Оценка возможных предпринимательских рисков ООО «Омникомм ДВ»

Оценку финансовых рисков предприятия начнем с анализа показателей финансовой устойчивости предприятия (таблица 5).

Таблица 5 – Показатели финансовой устойчивости компании ООО «Омникомм ДВ»

Показатель	2015г., млн. руб	2016г. млн. руб	2017г. млн. руб	Отклонения (+/-), млн.руб
Показатель	2015г., млн. руб	2016г. млн. руб	2017г. млн. руб	2015г. К 2016г.	2016г. К 2017г.
Источники формирования собственных средств
Внеоборотные активы
Наличие собственных оборотных средств
Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных активов
Краткосрочные кредиты и займы
Общая величина основных источников средств
Общая сумма запасов
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств
Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов
Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов
Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости

Из данной таблицы 5 следует, что исследуемое предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, причем на конец отчетного периода финансовая устойчивость повысилась за счет дополнительного привлечения краткосрочных кредитов и займов. Наличие собственных оборотных средств за отчетный год сократилось на 226,4 млн. руб., или на 35,2%. Недостаток собственных средств на анализируемый период вырос на 352,3 млн. руб. или на 42,2%.

Излишек общей величины источников средств, предназначенных для покрытия запасов, вырос в 7,3 раза (60,1/8,2). Имея значительный недостаток собственных оборотных средств, общество вынуждено было привлечь в оборот краткосрочных кредитов и займов; их сумма за отчетный год увеличилась на 213,4 млн. руб., или на 54,5%, что потребует погашения краткосрочной задолженности банкам в следующем году.

Для оценки финансовой устойчивости компанииООО «Омникомм ДВ» проведем ее углубленный анализ на базе изучения абсолютных и относительных показателей (таблица 6).

Таблица 6 — Показатели финансовой устойчивости ООО «Омникомм ДВ»

Показатель	2015 г.	2016 г.	2017 г.	+/-
Показатель	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2015 к 2016	2016 к 2017
Коэффициент автономии	0,51	0,49	0,49	-0,02	0
Коэффициент отношения заемных и собственных средств	1,19	1,27	1,23	+0,08	-0,04
Коэффициент отношения собственных и заемных средств	1,30	1,24	1,25	-0,06	+0,01
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами	1,13	1,15	1,21	+0,02	+0,06
Коэффициент имущества производственного назначения	0,83	0,77	0,79	-0,06	+0,02
Коэффициент краткосрочной задолженности	0	0,157	0,162	+0,157	+0,005

Приведенные в таблице 6 показатели неплохо, но характерны компании которая находится на грани для финансовой неустойчивости. Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, представленный в таблице 6 говорит о том, что, по представленным в таблице показателям, по сравнению с 2015 г. ситуация на ООО «Омникомм ДВ» совсем незначительно, но ухудшилась.

Коэффициент автономии за анализируемый период снизился на 0,02 и в 2017 г. составил 0,49. Это ниже нормативного значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Коэффициент отношения заемных и собственных средств (по другому называют финансовый рычаг) за анализируемый период увеличился на 0,04 и в 2017 г составил 1,23. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. В данном случает превышение незначительное, и можно сделать вывод, что предприятие не сильно зависимо от заемных средств.

Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь это: скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить эту скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если же дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, то это означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, что в свою очередь является увеличением собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

Согласно, представленной выше, таблице 6 скорость оборачиваемости материальных оборотных средств незначительно превышает скорость оборачиваемости дебиторской задолженности, отсюда можно сделать вывод, что данная компания имеет среднюю интенсивность поступления денежных средств, происходит медленное снижение собственных средств.

Коэффициент имущества производственного назначения за анализируемый период увеличился на -0,04 и в 2017 г. составил 0,79. Это чуть выше нормативного значения (0,6). Коэффициент имущества производственного назначения показывает долю имущества производственного назначения в активах предприятия.Нормальное значение показателя больше или равно 0,6. Если коэффициент ниже нормы, то предприятию целесообразно привлечь долгосрочные заемные средства для увеличения имущества производственного назначения. У нас коэффициент выше нормы, то есть данный показатель считается нормальным

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами за анализируемый период увеличился на 0,08 и в 2017 г. составил 1,24. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников.Считается, что коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами должен изменятся в пределах 0.6 – 0.8, то есть 60 - 80% запасов компании формируют из собственных источников. Рост показателя положительно сказывается на финансовой устойчивости компании. В нашем случает 124%.

Оценку абсолютных показателей ликвидности баланса осуществляют с помощью аналитической таблицы (таблицы 8), по данным которой можно констатировать, что баланс ОАО «Крымский консервный комбинат» соответствует критериям ограниченной ликвидности:

А1 > П 1 и А2 > П2.

