Сравнительная характеристика моделей корпоративного управления.
Корпоративное управление определяют как систему, построенную на учете интересов акционеров и их роли в развитии корпорации. Это управление,базирующееся на праве собственности, корпоративных коммуникациях, стратегиикорпоративного развития и культуры с учетом традиций и принципов коллективногоповедения.
Его отличает широкое участие в акционерной собственности, формирование на основе акционерного капитала сложных вариантов переплетения капиталов и свободно меняющийся состав заинтересованных участников.
Организационно-правовым объектом корпоративного управления выступают акционерные общества. Корпоративное управление решает задачи организационно-правового руководства бизнесом, оптимизации организационных структур, внутри- и межфирменных отношений согласно постулируемых целей деятельности. В корпоративном управлении известны:
- теория соучастников, которая требует строгой подконтрольности руководства корпорации всем заинтересованным сторонам в рамках заданной модели корпоративных отношений;
- агентская теория, опирающаяся на корпоративные отношения через агентские затраты;
- модель сравнительного институционального анализа, учитывающая универсальные начала корпоративного управления в различных странах.
Систему управления корпорацией отдельной страны отличают конкретные характеристики и свойства. Одновременно ряд се положений оказываются схожими и могут служить основой разработки национальной системы управления.
|
|
|
В качестве основных элементов модели корпоративного управления выделяют;
- состав непосредственных (ключевых) участников;
- структуру акционерного капитала;
- круг заинтересованных участников;
- состав совета директоров;
- механизм взаимодействия акционеров и держателей интересов;
- законодательные нормы;
- требования к раскрытию информации.
В литературе известны три страновые модели корпоративного управления, характеристики которых приведены в таблице 1.1.
Американская модель корпорации формировалась в рамках рыночной финансовой системы при наличии обширного рынка капитала и множество инструментов. Развитость производственных корпораций облегчила привлечение нужных капиталов. Капитализация корпораций через новую эмиссию акций не требовала использования долгосрочных кредитов.
Таблица 1.1. Основные характеристики моделей корпоративного управления
| Англо-американская (США, Великобритания, Канада, Австралия, Новая Зеландия) | Японская | Немецкая (Германия, Нидерланды, Скандинавия, частично Франция и Бельгия) | ||
| Главные свойства | ||||
| Широко и растущим числом представлены индивидуальные, независимые акционеры(аутсайдеры). Важны роль рынка, фиктивного капитала. Законодательно определены права и обязанности участников. | Высокий процент банков и корпораций в качестве акционеров. Акцент на банковский межкорпоративный контроль и представительство. | Банки играют ключевую роль в представительстве и контроле всех уровней корпоративного управления и являются долгосрочными акционерами корпораций. | ||
| Ключевые участники | ||||
| Управляющие, директора, акционеры, биржи, правительство | Банки, аффилированные корпоративные акционеры( члены кейрецу). Правление, правительство | Банк. Правление, Наблюдательный совет. Широко представлены работники корпорации. | ||
| Структура владения акциями
| ||||
| Преобладают индивидуальные, институциональные инвесторы. В Великобритании – 65%, Америке – 60%(соответственно 20% первых). Отмечен рост за последние 10 лет до 50% институциональных инвесторов от совокупного акционерного капитала. | Акции сосредоточены в руках финансовых и корпоративных организаций. Доля страховых компаний достигает 50%, корпораций – 25%, иностранных инвесторов – 5% | Преобладание банков и корпораций, которые имеют доли и в неаффилированных корпорациях. Работники входят в состав управления. Институциональные агенты и отдельные инвесторы не играют важной роли. | ||
| Мониторинг деятельности | ||||
| Рыночный, через сигнальные функции рынка фиктивного капитал. Акционеры голосуют по почте или по доверенности. Институциональные инвесторы контролируют деятельность | Доминирует банковский и межкорпоративный(антикризисный) контроль. Корпорации предпочитают аффилированных долгосрочных акционеров. Годовые собрания формальные. | Акции носят представительный характер. Банки распоряжаются активами единолично. Требуется личное присутствие на собрании или передача права голосования банку. | ||
| Законодательство
| ||||
| США: законы штата, федеральные, комиссия по ценным бумагам и биржам. Великобритания: акты парламента, коллегия по ценным бумагам и инвестициям | Копирует законодательство США, Правительство влияет на корпорации через своих представителей. | Федеральные и земельные законы. Национальное агентство по ценным бумагам. | ||
| Акции, одобряемые акционерами, и раскрытие информации
| ||||
| Акционеры не голосуют по размеру дивидендов (США), в Великобритании этот вопрос решается голосованием. Избрание директора, назначение аудиторов, выпуск акций, слияния и поглощения. США: квартальный и годовой отчет с информацией о владении акциями директорами и акционерами с пакетом, превышающим 5% акций. Сведения о слияниях и поглощениях. Великобритания: полугодовые отчеты. | Выплата дивидендов, выборы совета директоров, назначение аудиторов, изменения в Уставе, слияния и поглощения. Полугодовой отчет со сведениями: о структуре капитала, членах совета директоров и их зарплатах, поправках к Уставу, списком 10-ти крупнейших акционеров, о слияниях. | Распределение доходов, утверждение решений наблюдательного совета и правления. Выборы руководящих органов. Полугодовой отчет, отражающий структуру капитала и акционеров, владеющих более чем 5% акций. Данные о слияниях и поглощениях. | ||
В США действуют два типа корпораций:
- корпорации с ядром – банковским холдингом;
- компании с кластером в виде производственно-технологического комплекса.
Внутрикорпоративные отношения формируются через гибкие связи и свободное перетекание капитала между отраслями.
