Глава 3. Анализ инвестиционной деятельности
Анализ инвестиционной деятельности РФ
Формирование нового инвестиционного механизма обусловило появление новой терминологии.
Экономический смысл инвестиций - "использование денег в целях увеличения их количества путем получения дохода или увеличения капитала"[4]. В экономической литературе советского периода инвестиции часто отождествляли с капитальными вложениями, в то время как понятие инвестиций существенно шире.
Инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта[5].
Инвестиции могут быть классифицированы с использованием различных критериев. Наиболее важными представляются следующие классификации:
1. С точки зрения степени вовлеченности инвестора в управление хозяйственной деятельностью выделяются следующие виды инвестиций:
прямые;
портфельные;
прочие.
2. С точки зрения национальной принадлежности инвестора:
внутренние инвестиции (осуществляемые резидентами);
внешние, или иностранные,
инвестиции (осуществляемые нерезидентами).
3. С точки зрения объекта инвестирования (по формам инвестиций):
финансовые инвестиции; реальные инвестиции;
нематериальные инвестиции.
4. С точки зрения формы собственности инвестора обычно выделяются:
|
|
|
государственные инвестиции;
частные инвестиции.
5. С точки зрения характера взаимоотношений инвестора и реципиента инвестиций:
долевое инвестирование (участие в капитале); долговое инвестирование.
6. С точки зрения использования в процессе производства:
инвестиции в основной капитал;
инвестиции в оборотный капитал; прочие.
7. С точки зрения срока инвестирования инвестиции подразделяются на:
долгосрочные (на срок более 5 лет);
среднесрочные (на срок от 1 года до 5 лет);
краткосрочные (на срок менее 1 года).
Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.
Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
|
|
|
Основные характеристики российских институциональных инвесторов представлены в таблице 1.2
Как можно определить современную инвестиционную ситуацию в России? Улучшение общеэкономической ситуации в России в 2008-2002 гг. привело к перелому негативной тенденции падения инвестиций. В рекордном за истекшее десятилетие 2009 г. объем инвестиций в экономику за счет всех источников финансирования составил 1165,2 млрд. руб. и увеличился по сравнению с 2008 г. на 17,4%. На 2010 г., по прогнозам Минэкономразвития Российской Федерации, предусмотрен их дальнейший рост в 7%[6].
Таблица 1.2
Основные характеристики российских институциональных инвесторов
| Институциональные инвесторы
| Год начала деятельности
| Количество инвесторов | Привлеченный капитал, млн. руб. | ||
| 2006 г. | 2008 г. | 2006 г. | 2008 г. | ||
| Коммерческие банки | 2002 | 2603 | 1389 | 169700,0 | 255544,0 |
| Чековые фонды | 2001 | 520 | 302 | 750,0 | 412,0 |
| Страховые компании | 2002 | 2500 | 1500 | 27400,0 | 68072,2 |
| Пенсионные фонды | 2001 | 254 | 260 | 1392,3 | 16000,0 |
| Паевые фонды | 2005 | 22 | 25 | 241,1 | 2562,0 |
| Итого | 5899 | 3584 | 200383,4 | 342590,2 | |
|
|
|
Динамика и структура инвестиций в российскую экономику по всем источникам финансирования за последние годы отражены в таблице 1.4 8.
Данные таблицы 1.4 показывают, что главную роль среди источников инвестиций играют собственные средства предприятий и организаций. Происходит сокращение доли средств федерального бюджета.
В привлеченных средствах незначительны (и не выделены отдельной строкой) инвестиционные кредиты коммерческих банков и средства за счет эмиссии ценных бумаг.
Однако положительные тенденции роста экономики и инвестиций не приняли устойчивого характера. Инвестиционный процесс в основном сконцентрирован в сырьевом секторе. В стране существует объективная необходимость осуществления инвестиционного маневра в сторону обрабатывающей промышленности, но очевидно, что автоматически это произойти не может.