Таблицы 8 – Абсолютные показатели ликвидности баланса ООО «Омникомм ДВ»

Активы	2006 г.	2007 г	2008 г	Пассив	2006 г.	2007 г	2008 г
1. Быстрореализуемые активы (А1)	241,0	301,2	286,8	1. Наиболее срочные обязательства (П1)	894,2	1117,7	1177,1
2. Среднереализуемые активы (А2)	649,0	924,7	1006,3	2. Краткосрочные обязательства (П2)	293,9	1669,5	1921,1
3. Медленнореализуемые активы (А3)	1046,3	1194,5	1343,1	3. Долгосрочные обязательства (П3)	162,5	108,0	298,6
4. Труднореализуемые активы (А4)	1037,1	1296,3	1602,4	4. Постоянные (фиксированные) пассивы (П4)	1622,8	1939,2	2018,9
Баланс	2973,4	3716,7	4238,6	Баланс	2973,4	3716,7	4238,6

По параметру А1 > П1 платежный недостаток на 2007 г. составлял 816,5 млн. р. (1117,1 –301,2), или 271,1%, а на 2008 г. вырос до 890,3 млн. р. (1177,1 – 286,8) или до 310,4%. По критерию А2 > П2 платежный недостаток в 2007 г. был равен 744,8 млн. р. (1669,5 – 924,7), или 80,5%, а на конец отчетного периода увеличился до 914,8 млн. р. (1921,1 – 1006,3), или до 90,9%.

Таким образом, наблюдаются следующие соотношения:

на 2006 г. :

А1 < П 1; А2 > П 2 ; А 3 > П3; А4 < П 4

Баланс не ликвиден ввиду превышения наиболее срочных обязательств над быстрореализуемыми активами.

На 2007 г.:

А1 < П 1; А2< П 2; А 3 > П3; А4 < П 4

Баланс не ликвиден ввиду превышения как наиболее срочных обязательств над быстрореализуемыми активами, так и величины долгосрочных обязательств над медленнореализуемыми активами.

На 2008 г.:

А1 < П 1; А2< П 2; А 3 > П3; А4 < П 4

В табл. 9 приведены коэффициенты ликвидности и платежеспособности исследуемого предприятия.

Таблица 9 – Показатели ликвидности и платежеспособности ОАО «Крымский консервный комбинат»

Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.	(+,-)
Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2007 г. к 2006 г.	2008 г к 2007 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0	0,01	0,01	0,01	—
Коэффициент промежуточной ликвидности	0,31	0,33	0,35	0,02	0,02
Коэффициент текущей ликвидности	0,65	0,74	0,84	0,09	0,10
Коэффициент покрытия оборотных средств собственными источниками формирования	0,53	0,36	0,44	0,17	0,08

Как видим, на протяжении исследуемого трехлетнего периода наблюдается динамика снижения рассчитанных показателей платежеспособности и ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности и на начало и на конец анализируемого периода (2006 — 2008 г.г.) находится ниже нормативного значения (0,2), что говорит о том, что значение коэффициента слишком низко и предприятие не в полной мере обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. На начало анализируемого периода – 2006 г. значение показателя абсолютной ликвидности составило 0,00. На конец анализируемого периода значение показателя возросло, и составило 0,01.

Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя — 0,6 – 0,8, означающее, что текущие обязательства должны покрываться на 60-80% за счет быстрореализуемых активов. На начало анализируемого периода — 2006 г. значение показателя быстрой (промежуточной) ликвидности составило 0,31. В 2008 г. значение показателя возросло, что можно рассматривать как положительную тенденцию и составило 0,35. Данный показатель свидетельствует о том, что только треть текущих обязательств комбинат покрывается за счет быстрореализуемых активов.

Коэффициент текущей ликвидности и на начало и на конец анализируемого периода (2006 – 2008 гг.) находится ниже нормативного значения (2), что говорит о том, что значение коэффициента слишком низко и предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. На начало анализируемого периода — 2006 г. значение показателя текущей ликвидности составило 0,65. На конец анализируемого периода значение показателя возросло, и составило 0,84.

Так как на конец анализируемого периода и коэффициент текущей ликвидности находится ниже своего нормативного значения (2), и коэффициент покрытия оборотных средств собственными источниками формирования ниже (0,44), рассчитывается показатель восстановления платежеспособности предприятия.

Анализ коэффициентов подтверждает, что исследуемое предприятие находится в неустойчивом финансовом положении. Коэффициенты отражают ограниченную ликвидность и платежеспособность, которая существенно ниже рекомендуемых значений.

Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности на период равный шести месяцам:

Квост =

Коэффициент восстановления платежеспособности меньше единицы и он показывает, что на исследуемый период – ближайшие шесть месяцев 2009 года – исследуемое предприятие не восстановит свою платежеспособность.

Необходимо оценить вероятность банкротства исследуемого предприятия.

Для оценки вероятности банкротства используем модель Э. Альтмана, которая имеет вид:

где Х1 – соотношение между оборотным капиталом и совокупными активами;

Х2 – соотношение между чистой прибылью и совокупными активами;

Х3 – соотношение между прибылью до налогообложению и совокупными активами;

Х4 – соотношение между собственным капиталом и суммарной задолженностью;

Х 5 – соотношение между выручкой от продаж и совокупными активами.

Для определения значения Z составляем таблицу 10.

Таблица 10 – Показатели для анализа возможности вероятности банкротства ОАО «Крымский консервный комбинат» по модели Э. Альтмана

Показатели	2007 г.	2008 г.
Оборотный капитал, млн. руб.	2420,4	2636,2
Совокупные активы, млн. руб	3716,7	4238,6
Чистая прибыль, млн. руб	100,5	109,5
Прибыль до налогообложения, млн. руб	123,2	151,7
Собственный капитал, млн. руб	1939,2	2018,9
Выручка от продаж, млн. руб	110,411	192,514
Суммарная задолженность, млн. руб	2299,4	2219,7
Показатель Х1	0,651	0,622
Показатель Х2	0,027	0,026
Показатель Х3	0,033	0,036
Показатель Х4	0,522	0,909
Показатель Х5	0,618	0,541
Показатель Э. Альтмана	1,8591	1,988

Таким образом, в соответствии с моделью Э. Альтмана вероятность банкротства в 2007 и 2008 годах была средней, в то же время следует отметить некоторое снижение вероятности банкротства предприятия в 2008 году.

Используем модель Лиса в целях прогнозирования возможного банкротства предприятия

где L1– соотношение между оборотным капиталом и суммой активов;

L2– соотношение между прибылью от продаж и суммой активов;

L3– соотношение между нераспределенной прибылью и суммой активов;

L4– соотношение между собственным капиталом и суммой активов.

Для определения значения Z составляет таблицу 11.

Таблица 11 – Показатели для анализа возможности вероятности банкротства ОАО «Крымский консервный комбинат» по модели Лиса

Показатели	2007 г.	2008 г.
Оборотный капитал, млн. р	2420,4	2636,2
Совокупные активы, млн. р	3716,7	4238,6
Собственный капитал, млн. р	1939,2	2018,9
Прибыль от продаж, млн. р	13,09	9,04
Нераспределенная прибыль, млн. р	95,5	196,9
Показатель L1	0,651	0,622
Показатель L2	0,067	0,028
Показатель L3	0,026	0,003
Показатель L4	0,522	0,909
Показатель Лиса	0,049	0,043

Показатели Лиса превышают предельное значение, равное 0,037 как в 2007 году, так и в 2008 году. Следовательно, банкротство предприятия маловероятно. Таким образом, следует признать деятельность предприятия в целом прибыльной и рентабельной. Предприятие находить в неустойчивом финансовом состоянии, в тоже время вероятность банкротства в ближайшее время маловероятно.

Финансовый аналитик Уильям Бивер разработал систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Бивер рекомендовал исследовать тренды показателей для диагностики банкротства. Система показателей Бивера и их значения для диагностики банкротства представлен в табл. 11 в которой рассчитаны и соответствующие показатели для исследуемого предприятия.

Таблица 11 – Система показателей У. Бивера

Показатели	Расчет	Значение показателей
		1	2	3	(для исследуемого предприятия)
		1	2	3	2007 г.	2008 г.
1. Коэффициент Бивера	Чистая прибыль + Амортизация Дол. обязат. + Кракт. обязат.	Более 0,4– 1,1	Более 0,17	Более -0,09	1,02	0,916
2. Рентабельность активов	Чистая прибыль *100% Активы	6 – 8	4	-22	2,5	2,8
Финансовый леверидж	Долг. обязат. + Кратк. Обязат Активы	Менее 37	Менее 50	Менее 80	47,8	52,4
4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	Собст.капитал – внеоб.активы Активы	0,4	Менее 0,3	0,06	0,266	0,158
5. Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы Краткосрочные обязательства	Менее 3,2	Более 2	Более 1	0,734	0,673

Таким образом, как видим, коэффициент Бивера соответствует группе 1 и означает нормальное финансовое состояние как в 2007, так и в 2008 годах. Показательность рентабельности активов соответствует 2-й группе показателей и говорит о неустойчивом финансовом положении предприятия. Финансовый леверидж примерно соответственно второй группе показателей и говорит неустойчивом финансовом положении. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом также говорит о неустойчивом финансовом состоянии предприятии (за 5 лет до банкротства). Коэффициент текущей ликвидности далек от нижней границы 3-й группы показателей, что говорит о кризисном положении предприятия (за 1 год до банкротства).

