреплено в ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», в то время как в ФЗ «Об аудиторской деятельности» оценка стоимости предприятия описана только как сопутствующая аудит услуга.

 Вместе с тем, в аудиторских стандартах нет стандарта оценки стоимости предприятия, тогда как,  в оценочной деятельности такие стандарты предусмотрены.

При этом привлечение независимого оценщика в некоторых случаях все равно обязательно, когда осуществляется продажа предприятия, в котором есть доля собственности РФ, субъектов РФ или муниципалитетов.

Механизм сделки по продаже юридического лица

Действующее законодательство допускает два основных механизма купли-продажи бизнеса:

1. продажа компании как имущественного комплекса (ст. 559-566 ГК РФ);

2. продажа акций акционерного общества или долей (паев) общества с ограниченной ответственностью.

Продажа бизнеса в форме продажи юридического лица происходит путем отчуждения долевого участия в юридических лицах – собственниках предприятий с целью дальнейшего использования этого участия для управления деятельностью предприятия и получения прибыли.

 В результате такой сделки происходит замена участников юридического лица, которая оформляется путем внесения изменений в его учредительные документы, которые подлежат государственной регистрации.

Указанный способ продажи предприятия наиболее удобен, не требует значительных затрат сил и времени.

Механизм сделки по продаже юридического лица выглядит следующим образом.

Все участники ООО уведомляют друг друга и общество о намерении продать свои доли третьему лицу с указанием продажной цены.

Все участники дают письменное согласие на отчуждение долей третьим лицам (или письменные отказы участников от реализации своих преимущественных прав приобретения долей).

Оформляются и подписываются договоры купли-продажи долевого участия, акты к этим договорам, уведомления общества о совершившихся сделках с представлением договоров.

Договор купли-продажи не подлежит государственной регистрации и вступает в силу с момента подписания сторонами, если иное не предусмотрено самим договором или уставом ООО.

Регистрации подлежат лишь изменения в учредительных документах или их новая редакция.

На практике отсутствие регистрации изменений учредительных документов может быть поводом оспорить права собственности участника на купленную им долю участия.

 Новые учредительные документы подписываются всеми участниками общества, отказ одного из участников подписывать такие документы на практике приводит к невозможности зарегистрировать их в соответствующей регистрационной палате.

 Составляется и подписывается всеми участниками протокол, утверждающий новую редакцию учредительного договора и устава и соответственно сами эти документы.

 Надо отметить, что данный порядок практически идентичен процедуре продажи долей, установленной законом «Об Обществах с ограниченной ответственностью».

 Отличие состоит в том, что порядок и сроки осуществления преимущественного права приобретения акций, продаваемых акционерами, устанавливаются уставом общества. Ниже описанная пошаговая схема, содержащаяся в ГК РФ, дает только возможность совершать сделки с предприятиями как имущественными комплексами.

На практике этот механизм достаточно редко используется в сделках между частными лицами и частными компаниями. Гораздо чаще он находит применение в сделках по приватизации государственного предприятия на аукционах. На практике сложился некий «синтетический» способ продажи бизнеса.

Механизм продажи компании как имущественного комплекса предусматривает следующую последовательность.

1. Регистрация предприятия как имущественного комплекса:

Регистрация проходит в Комитете по регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним. Компания, которая не имеет недвижимости в собственности, а арендует помещения или занимает их каким-либо иным способом, не может быть зарегистрирована как имущественный комплекс. При наличии недвижимости в состав компании может быть включено любое другое имущество: основные средства, товарные запасы, обязательства, и права требования, иные права.

 Для подготовки к регистрации компании как имущественного комплекса необходимо собрать учредительные документы, написать заявление и оплатить пошлину. Помимо этого необходимо приложить планы объекта, которые можно получить в Бюро технической инвентаризации.

Остальные требуемые документы являются стандартными для собственников и могут быть получены ими при вступлении в права собственности как составной элемент документального оформления факта сделки. После предоставления всех упомянутых документов регистрирующий орган обязан зарегистрировать предприятие как имущественный комплекс в течение 1 месяца.

2. Предпродажная подготовка:

Согласно ст. 561 ГК РФ, до подписания договора продажи предприятия стороны должны составить и рассмотреть акт инвентаризации, бухгалтерский баланс, заключение независимого.

