Рекомендуется оценивать оборачиваемость КЗ и ДЗ.
Эффективная модель задолженности – если оборачиваемость ДЗ превышает оборачиваемость КЗ, то в этом случае рекомендуется формировать активное сальдо задолженности; в обратном случае – пассивное сальдо задолженности.
Инструменты управления ДЗ:
- формирование резервного капитала. В соответствие с 262 статьей налогового кодекса, рекомендуется формировать резервный капитал на случай образования сомнительной ДЗ.
- Факторинг – это переуступка права требования долга; это комиссионно посредническая операция, связанная с переуступкой фактору клиентом-поставщиком неоплаченных платежных требований.
Участники факторинговой операции:
- поставщик (продавец требований)
- покупатель (заемщик)
- фактор (кредитор)
Схема факторинговой операции:
а) поставка товара на условиях платежа
б) переуступка права требования долга
в) финансирование до 90% от стоимости факторинговой ситуации
г) оплата за ранее поставленный товар
д) выплата остатка долга за вычетом комиссии
Алгоритм факторинговой операции:
а) Определяется размер переустойки
б) Определяется доход поставщика с учетом резервов и комиссионных. Резерв и комиссионные начисляются на размер переуступки.
В случае, если фактор финансирует факторинговую операцию за счет кредитных средств, то проценты по кредиту выставляются поставщику.
Доход поставщика до выплаты % = Переуступка – Резерв – Комиссионные
|
|
|
Итоговый доход поставщика = Доход поставщика до выплаты % - % по кредиту
Проценты по кредиту начисляются на доход поставщика до выплаты процентов.
в) Определяется доход фактора. Суммируются все прямые платежи, которые получает фактор в форме прямого дохода.
г) Определяется эффективность факторинговой операции
Эффективность факторинговой операции = Доход фактора / Итоговый доход поставщика
Эффективность факторинговой операции сравнивается с рентабельностью основной деятельности поставщика. Если эффективность факторинговой операции превышает уровень рентабельности, то данная операция для поста
13 Управление денежными активами.
Денежные активы - совокупная сумма денежных средств предприятия находящихся в его распоряжении на определенную дату и представляющих собой его активы в форме готовых средств платежа (т.е. в форме абсолютной ликвидности). В современной хозяйственной практике совокупные денежные активы предприятия подразделяются на следующие виды:
Состав совокупных денежных активов предприятия.
Характеризуя состав денежных активов предприятия с позиций финансового менеджмента следует отметить, что здесь их трактовка шире, чем в бухгалтерском учете, где краткосрочные финансовые вложения рассматриваются как самостоятельный объект учета и отчетности. Это связано с тем, что краткосрочные финансовые вложения представляют собой форму резервного хранения временно свободных денежных средств и в любой момент могут быть востребованы для обеспечения текущих платежей.
|
|
|
Денежные активы призваны обеспечивать постоянную платежеспособность предприятия, поэтому их оборот должен осуществляться в соответствии со специально разрабатываемой финансовой политикой управления денежными активами.
Денежные активы – наиболее ликвидная часть оборотного капитала. В практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов (так называемый «спекулятивный остаток денежных средств»).
Компании необходимо иметь на счетах свободные денежные средства по 3-м причинам:
1. Средства для оплаты приобретаемых товаров и услуг.
|
|
|
Наличные денежные средства, предназначенные для этих целей, образуют трансакционные денежные остатки.
2.Страховые резервы денежных средств. Это дополнительные средства, которые компании имеют на случай непредвиденно возникающей потребности в деньгах, поскольку срочная продажа ликвидных активов в этом случае может стоить компании дополнительных расходов.
3.Спекулятивные остатки. Эти средства компании держат на случай, когда ожидается падение цен на краткосрочные финансовые вложения, и менеджеры считают лучшим вариантом не получить доход, чем получить убыток.
Политика управления денежными активами заключается в:
üоптимизации остатка денежных средств с позиции обеспечения платежеспособности;
üопределении минимальной потребности в денежных активах для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности организации;
üдифференциации минимальной потребности в денежных активах по основным финансово-хозяйственным операциям (в национальной и иностранной валютах);
üвыявлении диапазона колебаний остатка денежных активов по отдельным этапам финансово-хозяйственной деятельности организации, максимально необходимого размера денежных средств с учетом неравномерности платежного оборота и определения среднего остатка денежных активов в планируемом периоде;
|
|
|
üоптимизации потока платежей с целью уменьшения потребности в денежных активах;
üобеспечении ускорения оборота денежных активов;
üразработке наиболее рентабельных путей использования временно свободных денежных ресурсов, включая меры по минимизации потерь используемых денежных активов от инфляции.
