Рекомендации к выполнению задания. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ:
Nbsp;
И.А. Тронина
Д.Н. Торгачев
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ:
реальное инвестирование
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ОРЛОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ
УНИВЕРСИТЕТ
И.А. Тронина, Д.Н. Торгачёв
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ:
реальное инвестирование
Рекомендовано редакционно-издательским советом ОрелГТУ
в качестве учебно-методического пособия
Орел 2008
УДК 005. 5 (075)
ББК 65.9 (2Рос)-56-212я7
Т 73
Рецензенты:
доктор экономических наук,
профессор, зав. кафедрой «Экономика и менеджмент»
Орловского государственного технического университета
С.А. Никитин,
доктор экономических наук,
профессор, зав. кафедрой «Экономика и менеджмент»
Орловской региональной академии государственной службы
А.М. Ажлуни
Т73 Тронина, И.А. Инвестиционный менеджмент: реальное инвестирование:учебно-методическое пособие / И.А. Тронина, Д.Н. Торгачёв, – Орел: ОрелГТУ, 2008. – 68 с.
Учебно-методическое пособие призвано обеспечить более глубокое усвоение материала курса и закрепление необходимых знаний, получаемых в процессе изучения.
Пособие содержит планы практических занятий, вопросы для повторения и обсуждения, ситуационные и практические задачи, методику их выполнения, тесты, список рекомендуемой литературы.
|
|
|
Предназначено для использования на практических занятиях студентами, обучающимися по специальности 080507 «Менеджмент организации» и изучающими дисциплину «Инвестирование».
УДК 005. 5 (075)
ББК 65.9 (2Рос)-56-212я7
ã ОрелГТУ, 2008
ã Тронина И.А.,
Торгачев Д.Н., 2008
СОДЕРЖАНИЕ
Введение…………………………………………………………………………….4
Практическое занятие 1. «Инвестиции: определение и сущность »……………6
Практическое занятие 2. «Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика в России»…………………………………………………………….....13
Практическое занятие 3. «Критерии оценки эффективности инвестиционного проекта» ……………………………………………………………..…….……..16
Практическое занятие 4. «Эффективность проекта» …………………………..23
Практическое занятие 5. «Сравнительный анализ проектов различной продолжительности» ……………………………………………………….………..31
Практическое занятие 6. «Анализ проектов замещения и проектов, носящих затратный характер»……………………………………………………………..36
|
|
|
Практическое занятие 7. «Учет инфляции, неопределенности и риска
в управлении проектами»………………………………………………………..41
Практическое занятие 8. «Формирование бюджета капиталовложений»……48
Практическое занятие 9. «Инвестиции в недвижимость»……..………………56
Рекомендуемая литература……………………………………………….....…...60
ВВЕДЕНИЕ
Инвестирование - это совокупная деятельность по вложению денежных средств и других ценностей в проекты, а также обеспечение отдачи вложений.
Инвестиции являются сравнительно новой категорией для российской экономики. В рамках централизованной плановой системы СССР использовалось понятие “валовые капитальные вложения”, под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их полное восстановление. Они и рассматривались как понятие, тождественное инвестициям.
Как экономическая категория инвестиции характеризуют:
- вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначально авансированной стоимости;
- денежные отношения, возникающие между участниками инвестиционной деятельности в процессе реализации инвестиционных проектов (застройщики, подрядчики, банки, государство и т.п.).
|
|
|
Все инвестиции относительно объекта приложения делятся на два вида: портфельные и реальные.
Портфельные — вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом. Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов.
Прямые (реальные) инвестиции - вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции. Реальные инвестиции состоят из двух компонентов. Первый из них - это инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведённых капитальных благ, таких как здания производственного назначения, производственное оборудование, компьютеры. Второй компонент - инвестиции в товарно-материальные запасы (оборотный капитал), которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров.
Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе; они столь же необходимы, как и капитал в форме оборудования, зданий производственного назначения.
|
|
|
Проблемы финансирования реального производства для России особенно актуальны.
Выделяют пять особенностей прямых инвестиций в реальное производство:
1. Результаты существенно опаздывают по отношению к затратам. Следствие - необходимость специальных методов соизмерения затрат и результатов, их дисконтирование, т. е. приведения к текущему моменту времени.
2. Длительные циклы жизни многих инвестиционных проектов. Поэтому доходы и другие результаты ожидаются в течение продолжительного периода. Следствием являются высокие инвестиционные риски, определяющие возможность непредвиденных затрат и потерь, неподтвердившихся результатов.
