Показатели эффективности проекта
Эффективность проекта оценивается показателями доходности и рентабельности используемого для его осуществления капитала, в качестве показателя эффективности используется также срок окупаемости проекта.
Показателями доходности служат чистый дисконтированный доход и чистая дисконтированная стоимость проекта.
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) по проекту, как правило, рассчитывается при постоянной ставке дисконтирования на время реализации проекта. Другое встречающееся название ЧДД – интегральный эффект. В международной практике для ЧДД принято обозначение NPV (Net Present Value).
NPV = 
, (7.1)
где: Sn - результаты (доходы) на n-ом шаге расчета,
Cn - затраты на n-ом шаге расчета,
N - горизонт расчета (планирования реализации и эксплуатации проекта),
Э = Sn - Cn - выгода, достигаемая на n-ом шаге,
i - ставка (норма) дисконта.
Модифицированный показатель ЧДД (NPV)выражает разницу между суммой приведенных эффектов (доходов) и приведенных к этому же моменту времени капитальных вложений.
NPV= 
, 
(7.2)
где К - сумма дисконтированных капиталовложений (инвестиций).
Рентабельность проекта (соотношение «затраты-выгоды») РІ определяется как отношение всей суммы дисконтированных доходов по проекту А к сумме дисконтированных инвестиционных затрат K, выраженное в процентах.
(7.3)
|
|
|
Для оценки эффективности инвестирования (инвестиционного проекта) в качестве показателя часто используется индекс доходности (ИД), который определяется аналогично PI
ИД= 
. (7.4)
Если ИД превышает единицу, то проект является эффективным, то есть он приносит доход. Если ИД меньше единицы - проект убыточен (неэффективен).
Внутренняя норма доходности проекта (ВНД) представляет собой ту норму дисконта i, при которой величина чистого дисконтированного дохода равна дисконтированным капитальным вложениям (стоимости проекта). Другие встречающиеся в литературе названия этого показателя – внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности. В международной практике для этого показателя используется обозначение IRR (Internal Rate of Return).
ВНД (IRR) находится из решения уравнения
= 
(7.5)
В качестве показателей рентабельности капитала, используемого для осуществления проекта, также оцениваются:
1. Рентабельность активов предприятия, осуществляющего проект.
2. Рентабельность собственного капитала инвестора (предприятия).
|
|
|
3. Рентабельность инвестиционного капитала.
4. Рентабельность всего инвестированного капитала.
Рентабельность активов (Ра) характеризует эффективность использования активов предприятия, осуществляющего проект, и рассчитывается как отношение чистой прибыли (Пч) после вычета налогов к суммарным активам (Аса).
Рентабельность собственного капитала (Рк) характеризует выгодность использования собственного капитала предприятия для реализации проекта. Определяется как отношение чистой прибыли (Ра) к собственному капиталу, вложенному в проект (Кс).
Рентабельность инвестиций (Ри) характеризует выгодность вложения собственных средств с привлечением долгосрочных займов в реализацию нового проекта. Определяется как отношение чистой прибыли за вычетом суммы выплаченных процентов за кредит к собственным средствам и долгосрочным обязательствам.
Рентабельность всего инвестированного капитала (Рв) характеризует способность предприятия создавать прибыль без учета источников финансирования проекта. Определяется как отношение чистой прибыли за вычетом суммы выплаченных процентов за кредит к суммарному инвестированному капиталу. Рентабельность всего инвестированного капитала (Рв) отражает выгодность вложения средств в данный проект.
|
|
|
Срок окупаемостипроекта определяется из условия A=K. (формула 7.5). Решение этого уравнения связано с определенными трудностями, аналогичными оценке внутренней доходности проекта. Для упрощения этой процедуры может быть использована методика, описанная выше при оценке ВНД.
Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 271; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!