 3. Заключение договора:

 На данном этапе происходит составление и подписание договора купли-продажи предприятия, а также составление и подписание сторонами передаточного акта. После этого договор регистрируется в Комитете по регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним.

4. Прием и передача предприятия:

 Согласно ст. 536 ГК РФ, передача предприятия осуществляется по передаточному акту, в котором указываются:

 - данные о составе предприятия;

 - данные об уведомлении кредиторов;

 - сведения о выявленных недостатках имущества.

Предприятие считается переданным покупателю со дня подписания передаточного акта, а право собственности переходит к покупателю позже – с момента государственной регистрации права.

5. Регистрация прав нового собственника:

 Право собственности покупателя регистрирует Федеральное агентство по управлению имуществом. Этот этап является формальным и не представляет трудностей для сторон, за исключением того, что после вступления права собственности в силу у покупателя возникают налоговые обязательств перед государством.

6.  Передача дел:

 В ГК РФ предусмотрен механизм защиты прав покупателя, если после приема имущества были обнаружены недостатки, например выявлены неуказанные в акте приема-передачи обязательства, недостача или утрата имущества.

В этих случаях покупатель, согласно п. 3 ст. 565 ГК РФ, имеет право требовать уменьшения покупной цены. Если после передачи предприятия выясняется, что недостатки не позволяют вести предпринимательскую деятельность, то покупатель имеет право, согласно ст. 565 ГК РФ, требовать в судебном порядке расторжения договора.

Причины продажи бизнеса

Продажа бизнеса - дело очень тонкое, и доверить его лучше профессионалам, способным обосновать достойную цену, найти заинтересованного покупателя и не совершить при этом многих ошибок.

Причин по которым собственник организации или предприятия захочет продать свой бизнес может быть очень много, рассмотрим некоторые из них, поделив группы:

1. Экономические причины продажи:

- Продолжительное время бизнес дает меньшую отдачу, чем можно получать, не рискуя и не напрягаясь.( Например, вложив такие же средства в валюту, золото и т.п.);

- Хронически не хватает оборотных средств, в результате фирма работает не в полную мощность и постепенно проедает сама себя;

2. Организационные причины:

- Не удается подобрать хорошую команду, установить достойную систему управления, систему оплаты, стимулирующую результаты и т.п;

- Не удается отыскать и перекрыть лазейки значительной утечки средств, информации, клиентуры и т.п.

3. Производственно-коммерческие причины:

- Не удается эффективно продвигать товар, выдерживать конкуренцию, обновлять оборудование и ассортимент продукции;

- Сбытовая система уязвима и слаба;

- Сама фирма находится на закате, теряет позиции и близка к потере рынка;

- Значительные структурные сдвиги у потребителей (например, вследствие кризиса).

4. Психологические причины:

- Сам хозяин бизнеса переключается на новое дело, занят другими проблемами, отвлекающими его от бизнеса;

- В характере владельца - нелюбовь к рутине, к педантичному монотонному поддержанию работоспособности бизнеса.

Безусловно, все возможные причины перечислить невозможно, но так или иначе они свидетельствуют о том, что бизнес испытывает какие-либо ограничения:

- В управлении фирмой,

- В финансах,

- В маркетинге и внешней среде,

- В организации производства.

Типичные ошибки, совершаемые при продаже бизнеса:

На столь новом рынке, не имеющем пока устойчивых традиций и правил делового оборота, каким является сегодня рынок бизнеса, нелегко провести грань между творческим поиском и ошибкой.

Поэтому ошибкой мы будем считать все, что может привести к потере стоимости, времени (и других ресурсов), либо вообще к срыву сделки купли-продажи. При этом рассматривается только то, что находится в компетенции продавца:

· недостаточная подготовка к продаже;

· недооценка важности определения типов идеальных покупателей и учета их мотивации;

· потеря времени на "ложных" покупателей;

· неспособность обосновать и отстоять стоимость бизнеса;

· промедление с продажей, равно как продажа наспех;

· несоблюдение конфиденциальности продажи.

На последней ошибке следует остановиться подробнее. Казалось бы, как сохранять втайне продажу, и одновременно искать покупателя? Тем не менее распространение публичной информации о том, что бизнес продается может нанести ощутимый вред, поскольку:

· конкуренты могут использовать эту информацию в своих целях, тенденциозно подав такое известие Вашим сегодняшним клиентам. Многие ли потребители узнав об этом захотят остаться у Вас? И что Вы будете делать без потребителей, если продажа бизнеса затянется или сорвется?