3. Расчеты эффективности инвестиций осуществляются на продолжительный период и носят прогностический характер. Однако возникает вопрос: какова целесообразная продолжительность этого периода?
4. Поскольку инвестиционные затраты существенно опережают ожидаемые результаты, возникает необходимость в привлечении как собственных, так и заемных средств, дополнительных инвесторов и кредитов. В связи с этим, инвестиционный процесс усложняется.
5. Постепенный перенос стоимости накопленных инвестиций на готовую продукцию. Следствие – специальный метод перевода инвестиционных затрат в текущие, то есть амортизационные отчисления.
Практические занятия по дисциплине «Инвестирование» имеют целью:
- закрепление и расширение теоретических знаний, полученных по данной дисциплине;
- повышение качества профессиональной подготовки специалистов в соответствии с современными квалификационными требованиями.
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 1
«ИНВЕСТИЦИИ: ОПРЕДЕЛЕНИЕ И СУЩНОСТЬ»
План практического занятия
1. Понятие "инвестиция".
2. Экономическая сущность и значение инвестиций.
3. Классификация и формы инвестиций.
Вопросы для повторения и обсуждения
1. Охарактеризуйте понятие инвестиции. В чем заключаются основные отличия между инвестициями и капитальными вложениями?
2. Что иллюстрирует график плановых инвестиций?
3. Приведите варианты классификации инвестиций.
4. Как вы считаете, какие инвестиции, реальные или финансовые, важнее для России в ближайшие десять лет? Обоснуйте свой ответ.
5. Как вы считаете, возможен ли в нашей стране рост инвестиций в отрасли, которые не производят товары (промышленность, строительство, сельское хозяйство), а оказывают рыночные и нерыночные услуги, такие как банковское дело, транспорт и связь?
СИТУАЦИОННАЯ ЗАДАЧА 1
«ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОБЪЕМА,
ОБЩЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ И СРОКОВ
ОКУПАЕМОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ»
Цель задачи — усвоить методы и приобрести необходимые навыки расчета объема капитальных вложений, определения общей экономической эффективности капитальных вложений и сроков их окупаемости при строительстве предприятий розничной торговли.
Постановка задачи:
Областной потребсоюз в соответствии с решением представителей потребительских обществ намечает выделение денежных средств из централизованного фонда финансирования капитальных вложений районным потребительским обществам (райпо) на строительство торговой сети в районах.
При разработке плана капитальных вложений на предстоящий период областной потребсоюз запросил у райпо план-заявку на капитальные вложения в новое строительство предприятий розничной торговли. План-заявка должна быть представлена с расчетами объема капитальных вложений, общей экономической эффективности капитальных вложений и сроков их окупаемости.
В соответствии со схемой перспективного развития и размещения предприятий розничной торговли в районе, правление райпо решило включить в план-заявку на капитальные вложения сумму, необходимую для строительства пяти магазинов, в том числе:
- универмаг торговой площадью 2150 кв. м;
- два магазина типа "Супермаркет" торговой площадью 400 и 250 кв. м.;
- магазин по торговле технически сложными товарами "Техника" торговой площадью 400 кв. м.;
- магазин по торговле товарами повседневного спроса торговой площадью 150 кв. м.
У райпо возникла необходимость обосновать суммы капитальных вложений на строительство предприятий розничной торговли и рассчитать общую экономическую эффективность капитальных вложений и сроки их окупаемости.
Перед финансистом райпо правление поставило задачу – определить общую сумму капитальных вложений на новое строительство розничных предприятий, рассчитать экономическую эффективность и сроки окупаемости капитальных вложений на строительство предприятий розничной торговли.
Требуется решить эту ситуационную задачу, используя нижеприведенные исходные данные и методические рекомендации.
Исходные данные
Исходными данными для решения ситуационной задачи являются: прогнозные показатели товарооборота и рентабельности намечаемых к строительству предприятий (таблица 1.1), нормативы удельных капитальных вложений на новое строительство предприятий торговли (таблица 1.2), нормативные коэффициенты общей экономической эффективности капитальных вложений в торговле (таблица 1.3).
