ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА КОМЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

Сложившаяся в экономике ситуация свидетельствует об устойчивом росте потребностей в инвестициях. Низкая рентабельность большей части субъектов хозяйствования не позволит им изыскать источники самостоятельного финансирования, технического перевооружения и реконструкции дей­ствующих производств, а также для модернизации и ввода новых мощностей.

 Реализация любого инвестиционного проекта требует сравнительно больших финансовых вложений. Их источниками могут являться собственные средства предприятий (накопленные фонды и прибыль) или различные формы инвестиционного кредитования, в том числе долгосрочные кредиты и займы. Банк может выступать в качестве прямого кредитора или организа­тора синдицированного кредита (для реализации крупных инвестиционных проектов, требующих привлечения ресурсов нескольких банков), прямого лизингодателя или кредитора лизинговой компании, эксперта бизнес-плана, консультанта,  банка агента при организации внешнего финансирования, банка-гаранта.

Инвестиционная политика коммерческих банков предполагает формирование системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности, выбор наиболее эффективных способов их достижения. В организационном аспекте она выступает как комплекс мероприятий по организации и управлению ин­вестиционной деятельностью, направление на обеспечение оптимальных объемов и структуры инвестиционных активов, рост их прибыльности при допустимом уровне риска.

Важнейшими взаимосвязанными элементами инвестиционной политики являются тактические и стратегические процессы управления инвести­ционной деятельностью банка. Под инвестиционной стратегией понимают определение долгосрочных целей инвестиционной деятельности и путей их достижения. Ее последующая детализация осуществляется в ходе тактиче­ского управления инвестиционными активами, включающего выработку опе­ративных целей краткосрочных периодов и средств их реализации. Разра­ботка инвестиционной стратегии является, таким образом, исходным пунк­том процесса управления инвестиционной деятельностью. Формирование инвестиционной тактики происходит в рамках заданных направлений инве­стиционной стратегии и ориентировано на их выполнение в текущем пе­риоде. Оно предусматривает определение объема и состава конкретных ин­вестиционных вложений, разработку мероприятий по их осуществлению, а в необходимых случаях – составление модели принятия управленческих реше­ний по реализации инвестиционного проекта и определения его эффективно­сти.

Кредитование как инвестиции подразумевает под собой риск в размещении свободных или доверенных в управление финансовых средств и при  этом  основной  целью является получение прибыли в ходе реализации про­екта. Риски можно классифицировать:

· по факторам возникновения: политические и экономические (коммерческие) риски;

· по характеру учёта: внешние и внутренние;

· по характеру последствий: чистые и спекулятивные;

· по сфере возникновения: производственные, коммерческие, финансовый и страховые;

· по последствиям: допустимые, критические и катастрофические.

Для уменьшения вероятности получения отрицательного результата банком проводится финансовый анализ проекта и непосредственно клиента. Финансовый анализ представляет собой базу, на которой строится весь процесс оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка.

Главная его цель – составление банковскими специалистами заклю­чения (отчёта) о состоянии и перспективах изменения финансового положения анализируемого государственного предприятия, частной фирмы, общественной организации и т.д. Результаты анализа представляют интерес как непосредственно для банка-кредитора, так и для других внешних и внутренних пользователей финансовой информации, которые, опираясь на вы­воды, полученные в ходе его проведения, могут принимать дальнейшие ре­шения.

Оценка обеспечения кредита проводится после процедуры финан­сового анализа, но поскольку она представляет собой одно из направлений качественной оценки кредитоспособности предприятия, целесообразно рассмотреть проблему обеспечения кредита в такой последовательности: сначала проводится процедура качественной оценки кредитоспособности предприятия,  а  затем  -  количественной.  Оценка  обеспечения  кредита осуще­ствляется с позиций его достаточности, рыночной стоимости и ликвидности, т.е. с точки зрения способности банка, реализовав свои права, вытекающие из договора залога, гарантий, поручительств, покрыть сумму основного долга и процентов по невозвращенному заёмщиком кредиту.

Оценка качества управления предприятием направлена на формирование мнения кредитора об уровне организации бухгалтерского и склад­ского учетов, текучести кадров, соответствия образования и квалификации руководства предприятия требованиям бизнеса и тд.

