IV. Поклажа в товарных складах 23 страница



Главный довод в пользу фондовой биржи тот, что она точно определяет цену бумаг. Однако можно сомневаться, действительно ли биржа определяет цену акций и облигаций в точном соответствии с экономическими условиями? Не затушевывает ли она действительную ценность в интересах спекулирующих? Одно обстоятельство особенно возбуждает подозрение. Когда мы имеем дело с товарами в тесном смысле, то мы встречаемся с одновременным повышением цен одних и понижением других. Но когда мы обращаемся к фондовой бирже, то встречаем факт одновременного повышения или понижения цен всех бумаг. Между тем, даже учитывая общие политические и экономические условия, отражающиеся на рынке, все же невероятно, чтобы акции всех предприятий, облигации всех государств и городов могли одновременно представлять основания к повышению или понижению. Невольно возникает предположение, что на фондовой бирже спекулятивная тенденция сильнее экономической тенденции.

Указывают далее, что фондовые биржи дают занятие свободным капиталам, не находящим себе иного помещения. Вернее будет обратное, именно, что биржевая спекуляция отрывает капиталы от производительного употребления, маня их более высокой прибылью, чем та, какую они могут получить в промышленности. Отвлекая капитал, биржи тем самым не дают понизиться проценту. Неоспоримо, что биржи способствуют размещению акций и облигаций. Но едва ли можно оспаривать, что биржи не очень вникают в экономическую солидарность возникающих предприятий, не очень разборчивы в целях государственных займов, и нередко гонят народные капиталы в сторону наименее производительного их применения.

Если спорным является вопрос о значении бирж для экономических целей, то бесспорным является вредное влияние биржи на нравственность народа. Биржа внушает презрительное отношение к медленному, умеренному накоплению богатства, открывая ему перспективы быстрой и легкой наживы. Биржевые дельцы манят небольших капиталистов надеждами на возможность создания огромного состояния удачными биржевыми комбинациями[1030]. Между тем, на самой бирже, в борьбе из-за цен, победителями всегда останутся крупные капиталисты, "цари биржи", которые располагают лучшими сведениями относительно политических и экономических условий, которые всегда в состоянии выждать момент и потому играют наверняка. Мелкие капиталисты, ставящие на карту свои небольшие сбережения, поневоле принуждены присматриваться к крупным и следовать за их движениями. Зная это обстоятельство и пользуясь им, капиталисты, дающие тон бирже, производят различные маневры в пользу искусственного понижения или повышения того или другого вида бумаг, хорошо зная, что по этому сигналу биржевая мелочь или броситься сбывать скоро свои ценности или погонится за покупкой бумаг во что бы то ни стало. Чьи кости останутся на поле сражения - это едва ли подлежит сомнению.

Если спекуляция превращает биржу, предназначенную служить выразительницей отношения спроса к предложению, в игорный дом, то причиной этому является не биржа сама по себе, а современный экономический строй. Биржа есть результат психики, порожденной этим строем, а сама она лишь обостряет эту психику.

V. Организация бирж. В организации бирж замечается два типа. Один тип строится на автономных началах. Биржа этого типа представляет собой корпорацию купцов, которая сама определяет условия доступа на биржу, формы разрешаемых операций, виды товаров и бумаг, способных быть предметом сделок, порядок определения курса, выборы органов управления, способы разрешения споров, возникающих между посетителями биржи, и т.п. Чистым выразителем такой автономной биржи является Лондонская биржа. Лондонская корпорация имеет весьма замкнутый характер. Вступление в нее затруднено с одной стороны требованием ручательства от трех членов биржи, а с другой высоким размером вступных денег и членского взноса, делающих участие доступным только для очень состоятельных лиц. К типу Лондонской биржи примыкает Брюссельская биржа. К другому типу относятся биржи, представляющие собою государственное учреждение, которое поэтому находится под надзором правительственной власти. Ярким выразителем этого типа может служить Парижская биржа, которая находится, можно сказать, в ведении префекта Сены. Это он, председатель особого комитета, определяет часы открытия и закрытия биржи, он имеет наблюдение, чтобы около биржи не возникали собрания для совершения операций, производимых на бирже. Внутренний, чисто коммерческий распорядок вручен правительством торговой палате (chambre de commerce). Близко к французскому типу примыкают Венская и Берлинская биржи.

