Задачи: Оценка стоимости и доходности облигаций

⇐ ПредыдущаяСтр 3 из 3

Вариант	№№ задач	Вариант	№№ задач	Вариант	№№ задач
1	1, 30, 31	6	6, 25, 36	11	11, 20, 41
2	2, 29, 32	7	7, 24, 37	12	12, 19, 42
3	3, 28, 33	8	8, 23, 38	13	13, 18, 43
4	4, 27, 34	9	9, 22, 39	14	14, 17, 44
5	5, 26, 35	10	10, 21, 40	15	15, 16, 45

Задача 1.Номинальная стоимость обычной облигации N = 5000 руб. Купонная процентная ставка c = 15%, оставшийся срок до погашения облигации n = 3 года, текущая рыночная процентная ставка i = 18%. Определить текущую рыночную стоимость облигации.

Задача 2.Определить текущую стоимость трехлетней облигации с номиналом в 1000 ед. и годовой купонной ставкой 8%, выплачиваемых раз в квартал, если норма доходности (рыночная ставка) равна 12%.

Задача 3.Определить текущую стоимость 100 ед. номинала облигации со сроком обращения 100 лет, исходя из требуемой нормы доходности в 8,5%. Ставка купона равна 7,72%, выплачиваемых раз в полгода. (Облигация – бессрочная).

Задача 4.Какую цену заплатит инвестор за бескупонную облигацию с номиналом в 1000 ед. и погашением через три года, если требуемая норма доходности равна 4,4%.

Задача 5.Облигация банка имеет номинал 100 000 ед. и срок погашения через 3 года. Ставка купона по облигации равна 20% годовых, начисляемых один раз в год. Определить стоимость облигации, если требуемая доходность инвестора равна 25%, а купонный доход накапливается и выплачивается вместе с номиналом в конце срока обращения.

Задача 6.Вечные облигации с купоном 6% от номинала и номиналом 200 ден.ед. должны обеспечить инвестору доходность в размере 12% годовых. По какой максимальной цене инвестор купит данный финансовый инструмент?

Задача 7.Вы являетесь держателем облигации номиналом $5000, приносящей неизменный ежегодный доход в размере $100 на протяжении 5 лет. Текущая процентная ставка составляет 9%. Рассчитайте текущую стоимость облигации.

Задача 8.Оценить рыночную стоимость предполагаемой для публичного обращения муниципальной облигации, номинальная стоимость которой равна 100 руб. До погашения облигации остается 2 года. Номинальная ставка процента по облигации (используемая для расчета годового купонного дохода в процентах от её номинальной стоимости) – 20%, купонный доход выплачивается ежеквартально. Доходность сопоставимых по рискам (также безрисковых для держания и того же срока погашения) государственных облигаций – 18%.

Задача 9.Оценить рыночную стоимость предполагаемой для публичного обращения муниципальной облигации, номинальная стоимость которой равна 200 руб. До погашения облигации остается 3 года. Номинальная ставка процента по облигации (используемая для расчета годового купонного дохода в процентах от её номинальной стоимости) – 15%. Доходность сопоставимых по рискам (также безрисковых для держания и того же срока погашения) государственных облигаций – 17%.

Задача 10.Фирма объявляет о выпуске облигаций номиналом 1000 тыс. руб. с купонной ставкой 12% и сроком погашения 16 лет. По какой цене будут продаваться эти облигации на эффективном рынке капитала, если требуемая доходность инвесторов на облигации с данным уровнем риска составляет 10%?

Задача 11.Фирма выпускает облигации номиналом 1000 тыс. руб., купонной ставкой 11%. Требуемая доходность инвесторов 12%. Рассчитайте сегодняшнюю ценность облигации при сроках погашения облигации: а) 30 лет; б) 15 лет; в) 1 год.

Задача 12. Номинал облигации - 1200 руб., срок до погашения - 3 года, купонная ставка - 15%, выплата купона - 1 раз в год. Необходимо найти внутреннюю стоимость облигации, если приемлемая для инвестора ставка доходности составляет 20% годовых.

Задача 13. Номинал облигации - 1500 руб., срок до погашения - 3 года, купонная ставка - 12%, выплата купона - 2 раза в год. Необходимо найти внутреннюю стоимость облигации, если приемлемая для инвестора ставка доходности составляет 14% годовых.

Задача 14. Условия выпуска облигации: срок 5 лет, купонная доходность - 8%, выплаты полугодовые. Ожидаемая средняя рыночная доходность - 10,5% годовых. определите текущий курс облигации.

Задача 15. Имеется два варианта условий обращения облигаций. Купонные ставки равны 8% и 12%, сроки 5 и 10 лет. Ожидаемая рыночная ставка доходности 10%. Купонный доход накапливается и выплачивается в конце срока обращения вместе с номиналом. Выберете самый дешевый вариант.