Оценка внешних условий деятельности предприятия предполагает изучение банком рынков сбыта продукции, тенденции изменения ры­ночной конъюнктуры, уровня конкуренции в сфере бизнеса предприятия-за­ёмщика.

Осуществление оценки по указанным направлениям совместно с проведением количественной оценки финансовых коэффициентов позволяет сформировать на основе целого комплекса исходной информации объективное заключение о возможности кредитования клиента банка.

Несмотря на важность качественной оценки кредитоспособности заёмщика, решающее значение принадлежит оценке текущего финансового состояния предприятия с помощью системы финансовых показателей и прогнозирования тенденций его изменения на перспективу.

Финансовое состояние предприятия, как правило, рекомендуется определять посредством расчёта четырёх групп финансовых коэффициентов.

Коэффициент ликвидности:

· коэффициент покрытия или текущей ликвидности;

· коэффициент промежуточной ликвидности;

· коэффициент абсолютной ликвидности.

· Коэффициент финансовой устойчивости и платежеспособности:

· коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

· коэффициент автономии (финансовой независимости);

· коэффициент финансирования (отношения собственного капитала к общей кредиторской задолженности);

· коэффициент маневренности средств;

· коэффициент мобильности средств;

Коэффициент деловой активности (оборачиваемости):

· коэффициент общей оборачиваемости средств;

· коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

· коэффициент оборачиваемости немобильных средств

· коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности .

· Коэффициент прибыльности (рентабельности):

· коэффициент рентабельности продаж;

· коэффициент рентабельности активов

· коэффициент рентабельности собственного капитала;

Чтобы рассчитать коэффициенты и получить описание финансового состояния  заёмщика,  необходимо  составить  агрегированные   баланс предпри­ятия и отчёт о прибылях и убытках, в соответствии с таблицами 1.1 и 1.2 приложения А.

Коэффициент ликвидности показывает способен ли заёмщик в принципе рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам, а также какая часть задолженности организации, подлежащая возврату, может быть погашена в срок в соответствии с таблицей 1.3

Таблица 1.3 Коэффициенты ликвидности

Коэффици­ент	Расчёт	Расчёт по агрегатам	Оптимум
1	2	3	4
К1 – коэф­фициент покрытия, или текущей лик­видности К2 – коэф­фициент промежу­точной ликвидности   К3 коэффи­циент абсолютной ликвидности	Текущие (обротные) ак­тивы / Краткосрочная задолжен­ность     (Текущие активы – ТМЗ) / Краткосрочная задолжен­ность     Денежные средства / Краткосрочная задолжен­ность	А1/П3   (А1-А5)/П3   А2/П3	≥2, < 3     ≥1   ≥0,2; <0,3

Источник: [2, с.159, таблица 5.3]

Коэффициент финансовой устойчивости и платежеспособности в целом характеризует соотношение собственного и заемного капиталов кли­ента. Чем выше доля заемного капитала в общем капитале заёмщика, тем ниже финансовая устойчивость предприятия. Если последняя на каждый рубль собственных средств привлекает более рубля заемных средств, это свидетельствует об ослаблении его финансовой независимости.

Алгоритм    расчёта коэффициентов   финансовой   устойчивости  и пла­тежеспособности приведен в соответствии с таблицей 1.4 приложения А.

Если финансовое состояние по показателям ликвидности и финан­совой устойчивости признаётся неудовлетворительным, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности К1.1 за 6 месячный период. При этом главным образом используются значения коэффициента текущей ликвидности (К1) на начало и на конец отчётного периода:

К =                                   (1.1)

где  - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчётного периода;

 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчётного периода;

 - нормативное (оптимальное) значение коэффициента текущей ликвидности ( ;

6 период восстановления платежеспособности, мес;

Т – отчётный период, мес (Т = 3,6,9,12).

 

Если значение данного К1.1 получится более 1, это свидетельствует о реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность.

Если структура баланса предприятия признается удовлетворительной, а коэффициенты ликвидности и платежеспособности (К1,К4) соответст­вуют нормативным значениям, то необходимо рассчитать коэффициент ут­раты платежеспособности (К1.2):

 

К1.2 =                           (1.2)

где 3 - период утраты платежеспособности предприятия, мес.