Обращаемся к русским биржам. Учреждение биржи стоит в зависимости от правительственного разрешения, которое в настоящее время зависит от министерства торговли и промышленности[1031]. Впрочем, содействие устройству бирж принадлежит также к предметам ведомства городских общественных управлений, которые могут возбуждать вопрос о необходимости учреждения биржи[1032]. Биржевые общества образуются на основании уставов, создаваемых не в договорном, а в административном порядке. Законодательство наше, по примеру большинства государств, не дает общих норм для организации и деятельности всех вообще бирж, но, применяясь к местным условиям, довольствуется уставами, отдельными для каждой биржи.

Все, чтó касается устройства и порядка биржевых собраний, удобства и правильности биржевых сделок, назначение часа открытия биржевых собраний, как в обыкновенные, так и курсовые дни, а также некоторые другие вопросы предоставляется разрешать самим биржевым обществам[1033]. Отсюда видно, что русские биржи не находятся в ведении администрации, подобно французским биржам. Если принять в соображение, что на наших биржах нет государственного комиссара (Staatskommissar), учрежденного в Германии по биржевому закону 1896 года и получившего право присутствовать на всех совещаниях биржевых органов, то станет небезосновательным причисление русских бирж к самоуправляющимся учреждениям.

Организация бирж представлена двумя органами: биржевым собранием и биржевым комитетом.

А. Биржевое собрание образуется или из всех постоянных посетителей биржи, или же, при многочисленности последней, из избранных лиц, которые в С.-Петербурге носят наименование гласных, а в Москве - выборных.

Примечания:

[1024] Т. IX ч. 2; Уст. торг., ст. 656.

[1025] См. определение ярмарки в ст. 664 т. XI ч 2; Уст. торг.: ярмарки суть общие торги, на которых, в продолжение определенного в установленном порядке срока, производится торговля всякого или только определенного рода товарами. Сомнение способна возбудить Нижегородская биржа, открываемая на время ярмарки. (Т. XI ч. 2; Уст. торг., ст. 665, прил. ст. 64).

[1026] Bourse, Börse, но в Англии – Stock-Exchange.

[1027] П. С. З. № 3708.

[1028] С.-Петербург, Москва, Одесса, Киев, Харьков, Рига, Ростов-на-Дону, Нижний Новгород, Рыбинск, Варшава, Лодзь, Либава, Виндава, Казань, Тула, Саратов, Самара, Баку, Астрахань, Таганрог, Николаев, Орел, Елец, Тифлис, Иркутск, Екатеринослав, Пернов, Воронеж, Владивосток, Царицын, Пермь, Елизаветград, Екатеринбург, Курск, Новороссийск, Архангельск, Томск, Херсон, Челябинск, Уфа, Сызрань.

[1029] П. С. З. № 11898.

[1030] См. напр., ловкую рекламу банкирской конторы «Захарий Жданов» в брошюре под названием «Биржа. Спекуляция. Обогащение», 1907, где на каждом шагу подчеркивается, что крупные состояния, в роде Ротшильда или Вандербильта, создаются только на бирже.

[1031] Т. I; Учр. Мин., ст. 6181, прил. ст. 75.

[1032] Т. XI. ч. 2; Уст. тор., ст. 656; Город. пол., ст. 2, п. 11.

[1033] Т. XI. ч. 2; Уст. торг., ст. 658 и 659.

