Стимулирование иностранных инвестиций



Первоочередные меры по стимулированию иностранных инвесторов:

1) отмена действующего ограничения (50%) по налогообложению реинвестируемой прибыли. Реализацию этой льготы следовало бы осуществлять путем предоставления инвестиционного налогового кредита на платной, возвратной и конкурсной основе части прибыли, освобождаемой от налогообложения;

2) введение «налоговых каникул» на срок 3-5 лет в отношении предприятий, внедряющих принципиально новые технологии, машины и оборудование для их технического оснащения;

3) освобождение от НДС, уплаты таможенных платежей импортируемого не конкурирующего технологического оборудования для внедрения новых технологий;

Введение для целей налогообложения предприятий, осуществляющих технологическую модернизацию производства, повышенного коэффициента ускоренной амортизации машин и технологического оборудования, вводимых и используемых в рамках новых технологий.

Актуальная задача: создание федеральной информационной системы, представляющей иностранным инвесторам широкий доступ к информации об инвестиционных проектах. Цель такой информационной системы – приблизить инвестиционный проект к инвестору. При этом информационная система должна соответствовать международным стандартам подачи информации, обеспечивающей прозрачность предприятия и инвестиционного проекта, аналитические обзоры (общеэкономические, отраслевые и региональные), бизнес-план, финансовое положение инициатора проекта. Информационная система должна обладать способностью довести информацию об инвестиционных проектах до широкой аудитории инвесторов, работающих на рынке инвестиционных ресурсов.

Большое значение имеет создание благоприятного инвестиционного климата на уровне регионов. На состоянии инвестиционного климата в значительной степени сегодня сказывается регионализация рынка инвестиций. Органами исполнительной власти субъектов Федерации вводятся запреты и ограничения на ввоз и вывоз товаров, устанавливаются региональные пошлины на поставку товаров из других регионов России, вводятся особые торговые режимы, создаются региональные торговые структуры, которым предоставляется монопольное право на торговлю отдельными товарами.

Совершенствование инвестиционного климата предопределяет необходимость:

1) улучшения макроэкономической конъюнктуры (снижение инфляции, процента за долгосрочный банковский кредит, укрепление финансового положения предприятий);

2) развития системы гарантий, обеспечения прав инвесторов, защиту их собственности;

3) развития организационно-правовых условий, включающих целевое использование амортизации, налоговые стимулы для капитализации прибыли, развитие вторичного рынка ценных бумаг, страхование инвестиций, залоговое право, ипотеку (земли, жилья), использование накоплений населения;

4) проведения реформы налоговой системы в направлении снижения налогового бремени на инвесторов и стимулирования инвестиционной деятельности;

Введения мер для предотвращения утечки капитала за рубеж и стимулирование возврата отечественного капитала в страну.

Активизации инвестиционного процесса будет способствовать предоставление государством гарантий по возврату части заемных средств с целью расширения источников финансирования, участие государства в кредитовании инвестиционных проектов на основе разделения риска с инвестором и другими кредиторами, применение механизма санаций и банкротства предприятий для наиболее эффективного использования накоплений.

 

Понятие инвестиционных ресурсов и их структура

Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды денежных и иных активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования.

Они разделяются на нематериальные, материальные, финансовые, человеческие.

 

Выделяют три виды источников инвестиционных ресурсов: собственные, заемные и привлеченные.

 

К инвестиционным ресурсам относятся:

 

- денежные и иные финансовые средства, включая кредиты, паи, акции и другие ценные бумаги;

 

- движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудо- вание и другие материальные ценности) и права на них;

 

- объекты интеллектуальной собственности, в том числе совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, составленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного вида производства, ноу-хау;

 

- права владения и пользования землей и другими природными ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, а также вытекающие из права собственности вещные права;

 

- иные ценности в соответствии с законодательством.

 

Нематериальные ресурсы.

Нема­териальная форма инвестиций представляет собой разнообразные вложения в нематериальные активы предприятий. Это относится к «ноу-хау», компьютерным программам, товарным знакам, патент­ным правам и т. п.

Это объекты интеллектуальной собственности, в том числе совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, составленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного вида производства, ноу-хау

Материальные ресурсы

Материальные ресурсы - совокупность предметов труда, предназначенных для использования в процессе производства общественного продукта: сырье, материалы, топливо, энергия, полуфабрикаты, детали и т.д.

Анализ материальных ресурсов проводится в следующей последовательности:

● анализ обеспеченности организации материальными ресурсами;

● анализ состояния запасов материалов для производственных целей;

● оценка эффективности использования материалов в производстве;

● факторный анализ материалоемкости;

● анализ отходов;

● анализ брака в производстве.