Если коэффициент утраты платежеспособности К1.2 имеет значение меньше 1, это свидетельствует о потенциальной возможности предпри­ятия в ближайшее время утратить платежеспособность.

Коэффициент деловой активности (оборачиваемости) помогают определить эффективность использования как отдельных статей активов предприятия.

Анализ деловой активности предприятия дополняет оценку показа­телей ликвидности и финансовой устойчивости, а также позволяет сделать более обоснованное заключение о финансовом состоянии предприятия. Например, увеличение ликвидности предприятия может произойти за счёт увеличения краткосрочной дебиторской задолженности. Если при этом снижается выручка от реализации продукции, ухудшается оборачиваемость, это свидетельствует о негативных тенденциях в работе предприятия.

В практике финансового анализа в качестве основных показателей деловой активности предприятия используется коэффициенты общей оборачиваемости средств, текущих (оборотных) активов, основного капи­тала, дебиторской задолженности в соответствии с таблицей 1.5 приложения А.

Коэффициент прибыльности (рентабельность) отражают итоговую эффективность использования активови собственных средств предпри­ятия, а также характеризуют рентабельность вложений в имущество и произ­водство продукции, т.е. конкретный финансовый результат в соответствии с таблицей 1.6 приложения А.

Коэффициент рентабельности продаж показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля реализованной продукции.

Коэффициент рентабельности активов характеризует размеры при­были, получаемой предприятием с каждого рубля реализованной продукции. Коэффициент рентабельности собственного капитала характеризует размеры получаемой предприятием прибыли на каждый рубль собствен­ных средств.

Для принятия окончательного решения о выдаче кредита использу­ются классификационные модели, прогнозирующие ухудшение финансового состояния фирмы-заёмщика (ист.1 стр.164). Риск такого ухудше­ния может быть оценен с помощью показателей, рассчитанных на основе данных бухгалтерского баланса, отчёта о прибылях и убытках предприятия и поправочных коэффициентов. В общем виде прогнозная оценка финансового состояния предприятия осуществляется по формуле:

Z = К1Р1 + К2Р2 + … +                                (1.3)

где Z – общая оценка финансового положения предприятия, определяющая риск банкротства; Р1,Р2 и т.д. – показатели, полученные на основе данных финансовой отчетности предприятия; К1,К2 и т.д. – коэффици­енты, заранее присваиваемые каждому из показателей Р1,Р2 и т.д.

Наиболее известна модель, разработанная профессором финансов Э.Альтманом и предназначена для выявления риска банкротств корпораций. На  основании значений интегрального показателя Z проводится деление всех клиентов на банкротов и успешно действующие компании. Модель Альт­мана, или уравнение Z- оценки, выглядит следующим образом:

Z = 1.2P1 + 1.4P2 + 3.3P3 + 0.6P4 + 1.0P5          (1.4)

    В зависимости от значений показателя вероятности банкротства Z даётся оценка вероятности банкротства предприятия по следующей шкале:

 

Значение Z

Вероятность банкротства

 

1,8 и меньше

От 1,81 до 2,7

От 2,71 до 2,9

От 3 и выше

Очень высокая

Высокая

Возможная

Очень низкая

Данную  количественную   модель   целесообразно   использовать   в ка­честве дополнительного инструмента определения кредитоспособности заёмщика. Поскольку коэффициенты оценки содержат элемент ожидания, т.е. компания, попавшая в категорию банкротов, станет таковой при условии продолжающегося ухудшения ситуации или избежит краха при принятии определенных мер,  то   Z- оценка, скорее, является сигналом раннего предупре­ждения.

В процессе оценки возможностей клиента погасить ссуду важной задачей становится определение вероятности невыполнения условий кредитного договора заёмщиком. При этом под погашения условий кредитного до­говора  заёмщиком.  При этом под «невыполнением условий» необходимо по­нимать не только непогашения ссуды,  но  и любые  другие   отклонения, спо­собные повлиять на выгодность сделки для кредитора. Эту задачу позволяет решить разработанная американским учёным Р.Чессером модель надзора за ссудами, имеющая следующий вид:

У = -2,04 + (-5,24Х1) + 0,005Х2 – 6,65Х3 + 4,4Х4 – 0,07Х5 – 0,1Х6 (1.5)

Следующим этапом оценки вероятности невыполнения усло­вий кредитного соглашения является подстановка рассчитанного показателя У в формулу

    Р =                                           (1.6)

где Р – вероятность невыполнения условий договора; e - число, равное 2,71.