· поставщики возможно раньше давали Вам отсрочки, а банкиры - кредиты. Отношение в Вам, скорее всего резко изменится, если они узнают о том, что Вы продаете свое дело. Не потому, что Ваша репутация подвергнута сомнению, а просто подстраховывая себя на всякий случай, многие перейдут на предоплату, либо потребуют залог. Вам при этом понадобятся дополнительные оборотные средства. Какую пользу Вы при этом извлечете?

· персонал Вашей фирмы составляет весомую часть стоимости бизнеса. Узнав о предстоящей продаже многие сотрудники начнут переживать и постараются поискать более стабильное место работы. Если Ваши ведущие специалисты уйдут - Ваш бизнес могут и не купить. Что Вы при этом выиграете?

Избегая всех этих возможных последствий нарушения конфиденциальности продажи, следует последовать совету: никому не раскрывайте то, что бизнес продается, тщательно втайне готовьтесь к продаже, а саму сделку осуществляйте неожиданно и в сжатые сроки.

 


 

Практическая часть

Задача 1.Определить остаточную восстановительную стоимость офисного здания, имеющего следующие характеристики. Площадь здания составляет 2500 кв. м; здание построено 10 лет назад и предполагаемый общий срок его жизни — 70 лет. Из нормативной практики строительных организаций следует, что удельные затраты на строительство точно такого же нового здания составляют 450 дол./кв. м.

Решение :

Расчетные затраты на строительство аналогичного здания составляют:

450*2500=1 125 000 дол.

Остаточная восстановительная стоимость определяется мерой износа здания (остающейся частью общего срока жизненного цикла здания). При допущении линейной характеристики износа ОВС здания рассчитывается с помощью следующих соотношений:

1 125 000*(70-10)/70=964 285 дол.

Ответ: ОВС здания составляет 964 285 дол.

Задача 2. Оценить капитализированную стоимость предназначенного для аренды производственно-технического центра площадью 25 тыс. кв. м при годовой арендной плате в 600 дол./кв. м, среднегодовом проценте заполняемости производственно-технических модулей арендаторами в 80%, налоговых платежах собственника за землю под центром в 250 тыс. дол. в год и расходах на содержание, охрану центра и все прочее в 1,2 млн дол. в год. Считать, что показатель доходности подобного арендного бизнеса составляет 10%.

Решение :

Чистый годовой доход собственника производственно-технического центра будет складываться из поступлений арендной платы со всех занимаемых (80%) площадей за вычетом налоговых платежей и расходов на содержание, охрану и т.п.:

(25 000*600*80/100)-(250 000+1200 000)= 10 550 000 дол. Капитализированная стоимость будет определяться делением полученной величины чистого годового дохода на показатель доходности

10 550 000/(10/100)=105 500 000 дол.

Ответ: оценка капитализированной стоимости составляет 105 500 000 дол.

Задача 3. Одноэтажное офисное здание находится в долгосрочной аренде. Площадь зда­ния 1200 кв. м; здание построено 20 лет назад и предполагаемый общий срок его жизни 60 лет. Из сравнения с аналогичными зданиями следует, что: ставка аренды составляет 220 дол./кв. м, показатель доходности арендного бизнеса равен 0,15 (15%), удельные затраты на строительство подобного нового здания 650 дол./кв.м.

Для включения в отчетный доклад оценщика надо рассчитать следующие оценки: капитализированную стоимость действующего арендного здания, его остаточную восстановительную стоимость и остаточную стоимость земельного участка, на котором расположено здание.

Решение :

Капитализационная стоимость (при арендных договорах, обеспечиваю­щих арендные платежи как чистый доход собственника, и, например, при 90%-й сдаче помещений в аренду) составляет:

КС=220*1200*(0,9/0,15)=1 584 000 дол.

Остаточная восстановительная стоимость:

ОВС=650*1200 * ((60-20)/60)=519 999

Тогда остаточная стоимость земельного участка составит:

ОСЗ=1 584 000-519 999= 1064 001 дол.

Ответ: КС=1584000, ОВС=519999, ОСЗ=1064001.

