Финансирование инвестиций в основной капитал фирмы

⇐ ПредыдущаяСтр 17 из 23Следующая ⇒

В популярных учебниках по финансам предприятий часто можно встретить термин "золотое правило финансов", которое может быть сформулировано следующим образом: источники финансирования должны иметь срочность, соизмеримую со срочностью активов, для финансирования которых они привлекаются. Применительно к инвестициям в основные средства это означает, что источниками финансирования должны быть долгосрочные пассивы; причем сочетание собственных и заемных средств должно определяться на основе компромисса между финансовым риском и финансовой эффективностью.

Преобладание собственных источников финансирования снижает финансовые риски (доход собственникам выплачивается по результатам хозяйственной деятельности), однако удорожает финансирование. Привлечение

заемных средств снижает стоимость капитала, однако происходит это за счет 53

возрастания риска, связанного с необходимостью выплачивать проценты кредиторам вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности.

Вопросы и задания для контроля знаний по теме

1. Дайте определение основного капитала организации (предприятия),

его экономического содержания.

2. Опишите состав и структуру основного капитала.

3. Дайте определение основных средств компании. По каким критериям активы относятся к основным средствам и нематериальным активам.

4. Как можно классифицировать основной капитал?

5. Перечислите методы начисления амортизации на предприятии.

6. Охарактеризуйтеисточникифинансированиякапитальных

вложений.

7. Назовите преимущества и недостатки лизингового финансирования по сравнению с другими источниками.

Тема 8. Финансовая политика корпорации

Лекция 14, 15

Аннотация:В данной теме раскрываются вопросы финансовой политикикорпорации, в частности, затрагиваются фундаментальные проблемы оценки стоимости капитала компании

Ключевые слова:финансовая политика,стоимость капитала,средневзвешенная стоимость капитала, модель CAPM, модель Гордона.

Методические рекомендации по изучению темы

Тема содержит лекционную часть, где даются общие представления по теме. В дополнение к лекции есть презентация, которую необходимо изучить, и ответить на вопросы.

Семинарские занятия по теме проводится как в интерактивной, так и в классической форме. Предусмотрено решение практических задач.

В качестве самостоятельной работы предлагается изучить рекомендованную литературу, подготовиться к опросу и дискуссии.

Рекомендуемые информационные ресурсы

1. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов / Брейли Р., Майерс С.

/ Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007.

2. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х т.: учебное пособие / Бригхем Ю., Гапенски Л. / Пер. с англ. – СПб: Экономическая школа,

2005.

3. Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами / Ван Хорн, Дж. К. /

Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2003.

4. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика / Ковалев В.В. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.

5. Корпоративные финансы: Учебник для вузов / под ред.

М.В.Романовского, А.И.Вострокнутовой. - СПб.: Питер, 2014. Гл 9.

6. Ли, Ченг Ф. Финансы корпораций: теория, методы и практика / Ли,

Ченг Ф., Финнерти, Дж.И / Пер. с англ. – М.: ИНФРА–М, 2000.

Список сокращений:

CAPM – модель оценки капитальных активов

WACC – средневзвешенная стоимость капитала

σ_m. - стандартное отклонение рыночного портфеля

σ_im.ковариация между доходностью i-той ценной бумаги и доходностьюрыночного портфеля

ř_{m -} ожидаемая доходность рыночного портфеля ř_p - ожидаемая доходность

Div_{1 -} дивиденд в конце первого года

(1-T) - налоговый корректор

Β - коэффициент служит мерой недиверсифицируемой составляющей риска, показывая, насколько рыночная риск-премия увеличивает уровень риска конкретной ценной бумаги по сравнению с безрисковым активом.

Глоссарий

Финансовая политика-это целенаправленное использование финансовдля достижения стратегических и тактических задач

Концепция стоимости капитала-каждый источник долгосрочногофинансирования имеет свою стоимость, представляющую собой выраженное в относительной (процентной) форме вознаграждение, ожидаемое поставщиком капитала за использование принадлежащих ему средств

Стоимость капитала фирмы-представляет собой среднююдоходность на один рубль, вложенный инвесторами в активы предприятия

Вопросы для изучения

1. Сущность и содержание финансовой политики корпорации.

2. Концепция стоимости капитала.

3. Долговое финансирование и его экономическая природа. Стоимость долгового финансирования.

4. Расчет средневзвешенной стоимости капитала

Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 283; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 12 13 14 15 161718 19 20 21 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!