Таблица 1.1- Прогнозные показатели объема розничного товарооборота и уровня рентабельности предприятий розничной торговли, намечаемых к строительству
| Типы и торговая площадь предприятия, кв.м | Годовой объем розничного товарооборота, млн. руб. (расчет) | Расчетный уро- вень рентабель- ности, процент к товарообороту |
| 1. Универмаг, 2150 | 13,125 | 24 |
| 2. Супермаркет, 400 | 2,134 | 21 |
| 3. Супермаркет, 250 | 1,372 | 18 |
| 4. Магазин «Техника», 400 | 1,880 | 29 |
| 5. Магазин «Товары повседнев- ного спроса», 150 | 1,1 | 20 |
Таблица 1.2 - Нормативы удельных капитальных вложений в новое
строительство предприятий розничной торговли потребительской кооперации
| Типы и торговая площадь предприятия, кв.м | Нормативы удельных капитальных вложений на 1 кв.м торговой площади, руб. | |
| всего | в том числе строи- тельно-монтажные работы | |
| 1. Универмаги | ||
| 1000 | 4590 | 2290 |
| 1650 | 4210 | 2180 |
| 2150 и более | 3650 | 1920 |
| 2. Супермаркет | ||
| 250 | 5740 | 2600 |
| 400 | 5600 | 2400 |
| 650 | 5490 | 2390 |
| 3. Магазины «Техника», 400 | 4340 | 2210 |
| 4. Магазины «Товары повсе- | ||
| дневного спроса», 150 | 4330 | 2190 |
Таблица 1.3 - Нормативы общей экономической эффективности капитальных вложений и сроков окупаемости капитальных вложений в новое строительство предприятий розничной кооперативной торговли
| Типы и торговая площадь предприятия, кв.м | Нормативный | ||
| коэффициент общей экономической эффективности капитальных вложений | срок окупаемости капитальных вложений, годы | ||
| 1. Универмаги | |||
| 1000 | 0,15 | 6,7 | |
| 1650 | 0,20 | 5,0 | |
| 2150 и более | 0,30 | 3.3 | |
| 2. Супермаркет | |||
| 250 | 0,15 | 6,7 | |
| 400 | 0,20 | 5,0 | |
| 650 | 0,25 | 4,0 | |
| 3. Магазины «Техника»,400 | 0,30 | 3,3 | |
| 4. Магазины «Товары повсе- | |||
| дневного спроса», 150 | 0,20 | 5,0 | |
Примечание. Нормативный коэффициент общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений для торговли в целом установлен на уровне 0,25. Исходя из этого нормативного коэффициента эффективности, нормативный срок окупаемости капитальных вложений для торговли составляет 4 года.
Рекомендации к выполнению задания
Решать задачу рекомендуется в три этапа. На первом этапе следует определить объем намеченных капитальных вложений в строительство предприятий розничной торговли, на втором — определить объем прибыли от торговой деятельности намеченных к строительству предприятий. На третьем — рассчитать общую экономическую эффективность капитальных вложений и сроки их окупаемости.
Объемы капитальных вложений, направляемых на новое строительство, определяются как произведение расчетной мощности предприятий торговли (в кв. метрах торговой площади) на соответствующий норматив удельных капитальных вложений.
Расчет производится по формуле:
К=М•Нк , (1.1)
где К — объем капитальных вложений, руб.;
М — мощность предприятий розничной торговли, кв. м торговой площади;
Нк — норматив удельных капитальных вложений, руб.
Расчеты целесообразно выполнять в таблице (таблица 1.4).
Таблица 1.4 - Расчет объема капитальных вложений на новое строительство предприятий розничной торговли райпо
| Типы предприятия, кв.м | Мощность предпри- ятий, кв.м | Норматив удельных капитальных вложений, тыс. руб. | Объем ка- питальных вложений, тыс. руб. |
| 1. Универмаг, 2150 | |||
| 2. Супермаркет, 400 | |||
| 3. Супермаркет, 250 | |||
| 4. Магазин «Техника», 400 | |||
| 5. Магазин «Товары повседневного спроса», 150 | |||
| Итого: |
Объем прибыли (второй этап расчетов) определяется как произведение расчетного объема годового розничного товарооборота на расчетный норматив рентабельности.
Расчет проводится по формуле:
П =ТО•Ру, (1.2)
где П — годовая прибыль по торговой деятельности, руб.;
ТО — расчетный объем розничного товарооборота, руб. в год;
Ру — плановый уровень рентабельности, процент к товарообороту.
Расчет рекомендуется выполнить в таблице (таблица 1.5).
