III . Разработка SWO Т-анализа предприятия
SWOT-анализ – это метод стратегического планирования, который заключается в анализе факторов внешней и внутренней среды предприятия и разработке на этой основе направлений дальнейшего развития предприятия.
SWOT-анализ предприятия оформить в виде табл. 21.
Таблица 21
SWOT -анализ предприятия
|
| Сильные стороны предприятия | Слабые стороны предприятия |
| 1. 2. 3. … | 1. 2. 3. … | |
| Возможности внешней среды | ||
| 1. 2. 3. … | Мероприятия по поддержке и развитию деятельности предприятия | Мероприятия по поддержке и развитию деятельности предприятия |
| Угрозы внешней среды | ||
| 1. 2. 3. … | Мероприятия по поддержке и развитию деятельности предприятия | Мероприятия по поддержке и развитию деятельности предприятия |
IV . Оценка вероятности банкротства предприятия
Для оценки вероятности банкротства на сегодняшний день используются как отечественные, так и зарубежные модели.
Двухфакторная модель Э. Альтмана
Это одна из самых простых моделей прогнозирования вероятности банкротства. Имеет низкий уровень достоверности, т.к. при расчетах используются только два фактора, что не позволяется провести комплексную оценку финансового положения предприятия (табл. 22).
| Z = - 0,3877 – 1,0736*КП + 0,0579*КЗ/С | (15) |
Таблица 22
Показатели для оценки вероятности банкротства предприятия
подвухфакторной модели Э. Альтмана
|
|
|
| Показатели | Расчетная формула | |
| Кп (коэффициент покрытия) | Оборотные активы / Текущие (краткосрочные) обязательства | стр. 1200 (1) / стр. 1500(1) |
| КЗ/С (коэффициент соотношения заемных и собственных средств) | Заемный капитал / Собственный капитал | стр. 1400(1) + стр. 1500(1) / стр. 1300 (1) |
Если Z = 0, то вероятность банкротства 50%.
Если Z<0, то вероятность банкротства менее 50%.
Если Z>0, то вероятность банкротства выше 50%.
2.Пятифакторная модель Э. Альтмана (1968 г.) (индекс Альтмана).
При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась, а половина работала успешно. Опыт использования модели в США, Канаде, Бразилии, Австрии, Японии показал, что спрогнозировать вероятность банкротства с помощью пятифакторной модели на один год можно с точностью до 90%, на 2 года – до 70%, на 3 – до 50% (табл. 23)
| Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + 0,999Х5 | (16) |
Таблица 23
Показателидля оценки вероятности банкротства предприятия
попятифакторной модели Э. Альтмана
| Показатели | Расчетная формула | |
| Х1 | Оборотные активы / Общая стоимость имущества | стр. 1200 (1) / стр. 1600 (1) |
| Х2 | Нераспределенная прибыль (убыток) / Общая стоимость имущества | стр. 1370 (1) / стр. 1600 (1) |
| Х3 | Результат от реализации (прибыль от продаж)/ Общая стоимость имущества | стр. 2200 (2) / стр. 1600 (1) |
| Х4 | Собственный капитал / Заемный капитал | стр. 1300 (1) / стр. 1400(1)+стр. 1500(1) |
| Х5 | Выручка от реализации / Общая стоимость имущества (актив баланса) | стр. 2110 (2) / стр. 1600 (1) |
|
|
|
Вероятность банкротства по индексу Альтмана оценивается по следующей шкале:
1,8 и ниже – вероятность банкротства очень высокая;
1,81-2,70 – вероятность банкротства высокая;
2,8-2,8 – возможно банкротство;
3,0 и выше – вероятность банкротства очень низкая.
Если Z <1,81, то предприятие станет банкротом:
через год – с вероятностью 95%;
через 3 года – с вероятностью 48%;
через 4 года – с вероятностью 30%;
через 5 лет – с вероятностью 30%.
3. Пятифакторная модель Э. Альтмана (1983 г.)