Удовлетворение потребности предприятия в материальных ресурсах осуществляется двумя путями: экстенсивным и интенсивным. Экстенсивный путь предполагает увеличение добычи и производства материальных ресурсов и связан с дополнительными затратами. Интенсивный путь удовлетворения потребности предприятия в материалах, сырье, топливе и других материальных ресурсах предусматривает более экономное расходование имеющихся запасов в процессе производства продукции.

Важнейшим инструментом изыскания внутрипроизводственных резервов экономии и рационального использования материальных ресурсов является экономический анализ, задачами которого являются:

● оценка потребности предприятия в материальных ресурсах;

● характеристика динамики и выполнения плана по показателям использования материальных ресурсов;

● определение системы факторов, обусловливающих отклонение фактических показателей использования материалов от данных плана или данных за предыдущий период;

● количественное влияние факторов на выявленные отклонения и оценка внутрипроизводственных резервов экономии материальных ресурсов.

Человеческие ресурсы

Человеческие ресурсы = количество людей (людские ресурсы) + человеческий потенциал (компетенции, опыт, интеллект, способность к постоянному совершенствованию и развитию)

Использование человеческих ресурсов может происходить при различных условиях:

       * от создания сетевых сообществ (проектных групп)

       * до поддержки и совершенствования процедур (функций) внутри организации.

Задача руководства компании или проекта при использовании человеческих ресурсов заключается в следующем:

       * Выявление скрытых человеческих ресурсов в организации

       * Правильная расстановка и перестановка кадров в соответствии с задачами.

Для этого в организации создаются базы данных навыков штатных и внештатных работников. Эти данные используются для распределения и оптимизации использования человеческих ресурсов в проектах.

Финансовые ресурсы

Финансовые ресурсы — это все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счёт собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счёт различного вида поступлений. Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет внутренних (собственных) и внешних (привлеченных) средств.

Финансовые ресурсы предназначены:

       * для выполнения финансовых обязательств перед бюджетом, банками, страховыми организациями, поставщиками материалов и товаров;

       * осуществления затрат по расширению, реконструкции и модернизации производства, приобретения новых основных средств;

       * оплаты труда и материального стимулирования работников предприятий;

       * финансирования других затрат.

Наличие в достаточном объёме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия, платёжеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

 

cv

 

 

 

18.    Инвестиционный цикл и инвестиционная деятельность

           Инвестиционная деятельность — деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта).

           Развитие инвестиционного проекта от первоначальной идеи до реализации называетсяциклом инвестиционного проекта.

           В современных условиях цикл инвестиционного проекта вклю­чает три фазы:

1) прединвестиционная;

2) инвестиционная;

3) эксплуатационная (операционная).

Прединвестиционная фаза содержит следующие стадии:

● ·    анализ возможностей (поиск инвестиционной концепции);

● ·    подготовка обоснования проекта (предварительного и оконча­тельного);

● ·    оценка проекта и принятие решения об инвестировании.

Инвестиционная фаза состоит из следующих стадий:

·    определение юридической, финансовой и организационных основ проекта;

·    приобретение и передача технологии;

·    детальное проектирование, контрактация;

·    строительство;

·    пред производственный маркетинг;

·    набор и обучение персонала;

·    ввод объекта в эксплуатацию.

Отличительной особенностью инвестиционной фазы является то, что она требует больших затрат, вместе с тем проект еще не может развиваться за счет собственных поступлений, ему необходимо внеш­нее финансирование.

Эксплуатационная фаза, называемая производственной или опе­рационной, включает собственно производство продукции и услуг с операционными издержками, а также поступлением выручки.

Из выручки возмещаются текущие затраты и формируется прибыль. Чистая прибыль и амортизационные отчисления представляют со­бой реальные деньги, за счет которых осуществляется возмещение инвестиционных затрат и формирование прибыли на вложенный капитал. На эксплуатационной фазе возникают проблемы, связанные с применением технологии, работой оборудования или недостаточ­ной производительностью труда из-за нехватки квалифицированно­го персонала. С целью устранения этих недостатков и привлечения дополнительных капиталов должен быть разработан проект реабили­тации, который включает:

·    стадию диагностирования;

·    краткосрочные мероприятия по реабилитации, не требующие больших затрат;

·    долгосрочные мероприятия, требующие больших затрат;

·    оценку проекта реабилитации и увеличение финансирования;

·    реабилитационную деятельность.