На основании анализа показателей Бивера можно сделать вывод об общем неустойчивом положении ОАО «Крымский консервный комбинат» и о возможном банкротстве через 5 лет.

В Республике Беларусь разработана дискриминантная факторная модель диагностики риска банкротства предприятий:

ZБ = 0,111х1 + 13,239х2 + 1,676х3 + 0,515х4 + 3,80х5.

где х1 – отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов предприятия;

х2 – отношение оборотных активов к величине внеоборотных активов предприятия;

х3 – отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача;

х4 – отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность, %;

х5 – отношение величины собственного капитала к величине совокупного капитала предприятия, т.е. коэффициент финансовой независимости.

Для определения значения ZБ составляем таблицу 12.

Таблица 12 – Показатели для анализа возможности вероятности банкротства ОАО «Крымский консервный комбинат» по белорусской модели

Показатели	2007 г.	2008 г.
Собственные оборотные средства, тыс. р.	642847	416482
Оборотные активы, тыс. р.	2420391	2636175
Внеоборотные активы, тыс. р.	1296355	1602408
Выручка от продажи продукции, тыс. р.	192513,6	110411,2
Совокупные активы, тыс. р.	3176726	4238583
Чистая прибыль, тыс. р.	2396	374,576
Собственный капитал, тыс. р.	1939202	2018890
Совокупный капитал, тыс. р.	3716726	4238583
Показатель х1	0,266	0,158
Показатель х2	1,867	1,645
Показатель х3	0,723	0,5407
Показатель х4	0,032	0,026
Показатель х5	0,522	0,476
Показатель ZБ	27,959	24,524

По белорусской модели исследуемому предприятию не грозило банкротство ни в 2007 г., ни 2008 г., так величина ZБ > 8 и в прошлом, и в отчетном году.

Модель Коннана–Гольдера описывает вероятность банкротства для различных значений индекса KG:

KG = –0,16х1 – 0,22х2 + 0,87х3 + 0,10х4 – 0,24х5.

где х1 – доля быстрореализуемых ликвидных средств в активах;

х2 – доля устойчивых источников финансирования в пассивах;

х3 – отношение финансовых расходов к нетто-выручке от продажи;

х4 – соотношение накопленной прибыли и заемного капитала;

Для определения значения KG составляем таблицу 13.

Таблица 13 – Показатели для анализа возможности вероятности банкротства ОАО «Крымский консервный комбинат» по модели Коннана-Гольдера

Показатели	2007 г.	2008 г.
Быстрореализуемые ликвидные средства, тыс. р.	1112465	1013259
Совокупные активы, тыс. р.	3176726	4238583
Устойчивые источники, финансирования, тыс. р.	1939202	2179258
Совокупный капитал, тыс. р.	3716726	4238583
Финансовые расходы, тыс. р.	76593	94994
Выручка от продажи продукции, тыс. р.	110411,2	192513,6
Расходы на персонал, тыс. р.	616806	574515
Валовая прибыль, тыс. р.	11137,6	16696
Накопленная прибыль, тыс. р.	95470	196931
Заемный капитал, тыс. р.	391733	765704
Показатель х1	0,350	0,239
Показатель х2	0,522	0,514
Показатель х3	0,033	0,042
Показатель х4	0,966	1,098
Показатель х5	0,244	0,257
Показатель KG	-0,104	-0,067

Как видим, индекс Коннана-Гольдера в 2007 г. Был равен -0,104, что говорит о вероятности банкротства менее 30%, в 2008 г. данный индекс снизился (-0,067), что свидетельствует о росте вероятности банкротства до 50%.

Рассчитаем длительность периода самофинансирования (ДСФ):

где ДС – наиболее ликвидные активы – денежные средства;

ФВл – финансовые вложения;

ДЗ – дебиторская задолженность;

С – себестоимость;

Р – прочие расходы;

А – амортизация.

Как видим, длительность периода самофинансирования, в течение которого исследуемое предприятие может обойтись без внешних притоков средств (выручка и кредиты), используя для текущих выплат на покрытие себестоимости и прочих расходов с учетом амортизации, составила 133 дня в 2007 г. и 194 дня в 2008 году. В отчетном 2008 году период самофинансирования увеличился на 61 день, что говорит об укреплении финансового положения предприятия.

В целом же, можно сделать вывод о том, что исследуемое предприятие ОАО «Крымский консервный комбинат» относиться к финансово устойчивым, и имеет малую вероятность банкротства в предстоящие пять лет.

Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 291; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 1 234 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!