 Критерием модели Чессера считается значение вероятности Р = 0,50. Если Р > 0,50, то заёмщик относится к группе надёжных клиентов.

Высокую известность приобрела модель оценки риска банкротства фирмы, разработанная Банком Франции в 1982г. В данной модели не­которые коэффициенты имеют отрицательный знак в соответствии с табли­цей 1.7 приложения А.

Это объясняется тем, что показатели с положительным коэффициентом уменьшают степень риска банкротства, а с отрицательным, наоборот, увеличивают.

Итоговый показатель Q,  характеризующий степень риска банкротства, рассчитывается как сумма произведений каждого показателя на соответствующий коэффициент. Если Q > 0,125, положение предприятия считается достаточно устойчивым. Если Q < 0,125, предприятие находится на пороге серьёзных финансовых трудностей и в скором будущем может стать банкротом. При значениях итогового показателя, находящихся в интервале между -0,25 и 0,125, положение предприятия считается неопределенным, т.е. как риск банкротства, так и успешное развитие предприятия равновероятны.

Существует и другая модель финансовой оценки предприятия, предложенная американским учёным У.Бивером. На основе продолжительных статистических наблюдений за изменением финансового состояния предприятий  учёный   разработал  систему  показателей,   позволяющих опреде­лить финансовое благополучие предприятий и спрогнозировать наступление банкротства через определенный период в соответствии с таблицей 1.8 приложения А.

Несмотря    на   высокую   значимость   прогнозных   моделей, ориентиро­ванных на оценку финансовых перспектив предприятия и кредитоспособности в целом, существуют определенные проблемы, связанные с  их практическим применением. Главной из них является обеспечение соответ­ствия и непротиворечивости различных показателей. Поэтому, чтобы до­биться  более  точных  оценок, многие банки комбинируют различные показа­тели и коэффициенты.

Экономико-статистические прогнозные методы оценки кредитного риска приносят определенный результат. Тем не менее не следует забы­вать, что  оценка риска  –  не  просто  механический  акт  расчёта  по  той  или иной формуле,  а   сложный   процесс, в котором важно использовать как технический инструментарий  анализа,  так   и   качественные    характеристики кредитоспо­собности предприятия. Этому во многом способствуют методики определе­ния кредитного рейтинга предприятия, своего рода итогового показателя кредитоспособности заёмщики, и индивидуального кредитного риска ком­мерческого банка.

Методика   рейтинговой    оценки   риска  кредитования    предприятия по­зволяет перевести качественную оценку в количественные параметры с дальнейшим расчётом комплексного показателя уровня риска.

Оценка риска кредитования предприятия обычно проводится по следующим основным направлениям: кредитная история (репутация), финансы, менеджмент, обеспечение, рынок/отрасль; в соответствии с рисунком 1.1

 

Финансы

Опыт кредитополучателя

Менеджмент

Кредитная история

 

Ликвидность Финансовая устойчивость Деловая активность Рентабельность

 

Форма собственности Форма управления Тип руководителя

 

 

Обеспечение

Вид обеспечения

 

Отрасль экономики Доля на рынке Уровень конкуренции

Рынок/Отрасль

 

 

Рисунок 1.1 - Схема оценки риска кредитования предприятия на основе определения кредитного рейтинга

Источник: [2, с.170, Рисунок 5.3]

Экспертам кредитных подразделений банка определяются весо­вые коэффициенты по каждому направлению оценки в соответствии с таблицей 1.9

Таблица 1.9 - Направление оценки и их весовые коэффициенты

Направление оценки кредитного риска	Вес
Кредитная история Финансы Обеспечение Менеджмент Рынок /отрасль	0,10 0,30 0,25 0,15 0,20

Источник: [2, с.170, таблица 5.11]

Количество баллов, присеваемых каждой группе показателей, находится в диапазоне от 0 до 100. Чем ниже балл, тем предпочтительнее поло­жение заёмщика, т.е. тем ниже кредитный риск. Вместе с тем 0- это крайняя отрицательная оценка. Если какой-либо из групп показателей присваивается нулевое  значение  или  в  результате  математических  действий  какое-либо на­правление анализа получает нулевую оценку, кредитоспособность заёмщика признаётся неудовлетворительной.

