Оборотный капитал (оборотные активы)



Понятие, состав и структура

 

К оборотному капиталу (в отечественной практике чаще используется термин «оборотные средства» или «оборотные активы») по теории бухгалтерского учета относятся активы, которые представляют собой денежные средства или могут быть обращены в наличность в течение одного года [1 ].

Обычно в составе оборотных активов рассматриваются следующие основные компоненты:

– денежные средства;

– краткосрочные финансовые вложения;

– задолженность потребителей (дебиторская задолженность, счета к получению);

– товарно-материальные запасы.

В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянное изменение формы оборотных активов. Предприятие покупает топливо и другие материальные ресурсы, производит или передает энергию, отпускает ее потребителям, как правило, в кредит. При этом возникает задолженность (дебиторская задолженность), которая через какое-то время превращается в денежные средства. Поскольку хозяйственный процесс идет непрерывно (прерывание процесса означает «смерть» предприятия), то в каждый момент времени некоторая часть оборотных активов находится в одном из четырех состояний.

При низком уровне оборотных активов производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда – невозможность своевременно оплачивать поставку материальных ресурсов, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных активов приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли (рис. 3.1).

Материал главы поможет понять, от каких факторов зависит необходимая величина оборотных активов энергетического предприятия, так как их доля в общей величине активов достигает значительной величины (табл.3.1), а от эффективности их использования во многом зависит отдача на средства, вкладываемые инвесторами. 

Данные, приведенные в табл. 3.1, некоторым образом противоречат тезису о высокой капиталоемкости энергетического производства. Это противоречие можно объяснить несоответствием в оценке

 

Рис. 3.1. Взаимосвязь прибыли и уровня оборотного капитала

внеоборотных активов (по остаточной стоимости) и оборотных активов (по текущей стоимости).

Таблица 3.1. Примерная структура активов, %

Энергетическое предприятие Внеоборотные активы Оборотные активы Итого
Костромская ГРЭС 68 32 100
Архангельскэнерго 68 32 100
Конаковская ГРЭС 56 44 100
Черепетская ГРЭС 68 32 100
Ярэнерго 78 22 100
Мосэнерго 81 19 100
Нижновэнерго 73 27 100
Омскэнерго 70 30 100
Дальэнерго 71 29 100

Примечание: таблица построена по данным бухгалтерской отчетности АО-энерго за 2003 год.

 Более достоверную картину могут дать данные из табл.3.2, где приведена структура стоимости активов при оценке внеоборотных активов по восстановительной стоимости. При рассмотрении данных (табл. 3.1 и 3.2) следует также иметь в виду, что и восстановительная стоимость производственных объектов энергетических предприятий не соответствует реальным затратам на их воспроизводство. Так, например, удельная стоимость единицы установленной мощности для федеральных электростанций, исчисленная по восстановительной стоимости по данным на конец 2003 г., составляет от 100 до 150 $/кВт, стоимость же нового строительства аналогичных объектов, по крайней мере, втрое превосходит существующую оценку. Таким образом, можно считать, что реальное соотношение между внеоборотными и оборотными активами составляет 95 к 5.

 

Таблица 3.2. Примерная структура активов, %

(внеоборотные активы оценены по восстановительной стоимости)

Энергетическое предприятие Внеоборотные активы Оборотные активы Итого
Костромская ГРЭС 87 13 100
Архангельскэнерго 85 15 100
Конаковская ГРЭС 83 17 100
Черепетская ГРЭС 96 4 100
Ярэнерго 91 9 100
Мосэнерго 92 8 100
Нижновэнерго 85 15 100
Омскэнерго 83 17 100
Дальэнерго 83 17 100

Примечание: таблица построена по данным бухгалтерской отчетности АО-энерго за 2003 год.

Для характеристики оборотных активов следует рассматривать их структуру, ликвидность и объем.

Надо иметь в виду, что определение значений этих характеристик, а также источников покрытия потребности в оборотных средствах, необходимых для эффективной финансовой деятельности предприятия, является предметом курса «Финансовый менеджмент».

