Биржевая информация. Система торгов. Фондовые индексы
Биржевая информация – сведения (в т.ч. цифровые данные) не конфиденциального характера о ходе и итогах торгов.
Биржевая информация может включать в себя следующие информационные ресурсы:
- ход торгов на Интернет-сервере биржи. Это дает возможность следить за ходом торгов в режиме «реального времени» (он-лайн) как через стандартный браузер, так и при помощи специализированной программы «MICEX Web Client», которая позволит сэкономить время и ресурсы, а также:
а) видеть в нескольких окнах одновременно информацию по индикативным и рассчитанным показателям, котировкам и сделкам,
б) наблюдать за ходом торгов на всех рынках в синхронном режиме,
в) получать аналитическую информацию в виде графиков.
- просмотр архивов по итогам торгов на Интернет-сервере;
- информация о торгах на мобильных телефонах. Так например, можно
увидеть данные о торгах на Фондовой бирже ММВБ (включая Индексы ММВБ), на валютном и срочном рынке ММВБ, а также на рынке государственных ценных бумаг и денежном рынке ММВБ;
- информация об итогах торгов, рассылаемая по электронной почте ( в ежедневном режиме после окончания торгов информация поступает на E-mail);
Таким образом, биржевая и финансовая информация это информация о котировках ценных бумаг, валютных курсах, учетных ставках, рынке товаров и капиталов, инвестициях, о ценах контрактов на покупку стандартных партий товаров или пакетов ценных бумаг и т.д. Она предоставляется специальными службами биржевой и финансовой информации, брокерскими компаниями, банками и другими фирмами[144].
|
|
|
Основными потребителями биржевой и финансовой информации являются профессиональные инвесторы и оптовики, аналитические и консультационные службы, конечные потребители.
Информационные системы, обеспечивающие функционирование
фондового рынка, подразделяются на три большие группы:
- торговые системы;
- депозитарно-клиринговые системы;
- собственно информационные системы.
Торговые системы представляют собой электронные сети в
которых производится передача данных и подача заявок на проведение операций по покупке или продаже ценных бумаг.
Сделки в подобных системах производятся и регистрируются в
автоматическом режиме, тогда, когда происходит совпадение цен
заявок на проведение операций купли-продажи ценных бумаг. Ценовой
критерий при подборе заявок является основным и если участник
рынка подает заявку в которой указана не соответствующая рыночной
конъюнктуре цена, то она не будет выполнена, что заставит данного участника либо отказаться от сделки, либо снизить цену до рыночного уровня.
Конструкция торговых систем является полностью автоматизированной и участники могут даже не знать кто выступает их контрагентом в той или иной сделке.
|
|
|
Вторым типом систем являются депозитарно-клиринговые. Это системы, которые обеспечивают расчеты и переход прав собственности на ценные бумаги, сделки по которым осуществляются в рамках торговых систем. Развитие этих систем происходит одновременно с развитием торговых систем, при этом нельзя сказать, что развитие одной из систем опережает развитие другой. Их совершенствование является процессом взаимным, поскольку эффективно могут функционировать эти системы только вместе.
Депозитарко-клиринговые системы построены на принципах осуществления взаимозачетов (клиринга) после проведения торгов и передачи ценных бумаг в соответствии с результатами клиринга. Таким образом, помимо проведения взаимозачетов и осуществления расчетов между участниками торгов, данные системы обеспечивают хранение и движение ценных бумаг в зависимости от перехода прав собственности на них.
Развитие депозитарно-клириговых систем привело к появлению и совершенствованию безбумажной технологии выпуска и хранения ценных бумаг. Такие ценные бумаги существуют в электронной форме в
виде записей на счетах. Движение ценных бумаг от бывшего владельца к новому осуществляется путем изменения записей на депозитарных счетах (счетах-депо) участников.
|
|
|
Функционирование депозитарно-клиринговых систем обеспечивается современной электронно-вычислительной техникой. В данном случае на первый план выходит задача обеспечения точности при проведении клиринга и ведении счетов-депо.
Депозитарно-клиринговые системы существуют как структурный элемент общей системы обеспечения торгов на фондовом рынке. При этом каждая депозитарно-клиринговая система "привязана" к своей торговой системе. Это объясняет тот факт, что депозитарно-клиринговые системы в самостоятельной форме встречаются достаточно редко.
