ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ.
Эффективность - соотношение между результатом и затратами, которые осуществлены для достижения данного результата.
Классическая модель эффективности выражается формулой:
, (7.1)
где Е- эффективность;
Р- экономический результат;
З - затраты.
Соотношение между результатом и вызвавшими его затратами может быть выражено иначе:
(7.2)
где Э – экономический эффект (чистый доход).
Различают абсолютную и сравнительную эффективность. Показатели Е и Э характеризуют абсолютную эффективность и абсолютный эффект.
Сравнительная эффективность определяется, когда имеет место сравнение различных вариантов альтернативных инвестиционных решений:
, (7.3)
Где Есравн - сравнительная эффективность;
∆Р - приращение экономического результата в одном варианте инвестиционного решения по сравнению с другим вариантом;
ΔЗ - приращение затрат по сравниваемым вариантам.
К показателям, основанным на модели (7.1), относятся:
рентабельность инвестиций (ROI – return on investment );
срок окупаемости инвестиций (PBP – payback period );
индекс доходности (PI – profitability index ).
К показателям, основанным на модели (7.2), относятся:
|
|
|
экономический эффект ;
чистый дисконтированный доход (NPV – net present value).
Показателем, вобравшем в себя свойства обоих моделей (7.1) и (7.2),
является внутренняя норма доходности (IRR – internal rate of return).
СТАТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
МЕТОД ОПРЕДЕЛЕНИЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ.
Показатель бухгалтерской рентабельности инвестиций ROI (return on investment) иногда в литературе носит название средней нормы прибыли на инвестиции ARR(average rate of return) или расчетной нормы прибыли ARR (accounting rate of return).
Сущность метода выражается формулой:
(8.1)
где ПГ — средняя за период жизни проекта годовая чистая бухгалтерская прибыль;
KΣ — общая сумма инвестиций в проект.
Для практических расчетов используются следующие формулы рентабельности инвестиций:
или 
, (8.2)
где ЕВIТ — доход до процентных и налоговых платежей; Н — ставка налога на прибыль; К- инвестиции в проект.
Критерий эффективности инвестиций
Инвестиционный проект оценивается как приемлемый, если расчетная рентабельность инвестиций превышает величину рентабельности, принятую инвестором за базовую (или нормативную) величину:
|
|
|
.
В табл. 8.1 приведены значения нормативной рентабельности по видам инвестиций.
Табл. 8.1
| Разновидности инвестиций | ROIн |
| Вынужденные инвестиции (связанные с выполнением надлежащих норм экологического, санитарного характера, безопасности и т.п.) | Отсутствует |
| Инвестиции для сохранения позиций на рынке. | 6%(0,06) |
| Инвестиции на обновление основных фондов (приобретение нового оборудования). | 12%(0,12) |
| Инвестиции с целью сокращения прямых издержек. | 15%(0,15) |
| Инвестиции, направленные на увеличение доходов (расширение производства, освоение новых рынков, диверсификация производства). | 20%(0.2) |
| Инвестиции, связанные со значительным риском (захват новых рынков; разработка, создание и производство новых изделий; разработка и применение информационных технологий). | 30-35% (0,3-0,35) |
Достоинства и недостатки показателя рентабельность инвестиций
| Достоинства | Недостатки |
| 1. Простота понимания 2. Несложные расчеты 3.Расчеты по данным бухгалтерской отчетности 4.Оценка прибыльности проекта | 1.Не учитывает возможность реинвестирования получаемых доходов 2.Не учитывает различия в сроках реализации проектов 3.Сложно выбрать период, наиболее характерный для проекта 4.Учитывается,как правило, прибыль, а не денежный поток 5.Невозможно определить лучший проект при одинаковых ROI, но различных инвестициях |
|
|
|
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 591; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!