В противоположность лицу случайно попавшему на биржу постоянными посетителями, приобретающими право производить на ней операции, признаются лишь те, кто, по заявлении о своем желании биржевому комитету и взносе следуемой платы, внесен в списки членов биржи[1034]. Число избираемых на С.-Петербургской бирже в состав собрания гласных определено в 80 человек, а на Московской бирже собрание выборных выражается цифрою 100. Та и другая норма может быть возвышена до 150, с утверждения министра торговли[1035]. Полномочия гласных и выборных продолжаются три года. На С.-Петербургской бирже собрания гласных бывают двоякого рода: а) общие, для решения вопросов и дел, имеющих значение для всего биржевого общества, и b) частные - для решения вопросов и дел, касающихся представителей одной или нескольких отраслей торговли и промышленности. Уставом Московской биржи предусматриваются лишь общие собрания выборных, но в то же время постановлено, что для обсуждения вопросов, относящихся до отдельных отраслей торговли и промышленности, в заседания организованных комиссий приглашаются не принадлежащие к числу выборных лиц, специально знакомые с подлежащими рассмотрению предметами[1036].

Биржевому обществу предоставляется: а) постановлять приговоры обо всем, что касается устройства и порядка биржевых собраний; b) возбуждать ходатайства по вопросам, касающимся нужд торговли и промышленности; c) производить выборы на должности, замещение которых предоставлено биржевому обществу; d) устанавливать правила для биржевой торговли на основаниях, утвержденных министром.

B. Для ближайшего заведования делами каждой биржи учреждается биржевой комитет[1037]. Состав биржевого комитета двоякий: председатель его и члены под именем биржевых старшин являются лицами выборными, а гофмаклер на С.-Петербургской и Московской биржах участвует на правах непременного члена[1038]. Биржевой комитет есть орган коллегиальный, чему вовсе не противоречит возможность распределения между членами, по взаимному соглашению, занятий и заведования делами.

Биржевой комитет выполняет различные функции.

а. Он является исполнительным органом по отношению к приговорам биржевого общества. Однако в делах, не терпящих отлагательства, биржевому комитету предоставляется принимать соответственные меры по вопросам, подлежащим обсуждению биржевого общества, не ожидая собрания его[1039].

b. Биржевой комитет есть хозяйственный орган. Хозяйственная часть принадлежит его непосредственному ведению. Ввиду этого он наблюдает за зданием биржи, производит его ремонт, заботится о своевременном и исправном поступлении доходов, ведет книги[1040].

c. Биржевой комитет несет обязанности органа биржевой полиции. Ему вменяется неослабный надзор за благочинием и порядком в биржевых собраниях, за правильным производством торговли, равно как и за действиями состоящих при бирже лиц[1041].

d. На биржевой комитет законом возложены обязанности особого рода: 1) испытание избираемых в биржевые маклеры кандидатов в необходимых по сей должности знаниях; 2) составление свода торговых обычаев, чтó, однако, поныне остается одним пожеланием; 3) доставление, по требованию государственных учреждений или частных лиц, сведений, справок и заключений по делам, касающимся торговли, а следовательно, констатирование торговых обычаев; 4) организация комиссий по вопросу об учреждении администраций по торговым делам.

При фондовом отделе С.-Петербургской биржи исполнительным органом является совет отдела, состоящий под председательством. председателя биржевого комитета и имеющий в своем составе представителей от Министерства финансов.

VI. Биржевые установления. При биржах состоит ряд установлений, содействующих основной цели биржевых собраний и операций[1042].

1. Для посредничества при заключении биржевых сделок существуют биржевые маклеры[1043]. Испытание кандидата в знании маклерского дела производится биржевым комитетом, избрание на должность - биржевым собранием, утверждение в должности - министерством торговли и промышленности. Маклеры, не образуя из себя корпораций, подобно французским agents de change, имеющим свой совет, chambre syndicale, находятся в непосредственном подчинении биржевого комитета и даже обязаны исполнять его поручения[1044]. При фондовом отделе С.-Петербургской биржи имеются фондовые маклеры.