И наконец, третьим типом систем являются сами информационные системы, которые в свою очередь и обеспечивают передачу информации. При этом, информация может выступать в форме рыночного предложения, а может лишь приниматься для сведения, не неся дополнительной нагрузки. Информационные системы подразделяются на информационно-дилинговые и просто информационные. Информационного-дилинговые системы предоставляют своим пользователям реальную информацию о рыночных предложениях по проведению операций с теми или финансовыми инструментами. Передаются цены спроса-предложения, объем сделки или отдельных лотов, условия сделки и т.д.
|
|
|
В отличие от торговых систем, в информационно-дилинговых фиксируется агент, подавший заявку и способ связи с ним. Получив интересующую его информацию, пользователь системы должен связаться со стороной, отправившей данную информацию и договориться о совершении сделки, которая проходит в традиционном порядке (подготовка договора, обеспечение гарантий, документы на проведение расчетов и т.д.).
Как уже упоминалось выше, фондовая биржа имеет, как правило, статус бесприбыльного акционерного общества, то есть не ставит своей целью получение дохода для распределения его среди своих членов. Это может показаться на первый взгляд странным, но в действительности глубоко закономерно: члены биржи получают доход, функционируя в качестве биржевых посредников.
Биржевые сделки заключаются участниками биржевой торговли, как правило, через биржевых посредников.
Под биржевыми посредниками понимаются брокерские фирмы (коммерческие организации), брокерские конторы (филиалы коммерческих организаций) и независимые брокеры (индивидуальные предприниматели).
Биржевые сделки совершаются в ходе биржевых торгов через биржевых брокеров – служащих или представителей коммерческих организаций – биржевых посредников, а также независимых брокеров.
Деятельность биржевых посредников и биржевых брокеров, совершающих фьючерсные и опционные сделки, лицензируется Комиссией по товарным биржам.
Совершая биржевые сделки, биржевые посредники осуществляют брокерскую и дилерскую деятельность. Брокерская деятельность – это совершение биржевых сделок биржевым посредником:
- от имени клиента и за его счет;
- от имени клиента и за свой счет;
- от своего имени и за счет клиента.
В таких случаях отношения между биржевыми посредниками и их клиентами определяются на основе соответствующих договоров: поручения, комиссии, на брокерское обслуживание (ст. 9, 25 Закона РФ о товарных биржах).
Закон о товарных биржах определяет формы участия членов биржи и посетителей в биржевой торговле. Члены биржи, являющиеся брокерскими фирмами или независимыми брокерами, осуществляют биржевую торговлю непосредственно в качестве дилеров или брокеров.
Члены биржи, не являющиеся брокерскими фирмами или независимыми брокерами, участвуют в биржевой торговле через организуемые ими брокерские конторы, либо на договорной основе с брокерскими фирмами, брокерскими конторами и независимыми брокерами, осуществляющими свою деятельность на данной бирже, либо непосредственно от своего имени – только при торговле реальным товаром, исключительно за свой счет, без права на биржевое посредничество.
Информация о внебиржевых сделках раскрывается в соответствии с "Положением о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг", утвержденным приказом ФСФР России № 07-102/пз-н от 09.10.2007.
Информация о внебиржевых сделках предоставляется брокерами, дилерами, управляющими, акционерными инвестиционными фондами, управляющими компаниями инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов в соответствии с "Положением о предоставлении информации о заключении сделок", утвержденным приказом ФСФР России № 06-67/пз-н от 22.06.2006г.
Биржевая сделка характеризуется следующими особенностями:
- особенностями места и времени совершения. Биржевая сделка совершается в ходе биржевых торгов;
- особенностями участников. Биржевая сделка совершается участниками биржевой торговли (членами биржи, постоянными и разовыми посетителями) непосредственно или через биржевых посредников;
- особенностями предмета. Биржевая сделка заключается в отношении биржевого товара, т.е. не изъятого из оборота товара определенного рода и качества, в том числе стандартного контракта и коносамента на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле. Биржевым товаром не могут быть недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности (ст. 6 Закона РФ о товарных биржах);
- особенностями порядка совершения. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей самостоятельно и определяется в правилах биржевой торговли.