Кредитная история заёмщика анализируется, как правило, за три последних года или с момента основания предприятия. При отсутствии просроченной  задолженности  по кредитам определяется общая сумма получен­ных заёмщиков банковских кредитов в прошлый период. Соответственно присваивается определенное количество баллов в соответствии с таблицей 1.10

Таблица 1.10 - Оценка кредитной истории (репутации) заёмщика

Полученные и погашенные кредиты/Запрашиваемый кре­дит	Балл
Более 3 От 2 до 3 От 1,5 до 2 От 0,5 до 1,5 Менее 0,5 Кредитная история отсутствует (первый кредит)	10 30 50 70 90 100

Источник: [2, с.171, таблица 5.12]

В случае, когда банк располагает информацией о недобросовестности заёмщика, непогашенных кредитах, невыполненных обязательствах, кредитная история заёмщика оценивается в 0 баллов.

Оценка финансового состояния предприятия проводится с позиций соответствия либо несоответствия финансовых коэффициентов норма­тивным и среднеотраслевым значениям в соответствии с таблицей 1.11 приложения А.

Обязательным условием предоставления кредита является наличие обеспечения своевременного и полного исполнения заёмщиком своих кредитных обязательств. При этом обеспечение анализируется на предмет достаточности,   по   степени   ликвидности   и уровню контроля банком за пред­метом залога. С целью снижения кредитного риска могут использоваться од­новременно несколько форм исполнения обязательств по кредиту, представлены в соответствии с таблицей 1.12 приложения А.

Для оценки направления «обеспечения» выводится среднеарифме­тическая оценка достаточности и качества обеспечения. В практике кредитования иногда встречаются случаи предоставления бланковых кредитов,  т.е.   кредитов  без обеспечения.  Вместе  с  тем  если  условия  кре­дитного договора не предполагают такого рода кредитования, то достаточ­ность обеспечения играет ключевую роль. Как правило, оценочная стоимость обеспечения  должна  на  30 - 50%  превышать  размеры   основного  долга и про­центов по кредиту, поэтому при отсутствии обеспечения либо его значитель­ной недостаточности может использоваться нулевая оценка по данному на­правлению анализа.

Механизм определения кредитного рейтинга предприятия-заёмщика предельно прост. По каждому направлению оценки риска кредитования вычисляется   средний  балл   путем умножения баллов по тому или иному пока­зателю на весовой коэффициент. После этого определяется итоговый рейтинг кредитополучателя. Количество баллов по каждому направлению оценки кредитного риска умножается на значимость (вес) каждого направления в  их  совокупности.  В результате расчета итогового показателя предприятию-кре­дитополучателю присваивается категория риска в соответствии с таблицей 1.13.

Таблица 1.13 - Итоговая оценка уровня кредитного риска предприятия

Общее количество баллов	Категория риска	Оценка риска
От 10 до 20 От 21 до 40 От 41 до 60 От 61 до 80 81 и более 0 баллов	1 2 3 4 5 Х	Минимальный Низкий Средний Высокий Очень высокий Неприемлемый

Источник: [2, с.177, таблица 5.17]

 Основываясь на кредитном рейтинге заёмщика (Приложение Д), банк получает дополнительную возможность для реализации своей процентной политики. Так, предприятиям, отнесенным к первой категории риска, кре­диты могут выдаваться по минимально допустимой ставке, в то время как предприятиям   с более   высоким   риском  кредитования  устанавливается по­вышенная процентная ставка по кредиту.

Следует также иметь в виду, что балльная оценка отдельных пока­зателей и весовые коэффициенты групп показателей должны периодиче­ски пересматриваться  и  корректироваться   экспертами.   Только   в    этом   случае возможна  правильная  оценка   кредитоспособности заёмщика и индивидуаль­ного кредитного риска банка.

 

---

Дата добавления: 2018-02-18; просмотров: 591; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!