Таблица 1.5 - Расчет годового объема прибыли по предприятиям
розничной торговли, намеченным к новому строительству
| Типы предприятия, кв.м | Мощность предприятий, кв.м | Годовой роз- ничный товарооборот, тыс.руб. | Уровень рен- табельности, процент к товарообороту | Расчетная годовая сум-ма прибыли, тыс. руб. |
| 1. Универмаг, 2150 | ||||
| 2. Супермаркет, 400 | ||||
| 3. Супермаркет, 250 | ||||
| 4. Магазин «Техника», 400 | ||||
| 5. Магазин «Товары повседневного спроса», 150 | ||||
| Итого: |
На третьем этапе определяется общая экономическая эффективность и сроки окупаемости капитальных вложений.
Общая экономическая эффективность капитальных вложений по вновь строящимся предприятиям (стройкам, объектам), а также по отдельным мероприятиям определяется как отношение прибыли к капитальным вложениям.
Расчеты производятся по формуле:
Экп = П/К, (1.3)
где Экп — коэффициент общей экономической эффективности капитальных вложений;
П — годовая сумма прибыли, руб.;
К — капитальные вложения, руб.
Для расчетов общей экономической эффективности капитальных вложений применяется также показатель срока их окупаемости.
Срок окупаемости капитальных вложений рассчитывается по формуле:
Ткп =К/П, (1.4)
где Ткп — срок окупаемости капитальных вложений, определяемый по отдельным предприятиям, стройкам и объектам, годы;
К — капитальные вложения, руб.;
П — годовая сумма прибыли, руб.
Полученные в результате расчетов показатели общей экономической эффективности капитальных вложений и сроков их окупаемости сравнивают с нормативными и с аналогичными показателями за предшествующий период, а также с показателями эффективности на передовых предприятиях отрасли. Капитальные вложения признаются экономически эффективными, если полученные показатели их общей эффективности не ниже нормативов и отчетных показателей за предшествующий период.
Расчет общей экономической эффективности капитальных вложений и сроков их окупаемости можно выполнить в таблице (таблица 1.6).
Таблица 1.6 - Расчет общей экономической эффективности капитальных вложений и сроков их окупаемости
| Типы предприятии розничной торгов- ли и их торговая площадь, кв.м | Объем капитальных вложений, тыс. руб. | Годовая сумма прибы- ли, тыс. руб. | Расчетный коэффициент экономической эффективности | Срок оку- паемо- сти, годы | Нормативный | |
| коэффи- цент эффективности | срок окупаемости | |||||
| 1. Универмаг, 2150 | ||||||
| 2. Супермаркет, 400 | ||||||
| 3. Супермаркет, 250 | ||||||
| 4. Магазин «Техника», 400 | ||||||
| 5. Магазин «Товары повседневного спроса», 150 | ||||||
| Итого: | ||||||
На заключительном этапе работы рекомендуется составить план-заявку на капитальные вложения, написать выводы по результатам расчетов общей экономической эффективности капитальных вложений и сроков их окупаемости.
СИТУАЦИОННАЯ ЗАДАЧА 2
«ПРОВЕРКА УСТОЙЧИВОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА»
Цель задачи — экономическая оценка устойчивости инвестиционного проекта по отношению к воздействующим на него факторам.
Постановка задачи:
Рассматривается проект строительства многоквартирного жилого дома с последующей продажей квартир на рынке жилья. В проекте задействованы два участника: 1) фирма, которая имеет земельный участок и права на застройку; 2) строительная компания.
Фирма предоставляет земельный участок, проектную документацию; берет на себя расходы по оформлению документов и рекламе. Строительная компания несет все расходы по строительству. Квартиры распределяются между участниками проекта следующим образом: по 40% квартир остается у каждого из участников проекта, а оставшиеся 20% квартир безвозмездно переходит городской администрации. Показатели, характеризующие проект, представлены в таблице 1.7.
Таблица 1.7 – Показатели, характеризующие инвестиционный проект
| Показатель | «База» | «Опасный вариант» |
| 1 Общая площадь квартир, м2 2 Рыночная стоимость 1 м2, УЕ 3 Оценочная стоимость земельного участка, УЕ 4 Организационные расходы фирмы, УЕ 5 Реклама, УЕ 6 Проектная документация, УЕ 7 Стоимость строительства 1 м2, УЕ | 1000 1200 200000 10000 20000 50000 300 | 1000 1000 200000 15000 30000 70000 450 |
Определите, насколько данный проект устойчив по отношению к воздействующим на него факторам.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 551; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!