Таблица 1.4
Структура инвестиций по источникам финансирования (млрд. рублей в ценах соответствующих лет)
| 2008 г. | 2009 г. | 2010 г. | |
| Инвестиции за счет всех источников | |||
| финансирования - всего | 659,3 | 1165,2 | 1300,0 |
| в том числе: | |||
| собственные и привлеченные средства предприятий и организаций | 560,6 | 885,3 | 1135,5 |
| удельный вес от общего объема,% | 85,0 | 86,0 | 87,3 |
| из них: | |||
| собственные средства предприятий | 396,0 | 618,0 | 780,0 |
| удельный вес от общего объема,% | 60,1 | 60,0 | 60,0 |
| привлеченные средства | 164,6 | 267,3 | 355,5 |
| удельный вес от общего объема,% | 25,0 | 26,0 | 27,3 |
| из них: | |||
| средства населения на индивидуальное жилищное строительство | 34,6 | 55,0 | 70,0, |
| удельный вес от общего объема,% | 5,2 | 5,3 | 5,4 |
| иностранные инвестиции | 34,0 | 58,0 | 80,0 |
| удельный вес от общего объема,% | 5,2 | 5,6 | 6,2 |
| другие привлеченные | 96,0 | 154,3 | 205,5 |
| удельный вес от общего объема,% | 14,6 | 15,0 | 15,8 |
| средства консолидированного бюджета | 98,7 | 144,7 | 164,5 |
| удельный вес от общего объема,% | 15,0 | 14,0 | 12,7 |
| из них: | |||
| средства федерального бюджета | 37,2 | 42,7 | 34,5 |
| удельный вес от общего объема,% | 5,6 | 4,1 | 2,7 |
| из них: | |||
| государственные инвестиции | 6,0 | 11,7 | 26,1 |
| удельный вес от общего объема,% | 0,9 | 1,1 | 2,0 |
| средства субъектов федерации и местных бюджетов | 61,5 | 102,0 | 130,0 |
| удельный вес от общего объема,% | 9,3 | 9,9 | 10,0 |
|
|
|
Данные таблицы 1.5 свидетельствуют о том, что отраслевая структура инвестиций с точки зрения реструктуризации и модернизации отраслей реального сектора экономики остается неблагоприятной.
Около 60% инвестиций в основной капитал приходится на транспорт, отрасли топливно-энергетического комплекса (ТЭК), жилищно-коммунальное хозяйство. Из данных таблицы также видно, что в целом устойчивого сдвига в отраслевой структуре инвестиций в сторону обрабатывающей промышленности не происходит.
Таблица 1.5
Отраслевая структура инвестиций в основной капитал (%)
| 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | |
| Всего | 100,0 | 100,0 | 100,0 |
| Промышленность | 39,9 | 41,9 | 41,4 |
| Электроэнергетика | 7,6 | 5,2 | 4,2 |
| Топливная | 16,1 | 16,2 | 20,8 |
| Металлургия | 4,3 | 5,1 | 5,3 |
| Химическая и нефтехимическая* | 1,4 | 1,8 | 1,7 |
| Машиностроение и металлообработка** | 3,1 | 3,8 | 3,0 |
| Лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная | 1,0 | 1,7 | 1,6 |
| Строительных материалов | 0,5 | 0,7 | 0,6 |
| Легкая | 0,1 | 0,2 | 0,1 |
| Пищевая | 4,5 | 6,6 | 3,3 |
| Сельское хозяйство | 3,3 | 3,2 | 2,8 |
| Строительство | 3,4 | 2,3 | 2,5 |
| Транспорт | 14,4 | 18,6 | 21,8 |
| Связь | 3,7 | 3,5 | 2,5 |
Специалисты признают, что в стране отсутствуют системная инвестиционная среда, механизмы трансформации сбережений в инвестиции. Мы находимся в "инвестиционной ловушке", когда при острейшей нужде в инвестициях и наличии значительных свободных финансовых ресурсов нет условий для их прибыльного использования, реальный сектор недостаточно восприимчив к инвестициям.
Рис.3. Отраслевая структура инвестиций в основной капитал (%)
Серьезной проблемой является разрыв в цепочке "сбережения - инвестиции": в 2009 г. валовые национальные сбережения оценивались в 32% ВВП, в то время как на инвестиции из них пошла только половина (15% ВВП). Остальные значительные средства идут в золотовалютные резервы и на вывоз капитала: инвестиционная активность переносится за пределы страны.
В период до 2010-2015 гг. ежегодные потребности России в инвестициях можно оценить в 100-150 млрд. долл. или 15-20% ВВП[7]. Но даже это не в состоянии полностью разрешить труднейшую задачу развития отечественной инфраструктуры и модернизации российской промышленности.
Только для конверсии оборонных предприятий необходимо 25-30 млрд. долл. [8]
Среднегодовой темп роста инвестиций в основной капитал в России в 2004-2005 гг. Министерство экономического развития и торговли РФ оценивает в 107,5-109%. Если в посткризисный период развития России (2008-2009 гг.) возможности наращивания производства были обусловлены наличием значительного резерва свободных мощностей, то к 2002 г. резерв свободных мощностей конкурентоспособных производств практически исчерпан. Возможности дальнейшего значительного роста производства конкурентоспособной продукции связываются только с крупномасштабными инвестициями в модернизацию основного капитала.
Таким образом, для закрепления позитивных тенденций в экономике и придания динамике общественного производства устойчивого характера важное значение приобретает стимулирование притока отечественных и иностранных инвестиций.
Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 205; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!