Прединвестиционная фаза составляет основу инвестиционной и эксплуатационной фаз. Чем детальнее проведены прединвестиционные исследования, тем реже возникает необходимость пересматривать и уточнять последующие действия. Пересмотр же принятых решений ведет к задержкам в осуществлении проекта, увеличению затрат и снижению его рентабельности. Должный уровень проведе­ния прединвестиционных исследований, отсутствие ошибок и сры­вов в инвестиционной фазе определяют успех или неудачу в третьей фазе — производственной.

В пред инвестиционной фазе качество обоснования проекта иг­рает большую роль, чем фактор времени. На прединвестиционной фазе закладываются основы для успешного осуществления следую­щих фаз инвестиционного цикла. По данным различных источников стоимость этой фазы может составлять от I до 3% стоимости объекта для крупных проектов и до 5% для средних и мелких проектов.

 

19.    Бизнес план и его роль в планировании инвестиционных ресурсов

           Прежде чем принять решение о выделении инвестиций на реализацию инвестиционного проекта, любой инвестор требует представления материала по проекту в виде взаимосвязанных разделов, содержащих текстовое описание и расчеты, информационно подтверждаемые рядом прилагаемых документов, в том числе организационно-правового характера. В мировой практике для этих целей используется понятие бизнес-плана как документа, отражающего все аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирующего все возможные проблемы и описывающего способы их решения. Кроме того, бизнес-план необходим самому разработчику (руководителю) в качестве информационной базы для принятия решений как тактического, так и стратегического характера.

           Обычно бизнес-план определяют как текст, содержащий в структурном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления.

           Главной задачей, стоящей перед разработчиками бизнес-планов, является задача по привлечению инвесторов. Практически каждая финансовая структура (потенциальный инвестор) может иметь свои стандарты (форматы) для подготовки документов с целью кредитования заемщиков, однако цель всюду одна - обеспечить доказательство финансовой эффективности проекта, иными словами, убедить, что вложенные в проект деньги принесут ожидаемую прибыль.

           Структура бизнес-плана и степень его детализации зависят от масштабности предлагаемых в нем изменений и сферы их приложения, от размеров предполагаемых рынков сбыта товаров и услуг, наличия конкурентов, источников финансирования инвестиций. Всемирный банк рекомендует несколько различных структур бизнес-планов. В отечественной практике иногда применяют структуру бизнес-плана, приведенную в Положении об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов (утверждено постановлением Правительства РФ от 22.11.97, № 1470).

           Несмотря на различия, в любом бизнес-плане можно выделить следующие основные разделы:

1. Резюме.

2. Товары и услуги.

3. Рынки сбыта и конкуренция.

4. План маркетинга.

5. План производства.

6. Управление и организация.

7. Оценка рисков.

8. Стратегия финансирования.

9. Финансовый план.

 

20.    Определение объема необходимых инвестиционных ресурсов

Первоначальным этапом при формировании инвестиционных ресурсов является определения общего их объема для осуществления инвестиционной деятельности. В общей системе расчетов необходимого их объема наибольшую сложность представляет определение потребности в них при реализации реального инвестиционного проекта создания нового предприятия.

Недостаточный объем формирования инвестиционных ресурсов на этом этапе удлиняет период создания и освоения производственных мощностей нового предприятия, а в ряде случаев вообще блокирует возможность осуществления операционной деятельности. В то же время избыточный объем формируемых инвестиционных ресурсов приводит к последующему их неэффективному

использованию. В связи с изложенным, определение общей потребности в инвестиционных ресурсах носит оптимизационных характер, то есть этот процесс представляет собой расчет реально необходимого объема финансовых средств, которые могу быть использованы на первоначальном этапе инвестиционного проекта.

Оптимизация общей потребности в инвестиционных ресурсах достигается различными методами, основными из них являются: балансовый метод, метод аналогий и метод удельной капиталоемкости.

1) Балансовый метод оптимизации общей потребности в инвестиционных ресурсах основывается на определении необходимой суммы активов, позволяющих новому предприятию начать хозяйственную деятельность. Этот метод расчетов исходит из балансового алгоритма: общая сумма активов создаваемого предприятия равна общей сумме инвестируемого в него капитала. По данному методу расчеты выдуться отдельно по оборотным и по внеоборотных активам. Следуя этой логике, расчет потребности инвестиционных ресурсов проводится в разрезе

следующих видов активов:

· основных средств;

· нематериальных активов;

· запасов товарно-материальных ценностей, обеспечивающих операционную

· деятельность предприятия;

· денежных активов;

· прочих видов активов.

В соответствии с особенностями создания предприятия расчет ведется в трех вариантах:

· минимально необходимая сумма активов, позволяющая начать хозяйственную деятельность;

· необходимая сумма активов, позволяющая начать хозяйственную деятельность достаточными размерами страховых запасов по основным видам оборотных средств (материальным и денежным)

· максимальная сумма активов, позволяющая приобрести в собственность все используемые основные средства и необходимее нематериальные активы, также создать достаточные размеры страховых запасов.

