Основные принципы оценки эффективности



В основу в современной практике оценки эффективности любых реальных инвестиционных проектов, независимо от их технико-технологических, финансовых или других особенностей, положены определенные принципы и методические подходы, которые заключаются в следующем:

1. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов должен осуществляться на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, с одной стороны, и притоков денежных средств операционной деятельности, с другой.

2. Оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать всех совокупность используемых ресурсов, связанных с реализацией инвестиционного проекта (затраты собственных и заемных денежных средств, материальных и нематериальных активов, материальных, трудовых и других видов ресурсов).

3. Оценка срока возврата инвестируемого капитала должна осуществляться на основе показателя «чистого денежного потока». Этот показатель формируется за счет суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта.

4. В процессе оценке эффективности инвестиций, суммы инвестиционных затрат и чистого денежного потока приводятся либо к началу периода и рассчитывается их настоящая стоимость, либо к будущей стоимости, путем их приведения к концу периода полезного использования инвестиционного проекта.

5. Выбор дисконтной ставки в процессе приведения к настоящей стоимости, или ставки наращения в процессе приведения к будущей стоимости должен быть осуществлены на основе величины депозитной ставки банков высокой надежности.

6. Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла – от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;

  7. Моделирование денежных потоков, включающих все денежные поступления и расходы за расчетный период;

8. Сопоставимость условий сравнения различных вариантов проекта;

9. Принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы принять положительные решения о реализации инвестиционного проекта, необходимо, чтобы экономический эффект, получаемого при реализации проекта был положительным и по уровню доходности соответствовал к требованиям инвестора;

10. Учет фактора времени. При оценке эффективности инвестиционного проекта должны учитываться влияние фактора времени на параметры проекта и его экономического окружения; неравноценность разновременных затрат и результатов;

11. Учет только предстоящих затрат и денежных поступлений. При расчетах эффективности должны учитываться только связанные с реализацией инвестиционного проекта затраты и денежные поступления;

12. Сравнение экономических параметров на действующем предприятии  «без проекта» и с «проектом»;

13. Учет всех наиболее существенных значений проекта. При определении эффективности инвестиционного проекта должны учитываться как экономические, так и другие (социальные, экологические и др.) значимые последствия в связи с реализаций проекта;

14. Учет наличия интересов разных участников проекта.Интересы различных участников инвестиционного процесса могут не совпадать при распределений чистой прибыли предприятия;

15. Многоэтапность оценки.На различных стадиях разработки и осуществления проекта его эффективность определяется с различной глубиной проработки;

16. Учет влияния на эффективность инвестиционного проекта потребность в оборотном капитале;

17.  Учет влияния инфляциии возможности использования в прогнозах использование нескольких валют;

18. Учет влияния неопределенности и рисков,сопровождающих реализацию проекта.

С учетов вышеизложенных принципов формируются методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов.

Анализ и оценка эффективности инвестиций

Под эффективностью инвестиций понимается получение экономического или социального результата на один рубль инвестиций.

В зарубежной и отечественной практике, на микроуровне, для оценки эффективности инвестиций, вложенных в основной капитал, используется показатель – норма чистой прибыли, определяемая по формуле

                                                                                    

Где Э – абсолютная эффективность инвестиций в основной капитал;

Пч – чистая прибыль, руб.;

К –  инвестированный капитал, руб.

Эффективность инвестиций на макроуровне определяется по формуле:

                    

Где - прирост национального дохода за счет вложения инвестиций в

             основной капитал, тыс. руб.;

      К – инвестиции в основной капитал на макроуровне, руб.

Уровень эффективности инвестиционных проектов  определяет инвестиционную привлекательность.

Система основных, наиболее распространенных в практике показателей эффективности инвестиционных проектов приведена на рис. 14.3.

 

Рис. 14.3. Система основных показателей оценки эффективности


Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 190; ЗАКАЗАТЬ РАБОТУ