Японские корпорации (сюданы) являются универсальными многоотраслевыми экономическими системами, в структуру которых включены финансовые, торговые, производственные подсистемы. Кластерами япнских корпораций (сюданов) являются компании тяжелой и химической промышленности. Корпорации Японии широко используют привлечение средств вкладчиков. В их состав обязательно входит банк, контролирующий всю корпоративную сеть банков и страховые компании.
Кредитно-финансовые институты корпораций придают мобильность развития и реализуют совокупный технологический потенциал за счет повышения инвестиционных возможностей и требующихся объемов корпоративных капиталовложений.
Важнейшей подсистемой корпораций являются торговые фирмы. По масштабам торговых операций, объему продаж они являются крупнейшими и выполняют в сюдане роль универсального снабженца и продавца.
Промышленные компании корпораций вертикально интегрированы под началом головной фирмы, где доминирует высокий уровень централизации. Огромному числу дочерних фирм подчинены всевозможные субподрядчики.
Контрактные связи и обмен в корпорации включают финансовую, материальную и информационную сферы. Внутренние взаимоотношения построены на специализации. Отношения поставщик-потребитель монополизированы и нерыночные.
Характерным для германской корпоративной культуры является тесное соединение банков и промышленности. На этой основе построена межотраслевая интеграция промышленных концернов и финансовых организаций и созданы горизонтальные промышленно – финансовые организации. Банки как центры корпоративного строительства финансируют промышленные фирмы и руководят ими.
В немецких корпорациях высока координация деятельности сравнительно немногочисленным числом работников, входящих в корпоративное руководство компаний.
Три схемыкорпоративного управления взаимодополняющие и ни одна из них не является универсальной. Они потенциально допускают комбинирование ряда элементов. Их взаимное сочетание способствует совершенствованию корпоративной деятельности.
Рассмотренным моделям свойственны недостатки.
Англо-американская концепция корпоративной стратегии с ее системой корпоративных отношений родственных компаний может приводить к деструктивным слияниям и поглощениям и результат мы теперь видим.
В японских корпорациях эти тенденции ослаблены за счет организации межфирменных отношений на основе партнерства.
Эксперты отмечают уменьшение доли банковских кредитов в финансировании японских корпораций. В этом просматриваются тенденции переориентации японской экономики на англо-американскую модель. Обоснованность такой трансформации подтверждается более низкими впоследнее десятилетие темпами роста японских корпораций по сравнению с американскими. Однако реструктуризация японской промышленности крах американской экономики указали на неадекватность японских прогнозов.
В объединенной японо-германской модели контроль за инсайдерами (в первую очередь менеджерами) более эффективен. Реальное противодействие враждебным слияниям обходится очень дорого. Жесткий контроль со стороны головного банка и партнерские отношения в банковско-производственной сфере снижает необходимость контроля за менеджерами корпораций.
Японо-германская модель более перспективна в плане стратегического развития корпораций. В корпоративной группе компаний сильна мотивация перспективных взаимоотношений участников.
В англо-американской модели фондовый рынок является ключевым и стимулирует процессы искусственного увеличения стоимости и максимизации краткосрочной прибыльностикорпорации, что и привело к финансовому кризису в этой стране.
Тесные связи банков и предприятий в японо-германском корпоративном управлении затрудняет реальную оценку эффективности инвестиций, и тормозят развитие промышленности. Государство вынуждено занимать протекционистскую позицию во избежание социальной напряженности.
Американская экономическая система нежизнеспособна, ее проблемы в ходе реформирования все больше обостряются. Финансовому краху предшествовала ситуация, в которой четко усматривались как минимумчетыре симптома перегретости экономики США: переоцененный фондовый рынок, мания слияний, скачок цен на недвижимость, быстрый рост денежной массы.
По мнению исследователей, англо-американская модель корпорации по существу нацелена на высокую гибкость системного управления, приспособление деятельности к турбулентности среды, инновационность но очень высокий риск проектов. Японо - германском модели свойственны высокая стабильность внутренних и внешних организационных процессов, пониженный риск банкротств и «конфликтов интересов».
Сравнительное описание современных систем корпоративного развития интересно в плане ориентации российской экономики.
Первоначальное тяготение к англо-американской корпоративной стратегии к концу 90-х годов сменилось обращением к закрытой и основанной на банковском контроле и финансировании японской модели.
По мнению многих исследователей, для стран с переходной экономикой предпочтительнее японо-германская модель. Это обусловлено преимуществами банковского финансирования, которое на этапе зарождения рынка способно финансировать реструктуризацию предприятий, эффективно управлять бесчисленными новыми АО и холдингами и устранять инсайдерские издержки на стадии становления корпоративного права и фондового рынка.
Важные факторы успешного, и устойчивого функционирования корпорации связаны с:
— ее совместимостью со всеми оргеистемами макроэкономического окружения;
— комплексной ориентацией на реализацию корпоративной стратегии;
— гибкой и адекватной системой адаптивного управления;
— определенной самостоятельностью и автономностью целостного и устойчивого образования;
— способностью поддерживать обобщенное качество и функции при изменениях хозяйственной системы;
— соответствием воспроизводственных процессов корпорации динамике потребностей в экономической макросистеме;
— способностью и высоким уровнем самоорганизации.
Место и значение корпорации в национальной и мировой экономике задается ее ролью в интегрированном процессе производства и его ресурсном обеспечении. Рост сложности и многохарактерность хозяйственных корпоративных систем диктуется задачами формирования у таких организационных систем экономической устойчивости на основе внутренних факторов роста. Корпорация, включающая в себя различающиеся по отраслевой принадлежности и территории базирования организации, формирует основу экономики, задает ее динамику развития, социально-экономический рост и стабильность отрасли на основе социально-экономической и экологической ответственности перед обществом.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 1433; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!