К семинару посмотреть другие классификации рисков.



Состояние неопределенности, которое присутствует на 1 этапах реализации проекта снимается по мере поступления дополнительной информации и по результатам осуществления проекта. В соответствии с этим и выстраивается система реализации мер по управлению рисками. Система включает в себя прежде всего мониторинг состояния реализации проекта, сбор и обработка дополнительной информации, корректировка проектов, разработка графика совместных действий участников проекта, определяются договорные условия между всеми участниками.

Для того, чтобы определить риски применяют 2 метода:

Методы качественной оценки:

Этот метод является второстепенным в связи с тем, что не использует числовые параметры для оценки риска, именно качественная оценка. Качественная оценка осуществляется на первых этапах разработки проекта и должна ответить на следующий вопрос – состоятельность проекта, его жизнеспособность, влияние на окружающую среду, состояние на рынке. Оценка включает в себя следующие мероприятия: работа экспертов(они выделяют уровень рисков по проекту)

- метод анализа уместности затрат. Тут рассчитывается риск, связанный с недофинансированием и перерасходом средств. Используется на стадии планирования, когда рассматривается несколько вариантов.

Перерасход средств или процесс недофинансирования может быть связан со следующими явлениями: финансовая недооценка стоимости проекта или отдельных фаз проекта; изменение границ инвестиционного проектирования, которые обусловлены различными обстоятельствами; различие в производительности(сравнивается план с фактом); увеличение стоимости проекта в связи с изменением уровня инфляции и изменения налогового законодательства.

Все эти параметры могут быть детализированы по отдельным статьям затрат. Уместно связать это со строительством, графиком выполнения работ и на каждой стадии возможно отслеживание затрат, которые осуществляются.

Если уровень затрат является максимальным, то инвестор может принять решение о прекращении финансирования проекта.

На этих этапах необходимо разрабатывать меры по снижению затрат.

Метод аналогий используется в том случае, когда предприятие неоднократно осуществляет инвестиционные решения. Это повторяющиеся проекты через определенный промежуток времени. Он связан с наличием информационной базы по уже ранее осуществленным проектом. Важным является то, что проекты были завершены и не сталкивались с финансовыми затруднениями. Этот метод позволяет определить зависимости, а также критерии(факторы), которые могут влиять на той или иной фазе.

Методы количественный оценки:

Численное(количественное) определение проекта и рисков, которые характерны.

Метод чувствительной оценки.

Метод сценария: оптимистический, пессимистический и нулевой.

Положительным в методе сценария является то, что прогнозируется та или иная ситуация и определяется уровень финансирования. В методе сценария определяются все роли.

Отрицательным является то, что это прогноз, планирование и не все факторы могут быть учтены.

Отдельно на семинар посмотреть методы количественной и качественной оценки риска.

После того, как выявленные риски, которые характерны для проекта, сделана их оценка. Необходимо дать рекомендацию по снижению рисков. Прежде всего это комплексность и экономическая целесообразность.

Рекомендации.

1 – это перераспределение финансового риска между участниками инвестиционного проекта.

2 – создание резервных фондов. Фонды можно создавать по каждому этапу инвестиционного проекта, кроме того, фонды можно создавать на покрытие непредвиденных расходов. ! должна быть оптимальная структура этих фондов, что не происходило залеживание денежных средств и их обесценение.

3 – использование системы страхования, которое заключается в передаче определенных рисков страховой компании.

НА СЛЕДУЮЩИЙ СЕМИНАР РАЗДЕЛИТЬСЯ НА 2 ГРУППЫ, РУКОВОДИТЕЛИ ГРУППЫ, КАКОЙ ПРОЕКТ БУДЕМ ОСУЩЕСТВЛЯТЬ. ТЕМА – ОТДЕЛ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИЕЙ. ФУНКЦИИ, ЗАДАЧИ ДАННОГО ПОДРАЗДЕЛЕНИЯ, (ЛЕКЦИЯ), ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ, КОТОРОЕ ИСПОЛЬЗУЕТСЯ. БРАТЬ РЕАЛЬНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ, НЕ ПОРТФЕЛЬНОЕ. ПЛЮС ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЙ МАТЕРИАЛ ПО ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ, ЧЕМ ЗАНИМАЕТСЯ, ФУНКЦИИ, ЗАДАЧИ, ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ. КОНТРОЛЛИНГ ИНВЕСТИЦИЙ НА СООБЩЕНИЕ.

 

Лекция 18 октября 2011 г.

