ДИСКОНТИРОВАННЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ (ПРЕДЛОЖЕНИЙ)



Эти методы представляет собой технику дисконтирования потока денежных средств с целью определения эффективности инвестиций. Посредством методов дисконтирования денежного потока можно дать более объективную оценку принятия решений по инвестициям. Эти методы позволяют учесть как величину, так и распределение во времени ожидаемых денежных потоков на каждой фазе реализации проекта. Метод дисконтирования предоставляет возможность изолировать разницу во времени возникновения денежных потоков, связанных с различными проектами

 

 

3. Чистая приведенная (текущая) стоимость или чистый дисконтированный доход (NPV или ЧДД)

 

NPV (ЧДД) - это стоимость будущих доходов от инвестиций, т.е. мера добавочной или вновь созданной стоимости проекта (инвестиций), которую получают, финансируя сегодня первоначальные затраты на проект (инвестиции)

 

 

ПРИМЕР

Исходная информация – см. выше; дополнительное условие –

стоимость капитала во времени равна 10%.

РАСЧЕТ

Проекты А и В

Период Денежный поток (А/В) Коэффициент приведенной стоимости Приведенная стоимость денежного потока по проекту А Приведенная стоимость по проекту В
0 - 150 / - 150 1 - 150 - 150
1 30 / 0 0,909 27,27 0
2 120 / 30 0,826 99,12 24,78
3 15 / 90 0,751 11,265 67,59
4 - 30 / 240 0,683 - 20,49 163,92

                                                     

ЧДД (NPV) = - 32,835 106,29

 

 

Проект С                                                Проект Д

Денежный поток Коэффициент дисконтирования Приведенная стоимость Денежный поток Приведенная стоимость
- 150 1 -150 - 150 - 150
45 0,909 40,905 40 36,36
75 0,826 61,95 60 49,56
90 0,751 67,59 75 56,325
120 0,683 81,96 175 119,525

                                      

ЧДД (NPV) = 102,45                               111,77

 

Вывод: при выборе проекта А, стоимость компании уменьшается на 32,835 д.е.; при выборе проекта В, стоимость компании увеличивается на 106,29 , проекта С – увеличивается на 102, 45, проекта Д – увеличивается на 111.77 млн. руб.

Таким, образом, если пользоваться методом ЧДД, лучшим проектом будет проект Д.

 

При выборе проектов менеджер ориентируется на положительный ЧДД. Положительный ЧДД - не так часто встречающийся факт в практике бизнес-планирования инвестиций, как в нашем примере.

 

 

ФАКТОРЫ, ОБЕСПЕЧИВАЮЩИЕ ПОЛОЖИТЕЛЬНУЮ ВЕЛИЧИНУ ЧДД

 

 


Технологические прорывы, создающие новые продукты и развивающиеся новые рынки, могут порождать положительные инвестиционные возможности.

2. Новые рынки и новые продукты могут появиться благодаря политическим факторам и компании, первыми вышедшие на рынок, могут «снять сливки» положительной чистой текущей стоимости

Третий фактор - негативен. Аналитики часто неадекватно оценивают воздействие конкуренции на будущие денежные потоки и завышают их

 

 

Метод оценки эффективности ИП по внутренней доходности

(IRR)

ВНУТРЕННЯЯ ДОХОДНОСТЬ ПРОЕКТА – ЭТО СТАВКА ДОХОДНОСТИ, ПРИ КОТОРОЙ ЧИСТЫЙ ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ДОХОД (ЧИСТАЯ ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ) РАВЕН НУЛЮ


Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 415; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:






Мы поможем в написании ваших работ!