Валютный курс и факторы его формирования



Валютный курс определяет денежную единицу одной страны в денежных единицах другой страны.

 Котировка – установление курса иностранной валюты в национальную и наоборот. Котировка зависит от режима валютного курса.

Существует несколько режимом валютного курса:

  1. режим фиксированного валютного курса
  2. режим плавающего:
    1. свободное плавание (чистое плавание) – котировка осуществляется на бирже
    2. грязное плавание (регулируемое)

 

Операция по определению курса называется фиксинг.

 

USSD = 25,75 (продажа) – 25,98 (покупка) RUB

Чтобы посчитать юридический курс, нужно посчитать среднее арифметическое цен покупки и продажи: USD = 25,865 RUB

ЦБ не обязан фиксировать биржевую цену – это регламентировано – курс может откланяться.

 

При фиксированном валютном курсе валютный курс вытекает из валютного паритета – государственно закрепленный официальный валютный курс на достаточно длинный период. При золотовалютной системе применялся золотой паритет. Сам валютный курс мог откланяться от золотого паритета в пределах +-1%. Государство обязано было следить за отклонениями.

В настоящее время в большинстве стран плавающий валютный курс – это позволяет действовать в более широкий пределах.

 

Валюта, которая покупается/продается, называется торгуемой. А та, которая служит для оценки, называется валютой котировки. Обычно: иностранная валюта – торгуемая, а национальная – котировки. Отсюда: прямая котировка – цены иностранной валюты выражены в национальной. Обратная/косвенная котировка – национальная валюта выражена в иностранной (в Великобритании, Канаде..). В США 50/50 прямая/обратная – в разных банках по-разному.

 

Классификация валютных курсов:

  1. по видам валютных рынков
    1. на внутреннем рынке
    2. на внешнем
  2. по времени поставки валюты
    1. курс кассовых сделок (спот)
    2. курс срочных сделок

Курс спот фиксируется по времени сделки, а поставка производится немедленно или в течение 40 часов.

Курс срочных сделок фиксируется в момент обновления сделки и записывается в договор. Поставка через 1, 2, 3, 6 и более месяцев в будущем. Срочные внебиржевые валютные сделки – форвардные, совершаются банками или компаниями на договорной основе. Срочные биржевые сделки – фьючерсы и опционы.

  1. по отношению торгующих сторон
    1. курс спроса или покупки
    2. курс предложения или продажи

Курс покупки – bit – по которой банки покупают торговые иностранные валюты (обмен валюты).

Курс продажи – offer – по которой банки продают иностранную валюту.

Величина, на которую курс покупки отличается от курса продажи, называется спрэд. За счет спрэда формируется фонд комиссионных валютных сделок. Возможно и добавление к спрэду комиссионных: сумма спрэда + комиссионные = маржа. В РФ такого строго разграничения нет.

  1. по виду расчета:
    1. номинальный
    2. реальный
    3. номинально-эффективный
    4. реально-эффективный

Они вводятся для сопоставления влияния этих курсов на эффективность торговой сделки. Влияние валютных курсов на эффективность внешнеторговых сделок вынуждает вводить множественность курсов – практическое применение в стране нескольких валютных курсов в зависимости от операции, на которую используются эти курсы (по различным направлениям, отраслям).

В СССР множественность курсов существовала всегда (не было рыночного ценообразования, существовало более 200 различных курсов: по экспорту, по импорту, по отдельным видам товаров и т.п.).

1987-89 – система дифференцированных валютных курсов – отличается от множественности в еще бОльшем разбросе валютных курсов 9их определяют с помощью специальных коэффициентов).

С помощью множественности валютных курсов компенсировались диспропорции между внутренними ценами и мировыми.

90 гг статья 8 устава МВФ: должны воздерживаться от использования множественности валютных курсов, если подписали, т.к. множественность – это открытая дискриминация некоторых стран. Ввели плавающие валютные курсы.

 

Стоимостная основа валютного курса – покупательная способность валюты. Отклонение валютного курса от стоимостной основы зависит от спроса и предложения в определенный момент времени.

 по ППС: 1 USD = 15-16 RUB

Валютный курс = Cs = 1USD = 25 RUB

Разница между Cs и ППС образуется благодаря ряду факторов, влияющих на валютный курс:

  1. показатели экономического роста

Как правило по объему промышленного производства разделяют экономический подъем (валюта в такой стране будет расти) и экономический спад (валюты – падать)

  1. состояние платежного баланса
    1. активный платежный баланс (экспорт больше импорта, национальная валюта растет)
    2. пассивный
  2. уровень инфляции и инфляционные ожидания

та страна, где темп инфляции ниже, чем в другой стране, в ней будет наблюдаться увеличение валютного курса

  1. уровень реальной процентной ставки

Та страна, где процентная ставка выше, будет соответствовать росту валютного курса, т.к. в эту страну потекут иностранные валюты

  1. платежеспособность страны
    1. высокая (увеличение курса национальной валюты)
    2. низкая
    3. дефолт – неплатежеспособна, значит, нужно менять валютный паритет – курс меняется в несколько раз (98 г РФ – курс национальной валюты упал в 3 раза)
  2. доверие к национальной валюте на мировом рынке
    1. высокая – может становиться резервной, высокий валютный курс
    2. низкое
  3. ситуация страны по выполнению своих долговых обязательств
    1. высокая задолженность
    2. отсутствие задолженности – курс растет
  4. степень использования национальной валюты в международных расчетах
    1. часто используемая – резервная
    2. редко-экзотическая
  5. валютные спекуляции

Если спекулянты скупают какую-либо валюту, курс будет расти, если продают - падать

  1. изменение психологических ожиданий в следствие воздействия виртуальной реальности. 2 состояния: эффективная реальность и виртуальная. Сорос считает, что это основной фактор. Если появляются слухи о смене кабинета министров, значит, скоро будет спад курса. Если стабильность страны поддерживается СМИ, то курс будет стабильным.

 

Факторы структурного характера, которые отражают состояние экономики страны и влияют на спрос и предложение – 1-8. 9-10 – конъюнктурные факторы.

Специфические приемы виртуального воздействия на валютных игроков используются, т.к. образуется технологический фактор формирования валютного курса + изменяется степень доверенности к правительственным организациям. Технические факторы – оперативность публикации статистической информации и ее достоверности.

 

Изменение валютного курса непосредственно влияет на цены товаров при международной торговле, на импорт, следовательно, на конъюнктуру товарного рынка и рынка капитала. Уменьшение валютного курса приводит к увеличению цен в стране, уменьшению ввоза товара, уменьшению потребления, обострению проблемы внешней задолженности. И наоборот, при увеличение курса национальной валюты уменьшается эффективность экспорта, уменьшается конкурентоспособность внутренних цен, увеличивается приток капитала из-за рубежа. Особенно опасны значительные колебания валютного курса, они дестабилизируют торговые и финансовые отношения.

Нужно учитывать еще влияние рисков (в первую очередь, политических и страновых – коррупция, преступность, неурожайность, стихийные бедствия), это может существенно влиять на ввоз капитала, вывоз дохода, что может привести к уменьшению валютного курса.

 


Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 539; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:






Мы поможем в написании ваших работ!