Рекомендации к выполнению задания. 1. Анализ проектов, носящих затратный характер.

1. Анализ проектов, носящих затратный характер.

На практике не исключены ситуации, когда оценить доходы, обусловленные действием проекта, либо не представляется возможным, либо не требуется по сути самого проекта. Например, любые проекты, связанные с охраной окружающей среды, предполагают только расходы, вместе с тем могут существовать различные технологии, обеспечивающие достижение требуемых нормативов по охране среды, но с разными затратами единовременного характера, или технологии, имеющие, кроме того, и неодинаковое распределение текущих затрат по годам. Аналогичную природу имеют и многие социально ориентированные проекты. В каждом из подобных случаев приходится анализировать проекты, имеющие по годам лишь оттоки денежных средств.

2. Как и в стандартных ситуациях, при анализе проектов, носящих затратный характер, может возникнуть необходимость учета риска. Техника вычислений здесь не отличается оригинальностью, однако имеет определенную специфику. Основным методом является корректировка коэффициента дисконтирования, позволяющая учесть риск. Рисковость затратного проекта означает, что затраты по нему могут увеличиться по сравнению с запланированными. Иными словами, учет риска означает повышение суммы приведенных затрат по проекту за счет уменьшения значения коэффициента дисконтирования. Чтобы понять, почему в отличие от стандартных ситуаций значение коэффицента дисконтирования не повышается, а понижается, рассмотрим приведенный поток затрат.

Если С₀, С₁, ... , С_n - затраты по годам, а r - коэффициент дисконтирования, то приведенная стоимость затрат рассчитывается по формуле

(25)

Как отмечалось выше, элементы потока С_k имеют одинаковый знак (для удобства можно считать, что этот знак - положительный), поэтому из формулы (25) легко найти интервал, в котором меняется значение PV. В данном случае функция

y = PV = f(r)

является убывающей и имеет следующий вид (рисунок 1).

Рисунок 1 – График суммарных приведенных затрат затратного проекта

Из формулы 25 видно, что

r→0

r→∞

L= lim PV=C_o и

Поскольку коэффициент дисконтирования не может принимать значения 0 и +°°, пределы U и L недостижимы.

Из приведенных рассуждений следует, что для учета рисковости проекта путем завышения приведенной суммы затрат необходимо снижать значение коэффициента дисконтирования.

СИТУАЦИОННАЯ ЗАДАЧА 2

Постановка задачи

Компания рассматривает целесообразность замены действующего оборудования, приобретенного ею два года назад за 8 тыс. долл. и рассчитанного на эксплуатацию в течение 5 лет. Новое, более экономичное оборудование можно приобрести за 13,2 тыс. долл. Его можно эксплуатировать в течение 6 лет, однако, поскольку компания по истечении следующих трех лет не планирует продолжать производство продукции данного типа, с большой вероятностью через три года оборудование будет продано примерно за 5 тыс. долл. Внедрение нового оборудования приведет к сокращению общих текущих расходов на данном производстве на 4000 долл. в год. В случае принятия решения о замене действующее оборудование можно будет немедленно продать за 2000 долл. Налог на прибыль составляет 24%, цена капитала компании - 18%.

Задание

1) проведите анализ замены действующего оборудования на новое, более экономичное;

2) сделайте вывод о целесообразности замены оборудования.

Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 599; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 1 2 3 456 7 8 9 10 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!