Экономические методы прогнозирования



Инвестиционного потенциала предприятия

Финансирование инвестиционной программы

 

Освоение новых сегментов рынка, укрепление конкурентной позиции, жизненный цикл продукта, необходимость инновационной деятельности, интенсивность рекламной компании, рациональное использование производственных ресурсов являются объектами реализации инвестиционной программы. Производственная мощность предприятия, наличие необходимой инфраструктуры, физическое состояние оборудования и потенциальные возможности для изготовления конкурентоспособной продукции определяют размер инвестиций. В свою очередь финансовое положение организации формируют базовые требования к проектной норме прибыли, структуре капитала, максимально приемлемому уровню риска и рентабельности.

Базовые условия инвестирования, установленные инвестиционной программой, зависят как от внутренних, так и от внешних факторов: колебание валютного рынка, среднеотраслевого уровня доходности, инфляции и процентных ставок, законодательных изменений и экономической политики правительства, определяющие уровень макроэкономического воздействия на инвестиционную политику предприятия.

Кроме того, профессиональный и квалификационный уровни персонала, влияние инвестиций на высвобождение рабочей силы, научная организация и безопасность труда будут корректировать отдельные направления инвестиционной политики.

Укрепление конкурентных позиций с помощью увеличения объемов инвестиций связано с наличием средств финансирования, что является серьезной проблемой для большинства отечественных предприятий.

За период хозяйственной деятельности предприятие разрабатывает инвестиционную программу, реализация которой усиливает конкурентные позиции коммерческой организации и обеспечивает стабильно высокий уровень рентабельности:

инвестиций, обеспечивающих создание конкурентных преимуществ за счет регулирования объемов производства на основе маркетинговых исследовании, расходами на рекламу, интенсивностью и размерами новых капиталовложений;

инвестиций, способствующих повышению качественных и функциональных характеристик своей продукции. Создание репутации производителя продукции высокого качества требует больших инвестиций в рекламу, маркетинговые услуги и сервисное обслуживание;

инвестиций, улучшающих распространение товаров путем создания дистрибьюторской сети, центров обслуживания, обучения торговых агентов, увеличение расходов на рекламу и др.; 

инвестиций, повышающих эффективность использования производственных ресурсов за счет внедрения и освоения новой ресурсосберегающей технологии.

Таким образом, за весь период жизненного цикла предприятия периодически приходятся выискивать финансовую возможность для реализации того или иного инвестиционного проекта. 

Бюджетирование инвестиционной деятельности в экономической литературе представлены различными определениями. В общем виде это - анализ проектов и принятие решения о включении их в инвестиционный бюджет [7].

Под бюджетированием инвестиционной деятельности рассматривается последовательность мероприятий по эффективному размещению собственных и привлеченных средств финансирования на долговременную перспективу среди альтернативных вариантов капиталовложений. Ранее запланированные инвестиционные проекты финансируются на основе потребности в долгосрочном инвестировании.

При планировании  финансово-хозяйственной деятельности учитывается логическая зависимость между общим стратегическим развитием предприятия, тактическим планированием и бюджетированием.

Основными элементами генерального бюджета являются операционный и финансовый бюджеты.

Операционный бюджет состоит из бюджета продаж, производства, общепроизводственных и прямых трудовых затрат, снабжения, управленческих и коммерческих расходов, себестоимости реализованной продукции.

Финансовый бюджет отражает поступление и использование средств, запланированных в будущий период. Бюджеты денежной наличности и капиталовложений, а также планируемый вариант финансовой отчетности в совокупности представляют собой финансовый бюджет (рис. 7.1).

Подготовка инвестиционного бюджета осуществляется на основе комплексного анализа планируемой потребности в инвестициях, ожидаемых денежных поступлениях и текущей состоянии технической базы производства. В таком случае инвестиция обеспечивает восстановление или необходимый прирост производственного потенциала.

   При подготовке инвестиционного бюджета необходимо его согласование с бюджетом денежной наличности по объему и источникам покрытия финансовых издержек, связанных с осуществлением инвестиционного проекта. Для этого целей определяются размеры источников собственных средств, которых без ущерба для производственной программы можно использовать в инвестиционной сфере, а также оценивается обоснованность привлечения дополнительного капитала или за счет эмиссии корпоративных ценных бумаг, либо за счет принятия долгосрочных обязательств.

На начальном этапе финансирования инвестиционной деятельности представляют инвестиционные проекты, разработанные службами предприятия. В заявку на финансирование включены краткое описание инвестиционного проекта, обоснование необходимости его реализации, а также характеристики основных показателей инвестирования (денежные поступления, сроки функционирования, планируемый уровень рентабельности и др.).

Далее каждый из предложенных проектов проходит процедуру соответствия стратегическим ориентирам инвестиционной политики.

По окончании исследования определяется наиболее экономически приемлемый инвестиционный проект.

                 Рис. 7.1. Схема процесса подготовки бюджета

Детально проработанные условия долгосрочного инвестирования регламентируют порядок формирования бюджета инвестиций. Если представленные варианты не удовлетворяют нормативным показателям оценки эффективности инвестиционного проекта, данные проекты отвергаются.