2. Для совершения и свидетельствования актов, заключаемых между иностранцами или иностранными и российскими подданными, при бирже состоят биржевые нотариусы, избираемые из биржевых маклеров[1045]. Биржевые нотариусы обязаны, сверх протеста векселей и заемных писем, свидетельствовать всякие акты, раз в них соучаствует иностранец, давать переводы на русский язык актов, исходящих из-за границы. Практика наша расширила функции биржевых нотариусов, признав за ними право совершать протесты всяких векселей, а не только таких, в которых участвуют иностранные подданные[1046].

3. Для продажи с биржевого аукциона товаров при некоторых биржах имеются биржевые аукционисты[1047]. Они также избираются из числа биржевых маклеров. На них лежит обязанность продажи товаров как таможенного ведомства, так и частных лиц; последние по приговору суда, а также по желанию самих хозяев. Аукционисты биржевые состоят в главном заведовании биржевого комитета[1048].

4. На случай если бы купец, при отправлении товара за границу, пожелал подвергнуть его браку, т.е. отобрать все предметы, не отвечающие требуемым качествами, и тем поднять ценность предлагаемого товара, при бирже учреждаются присяжные браковщики. Этот разряд деятелей в разных биржах находится в ведении разных учреждений, напр., в С.-Петербурге непосредственно Отдела торговли, в Москве - биржевого комитета.

5. По труднообъяснимым соображениям, закон наш относит к числу биржевых установлений биржевые артели, которые в настоящее время нормируются законом 16 июня 1905 года[1049]. По представлению закона, биржевые артели имеют целью производство, личным трудом участников, за общий их счет и с круговою их порукою, работ по уходу за товарами в местах их привоза, отпуска и хранения, а также отправление конторских служб и должностей и исполнение торговых поручений учреждений и частных лиц. Уставы биржевых артелей представляются для утверждения местным, по нахождению управления делами артели, биржевым комитетам. По утверждении устава комитет разрешает открытие действий артели. Биржевые артели состоят в ведении биржевого комитета, утвердившего устав артели, хотя бы деятельность ее распространялась и на местности, не входящие в пределы действия означенного комитета. Биржевой комитет имеет надзор за правильностью действий биржевой артели и все его законные распоряжения должны быть исполняемы артелью в точности. За нарушения правил или закона биржевой комитет может подвергать должностных лиц штрафам и даже удалению от должности.

6. В целях разрешения споров и недоразумений, возбуждаемых при исполнении биржевых сделок, при биржах организуются в последнее время и сильно выдвигаются биржевые суды, иначе арбитражные комиссии. Впервые с идеей такого третейского суда встречаемся в уставе Калашниковской хлебной биржи, для которой 20 октября 1899 года министром финансов утверждена была инструкция арбитражной комиссии. В следующем году арбитражная комиссия учреждена была при Московской бирже[1050], а в 1903 году при Одесской[1051].

VII. Биржевая котировка. Не всякая ценная бумага может быть предметом сделок на бирже. Официальное допущение со стороны органа биржевого управления той или иной ценной бумаги к биржевым сделкам и к определению ее биржевого курса носит название разрешения котировки. Такой отбор обращающихся на фондовой бирже товаров представляется необходимым: во-первых, вследствие множества выпущенных в настоящее время бумаг, знать которые невозможно даже опытному лицу, и, во-вторых, ввиду малой солидности некоторых бумаг, которые напрасно обременяли бы биржевой рынок и мешали сосредоточению операций.

Допущение бумаг на Парижскую биржу зависит от совета фондовых маклеров, который пользуется в этом деле дискреционной властью. Он может допустить, отказать, приостановить, устранить акции, облигации и др. ценности, и притом без возможности обжалования его определений.