Структура оборотных активов

В общем случае под структурой понимается удельный вес отдельных групп оборотных активов в их общей величине.  При рассмотрении структуры необходимо иметь представление о тех факторах, от которых она может зависеть. Наиболее существенными факторами являются место и роль энергетического предприятия в общем процессе энергоснабжения потребителей. В зависимости от выполняемых функций следует рассматривать следующие предприятия:

1. Вертикально интегрированные предприятия, выполняющие все функции процесса энергоснабжения, начиная от генерации и заканчивая сбытом энергии. До реструктуризации региональных АО-энерго в их состав входили диспетчерские службы, а также ремонтные предприятия.

2. Функционально ориентированные предприятия:

− генерирующие компании (оптовые и территориальные);

− электросетевые компании;

− теплосетевые компании с генерацией тепловой энергии;

− сбытовые компании;

− энергоремонтные предприятия.

Примерная структура оборотных средств для вертикально интегрированных предприятий приведена в табл. 3.3.

Таблица 6.3. Примерная структура оборотных активов АО-энерго,%

Энергетическое предприятие Запасы НДС по приобретенным ценностям Дебиторская задолженность Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства Итого
Ярэнерго 33.8 7.7 43.7 4.0 10.3 100
Ивэнерго 19.5 6.9 45.7 22.9 4.9 100
Мосэнерго 21.8 7.2 51.8 0.1 18.9 100
Нижновэнерго 11.8 3.4 71.0 11.9 1.8 100
Омскэнерго 45.6 3.8 50.2 0.1 0.2 100
Курганэнерго 8.1 9.0 81.4 - 1.4 100
Дальэнерго 17.3 10.8 71.0 - 0.9 100
Оренбургэнерго 38.3 12.9 45.8 1.4 1.4 100
Комиэнерго 14.4 4.3 80.4 - 0.7 100

Примечание: таблица построена по данным бухгалтерской отчетности АО-энерго за 2003 год.

 

Как видно из приведенных выше данных, основная часть оборотных активов для большинства предприятий приходится на две составляющие: производственные запасы и дебиторскую задолженность. Следует также отметить, что в связи с реформированием региональных АО-энерго, также произойдет реформирование и принадлежащих им оборотных активов путем их распределения между вновь образуемыми функционально ориентированными предприятиями. При этом наличием всех видов оборотных активов, включая дебиторскую задолженность и краткосрочные финансовые вложения, будут обладать генерирующие и сетевые предприятия, которые ранее входили в состав региональных АО-энерго на правах структурных подразделений.

Примерная структура оборотных активов для различных видов энергетических предприятий приведена в табл. 3.4− 3.6.

Таблица 3.4. Примерная структура оборотных активов генерирующих

                 компаний, %

Элемент оборотных активов Костромская ГРЭС Конаковская ГРЭС Черепетская ГРЭС Пермская ГРЭС Псковская ГРЭС Волжская ГЭС
Запасы 19,7 29,3 43.0 19.4 24.2 7.2
НДС по приобретенным ценностям 2,4 3,2 9.9 4.2 11.2 6.4
Дебиторская задолженность 60,4 43,1 42.9 72.7 63.2 85.2
Краткосрочные финансовые вложения 12,6     0.5    
Денежные средства 4,9 24,4 4.2 3,2 1,4 1,2
Итого 100 100 100 100 100 100

Примечание: таблица построена по данным бухгалтерской отчетности АО-энерго за 2003 год.

Следовательно, для выявления других факторов, влияющих на структуру оборотных активов, следует более детально проанализировать состав и структуру как запасов, так и дебиторской задолженности.  

Таблица 3.5. Примерная структура оборотных активов

                энергоремонтных предприятий,%

Элемент оборотных активов

Предприятие

ОАО «Ивэнергоремонт» ОАО "Ремсервис КГРЭС " ОАО «Мордовэнергоремонт» ОАО «Пензаэнергоремонт»   ОАО»Смо- ленскэнергоремонт»
Запасы 15.3 17,6 54,8 18,8 12,2
НДС по приобретенным ценностям 0.6 5,3 18,5 5,2 4,9
Дебиторская задолженность 81,2 61,1 18,3 74,3 80,9
Краткосрочные финансовые вложения   9,4      
Денежные средства 2.8 6,6 8,4 2,5 2,0
Итого 100 100 100 100 100

Примечание: таблица построена по данным бухгалтерской отчетности предприятий 2005 год.