Закон РФ о товарных биржах дает примерный перечень видов биржевых сделок (ст. 8). К ним относятся:
- сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара. На практике это так называемые кассовые сделки или сделки на наличные, имеющие целью действительное приобретение (отчуждение) товара, подлежащие немедленному исполнению (обычно в срок не позднее 14 дней со дня заключения);
- сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с отсрочкой его поставки (форвардные сделки). В отличие от кассовых в форвардных сделках предусмотрены более длительные сроки поставки;
- сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара (фьючерсные сделки). В отличие от сделок с реальным товаром (кассовых и форвардных) фьючерсные сделки заключаются не с целью покупки или продажи реального товара, а с целью получения в ходе перепродажи стандартного контракта разницы от возможного изменения цен на товар;
- сделки, связанные с уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара (опционные сделки). Опционные сделки, или как их еще называют – сделки с премией, также как и фьючерсные сделки, являются сделками, заключаемыми на срок без реального товара.
Обобщающим показателем движения курса ценных бумаг являются биржевые индексы ценных бумаг, позволяющие прогнозировать изменение средней стоимости множества ценных бумаг, обращающихся на рынке.
Биржевой индекс (другое название - фондовый индекс) - составной показатель изменения цен определённой группы активов (ценных бумаг, товаров, производных финансовых инструментов).
Как правило, абсолютные значения индексов не важны. Большее значение имеют изменения индекса с течением времени, поскольку они позволяют судить об общем направлении движения рынка, даже в тех случаях, когда цены акций внутри «индексной корзины» изменяются разнонаправлено. В зависимости от выборки показателей, биржевой индекс может отражать поведение какой-то группы ценных бумаг (или других активов) или рынка (сектора рынка) в целом.
Методы расчета биржевых индексов имеют свою специфику.
Метод средней арифметической простой рассчитывается следующим образом: цены всех активов, входящих в индекс складываются и делятся на количество активов. Данный метод является самым простым. Его недостатком является то, что в нём не учитывается вес каждого актива. В настоящее время данным методом рассчитываются индексы семейства Доу Джонс.
Чуть более сложен метод с использованием дивизора. Например, S&P 500 - это средневзвешенное по капитализации цен акций пятисот ведущих американских компаний, поделенное на некоторый фиксированный коэффициент (дивизор). Дивизор выбирается так, чтобы на момент исторического начала расчета индекса (базовая дата) его значение равнялось какому-нибудь удобному числу (базовому значению). Придание акциям разных весов в индексе делается для того, чтобы более крупные компании имели большее влияние на значение индекса, однако это не является обязательным правилом.
Если говорить о Российских биржевых индексах, то по сравнению с зарубежными они еще молоды как и рынок ценных бумаг в целом. Однако число их растет, а методика расчета прогрессирует. Их количество увеличивается в первую очередь за счет появления отраслевых индексов. Так сейчас биржи рассчитывают индексы акций нефтяных, металлургических, энергетических, телекоммуникационных компаний.
Так, например, Фондовая биржа РТС рассчитывает следующие виды фондовых индексов:
1. Индекс РТС (код индекса - RTSI)
2. Индекс РТС-2 (код индекса - RTS2)
3. Отраслевые индексы РТС
4. Технические индексы РТС
В 2005 году методика расчета индекса была изменена он стал рассчитываться в реальном времени, что позволило в FORTS (секция срочного рынка в РТС) запустить торговлю фьючерсным контрактом на индекс РТС, а впоследствии и опционов.
Индекс РТС и Индекс РТС-2 отличаются списками акций, которые используются для их расчета.
Индекс РТС является базовым активом для фьючерсных контрактов на срочном рынке FORTS (Фьючерсы и Опционы в РТС).
Списки ценных бумаг, по которым рассчитываются Индекс РТС и Индекс РТС-2, формируются из акций, отобранных Информационным комитетом РТС на основании показателей капитализации, ликвидности и экспертной оценки. Список акций для расчета индексов пересматривается раз в три месяца. В базу Индекса РТС входит 50 наиболее капитализированных и ликвидных акций. В Индекс РТС-2 входят акции "второго эшелона".
Список ценных бумаг для Технических индексов РТС формируется из ценных бумаг, входящих в Котировальные листы РТС и пересматривается по мере изменения Котировальных листов.
Индексы ММВБ представляют собой эффективные индикаторы, отражающие динамику отдельных сегментов российского рынка ценных бумаг. Индекс ММВБ рассчитывается как взвешенный по эффективной капитализации индекс наиболее ликвидных акций российских эмитентов, обращающихся на ММВБ.
Индекс ММВБ 10 – это первый российский фондовый индекс. Рассчитывается на основании 10 наиболее ликвидных акций, обращающихся на ММВБ. Данный индекс не взвешен, и рассчитывается вычислением простого среднего арифметического.