2) Метод аналогий основан на установлении объема используемого

капитала на предприятиях аналогах. Предприятие-аналог для осуществления такой

оценки подбирается с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения,

размера, используемой технологии, начальной стадии жизненного цикла и ряда

других факторов. Данный метод отличается сложностью подбора

предприятий-аналогов, сходных по всем значимым параметрам, формирующим объем

инвестируемого капитала.

3) Метод удельной капиталоемкости является наиболее простым, однако позволяет получить наименее точный результат. Этот расчет основан на использовании показателя «капиталоемкость продукции», который дает представление о том, какой размер капитала используется в рассечете на единицу произведенной (реализованной) продукции. Он рассчитывается в разрезе отраслей

и подотраслей экономики путем деления общей суммы используемого капитала

(собственного и заемного) на общий объем произведенной (реализованной)

продукции. При этом общая сумма используемого капитала определяется как средняя

в рассматриваемом периоде. Естественно, в связи с тем, что этот метод увязан с

продукций, он неизбежно подпадает под влияние самых разных факторов (стадия

жизненного цикла предприятия, прогрессивность используемого оборудования,

степень физического износа оборудования), а значит, носит приблизительный

характер.

Этот метод можно выразить в формуле: ИРн = Кп * ОР + ПРк,

где ИРн – общая потребность в инвестиционных ресурсах, для создания нового

предприятия;

Кп – показатель капиталоемкости предприятия (среднеотраслевой

или аналоговый);

ОР планируемый среднегодовой объем производства продукции;

ПРк – предстартовые расходы и другие единовременные затраты капитала,

связанные с созданием нового предприятия.

Данный метод хорош тем, что он автоматически задает показатели капиталоотдачи

(эффекта инвестиций) предприятия на стадии его функционирования.

 

21.    Схемы финансирования инвестиционных ресурсов

           В системе управления формированием инвестиционных ресурсов по инвестиционному проекту важная роль принадлежит обоснованию схемы его финансирования. Эта схема определяет состав инвесторов данного инвестиционного проекта, объем и структуру необходимых инвестиционных ресурсов, интенсивность входящего денежного потока по отдельным этапам предстоящей реализации проекта и ряд других показателей управления проектом.

           При разработке схемы финансирования инвестиционного проекта рассматриваются обычно пять основных ее вариантов:

           1. Полное внутреннее самофинансирование предусматривает финансирование инвестиционного проекта исключительно за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Такая схема финансирования, характеризуемая в зарубежной практике термином «финансирование без левериджа», характерна лишь для первого этапа жизненного цикла предприятия, когда его доступ к заемным источникам капитала затруднен, или для реализации небольших реальных инвестиционных проектов.

           2. Акционирование как метод финансирования используется обычно для реализации крупномасштабных реальных инвестиционных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Он состоит в объявлении открытой подписи на акции создаваемого предприятия для физических и юридических лиц.

           3. Венчурное финансирование заключается в предоставлении определенной суммы капитала отдельными предприятиями для реализации инновационных реальных проектов повышенного риска в обмен на соответствующую долю в уставном фонде или определенный пакет акций. В отличие от обычного акционирования этот метод финансирования осуществляется с помощью посредника — венчурной компании («венчурного капиталиста»), осуществляющей посредничество между коллективными инвесторами и предпринимателем. Соответственно, венчурная компания получает только часть инвестиционной прибыли; основная ее доля распределяется между инвесторами и инициатором инвестиционного проекта.

           4. Кредитное финансирование применяется, как правило, для реализации небольших краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Эта схема финансирования применяется в отдельных случаях и для реализации среднесрочных инвестиционных проектов при условии, что уровень рентабельности по ним существенно превышает ставку процента по долгосрочному финансовому кредиту.

           5. Смешанное финансирование предусматривает формирование капитала создаваемого предприятия за счет как собственных, так и заемных его видов, привлекаемых в различных пропорциях. На первоначальном этапе функционирования предприятия доля собственного капитала (доля самофинансирования нового бизнеса) обычно существенно превосходит долю заемного капитала (долю кредитного его финансирования).

