Рекомендации к выполнению задания. 1. Анализ проектов, носящих затратный характер.



1. Анализ проектов, носящих затратный характер.

На практике не исключены ситуации, когда оценить доходы, обусловленные дей­ствием проекта, либо не представляется возможным, либо не требуется по сути самого проекта. Например, любые проекты, связанные с охраной окружающей сре­ды, предполагают только расходы, вместе с тем могут существовать различные технологии, обеспечивающие достижение требуемых нормативов по охране среды, но с разными затратами единовременного характера, или технологии, имеющие, кроме того, и неодинаковое распределение текущих затрат по годам. Аналогичную природу имеют и многие социально ориентированные проекты. В каждом из подобных случаев приходится анализировать проекты, имеющие по годам лишь отто­ки денежных средств.

2. Как и в стандартных ситуациях, при анализе проек­тов, носящих затратный характер, может возникнуть необходимость учета риска. Техника вычислений здесь не отличается оригинальностью, однако имеет опреде­ленную специфику. Основным методом является коррек­тировка коэффициента дисконтирования, позволяющая учесть риск. Рисковость затратного проекта означает, что затраты по нему могут увеличиться по сравнению с зап­ланированными. Иными словами, учет риска означает повышение суммы приведенных затрат по проекту за счет уменьшения значения коэффициента дисконтирования. Чтобы понять, почему в отличие от стандартных ситуа­ций значение коэффицента дисконтирования не повы­шается, а понижается, рассмотрим приведенный поток затрат.

Если С0, С1, ... , Сn - затраты по годам, а r - коэффициент дисконтирования, то приведенная сто­имость затрат рассчитывается по формуле

                                    (25)

Как отмечалось выше, элементы потока Сk имеют одинаковый знак (для удобства можно считать, что этот знак - положительный), поэтому из формулы (25) легко найти интервал, в котором меняется значение PV. В данном случае функция

y = PV = f(r)

является убывающей и имеет следующий вид (рисунок 1).

 

 


Рисунок 1 – График суммарных приведенных затрат затратного проекта

Из формулы 25 видно, что

r→0
r→∞
L= lim PV=Co  и

Поскольку коэффициент дисконтирования не может принимать значения 0 и +°°, пределы U и L недостижи­мы.

Из приведенных рассуждений следует, что для уче­та рисковости проекта путем завышения приведенной суммы затрат необходимо снижать значение коэффи­циента дисконтирования.

        

СИТУАЦИОННАЯ ЗАДАЧА 2

Постановка задачи

Компания рассматривает целесообразность замены действующего оборудования, приобретенного ею два года назад за 8 тыс. долл. и рассчитанного на эксплуатацию в течение 5 лет. Новое, более экономичное обо­рудование можно приобрести за 13,2 тыс. долл. Его мож­но эксплуатировать в течение 6 лет, однако, поскольку компания по истечении следующих трех лет не плани­рует продолжать производство продукции данного типа, с большой вероятностью через три года оборудование будет продано примерно за 5 тыс. долл. Внедрение нового оборудования приведет к сокращению общих текущих расходов на данном производстве на 4000 долл. в год. В случае принятия решения о замене действующее оборудование можно будет немедленно продать за 2000 долл. Налог на прибыль составляет 24%, цена капитала компании - 18%.

        

Задание

1) проведите анализ замены действующего оборудования на новое, более экономичное;

2) сделайте вывод о целесообразности замены оборудования.

 


Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 123; ЗАКАЗАТЬ РАБОТУ