Денежные потоки, связанные с реализацией проекта.

В связи с реализацией инвестиционного проекта возникают разнообразные денежные потоки, которые отвечают за его реализацию. Целесообразно под денежным потоком понимать разницу между суммами поступившими на счет инвестора или в кассу в качестве притока денежных средств и суммами уходящего с расчетного счета или кассы. В качестве оттока денежных средств денежные потоки связаны с каждым шагом или этапом инвестиционного проекта. Таким образом, денежный поток = приток минус отток денежных средств. Сальдо при этом может быть отрицательным или положительным.

Денежные потоки бывают следующих видов.

1. Денежный поток, связанный с инвестиционной деятельностью.

1.1. Приток средств от инвесторов на реализацию проекта.

1.2. Продажа активов по началу и окончанию проекта. В этом случае необходимо учитывать сумму уплаченных налогов, которые будут рассматриваться как оттока средств.

1.3. Поступления за счет уменьшения оборотного капитала.

2. Отток средств, связанный с инвестиционной деятельностью.

2.1. Основные капиталовложения.

2.2. Затраты на наладочные работы.

2.3. Затраты, связанные с ликвидацией проекта.

2.4. Затраты, связанные с увеличением оборотного капитала.

2.5. Финансовые средства, которые вкладываются в дополнительные фонды.

2.6. Уплата налогов. Земельный налог, налог на имущество организаций.

2.7. Расходы, связанные с внешней инфраструктурой.

Важным является то, что денежный отток тесно связан с графиком строительства. Также затраты нужно классифицировать по отдельным статьям.

2 вид денежного потока – денежный поток, связанный с операционной деятельностью. (тут рассматривается 3 этап инвестиционного цикла).

В качестве притока, связанной с операционной деятельностью – выручка от реализации. Тут могут быть прочие и внереализационные доходы. Вложения, которые связаны с дополнительными фондами.

В качестве оттока – издержки, связанные с производством сырья, материалов, налоги, маркетинг.

3 вид денежного потока – денежные потоки, связанные с финансовой деятельностью. Они являются косвенными по отношению к инвестиционному проекту, но зачастую напрямую используется как финансовые источники для проекта.

В качестве притока средств тут – дотации, субсидии, всевозможные виды кредитования; дополнительная эмиссия ценных бумаг; собственный капитал в виде уставного, добавочного, резервного.

В качестве оттока средств – это погашения обязательств по кредитам, займам, выплата доходов по ценным бумагам, обслуживание вексельных соглашений и т.п.

При планировании денежных потоков можно использовать следующие рекомендации.

Таблица 1. Денежные потоки, связанные с инвестиционной деятельностью

Основыне показатели Нулевой шаг Шаг 1 Шаг 2 Ликвидация

1. Земельный участок

   

 
     

2. Здания и сооружения

   

 
     

3. Машины и оборудование

   

 
     

4. Нематериальные активы

   

 
     

5. Итого: вложение в основные средства

   

 
     

6. Изменение оборотного капитала(дельта)

   

 
     

7. Всего инвестиций (стр.5 + стр. 6)

   

 
     

 

Изменение оборотного капитала связано с 3 составляющими:

- запасы сырья, материалов, готовая продукция на складе

- дебиторская задолженность

- кредиторская задолженность

Изменение оборотного капитала = запасы, готовая продукция + дебиторская задолженность – кредиторская задолженность.

Увеличение оборотного капитала связано с ростом запасов и дебиторской задолженности.

Увеличение оборотного капитала связано с уменьшением кредиторской задолженности.

Увеличение запасов и кредиторской задолженности говорит, что предприятие не получает реальных денег, сырье лежит на складе, дебиторы с нами не расплачиваются. Соответственно данные показатели можно отнести к оттокам денежных средств. С точки зрения финансового менеджмента – это отрицательный фактор в работе компании.

При уменьшении кредиторской задолженности это также рассматривается как отток денежных средств.

Уменьшение оборотного капитала связано с поступление сырья и материалов в производственную цепочку и увеличением кредиторской задолженности.

2 таблица. Денежные потоки, связанные с операционной деятельностью. Такая же как и таблица 1.

Показатели 1 столбец.

1 – объем продаж

2 показатель – это цена

3 показатель – выручка

4 показатель – внереализационные доходы

5 показатель – переменные издержки

6 – постоянные издержки

7 – амортизация зданий

8 – амортизация оборудования

9 показатель – прибыль до налогообложения (3 показатель + 4 показатель – 5 – 6 – 7 показатель)

10 показатель – налоги и сборы из прибыли (из 9 показателя) – налог на прибыль организации, налог на имущество организаций, налоговые отчисления в фонды.

