Оценка финансовой состоятельности проекта.
Анализ финансовой состоятельности предполагает оценку способности компании в полном объеме расплачиваться по обязательствам проекта. Такой анализ проводится на основании модели расчетного счета и базируется на контроле положительного остатка свободных денежных средств в каждом периоде планирования.
Поток денежных средств предприятия представляет совокупность всех его поступлений и выплат за определенный период времени. В мировой практике денежный поток называют cash flow (CF).
Притоки (поступления) и оттоки (выплаты) денег за период времени являются составными частями потока денежных средств.
Совокупность притоков или поступлений – положительный поток денежных средств, а совокупность оттоков или выплат денег – отрицательный денежный поток.
При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основной, инвестиционной, финансовой.
Основная деятельность предприятия является основным источником прибыли. Основная деятельность призвана обеспечивать необходимыми денежными средствами все три вида деятельности.
Потоки по инвестиционной деятельности – это покупка (продажа) основных средств, нематериальных активов, долгосрочные финансовые вложения.
Потоки в финансовой деятельности связаны с собственным и заемным капиталом.
Инвестиционная и финансовая деятельность призваны способствовать, с одной стороны, развитию основной деятельности, а с другой – обеспечению ее дополнительными денежными средствами.
|
|
|
Таблица 6
| ПРИТОКИ | ОТТОКИ |
| Основная деятельность | |
| 1.Поступления выручки от продаж 2.Поступления дебиторской задолженности 3.Авансы покупателей и заказчиков 4.Прочие поступления | 1.Оплата затрат на производство и реализацию (без амортизации) 2.Погашение кредиторской задолженности 3.Авансовые платежи 4.Налоговые платежи и платежи во внебюджетные фонды 5.Прочие выплаты |
| Инвестиционная деятельность | |
| 1.Поступления от продажи основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства 2.Поступления от продажи долгосрочных финансовых вложений 3.Дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений 4.Прочие | 1.Капитальные вложения (приобретение основных средств, нематериальных вложений) 2.Долгосрочные финансовые вложения 3.Прямые инвестиции в другие организации и предприятия 4.Прочие |
| Финансовая деятельность | |
| 1.Получение кредитов и займов 2.Поступления от эмиссии акций 3.Целевое финансирование 4.Продажа акций и облигаций | 1.Погашение кредитов и займов и процентов по ним 2.Выплата дивидендов 3.Предоставление займов 4.Краткосрочные финансовые вложения |
|
|
|
Совокупный (чистый) денежный поток – разность между всеми поступлениями и всеми выплатами.
Обязательное условие финансовой состоятельности проекта – положительный остаток по всем трем видам деятельности (положительный совокупный (чистый) денежный поток). Это означает, что проект способен расплатиться по своим обязательствам (кредитам и займам), и заработать прибыль.
Расчет и интерпретация показателей эффективности инвестиций
| Исходная информация о проекте | |
| Инвестиционные затраты (включая капитальные вложения и прирост потребности в финансировании оборотного капитала), млн. руб. | |
| Инвестиционные затраты (включая капитальные вложения и прирост потребности в финансировании оборотного капитала), тыс. руб. | 1000 |
| Доходы (выручка от реализации продукции), тыс. руб. | 600 |
| Текущие (производственные, эксплуатационные) затраты, тыс. руб. В том числе амортизационные отчисления, тыс. руб. | 250 50 |
| Источники финансирования, тыс. руб. | 1000 |
| В том числе: Кредитные ресурсы, тыс. руб. | 600 |
| стоимость кредитных ресурсов, % годовых в рублях продолжительность срока действия кредитного договора, лет | 15% 5 |
| Средства инвесторов (собственный капитал), тыс. руб. Стоимость собственного капитала, | 400 25% |
|
|
|
Движение потоков денежных средств (Модель расчетного счета)
| Чистые потоки денежных средств, млн. руб. | 0-й год | 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год |
| Операционная деятельность | |||||
| Выручка от реализации | 0 | 600 | 600 | 600 | 600 |
| Текущие затраты без учета амортизации | 0 | ||||
| Налог на имущество и прочие налоги (за исключением налога на прибыль) | 0 | -20 | -20 | -15 | -10 |
| Налог на прибыль 20% | |||||
| Итог от операционной деятельности | |||||
| Инвестиционная деятельность | |||||
| Инвестиционные затраты | -1000 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Итог от инвестиционной деятельности | |||||
| Финансовая деятельность | |||||
| Собственный капитал | |||||
| Заемный капитал | |||||
| Выплата процентов | |||||
| Выплата дивидендов | |||||
| Итог от финансовой деятельности | |||||
| Совокупный поток денежных средств СF | |||||
| Ставка дисконтирования, % | |||||
| Дисконтированный СF | |||||
| Дисконтированный поток нарастающим итогом |
|
|
|
Дата добавления: 2018-09-20; просмотров: 205; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!