T6. Природа инвестиционного риска
Инвестиционный риск
Инвестиционный риск - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования.
Виды рисков. По формам проявления: 1. риск реального инвестирование (перебои в поставке материалов и оборудования, рост цен на ивест.товары). 2. риск финансового инвестирования (непродуманный выбор финансовых инструментов, непредвиденные изменения условий ивест-ия). По источникам возникновения: 1. Систематический (возникает для всех участников инвест-ия). Определяется сменой стадий экономического цикла, уровнем платежеспособного спроса, изменениями налогового законодательства и другими факторами, на которые инвестор повлиять при выборе объекта инвестирования не может. 2. Несистематический (для конкретного объекта инв-ия или дея-ти). Он может быть связан с компетенций персонала руководства предприятия; усилением конкуренции в данном сегменте рынка; нерациональной структурой капитала и др. По сферам проявления: 1. Технико-технологические (факторы оказывающие влияние на технико-технологическую составляющую). 2. Экологический риск (загрязнение окр.среды, радиционная обстановка). 3. Экономический риск (состояние экономики, налоговая политика) 4. Политические риски 5. Социальные риски (социальная напряженность, забастовки).
Методы и модели анализа и оценки инвестиционного риска
|
|
|
Инвестиционный риск - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования.
Методы и Модели. К основным методам анализа инвестиционных рисков относятся: 1. метод корректировки ставки сравнения (предусматривает надбавку (премию) за риск к исходной ожидаемой доходности). 2. анализ чувствительности (определяет последствия реализацию прогнозных характеристик проекта). 3. статистические методы. 4. метод сценариев (Метод предполагает прогнозирование вариантов развития внешней и внутренней среды и расчет оценок для каждого варианта проекта. 5. метод имитационного моделирования (метод Монте-Карло) (выявляет определенные зависимости внутренних переменных инвестиционного проекта и переменных внешней среды). 6. анализ косвенных показателей (расчет точки безубыточности (Тб(ден.выр.)=Выр*Зпост./(Выр.-Зпер.)), запас прочности (ЗП(ден.выр)=(Выр.-Тб)/Выр).
Для полноценной оценки инвестиционных рисков необходимо комбинировать изложенные методы. Пример комплексного подхода для оценки рисков инвестиционных проектов: сценарии - базовый и пессимистический; анализ чувствительности от базового сценария; экспертные оценки по неизмеряемым рискам; оценка возможных потерь.
|
|
|
Метод сценариев. Алгоритм расчета
Метод сценариев связан с решением проблемы оценки риска проектов. Риск инвестиционного проекта выражается, в возможном отклонении потока денежных средств для данного проекта от ожидаемого - чем отклонение больше, тем больше риск проекта.
На основе экспертной оценки по каждому проекту строят три возможных сценария развития. Для каждого сценария рассчитывается соответствующий показатель чистой текущей стоимости – NPV. Составляем таблицу (пример)
| 1 проект сценарий | р(вероятность) | NPV | 2 проект | р(вероятность) | NPV |
| Наилучший | 0,2 | -3832 | |||
| Вероятный | 0,6 | 25998 | |||
| Наихудший | 0,2 | 30255 | |||
| M(NPV) – средняя NPV = сумма (рi * NPVi) | |||||
| Среднее квадратическое отклонение | |||||
| Коэффициент вариации = отклонение / M(NPV) | |||||
Для каждого проекта рассчитываем M(NPV), отклонение и коэффициент вариации.
Средняя NPV: Если значение <0, то проект должен быть отвергнут сразу. У какого проекта значение выше, тот выбираем. Среднее квадратическое отклонение – средневзвешенная по вероятности отклонения от ожидаемой величины (чем меньше, тем менее рискованный). Коэффициент вариации показывает риск на единицу дохода (тоже чем меньше, тем менее рискованный).
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 500; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!