В Германии допущение бумаг на биржу детально нормируется биржевым законом 1896 года[1052]. При бирже учреждена приемная комиссия (Zulassungsstelle), которая, по крайней мере наполовину, должна состоять из лиц, не принимающих участия в биржевой торговле ценными бумагами. Приемная комиссия обязана: а) требовать предъявления документов, которые обосновывают выпуск ценных бумаг, и проверять их; b) заботиться о том, чтобы публика была по возможности лучше осведомлена о всех фактических и юридических условиях, какие необходимы для составления правильного суждения на счет выпущенных бумаг, а при недостаточности данных не открывать доступа; с) не давать доступа таким бумагам, которые могли бы нанести ущерб общему благу или рассчитаны на заманивание публики. Приемная комиссия вправе отклонить допущение без обозначения причин всяких бумаг, кроме германских государственных обязательств. Комиссия должна отклонить доступ на биржу акциям предприятий, превращенных в акционерную форму, пока не прошел год с момента регистрации и до опубликования первого годового баланса.

На фондовом отделе С.-Петербургской биржи разрешение допущения бумаг к котировке возлагается на совет фондового отдела[1053]. Государственные и правительством гарантированные процентные бумаги включаются в бюллетень по распоряжению министра финансов. Остальные бумаги допускаются к котировке по постановлениям совета фондового отдела, на основании ходатайств подлежащих правлений, причем а) неоплаченные сполна бумаги (временные свидетельства) могут быть допущены только с разрешения в каждом отдельном случае министра финансов; b) общая, по нарицательной цене, сумма предлагаемой к котировке ценной бумаги не должна быть менее 500.000 рублей[1054].

Ходатайства о допущении к котировке должны быть подкреплены следующими документами: 1) акт, на основании которого бумаги выпущены (устав); 2) балансы, отчеты за последние 3 года; 3) образец бумаги; 4) проспект, подписанный лицами ходатайствующими и содержащий означение а) нарицательной суммы и b) курса, по которому бумага будет предложена к обращению на бирже; 4) сведения, допущена ли бумага к котировке на других биржах или не последовал ли отказ в допущении.

По поступлении в совет ходатайства в зале биржевых собраний выставляется на одну неделю проспект и объявление с приглашением желающих сообщить свои замечания. Затем проспект публикуется в "Вестнике Финансов, Промышленности и Торговли". Разрешенная советом к котировке бумага включается в биржевой бюллетень лишь по истечении недели со дня оглашения рассмотренного советом проспекта. Постановление совета фондового отдела по вопросу о допущении к котировке признается окончательным и обжалованию не подлежит, но представителям от министерства финансов предоставляется принести на него протест министру финансов. В этом случае приведение постановления совета в исполнение приостанавливается впредь до разрешения спорного вопроса министром.

Лица, выпускающие в обращение на С.-Петербургской бирже ценные бумаги, несут ответственность за убытки, обусловленные неверностью представленных при выпуске бумаги данных, необходимых для надлежащей оценки бумаги и финансового положения установления, выпустившего ценную бумагу. Наш закон 12 июня 1902 года[1055] составлен применительно к германскому биржевому закону 1896 года[1056] Ответственность определяется в размере разницы между ценой, уплаченной приобретателем[1057] ценной бумаги, или ценой, по которой бумага была выпущена в биржевое обращение, если таковая ниже покупной цены, и курсом, по которому бумага была затем продана или могла быть продана согласно последней до предъявления иска биржевой отметке. Вместо уплаты указанной курсовой разницы ответственное лицо может приобрести бумагу у истца по цене, по которой последний ее приобрел, или же по цене, по которой бумага выпущена в биржевое обращение, если таковая ниже покупной цены. Всякого рода предварительные соглашения, направленные к устранению или уменьшению установленной законом ответственности, признаются недействительными. Право предъявления иска об убытках, обусловленных неверностью предоставленных при выпуске в биржевое обращение ценной бумаги данных, прекращается по истечении 3 лет[1058] со дня опубликования означенных данных.


Дата добавления: 2019-03-09; просмотров: 276; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:






Мы поможем в написании ваших работ!