Принципы формирования инвестиционного портфеля.
1) Принцип обеспечения реализации инвестиционной стратегии. Определяет соответствие целей формирования инв.портфеля целям инв.стратегии предприятия, а так же преемственность планирования и реализацию инвестиционной деятельности.
2) Принцип обеспечения соответствия портфеля инвестиционным ресурсам – позволяет увязать общий объем и структуру издержек, необходимых для реализации отобранных инвестиционных проектов.
3) Реализация принципа оптимизации соотношения доходности и риска – обеспечивается путем диверсификации инвестиционного портфеля.
4) Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности – состоит в выборе оптимальной структуры портфеля с точки зрения соблюдения пропорций между показателями доходности портфеля и показателями текущей платежеспособности и долгосрочной кредитоспособности предприятия.
5) Принцип обеспечения управляемости портфелем – предполагает ограниченность возможностей реализации включаемых в портфель инвестиционных проектов или управление портфелем финансовых активов рамками кадрового потенциала, наличием профессиональных менеджеров и аналитиков.
Факторы, учитываемые при формировании инвестиционного портфеля
Факторы, позволяющие произвести предварительный отбор инвестиционных проектов:
- приоритеты в политике реализации структурной перестройки экономики региона;
- состояние отраслевой среды, характеризующееся стадией цикла, в которой находится отрасль, структура и конкурентоспособность отрасли, законодательство и нормативная база;
|
|
|
- соответствие инвестиционного проекта стратегии деятельности компании;
- концентрация средств на ограниченном числе объектов;
- сравнительно быстрые сроки окупаемости вложений;
- наличие производственной базы и инфраструктуры для реализации инвестиционного проекта;
- объем инвестиций, требующихся для реализации проекта;
- форма инвестирования;
- структура источников финансирования инвестиционного проекта, доля собственных и привлеченных средств в реализации проекта. Факторы, определяющие формирование фондового портфеля;
- приоритеты целей инвестирования, реализация которых обусловливает выбор конкретного типа инвестиционного портфеля;
- степень диверсификации инвестиционного портфеля;
- необходимость обеспечения требуемой ликвидности портфеля;
- уровень и динамика процентной ставки;
- уровень налогообложения доходов по различным финансовым инструментам.
Этапы формирования и управления инвестиционным портфелем.
1) Оценка инвестиционных качеств отдельных видов финансовых инструментов инвестирования. Результатом этого этапа является определения соотношения долевых и долговых финансовых инструментов инвестирования портфеля, а в разрезе каждой из этих групп – доли отдельных видов финансовых инструментов.
|
|
|
2) Формирование инвестиционных решений относительно включения в портфель индивидуальных финансовых инструментов инвестирования. Результатом этого этапа является ранжированный по соотношению уровня прибыльности и риска перечень отобранных для включения в портфель конкретных финансовых инструментов.
3) Выбор наиболее приемлемого для предприятия соотношения уровня риска и доходности, действия, направленные на снижение риска при заданном уровне доходности. Основывается на ковариации и диверсификации инструментов. Ковариация – статистическая характеристики, аллюстрирующая меру сходства(или различий) 2-х рассматриваемых величин в динамике. Изучается ковариация колебания уровня инвестиционного дохода по различным сопоставимым видам финансовых инструментов. (могут колебаться в одном направлении или в противоположных направлениях). Используя различия в ковариации инвестиционных доходов, можно подобрать в портфель такие виды финансовых инструментов, которые не меняя уровня средней прибыльности портфеля, позволяют существенно снизить уровень его риска. Диверсификация финансовых инструментов позволяет уменьшить уровень несистематического риска портфеля, а соответственно, и общий уровень портфельного риска. Чем выше количество финансовых инструментов, включенных в портфель, тем ниже при неизменном уровне инвестиционной прибыли будет уровень портфельного риска. По критериям западных специалистов минимальным требованием диверсификации является включение в портфель не менее 10-12 финансовых инструментов. В российских условиях этот критерий может быть снижен. Диверсификация позволяет уменьшить только несистематический риск инвестиционного портфеля.
|
|
|
4) Совокупная оценка сформированного портфеля по соотношению уровня доходности и риска – позволяет оценить эффективность всей работы по формированию портфеля. ( по удельному весу каждого инструмента и его доходности и риска). Результатом этого этапа является определение того, на сколько удалось снизить уровень портфельного риска по отношению к среднерыночному его уровню при заданном уровне прибыльности. Эта оценка может быть дополнена показателем уровня ликвидности портфеля.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 399; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!