Данная модель основана на показателях модели Альтмана 1968 г., но с другими весовыми коэффициентами.
| Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5 | (17) |
Граничное значение показателя составляет 1,23. Если Z<1,23, то предприятию угрожает банкротство, в противном случае – получено значение свидетельствует о стабильном финансовом состоянии предприятия.
Модель Р. Лиса.
Разработана в 1972 г. для предприятий Великобритании. Это одна из первых европейских моделей, созданная после модели американца Э. Альтмана (1968 г.). Модель Лиса является в большей степени адаптационной, так как финансовые коэффициенты в модели взяты как у Альтмана. При использовании модели Лиса для российских предприятий показывает несколько завышенные оценки (табл. 24).
|
|
|
| Z = 0,063К1 + 0,092К2 + 0,057К3 + 0,001К4 | (18) |
Таблица 24
Показателидля оценки вероятности банкротства предприятия
помодели Р. Лиса
| Показатели | Расчетная формула | |
| К1 | Оборотные активы / Общая стоимость имущества | стр. 1200 (1) / стр. 1600 (1) |
| К2 | Результат от реализации (прибыль от продаж) / Общая стоимость имущества | стр. 2200 (2) / стр. 1600 (1) |
| К3 | Чистая прибыль (убыток) / Общая стоимость имущества | стр. 2400 (2) / стр. 1600 (1) |
| К4 | Собственный капитал / Заемный капитал | стр. 1300 (1) / стр. 1400 (1) + стр.1500 (1) |
Если Z<0,037 – вероятность банкротства высокая.
Если Z>0,037 – вероятность банкротства невелика.
Модель Таффлера и Тишоу
В 1977 г. британские ученые Р. Таффлери Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на основе данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов (табл. 25).
| Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4 | (19) |
|
|
|
Таблица 25
Показателидля оценки вероятности банкротства предприятия
помодели Таффлера и Тишоу
| Показатели | Расчетная формула | |
| Х1 | Результат от реализации (прибыль от продаж) / Текущие (краткосрочные) обязательства | стр. 2200 (2) / стр. 1500 (1) |
| Х2 | Оборотные активы / Заемный капитал | стр. 1200 (1) / стр. 1400(1) + стр. 1500 (1) |
| Х3 | Текущие (краткосрочные) обязательства / Общая стоимость имущества | стр. 1500 (1) / стр. 1600 (1) |
| Х4 | Выручка от реализации / Общая стоимость имущества | стр. 2110 (2) / стр. 1600 (1) |
Если Z>0,3, то предприятие финансово устойчиво.
Если 0,2<Z<0,3, то считается, что предприятие находится в «зоне неопределенности».
Если Z <0,2, то вероятность банкротства предприятия очень высокая.
6. Российская R-модель оценки вероятности банкротства
Одна из первых отечественных моделей прогнозирования банкротства предприятия была предложена А.Ю. Беликовым (г. Иркутск) в 1998 г. Модель была построена на выборке торговых предприятий, которые стали банкротами и остались финансово устойчивыми (табл. 26).
| Z = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4 | (20) |
Таблица 26
Показателидля оценки вероятности банкротства предприятия
в рамках российской R -модели
| Показатели | Расчетная формула | |
| К1 | Оборотный капитал / Общая стоимость имущества | (стр. 1200 (1) – стр. 1500 (1)) / стр. 1600 (1) |
| К2 | Чистая прибыль / Собственный капитал | стр. 2400 (2) / стр. 1300 (1) |
| К3 | Выручка от реализации / Общая стоимость имущества | стр. 2110 (2) / стр. 1600 (1) |
| К4 | Чистая прибыль (убыток) / Себестоимость | стр. 2400 (2) / стр. 2120 (2) |
С учетом полученных результатов вероятность банкротства оценивается следующим образом:
Z<0 – очень высокая вероятность банкротства (90-100%);
0<Z<0,18 – высокая вероятность банкротства (60-80%);
0,18<Z<0,32 – средняя вероятность банкротства (35-50%);
0,32<Z<0,42 – низкая вероятность банкротства (15-20%);
Z>0,42– минимальная вероятность банкротства (до 10%).
Дата добавления: 2019-01-14; просмотров: 402; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!