К числу основных расчетных показателей такой оценки относятся:
· уровень инвестиционного риска – характеризует общий алгоритм оценки уровня риска и рассчитывается как произведение возможных финансовых потерь в абсолютном выражении на коэффициент вероятности возникновения риска (вариации, вета-коэффициенты и т.п.)
УР = ВР*РП, где
УР – уровень соответствующего инвестиционного риска;
ВР – вероятность возникновения данного инвестиционного риска (коэффициенты вариации, вета-коэффициенты и другие);
РП – размер возможных финансовых потерь при возникновении данного риска (абсолютное значение).
· дисперсия – степень колебания ожидаемого дохода от реализации инвестиций;
где
- дисперсия;
Ri – конкретное значение ожидаемого дохода по инвестиции;
R – среднее ожидаемое значение дохода по инвестиции;
Р i - вероятность получения отдельных вариантов ожидаемого дохода по инвестиции;
n – число наблюдений.
· среднеквадратичное отклонение – этот показатель построен на основе дисперсии и используется при оценке уровня индивидуального риска;
· коэффициент вариации – позволяет определить уровень риска, если показатели среднего ожидаемого дохода от инвестиции различаются между собой.
где
R – среднее ожидаемое значение дохода по инвестиции.
· 
- позволяет оценить индивидуальный или портфельный риск по отношению к уровню риска инвестиционного рынка в целом.
где
К – степень корреляции между уровнем доходности по индивидуальному виду инвестиций (или по портфелю) и средним уровнем доходности на фондовом рынке или рынке реальных инвестиций в целом;
|
|
|
- среднеквадратичное отклонение доходности по индивидуальной инвестиции;
- среднеквадратичное отклонение доходности по фондовому рынку или рынку реальных инвестиций в целом.
Этот показатель обычно используется для оценки рисков инвестирования в отдельные ценные бумаги.
Уровень риска по отдельным ЦБ в зависимости от значений бета-коэффициентов определяется:
- средний уровень риска;
- высокий уровень риска;
- низкий уровень риска.
Определение необходимого уровня премии за риск – одна из основных задач, которая решается в процессе проработки любого инвестпроекта:
где
RP - уровень премии за риск по конкретному инвестиционному инструменту (инвестиции),%;
R – средняя норма доходности на инвестиционном рынке;
А – безрисковая норма доходности на инвестиционном рынке.
характеризует уровень риска по конкретному инвестиционному инструменту (инвестиции).
Очевидно, что при определении необходимого уровня доходности по проекту с учетом риска безрисковая норма доходности по проекту должна быть увеличена на премию за риск (в %). Этот суммарный показатель, в принципе, может использоваться при определении эффективности как портфельных, так и реальных инвестиций в качестве коэффициента дисконтирования. Однако расчет премии за риск по рассмотренным показателям, обычно используется для портфельных инвестиций, для реальных это сделать на много сложнее.
|
|
|
Как правило, задача анализа и оценки риска реальных инвестиционных проектов сводится к расчету степени влияния изменений рисковых факторов на поведение показателей эффективности проекта.
Количественный анализ риска проводится по результатам оценки эффективности проекта и выполняется в следующей последовательности:
· определение показателей предельного уровня (точки безубыточности и резерва прочности);
· анализ чувствительности проекта;
· анализ сценариев развития проекта.
Более подробно остановимся на двух последних методиках анализа риска.
Дата добавления: 2018-09-22; просмотров: 162; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!