Основные методы финансового менеджмента по управлению денежными активами в организации:
А) Определение минимально необходимой потребности в денежных активахосновывается на планируемом денежном потоке по текущим финансово-хозяйственным операциям, в частности, на объеме расходования денежных активов по этим операциям в предстоящем периоде. Расчет может осуществляться по двум формулам:
-ДСmin = ПОпл / ОБ,где
ДСmin - минимально необходимая потребность в денежных средствах для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности в предстоящем периоде;
ПОпл — предполагаемый объем платежного оборота по текущим операциям в предстоящем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств организации);
ОБ — оборачиваемость денежных средств (в разах) в аналогичном по сроку отчетном периоде.
2.,
ДСкп - остаток денежных средств на конец отчетного периода;
ПОф — фактический объем платежного оборота по текущим финансово-хозяйственным операциям в отчетном периоде.
Выявление диапазона колебаний остатка денежных активов по отдельным этапам предстоящего периода основывается на итоговых показателях плана поступления и расходования денежных средств по отдельным месяцам (по годовому плану). Диапазон колебаний остатка денежных активов выражается при этом по отношению к минимальному и среднему их показателю в предстоящем периоде.
В процессе выявления диапазона колебаний остатка денежных активов определяются следующие значения:
- минимальный остаток;
- максимальный остаток;
- средний остаток.
Б)Оптимизация потока платежей с целью уменьшения максимальной и средней потребности в денежных активахосуществляется путем его оперативного регулирования (переноса срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с контрагентами). Высвобожденная сумма денежных средств может быть направлена на реинвестирование в краткосрочные финансовые активы или на покрытие текущих нужд организации.
14 Показатели экономической эффективности использования оборотного капитала.
Наличие у организации собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом предопределяют финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке, основными показателями которых являются:
- платежеспособность, т.е. возможность погашать в срок свои долговые обязательства;
- ликвидность — способность в любой момент совершать необходимые расходы;
- возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.
А) Обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель рентабельности (Рент), рассчитываемый как соотношение чистой прибыли от реализации продукции (ЧПрп) или иного финансового результата к средней величине оборотного капитала (Сок):
Рент = ЧПпр / Сок * 100%
Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии.
Б) В российской практике оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости.Оборачиваемость - длительность одного полного кругооборота средств от приобретения производственных запасов до реализации готовой продукции и поступления денежных средств на расчетный счет.
Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях; во-вторых, скорость оборота.
Продолжительность одного оборота складывается из времени пребывания оборотного капитала в сфере производства и сфере обращения, начиная с момента приобретения производственных запасов и кончая поступлением выручки от реализации продукции, выпущенной предприятием. Иными словами, длительность одного оборота в днях охватывает продолжительность производственного цикла и количество времени, затраченного на продажу готовой продукции, и представляет период, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии.
Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях (Обок) определяется делением оборотного капитала (Сок) на однодневный оборот, определяемый как отношение объема реализации (РП) к длительности периода в днях (Д) или же как отношение длительности периода к количеству оборотов (Ко6):
Обок = Сок / (РП / Д) = (Сок / РП)* Д= Д/Еоб = Д*Кз
Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем при прочих равных условиях, предприятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективней они используются. Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокращение этого времени — важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.
Скорость оборота характеризует прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) за определенный период времени — год, квартал. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например, за год. Он рассчитывается как частное от деления объема реализованной (или товарной) продукции на оборотный капитал, который берется как средняя сумма оборотных средств за определенный период (как правило, год):
Коб = РП / Сок
Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной (или товарной) продукции, приходящуюся на 1 руб. оборотных средств. Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и ведет к тому, что:
üрастет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных средств;
üна тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных средств.
Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Рост прямого коэффициента оборачиваемости, т.е. увеличение скорости оборота, совершаемого оборотными средствами, означает, что предприятие рационально и эффективно использует оборотные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.
Обратный коэффициент оборачиваемости, или коэффициент загрузки {закрепления) оборотных средств (Кз) показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной (товарной) продукции. Этот показатель называют также коэффициентом обеспеченности оборотными средствами. Рассчитывается он следующим образом:
Кз = Соб / РП = 1 / Коб
Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить, насколько рационально и эффективно используются оборотные средства предприятия.
Показатели оборачиваемости могут быть исчислены по всем оборотным средствам и по отдельным их элементам, таким, как производственные запасы, незавершенное производство, готовая и реализованная продукция, средства в расчетах и дебиторская задолженность.
Оборачиваемость запасов рассчитывается как отношение затрат на производство к средней величине запасов; оборачиваемость незавершенного производства — как отношение поступивших на склад товаров к среднегодовому объему незавершенного производства; оборачиваемость готовой продукции — как отношение отгруженной или реализованной продукции к средней величине готовой продукции; оборачиваемость средств в расчетах — это отношение выручки от реализации к средней дебиторской задолженности.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 602; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!