 

22.    Процесс оптимизации в структуру источников инвестиционных ресурсов

***Если кто-то что-то найдёт ещё по этому вопросу - welcome))

 

Что включает в себя процесс оптимизации в структуру источников инвестиционных ресурсов:

1. Анализ капитала предприятия

2. Оптимизация структуры капитала по критериям:

a. Максимизация уровня финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала)

b. Минимизация его стоимости

c.      Минимизация уровня финансовых рисков

*** Нашла (Даша, 1507)

Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов является заключительным этапом разработки стратегии их формирования. Необходимость такой оптимизации определяется тем, что рассчитанное соотношение внутренних и внешних источников формирования инвестиционных ресурсов может не соответствовать требованиям финансовой стратегии предприятия и существенно снижать уровень ее финансовой устойчивости.

В процессе оптимизации структуры источников формирования инвестиционных ресурсов необходимо учитывать следующие основные особенности каждой из групп источников финансирования.

Внутренние (собственные) источники финансирования характеризуются следующими положительными особенностями:

а) простотой и быстротой привлечения;

б) высокой отдачей по критерию нормы прибыльности инвестируемого капитала, т.к. не требуют уплаты ссудного процента в любых его формах;

в) существенным снижением риска неплатежеспособности и банкротства предприятия при их использовании;

г) полным сохранением управления в руках первоначальных учредителей предприятия

Вместе с тем им присущи следующие недостатки:

а) ограниченный объем привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения инвестиционной деятельности при благоприятной конъюнктуре инвестиционного рынка;

б) ограниченность внешнего контроля за эффективностью использования собственных инвестиционных ресурсов, что при неквалифицированном управлении ими может привести к тяжелым финансовым последствиям для предприятия.

Внешние (заемные и привлеченные) источники финансированияхарактеризуются следующими положительными особенностями:

а) высоким объемом возможного их привлечения, значительно превышающим объем собственных инвестиционных ресурсов;

б) более высоким внешним контролем за эффективностью инвестиционной деятельности и реализацией внутренних резервов ее повышения.

Недостатки:

а) сложность привлечения и оформления;

б) более продолжительный период привлечения;

в) необходимость предоставления соответствующих гарантий (на платной основе) или залога имущества;

г) повышения риска банкротства в связи с несвоевременным погашением полученных ссуд;

д) потеря части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента;

е) частичная потеря управления деятельностью предприятия (при акционировании).

Главными критериями оптимизации соотношения внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности выступают:

1) необходимость обеспечения высокой финансовой устойчивости предприятия;

2) максимизация суммы прибыли от инвестиционной деятельности, остающаяся в распоряжении первоначальных учредителей предприятия, при различных соотношениях внутренних и внешних источников финансирования этой деятельности.

Финансовая устойчивость предприятия в прогнозируемом периоде определяется по формуле: Ксф=ИРс/ИРо,                                            

где ИРс – сумма собственных финансовых средств, привлекаемых к формированию инвестиционных ресурсов;

ИРо – общая сумма формируемых инвестиционных ресурсов.

Максимизация суммы прибыли при различных соотношениях внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности достигается в процессе расчета эффекта финансового левериджа (или финансового рычага). Этот эффект состоит в том, что к норме прибыли на собственный инвестируемый капитал приращивается прибыль, получаемая благодаря использованию заемных средств, несмотря на их платность.

Эффект финансового левериджа может быть достигнут только в том случае, если норма прибыли на инвестируемый капитал существенно превышает средний уровень процентов за кредит по всем источникам заемных средств.

 

23.    Планирование инвестиционных ресурсов с точки зрения практического применения (например финансового директора) Лиля

 

Финансовый директор с целью организации планирования инвест.ресурсов должен выполнить следующее:

1. Прогноз движения денежных средств (Анализ cashflow предприятия). Любые другие действия бесполезны если у компании, например, заканчиваются деньги.

2. Организация ежедневной выверки банковских счетов.

3. Анализ кредиторской задолженности.

4. Анализ взыскания долгов.

5. Анализ кредитных соглашений. Финансовый директор обязан сверять все даты платежей, процентные ставки и любые особые оговорки, которые предотвратят появление неожиданностей в системе движения денежных средств.

6. Анализ капиталовложений.

7. Анализ контрактов.

8. Создание системы показателей. Чтобы определить результаты работы компании в ряде областей, необходимо создать систему начальных показателей на многомесячной трендовой основе. Сюда следует включить число дней дебиторской и кредиторской задолженности, валовую и операционную норму прибыли, общую точку безубыточности и любые другие показатели предусматриваемые условиями кредитных договоров.

9. Создание отчетов по продажам.

10. Создание оперативных отчетов. Фин.дир. объединяет все периодические продажи, перечисленные в торговых отчетах в один оперативный отчет в котором по статьям приводится самые последние ожидания суммарных результатов за отчетный период.


Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 369; ЗАКАЗАТЬ РАБОТУ