ПОТОКИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ И ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ПО АЛЬТЕРНАТИВНЫМ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЕКТАМ (млн. руб.)



Год Проект А Проект В Проект С Проект Д
0 - 150 - 150 - 150 - 150
1 30 (- 7,5) 0 (- 37,5) 45 (7,5) 40 (2,5)
2 120 (82,5) 30 (- 7,5) 75 (37,5) 60 (22,5)
3 15 (- 22,5) 90 (52,5) 90 (52,5) 75 (37,5)
4 -30 (-67,5) 240 (202,5) 120 (82,5) 175 (137,5)

 

В скобках дана величина чистой прибыли, год «0» означает первоначальную стоимость инвестиций для каждого проекта в настоящий период, т.е. денежные потоки по инвестициям традиционные.

РЕШЕНИЕ

Простые методы оценки инвестиционных проектов:

Метод оценки по учетной доходности или метод средней нормы прибыли (ARR)

Проект А; - 7,5 + 82,5 - 22,5 -67,5 \ 4 \ 150 = - 3,75\ 150 = - 2,5 %

Проект В; - 37,5 - 7,5 + 52,5 + 202,5 \ 4 \ 150 = 35 %

Проект С; 7,5 + 37,5 + 52,5 + 82,5 \ 4 \ 150 = 30 %

Проект Д; 2,5 +22,5 + 37,5 + 137,5 \ 4 \150 = 33,3 %

Вывод : самая высокая учетная доходность у проекта В. Если бы мы ранжировали проекты с использованием только этого метода, то без сомнения, выбрали бы проект В. Но, как свидетельствует практика, простые методы оценки часто искажают результаты оценки эффективности инвестиций.

Недостатки метода средней нормы прибыли:

- метод относится к категории статичных (не учитывает временные параметры);

- методу присущи все недостатки, связанные с прибылью как целью деятельности компании (метод использует концепцию чистой прибыли).

 

Метод средней нормы прибыли используется на стадии предварительного, поверхностного анализа, при ответе на вопрос: браться за проект (предложение) или нет? Если его не использовать, необратимые затраты на проект могут быть весьма существенными.

 

2 Период окупаемости

Период окупаемости - это число лет, необходимых для возмещения стартовых инвестиционных затрат

 

В первую очередь необходимо установить максимально приемлемый для компании период окупаемости предполагаемого проекта (инвестиционного предложения). В дальнейшем следует рассматривать только тот проект (проекты), для которого период окупаемости меньше максимально допустимого инвестором.

 

Проект А; N = 2 года (30 +120 - 150 = 0).

Проект В; N = 3,2 года (0 + 30 + 90 + 30 - 150 = 0). 30/150 = 0,2

Проект С; N = 2,2 года (45 +75 + 30 - 150 = 0). 30/150 = 0,2

Проект Д; N = 2,3 года (40 + 60 + 50 - 150 = 0). 50/150 = 0,3

 

Период окупаемости по каждому проекту можно рассчитать, суммируя ежегодные денежные потоки до тех пор, пока сумма притоков денежных средств (доходов) не сравняется с величиной первоначальных вложений.

 

Вывод: по показателю периода окупаемости самый выгодный проект - проект А.

 

Период окупаемости рассматривается как своего рода грубая оценка меры риска проекта.

 

 

 

Преимущества и недостатки метода оценки эффективности ИП на основе периода окупаемости

ПРЕИМУЩЕСТВА НЕДОСТАТКИ
Легкость понимания, простота применения Игнорирование временной стоимости денег
Сглаживание неопределенности в отношении денежного потока после периода окупаемости Субъективность в определении периода окупаемости
Положительное влияние на ликвидность Игнорирование денежного потока после периода окупаемости
Предварительная оценка риска проекта Решение не в пользу долгосрочных проектов (чаще всего в жертву приносятся проекты, связанные с НИОКР)

 


Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 99; ЗАКАЗАТЬ РАБОТУ