 

Таблица 3.6. Примерная структура оборотных активов электросетевых

                предприятий,  %

Элемент оборотных активов

Предприятие

ОАО» Архангесльскэнерго»   ОАО "Воронежэнерго" ОАО «Ивэнерго» ОАО «Нижновэнерго» ОАО «Владимирэнерго»
Запасы 21,0 5,1 11,4 5,8 16,5
НДС по приобретенным ценностям 3,6 3,2 3,2 6,7 4,3
Дебиторская задолженность 69,4 86,8 23,1 73,8 78,0
Краткосрочные финансовые вложения 1,3   17,8 2,5  
Денежные средства 4,6 4,9 44,1 11,2 1.2
Итого 100 100 100 100 100

Примечание: таблица построена по данным бухгалтерской отчетности предприятий за 2005 г.

 

По существующей классификации в составе товарно-материальных запасов выделяются следующие элементы:

- сырье, материалы и другие аналогичные ценности;

- животные на выращивании и откорме;

- затраты в незавершенном производстве;

- готовая продукция и товары для перепродажи;

- товары отгруженные;

- расходы будущих периодов;

- прочие запасы и затраты.

Для энергетических предприятий большая часть товарно-материальных запасов сосредоточена в виде сырья и материалов, необходимых для производства энергии и оказания услуг по ее передаче (табл. 3.7).

 

Таблица 3.7. Примерная структура товарно-материальных запасов, %

Энергетическое предприятие

Элемент товарно-материальных запасов

Итого

сырье, материалы Затраты в незавершенном производстве Готовая продукция Расходы будущих периодов Прочие
Архангельскэнерго 96,7   0,1 3,2   100
Костромская ГРЭС 95       5 100
Мосэнерго 89,3 1 1 8,7   100
Нижновэнерго 88,4 4,6   5,6 1,4 100
Омскэнерго 96,2 0,2 0,1 2,8 0,7 100
Тюменьэнерго 94,5 1,2 1,1 3,1 0,1 100
Курганэнерго 98,4   0,3 1,3   100
Хабаровскэнерго 87,2 0,4 4,4, 5,0   100
Брянскэнерго 98,3     1,7   100
Белгородэнерго 74,8   8,4 16,0 0,8 100

Примечание: таблица построена по данным бухгалтерской отчетности АО-энерго за 2003 год.

 Это объясняется тем, что в отрасли практически отсутствуют незавершенное производство (кроме ремонтных предприятий) и готовая продукция, находящаяся на хранении. Продукция энергетических предприятий отличается от продукции предприятий других отраслей невозможностью ее складирования, совпадением во времени производства энергии и ее потребления. Структура материальных запасов представлена в табл. 3.8. 

 

Таблица 3.8. Примерная структура материальных запасов, %

Энергетическое предприятие

Материальные запасы

Топливо Запасные части  Прочие сырье и материалы Итого
Архангельскэнерго 64 15 21 100
Костромская ГРЭС 61 10 29 100
Нижновэнерго 20 18 62 100
Тюменьэнерго 4 43 53 100
Курганэнерго 41 13 46 100
Брянскэнерго 6 26 68 100
Белгородэнерго 27 16 57 100

 

Значительная доля топлива в структуре запасов характерна для тех предприятий, которые используют в качестве основного или резервного топлива уголь или мазут (Архангельскэнерго, Читаэнерго, Костромская ГРЭС, Курганэнерго). Для энергосистем с преобладанием в качестве топлива газа доля топлива в общих запасах крайне невелика (Тюменьэнерго, Брянскэнерго).

 Другим фактором, который также влияет на структуру материальных запасов, является доля собственной выработки от общего объема поставляемой потребителям электроэнергии. Так, если по ОАО «Брянскэнерго» доля собственной выработки составляет менее 10 %, то по ОАО « Нижновэнерго» доля собственной выработки составляет около 40 %.

По этим причинам структура материальных запасов по некоторым региональным энергетическим предприятиям, приведенная в табл.3.8, отличается от данных, приведенных в табл. 3.9 [ 6] , которые были характерны для энергетических предприятий 80-х годов прошлого века.

В общем случае структура товарно-материальных запасов также зависит от следующих факторов:

–  длительности эксплуатации энергетического оборудования и условий поставки запасных частей;

–  организации складирования и хранения материальных ресурсов;

–  требований к надежности энергоснабжения;

–  организации ремонтного обслуживания (в случае "фирменного" обслуживания предприятию не требуется создания резерва запасных частей).

