Прогнозирование денежных потоков
К основным финансовым показателям, характеризующим деятельность предприятия, относятся:
1) выручка – это учетный доход от реализации продукции или услуг за определенный период, который отражает как денежную, так и не денежную формы дохода;
2) прибыль – это разность между учетными доходами от реализации и начисленными расходами на реализованную продукцию;
3) поток денежных средств – это разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежных средств за определенный период.
Между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств существуютследующие различия:
1) у предприятия может быть прибыль, но не быть наличных денежных средств, так как прибыль признается после совершения очередной сделки, а не после поступления денежных средств;
2) прибыль отражает учетные денежные средства, количество которых, как правило, не совпадает с количеством реально поступивших денежных средств;
3) при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после реализации продукции, а не в момент ее оплаты;
4) денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли (авансированные средства, штрафы, пени, амортизация, налоги).
Таким образом, при анализе финансового состояния предприятия, необходимо четко представлять, что прибыль за отчетный период и денежные средства, полученные за этот же период, не одно и то же. Наличие прибыли у предприятия не означает наличие свободных денежных средств. Денежные средства являются наиболее ограниченным ресурсом предприятия, поэтому необходимо их прогнозировать.
|
|
|
Прогнозирование денежных потоков включает:
1) учет движения денежных средств;
2) анализ потоков денежных средств;
3) составление бюджета денежных средств.
Управление и прогнозирование денежных потоков на предприятии необходимо с точки зрения:
1) управления оборотным капиталом;
2) планирования капитальных затрат;
3) управления затратами и их оптимизации;
4) управления экономическим ростом.
Основная цель прогнозирования денежных средств: выявить причины недостатка денежных средств, определить источники их пополнения, основные направления использования.
Причины дефицита денежных средств на предприятии условно можно разделить внешние и внутренние.
Внешние причины дефицита денежных средств определяются:
· ростом цен за энергоносители;
· давлением налогового законодательства;
· высокой стоимостью кредитных ресурсов;
· влияние инфляции;
· конкуренцией со стороны других товаропроизводителей;
· кризисом неплатежей;
· не денежными формами расчета.
|
|
|
Внутренние причины дефицита денежных средств обусловлены:
· падением объема продаж (потерей одного или более потребителей, недостатками в управлении ассортиментом продукции);
· недостатком в системе управления финансами (слабым финансовым планированием, отсутствием оптимальной организационной структуры финансовой службы, отсутствием качественного управленческого учета, потерей контроля над затратами, низкой квалификацией кадров).
Последствиями дефицита денежных средств на предприятии могут быть:
1) задержка в выплате заработной платы;
2) рост кредиторской задолженности перед поставщиками и бюджетом;
3) рост доли просроченной задолженности по кредитам в банках;
4) снижение ликвидности предприятия;
5) увеличение длительности производственного цикла из-за несвоевременной поставки сырья и материалов.
Способами увеличения денежных средствявляются:
· увеличение притока денежных средств,
· уменьшение оттока денежных средств.
По времени предпринимаемых мероприятий по увеличению потока денежных средств различаются меры (табл. 2.3):
· краткосрочного характера;
· долгосрочного характера.
Определение оптимального уровня денежных средств
|
|
|
Определение оптимального (целевого) остатка денежных средств (речь идет о совокупном остатке на банковских счетах и в кассе) представляет собой одну из основных задач финансового менеджера. Прежде всего, возникает вопрос: почему наличные средства остаются свободными, а не используются в полном объеме, например, для покупки ценных бумаг, приносящих доход в виде процента? Ответ заключается в том, что денежные средства имеют абсолютную ликвидность по сравнению с ценными бумагами. Облигацией, например, невозможно без потерь расплатиться в магазине, такси и т.п.
Различные виды оборотных активов обладают различной ликвидностью, под которой понимают продолжительность временного периода, необходимого для конвертации данного актива в денежные средства; неодинаковы и расходы по обеспечению этой конвертации. Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Его поддержание связано с некоторыми расходами, точный расчет которых в принципе невозможен. Поэтому принято в качестве цены за поддержание необходимого уровня ликвидности принимать возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные ценные бумаги (концепция альтернативных затрат). Основанием для такого решения является предпосылка, что государственные ценные бумаги являются безрисковыми, точнее, степенью риска, связанного с ними, можно пренебречь.
|
|
|
Таблица 2.3 Способы увеличения потока денежных средств
| Способы | Увеличение притока денежных средств | Уменьшение оттока денежных средств |
| Краткосрочные | 1. Продажа или сдача имущества в аренду | 1. Сокращение затрат |
| 2. Реструктуризация дебиторской задолженности | 2. Отсрочка (если это возможно) платежей по обязательствам | |
| 3. Привлечение внешних источников краткосрочного финансирования | 3. Использование скидок поставщиков | |
| 4. Рационализация ассортимента продукции | 4. Налоговое планирование | |
| 5. Частичная предоплата | 5. Пересмотр программы инвестиций | |
| 6. Разработка системы скидок для покупателей | 6. Вексельные расчеты и взаимозачеты | |
| Долгосрочные | 1. Дополнительная эмиссия акций и облигаций 2. Поиск потенциального инвестора 3. Поиск стратегических партнеров 4. Реструктуризация компаний | 1. Долгосрочные контракты, предусматривающие скидки или отсрочки платежей 2. Планирование налогов |
Таким образом, деньги и подобные им ценные бумаги относятся к классу активов с одинаковой степенью риска, а, следовательно, и одинаковым доходом (издержками) по ним, и являются сопоставимыми.
Однако сказанное не означает, что запас денежных средств не имеет верхнего предела. Цена ликвидности увеличивается по мере того, как возрастает запас наличных денег. Если доля денежных средств в активах предприятия невысокая, то небольшой дополнительный приток может быть крайне полезен, в обратном случае наоборот. Таким образом, типовая политика в отношении абсолютно ликвидных активов в условиях рыночной экономики такова. Компания должна поддерживать определенный уровень свободных денежных средств, который для страховки дополняется некоторой суммой средств, вложенных в ликвидные ценные бумаги, т.е. в активы, близкие к абсолютно ликвидным. При необходимости или с некоторой периодичностью ценные бумаги конвертируются в денежные средства. При накоплении излишних сумм де
нежных средств они либо инвестируются на долгосрочной основе или в краткосрочные ценные бумаги, либо выплачиваются в виде дивидендов.
С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности, поэтому к ним применимы общие требования:
· во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов;
· во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов;
· в-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.
Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:
· общий объем денежных средств и их эквивалентов;
· какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;
· когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых финансовых активов.
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 194; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!