11 – планируемый чистый доход = разница между 9 и 10 показателем.

12 – амортизация = сумма 7 и 8 показатель.

13 показатель – чистый приток денежных средств от операционной деятельности. Сумма между 11 и 12 показателем.

Переменные издержки напрямую зависят от объема выпускаемой продукции: сырье, материалы, зп рабочих, свет, вода. Как правило эти издержки не возникают на нулевом шаге реализации проекта.

Переменные как правило это отток денежных средств, и любое предприятие должно стремиться к снижению переменных издержек.

Переменными издержками ими легко управлять(оптимизировать):

1. Сырье и материалы – приобретение материалов аналогов, материалов заменителей.!! В результате этого не должно пострадать качество продукции. Также можно сменить поставщиков на более выгодных условиях.

2. Оптимизировать систему закупок. Поставка по часам.

3. Затраты, связанные с фондом оплаты труда рабочих. Это снижение всевозможных надбавок, выплат и сократить количество рабочих часов. Повышение квалификации сотрудников; сокращение сотрудников – автоматизация процесса.!! Мы не должны снижать объемы производства.

4. Издержки, связанные с производством – газ, вода, электричество. Во-первых, это применение энергосберегающих систем и установка систем учета использования ресурсов.

2 направление – это постоянные издержки. Этими издержками очень сложно управлять. Они будут до тех пор, пока существует данное юридическое лицо.

То налоги; издержки, связанные с арендой помещения; связанные с ведением административного аппарата, в частности, издержки, связанные с энергоресурсами, зп сотрудников, офис менеджеров. Оптимизация – экономия всех ресурсов. (канц. товары, бумага, заправка картриджей).

Изменение структуры компании дает возможность сокращение сотрудников.

Таблица 3. Порядок учета амортизации.

Половина пары нет лекции.

Госрегулирование иностранных инвестиций осуществляется на основе конституции и гражданского кодекса. ФЗ 160. Кроме того действует нормативно-правовые акты самарской области, которые определяют правовые и экономические основы привлечений иностранных инвестиций, направленные на обеспечение стабильности деятельности иностранных инвесторов, а также соблюдение правовых режимов РФ и норм международного права. Данный закон не регламентирует иностранные инвестиции в банковскую сферу и иные финансово-кредитные учреждения. Кроме того, данный закон не регламентирует отношения между инвесторами и некоммерческими организациями. Правовой режим деятельности иностранных инвесторов не может быть более или менее благоприятным, чем правовой режим для российских инвесторов. Правовые ограничения могут касаться объектов, которые изъяты из обращения на территории РФ. Кроме того, ограничения могут касаться конституционного строя страны, жизни и здоровья граждан, обеспечение безопасности и обороны страны, а также экологическая безопасность.

В качестве объектов иностранных инвестиций выступают денежные средства, ценные бумаги, имущество, имущественные права, информация. Если в коммерческой организации доля иностранного капитала составляет не менее 10%, то такие инвестиции называются прямыми иностранными инвестициями. Данный капитал может формироваться в виде работы филиала иностранной компании, созданной на территории РФ.

Субъекты – иностранные юридические лица, правоспособность которых определяется в соответствии с законодательством иностранного государства; иностранные организации, которые не являются юридическими лицами; правоспособные иностранные граждане; постоянно проживающие за границей и правоспособные лица без гражданства; международные организации, которые взаимодействуют с РФ на основе международных договоров о взаимодействии и сотрудничестве; иностранные государства в лице правительств и порядком, который установленным федеральным законодательством.

Формы иностранных инвестиций.

Инвестиции могут осуществляться в следующих формах:

- долевое участие в капитале организации, созданное совместно с иностранными гражданами и юрлицами.

- создание организаций, полностью принадлежащих инвесторам.

- приобретение организаций, имущественных комплексов, зданий и сооружений.

- приобретение паёв, акций, облигаций и др. ценных бумаг.

- приобретение прав пользования землей или иными природными ресурсами.

- приобретение имущественных прав.

- инвестиции в форме государственных займов.

Если объект создается за счет иностранных инвестиций и он имеет социальное значение, либо способствует экономическому развитию страны. В этом случае ему могут предоставляться льготы стимулирующего характера, которые закрепляются федеральным или региональным законодательством.


Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 120;