Таблица 3.9. Примерная структура товарно-материальных запасов, %

Элементы запасов

Тип предприятия

РЭУ ТЭС ГЭС ПЭС
Вспомогательные материалы 15 23 32 55
Топливо 46 22 - -
Запасные части 20 32 40 5
МБП 15 23 28 40
Незавершенное производство 1 - - -
Готовая продукция 3 - - -
Итого 100 100 100 100

 

Дебиторская задолженность − элемент оборотных активов, который возникает вследствие того, что продажа товара или оказание услуги не означает немедленной оплаты. В большинстве случаев отсрочка платежа, кроме всего прочего, позволяет увеличить число потенциальных покупателей и, следовательно, объем продаж. Правда, надо иметь в виду, что использование этого метода для энергетических предприятий имеет известные ограничения (обязанность снабжать энергией всех потребителей в зоне своей ответственности для энергоснабжающей организации, выполняющей роль гарантирующего поставщика). Неоплаченные счета за отпущенную энергию и составляют большую часть дебиторской задолженности, на долю которой (табл.3.3−3.6) приходится от 40 до 80 % вложений предприятий в оборотные активы.

В состав дебиторской задолженности входят также векселя к получению, представляющие собой разновидность ценных бумаг, задолженность дочерних и зависимых обществ, а также выданные авансы. К числу прочих дебиторов относятся работники предприятия, получившие под отчет денежные средства для служебных целей, финансовые органы в случае внесения излишних налоговых сумм, задолженности потребителей по пеням, штрафам и неустойкам по договорам.

Данные табл. 3.10 показывают, что преобладающая часть дебиторской задолженности приходится на расчеты с потребителями за отпущенную электрическую и тепловую энергию.

 

Таблица 3.10. Структура дебиторской задолженности

Энергетические предприятия

Составляющие дебиторской задолженности

покупатели и заказчики                                                              авансы выданные                                                                                 прочие дебиторы                                                                                             Всего
Конаковская ГРЭС 60 1 39 100
Читаэнерго 68 10 22 100
Архангельскэнерго 77 3 20 100
Ярэнерго 76 11 12 100
Нижновэнерго 82 8 10 100
Омскэнерго 58 5 37 100
Тюменьэнерго 56 7 37 100
Курганэнерго 93 3 4 100
Воронежэнерго 88 5 7 100
Белгородэнерго 80 12 8 100
Дальэнерго 66 6 28 100
Мосэнерго 54 18 28 100
Хабаровскэнерго 86 2 12 100
Ленэнерго 76 24   100

Примечание: таблица построена по данным бухгалтерской отчетности АО-энерго за 2003 год.

 

Для характеристики величины задолженности потребителей можно соотнести ее величину с объемом реализации продукции (табл. 3.11).

Как показывают данные, приведенные в табл. 3.11, для большинства рассматриваемых энергетических предприятий величина задолженности потребителей примерно равняется стоимости месячного отпуска энергии всем видам потребителей, что можно считать удовлетворительным, имея ввиду распространенную практику западных стран по предоставлению отсрочки платежа на 30 дней, а также то обстоятельство, что население, как правило, оплачивает счета за энергии в среднем через этот же период. Причины отклонения от этой величины по некоторым предприятиям могут быть проиллюстрированы данными табл. 3.12.

Таблица 3.11. Отношение величины задолженности потребителей

                    к объему реализации энергии, %

Энергетическое предприятие Отношение величины задолженности потребителей к объему реализации энергии, %
Костромская ГРЭС 10
Конаковская ГРЭС 12
Архангельскэнерго 31
Ярэнерго 11
Нижновэнерго 18
Тюменьэнерго 8
Курганэнерго 68
Дальэнерго 14
Мосэнерго 9
Хабаровск 27
Воронежэнерго 18
Ленэнерго 16
Ивэнерго 10
Брянскэнерго 7

 

Данные, приведенные в табл.3.12, позволяют сделать вывод о том, что большой объем задолженности потребителей связан с наличием «старых» долгов как следствие общей проблемы неплатежей за энергию, имевшей место достаточно длительный период, которая также отражается в задолженности потребителей – перепродавцов и бюджетных потребителей. Как показывают данные, приведенные в табл. 3.11 для большинства энергетических предприятий эта проблема решена. В качестве иллюстрации приведем данные по динамике абсолютной и относительной величин дебиторской задолженности (табл. 3.13).

 


Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 23;