Задача 4. Определить максимально допустимые для застройщика затраты на приобретение права аренды земельного участка под строительство жилого здания со следующими параметрами:

- площадь возводимого здания составляет 2600 кв. м;

- удельные затраты на строительство (с учетом всех видов затрат, включая: подготовку и осуществление строительства, оплату процентов за взятый кредит, консалтинг, обеспечение доходов застройщика и т.д.) составляют 410 дол. за 1 кв. м.

Иметь в виду, что аналогичное жилое здание (с равноценным земельным участком), но площадью 2500 кв. м было недавно продано на рынке жилых объектов за 1,45 млн дол.

Для включения в отчетный доклад оценщика надо рассчитать следующие оценки: капитализированную стоимость действующего арендного здания, его остаточную восстановительную стоимость и остаточную стоимость земельного участка, на котором расположено здание.

Решение:

Затраты на развитие:

2600*410=1 066 000дол.

Оценка стоимости завершенного развития:

2600/2500*1 450 000 =1 508 000 дол.

Оценка затрат на приобретение аренды:

1 508 000-1 066 000 =442 000 дол.

Ответ : по условиям задачи застройщик может выделить 442 000 дол на приобретение права аренды.

Задача 5. Необходимо определить стоимость предприятия в постп-рогнозном периоде. Прогнозный период составляет 5 лет; денежный поток шестого года равен 90 млн руб.; ставка дисконта равна 23%, а долгосрочные темпы роста составляют 2% в год.

Решение:

90/(23-2)=428,5 млн.дол.

Ответ: стоимость предприятия в прогнозном периоде составит 428,5 миллионов долларов.

Заключение

При определении рыночной стоимости бизнеса в соответствии с международными стандартами и принятой в России практикой могут использоваться три принципиально различных подхода (затратный, сравнительный и доходный.

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) — это расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

Оценку предприятия (бизнеса) проводят в следующих целях:

1. повышения эффективности текущего управления предприятием;

2. принятия обоснованного инвестиционного решения;

3. купли-продажи предприятия; установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора или в случае смерти одного из партнеров;

4. реструктуризации предприятия; разработки плана развития предприятия; определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании;

5. страхования;

6. налогообложения; принятия обоснованных управленческих решений и в иных случаях.

Для определения стоимости предприятия (бизнеса) применяют специальные приемы и способы расчета, которые получили название методов оценки.

Все методы оценки позволяют определить стоимость бизнеса на конкретную дату, все методы являются рыночными, так как учитывают сложившуюся рыночную конъюнктуру, ожидания инвесторов, риски, сопряженные с оцениваемым бизнесом, предполагаемую «реакцию» рынка при сделках с оцениваемым объектом.


Список использованных источников:

1) Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. – М.: Юнити-Дана, 2014;

2) Есипов В.Е. и др. Оценка бизнеса. – СПб.: Питер, 2016;

3) Есипов В.Е., Маховикова Г.А.., Терехова В.В. Оценка бизнеса. 2-е изд. – СПб.: Питер, 2013;

4) Иванова Е.Н. Оценка стоимости недвижимости: учеб. пособие / под ред. М.А. Федотовой. – М.: КНОРУС, 2015;

5) Казакова Н.А. Теория и практика антикризисного управления: Учеб. пособие. – М.: МФА, 2012;

6) Казакова Н.А. Экономический анализ в оценке бизнеса: учебно-практическое пособие. – М.: Дело и сервис, 2013;

7) Ковалев А.П. Диагностика банкротства. – М.: Финстат-информ, 2014;

8) Козырь Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. – М.: Проспект, 2013;

9) Кравченко Н. Инвестиционный анализ. – М.: Дело, 2012;

10) Кукукина И.Г., Астраханцева И.А. Учет и анализ банкротств: учеб. пособие / под ред. И.Г. Кукукиной. – М.: Финансы и статистика, 2014;

11) Передеряев И.И. Учет и анализ банкротств: учеб. пособие. – М.: МГИУ, 2015;

12) Полуэктов А.А. Новые методы оценки компаний в сделках слияния и поглощения. – М.: МАКС-Пресс, 2013;

13) Попков В.П., Евстафьева Е.В. Оценка бизнеса. Схемы и таблицы: : учеб. пособие. – СПб.: Питер, 2015;

14) Постюшков А.В. Оценочный менеджмент: Учеб. пособие. – М.: ТД «Гранд», 2014.


Дата добавления: 2018-02-18; просмотров: 847; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:




Мы поможем в написании ваших работ!