Рекомендации к выполнению задания. 1. Анализ проектов замещения
1. Анализ проектов замещения
Инвестиционная политика может предусматривать наращивание объемов производства не только за счет внедрения принципиально новых для компании проектов, но и за счет расширения деятельности путем модернизации применяемых технологий. Нередко подобные проекты предполагают замену действующего оборудования на новое, имеющее более прогрессивные характеристики и благодаря этому обеспечивающее дополнительную прибыль.
Принятие решения о замене, естественно, предполагает проведение элементарных аналитических расчетов, которые могли бы подтвердить либо опровергнуть целесообразность этой операции. Каких-то специальных унифицированных методик подобного анализа нет; используется метод "прямого счета".
Глубина анализа определяется числом принятых к рассмотрению параметров, возможностью обособления доходов, имеющих отношение к анализируемому оборудованию, горизонтом планирования и т.п.
2. Для выполнения данной лабораторной работы необходимо составить денежный поток, обусловленный операцией замены, и рассчитать его NPV.
Форма оценки целесообразности замены оборудования представлена в таблице 6.1.
Таблица 6.1 - Исходные данные для оценки целесообразности замены оборудования
В тысячах УЕ
| Показатель | Год | |||
| 0-ой год | 1-ый год | 2-ой год | 3-ий год | |
| Приобретение нового оборудования | ||||
| Выручка от продажи старого оборудования | ||||
| Сокращение оттока денежных средств как результат снижения текущих расходов | ||||
| Выручка от реализации оборудования в результате закрытия технологической линии | ||||
| Чистый денежный поток | ||||
|
|
|
СИТУАЦИОННАЯ ЗАДАЧА 3
Постановка задачи
Компания использует на одной из своих производственных линий оборудование стоимостью 16000 долл. Чистый приток денежных средств, обусловленный использованием данного оборудования, составляет 6000 долл. в год. Оборудование рассчитано на четыре года эксплуатации, оценка его стоимости, равно как и приток денежных средств, стабильны во времени; прекращения производства на данной технологической линии не планируется; цена капитала компании 14 %.
Задание
1) проанализируйте возможные варианты замены оборудования;
2) выберете наиболее эффективный вариант.
Рекомендации к выполнению задания
1. Первый и самый очевидный вариант связан с приобретением нового оборудования каждые четыре года. Однако возможна и такая политика, когда по истечении нескольких лет еще годное оборудование продается, а взамен его приобретается точно такое же, но новое. Поскольку по условию цены и объемы производства стабильны, в анализе можно использовать имеющиеся оценки. Варианты политики в отношении замены оборудования в значительной степени зависят от того, сколько можно выручить от досрочной его продажи, т.е. речь идет об использовании в анализе прогнозных рыночных оценок. Предположим, что прогнозная рыночная стоимость данного оборудования составляет:
|
|
|
| После 1-го года | После 2-го года | После 3-го года | После 4-го года |
| 11000 | 9000 | 3000 | 0 |
Теоретически существует четыре варианта инвестиционной политики компании в отношении данного оборудования: его замена соответственно после 1-го, 2-го, 3-го и 4-го года эксплуатации. Для каждого варианта можно рассчитать NPV соответствующего проекта. Форма анализа вариантов замены оборудования представлена в таблице 6.2.
2. Вариант с наибольшим NPV и является наиболее предпочтительным.
Таблица6.2 - Анализ вариантов замены оборудования
| Варианты действий | Инвестиция | Год
| NPV при 14% | |||||
| 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | |||||
| После 1-го года
| ||||||||
| Приток средств Выручка от реализаци оборудования Чистый денежный поток | ||||||||
| После 2-го года
| ||||||||
| Приток средств Выручка от реализаци оборудования Чистый денежный поток | ||||||||
| После 3-го года
| ||||||||
| Приток средств Выручка от реализаци оборудования Чистый денежный поток | ||||||||
| После 4-го года
| ||||||||
| Приток средств Выручка от реализаци оборудования Чистый денежный поток | ||||||||
7. ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 7 «УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ, НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА»
Деятельность практически любого экономического субъекта осуществляется в условиях неопределенности и риска.
Обычно неопределенностью называется неполнота и неточность информации об условиях деятельности предприятия, реализации проекта. Под риском понимается возможность возникновения условий, приводящих к негативным последствиям.
Инвестиционный риск является составной частью общего финансового риска и представляет собой вероятность (угрозу) финансовых потерь (потери по крайней мере части своих инвестиций), недополучения доходов от инвестиций или появления дополнительных инвестиционных расходов.
Одним из важнейших факторов окружающей среды, влияющей на эффективность вложения инвестиций, является инфляция.
|
|
|
Инфляция - это процесс выравнивания монетарным путем напряженности, возникшей в какой-либо социально-экономической среде, который сопровождается повышением общего уровня цен и снижением покупательной способности денег.
План практического занятия
1. Понятие неопределенности и риска.
2. Качественный и количественный анализы проектных рисков.
3. Мероприятия по снижению проектных рисков.
4. Организация работ по управлению рисками
5. Учет инфляции в проектном инвестировании.
6. Подходы к анализу инвестиционных проектов в условиях инфляции.
Вопросы для повторения и обсуждения
1. Что такое риск и неопределенность, в чем заключаются их основные отличия?
2. Перечислите и охарактеризуйте основные инвестиционные риски.
3. В чем заключается анализ рисков? Перечислите основные его виды.
4. Дайте определение и охарактеризуйте качественный анализ проекта.
5. Опишите процесс количественного анализа.
6. В чем заключается анализ чувствительности проекта?
7. Охарактеризуйте инфляцию по темпам и степени.
8. Как учитывается инфляция в отечественной практике инвестиционного проектирования?
9. В чем заключаются влияние инфляции на показатели финансовой деятельности проекта?
СИТУАЦИОННАЯ ЗАДАЧА
«АНАЛИЗ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ ИНФЛЯЦИИ»
Постановка задачи
Рассмотрите экономическую целесообразность реализации проекта при следующих условиях: величина инвестиций - 5 млн руб.; период реализации проекта - 3 года; доходы по годам (в тыс. руб.) - 2000, 2000, 2500; текущий коэффициент дисконтирования (без учета инфляции) - 9,5%; среднегодовой индекс инфляции - 5%.
Задание
1) проведите оценку:
а) без учета влияния инфляции;
б) с учетом влияния инфляции;
2) сделайте вывод о целесообразности реализации проекта.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 507; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!