Затем первоначально отобранные проекты ранжируются по уровню значимости целей и направлениям инвестирования:

замена или модернизация основных фондов для снижения расходов на ресурсы и энергии;

расширение действующего производства для увеличения производственной мощности;

в основные фонды, требуемые законодательством (повышение безопасности труда, снижение выбросов в окружающую среду);

в объекты социального назначения.

Таким образом, перспективы развития предприятия зависят от методов эффективного управления финансово-хозяйственной деятельности, которая позволить внедрять только эффективные проекты технико-экономического развития.

Пример. В табл. 7.1. представлена разработанная предприятием инвестиционная программа на 8 лет. На предприятие в 2003 - 2004 гг. был реализован инвестиционный проект, позволивший значительно улучшить технико-экономические показатели предприятия. На ближайший 10 лет из-за старения производственных фондов и постепенного их выбывания запланировано в 2010 г. вложить для пополнения основного капитала  45 000 тыс.руб., а для оборотного капитала – 6000 тыс.руб.

Без реализации данного инвестиционного проекта снизится капитализированная стоимость предприятия и рыночная цена акции на фондовом рынке.

После разработки инвестиционной программы, сроков и объемов ее осуществления важнейшей проблемой является финансирование инвестиционного проекта. В первую очередь предприятие будет изыскать собственные финансовые возможности для его финансирования.

Для этой цели на предприятиях прогнозируются денежные поступления в виде амортизации и чистой прибыли за рассматриваемый период (табл. 7.1).

Из чистой прибыли выделяются денежные средства, которые направляются на накопление и которые приносят доход в виде процентов от оборота. В распоряжении у предприятия остается часть чистой прибыли и амортизационные отчислений, из которых будет финансироваться данный инвестиционный проект.

Для расчета финансовой возможности реализации инвестиционного проекта предприятием, применяется метод наращивания стоимости. Прогнозируемая сумма с учетом фактора времени за рассматриваемый период определяется по следующей формуле: 

     Дпр = ( Пtн + Аt). (1+i)t,                                               (7.1)

 

где Пtн - чистая прибыль, направленное на накопление в году t, руб.;

     Аt – сумма амортизации в t - м году, руб.; 

     i – годовая безрисковая процентная ставка банка первой

          надежности.

Данные табл. 7.1. показывают, что предприятие полностью выплатить полученные кредиты только 2010 году.

Таблица 7.1. Прогнозирование финансового потенциала (тыс.руб.)

                                                                           

Период 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Объем инвестиций 32 500 57 300 - - - - -    51 000
Приток денежных средств: а)чистая прибыль из них на накопление б)амортизация Сумма, направленные на накопление 23 628,6   10 340,6 4 100 9 288 13 388 23 628,6   10 340,6 4 100 9 288 13 388 37 830   21 286 12 500 12 544 24 944 37 830   21 286 12 500 12 544 24 944 37 830   21 286 12 500 12 544 24 944 37 830   21 286 12 500 12 544 24 944 37 830 37 830   21 286 21 286 12 500 12 500 12 544 12 544 24 944 24 944
 Необходимые заемные средства -19 100 -43 912          
Проценты за кредит Выплаты в погашение займов -1 910 -7 880 -6 210 -7 880 -6 922 -7 880 -5 066 -7 880 -4 050 -7 880 -3 040 -7880 -2 040 -1 017 -7 880 -7 880
Сальдо -3 598 -702 10 142 11 998 13 014 14 024 15 024 16 047

                                                                                           

Для финансирования данного инвестиционного проекта в 2010 г., определяем финансовую возможность предприятия. Рассчитываем сумму общего дохода при годовой процентной ставке 10 %, по формуле (7.1), при этом из ежегодного денежного поступления (табл. 7.1) вычитываем уплаченную сумму за обслуживание полученного кредита

 

Доб = 10142(1+0,1)5 + 11998(1+0,1)4 + 13014(1+0,1)3 + 14024(1+0,1)2 +

 + 15024(1+0,1) + 16047 = 16333 + 17517 + 17308 + 16969 + 16526 +

+ 16047 = 100700 тыс.руб.

 

Таким образом получаем, что с учетом обслуживания раннего кредита в размере 63012 тыс.руб. и тем, что в расчетах используется часть чистой прибыли, направленная на развитие производства, предприятие к 2010 г. может финансировать очередной инвестиционный проект собственными финансовыми средствами.

Контрольные вопросы по теме:

1. Что понимается под бюджетированием инвестиционной деятельности?

2. Из чего складывается инвестиционный бюджет?

3. Как рассчитывается финансовая возможность реализации инветиционного проекта предприятия?

 

 

 

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 25.02.99 №39-ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» //Нормативные акты для бухгалтера. – 1999. - №7.     

2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание.– М.: Экономика – 2000.

4. Беренс В., Питер М. Хавранек. Руководство по оценке

эффективности инвестиций. М.: Инфра-М, 1995.

   5. Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 2001.

  6. Дегтяренко В. Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. – М.: Экспертное бюро-М, 1997.

  7. Ендовицкий Д. А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. – М.: Финансы и статистика, 2001.

 

 


Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 127; ЗАКАЗАТЬ РАБОТУ