Российский индекс корпоративных облигаций ММВБпредставляет собой взвешенный по рыночной капитализации индекс облигаций, сделки с которыми совершаются в Секции фондового рынка ММВБ. Индекс рассчитывается на основе цен сделок, совершенных в режиме основных торгов на основе безадресных сделок.
Основные характеристики индексов ММВБ (табл. 7.2).
Отраслевые индексы:
1. MICEX O&G (MICEX Oil & Gas Index) – индекс акций компаний нефтегазовой отрасли.
2. MICEX PWR (MICEX Power Index) – индекс акций компаний энергетической отрасли.
3. MICEX TLC (MICEX Telecommunication Index) – индекс акций телекоммуникационных компаний.
4. MICEX M&M (MICEX Metals and Mining Index) – индекс акций компаний металлургической и горнодобывающей отраслей.
5. MICEX MNF (MICEX Manufacturing Index) – индекс акций компаний машиностроительной отрасли.
MICEX FNL (MICEX Financials Index) – индекс акций компаний финансово-банковской отрасли.
Таблица 7.2
Индексы акций
|
| Наименование индекса | Количество ценных бумаг в базе расчета индекса | Начальное значение | Дата начала расчета | Максимальный удельный вес эмитента в базе расчета индекса | Периодичность публикации значений |
| Композитные индексы | |||||
| Индекс ММВБ | 30 | 100 | 22.09.97 | 15% | 1 секунда |
| Индекс ММВБ 10 | 10 | 100 | 30.12.97 | - | 1 секунда |
| Отраслевые индексы | |||||
| MICEX O&G (Индекс ММВБ – нефть и газ) | Не ограничено | 1000 | 31.12.04 | 15% | 5 секунд |
| MICEX PWR (Индекс ММВБ – электроэнергетика) | Не ограничено | 1000 | 31.12.04 | 15% | 5 секунд |
| MICEX TLC (Индекс ММВБ – телекоммуникации) | Не ограничено | 1000 | 31.12.04 | 15% | 5 секунд |
| MICEX M&M (Индекс ММВБ – металлургия и горнодобыча) | Не ограничено | 1000 | 31.12.04 | 15% | 5 секунд |
| MICEX MNF (Индекс ММВБ – машиностроение) | Не ограничено | 1000 | 31.12.04 | 20% | 5 секунд |
| MICEX FNL (Индекс ММВБ – финансы) | Не ограничено | 1000 | 31.12.04 | 30% | 5 секунд |
| Капитализационные индексы | |||||
| MICEX LC (Индекс ММВБ – высокая капитализация) | 15 | 1000 | 31.12.04 | 15% | 5 секунд |
| MICEX MC (Индекс ММВБ – стандартная капитализация) | 30 | 1000 | 31.12.04 | 15% | 5 секунд |
| MICEX SC (Индекс ММВБ – базовая капитализация) | 50 | 1000 | 31.12.04 | 15% |
* Данные взяты с сайта ММВБ
Отраслевые индексы представляют собой ценовые взвешенные по рыночной капитализации индексы наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению на Фондовой бирже ММВБ.
Отраслевые индексы пересчитываются в реальном времени при совершении в режиме основных торгов каждой сделки с акциями, включенными в базу расчета соответствующего индекса. Публикация значений индексов осуществляется с периодичностью один раз в 5 секунд, если произошло изменение значения соответствующего индекса.
Капитализационные индексы .
1. MICEX LC (MICEX Large Cap Index) – индекс акций компаний высокой капитализации.
2. MICEX MC (MICEX Mid Cap Index) – индекс акций компаний стандартной капитализации.
3. MICEX SC (MICEX Start Cap Index) – индекс акций компаний базовой капитализации.
Капитализационные индексы представляют собой ценовые взвешенные по рыночной капитализации индексы наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению на Фондовой бирже ММВБ.
Индексы рынка облигаций .
Облигационные индексы разработаны в соответствии с рекомендациями Европейской комиссии по облигациям (European bond commission) Европейской федерации финансовых аналитиков (European Federation of financial analysts societies). Индексы пересчитываются в реальном времени при совершении каждой сделки с облигациями в течение основной торговой сессии в ходе торгового периода Режима основных торгов и в Режиме переговорных сделок при условии исполнения сделки в этот же торговый день. Расчет индексов производится по трем методикам: совокупного дохода (total return), «чистых» цен (clean price) и «валовых» цен (gross price).
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 2351; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!