Доходность облигации

Задача 16. Имеются две 3-летние облигации. Облигация D с купоном 11% продается по курсу 91,00. Облигация F с купоном 13% продается по номиналу. Какая облигация предпочтительнее?

Задача 17. Купонная 3-летняя облигация А с номиналом 3 тыс. руб. продается по курсу 0,925. Предусмотрена выплата купона 1 раз в год в размере 360 руб. Купонная 3-летняя облигация Б с купоном 13% продается по номиналу. Какая облигация предпочтительнее?

Задача 18. Номинальная стоимость бескупонной облигации 1000 руб. Текущая рыночная стоимость - 695 руб. Срок погашения 4 года. Ставка депозита - 12%. Определить целесообразность приобретения облигации.

Задача 19. Облигация номинальной стоимостью N = 1000 руб. с купонной ставкой c = 15% была куплена в начале года за 700 руб. (по цене ниже номинала). После получения купонного платежа в конце года облигация была продана за 750 руб. Определить доходность операции за год.

Задача 20.Облигация номинальной стоимостью 1000 руб. с купонной ставкой 15% и сроком погашения 10 лет была куплена за 800 руб. Определить доходность облигации методом интерполяции.

Задача 21.Облигация номинальной стоимостью 1500 руб. с купонной ставкой 12% (полугодовое начисление) и сроком погашения 7 лет была куплена за 1000 руб. Определить доходность облигации методом интерполяции.

Задача 22. Бессрочная облигация, приносящая 20% купонный доход, куплена по курсу 95. Определите финансовую эффективность инвестиций при условии, что проценты выплачиваются: а) 1 раз в году, и б) ежеквартально.

Задача 23.Корпорация выпустила облигации с нулевым купоном с погашением через 5 лет. Курс реализации – 45. Определите доходность облигации на дату погашения.

Задача 24.Облигация, приносящая 10% годовых относительно номинала, куплена по курсу 60, срок до погашения – 2 года. Определите полную доходность для инвестора, если номинал и проценты выплачиваются в конце срока обращения.

Задача 25.Выпущена облигация с нулевым купоном со сроком погашения 10 лет. Курс облигации – 60. Найти полную доходность на дату погашения.

Задача 26.Облигация с доходом 15% годовых от номинала, курсом 80, сроком до погашения 5 лет. Найти полную доходность, если номинал и проценты выплачиваются в конце срока погашения.

Задача 27.Облигация со сроком до погашения 6 лет с процентной ставкой 10% куплена по курсу 95. Найти полную доходность методом интерполяции.

Задача 28. Текущий рыночный курс облигации - 1200 руб., номинал облигации - 1200 руб., срок до погашения - 3 года, купонная ставка - 15%, купонные выплаты ежегодные. Определить полную доходность облигации методом средних и методом интерполяции.

Задача 29. Пятилетняя облигация, проценты по которой выплачиваются раз в году по ставке 8%, куплена по курсу 65. Определите текущую и полную доходность.

Задача 30. Купонная 5-летняя облигация W с номиналом 10 тыс. руб. продается по курсу 89,5. Предусмотрена выплата купона 1 раз в год в размере 900 руб. Купонная 6-летняя облигация V с купоном 11% продается по номиналу. Какая облигация предпочтительнее?

Оценка риска облигаций

Задача 31.Рассматривается возможность приобретения облигаций ОАО, текущая котировка которых – 84,1. Облигация имеет срок обращения 6 лет и ставку купона 10% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Рыночная ставка доходности равна 12%.

а) Является ли покупка облигации выгодной операцией для инвестора?

б) Определите дюрацию облигации.

в) Как повлияет на ваше решение информация о том, что рыночная ставка доходности выросла до 14%?

Задача 32.ОАО выпустило 5-летние облигации со ставкой купона 9% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Одновременно были выпущены 10-летние облигации ОАО с точно такими же характеристиками. Рыночная ставка на момент эмиссии обеих облигаций составляла 12%.

а) По какой цене были размещены облигации предприятий?

б) Определите дюрации обеих облигаций.

в) Вскоре после выпуска рыночная ставка выросла до 14%. Стоимость какой облигации изменится больше?

Задача 33.ОАО выпустило 6-летние облигации со ставкой купона 10% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Одновременно были выпущены 10-летние облигации ОАО со ставкой купона 8% годовых, выплачиваемых раз в год. Рыночная ставка на момент эмиссии обеих облигаций составляла 14%.

а) По какой цене были размещены облигации предприятий?

б) Определите дюрации обеих облигаций.

в) Вскоре после выпуска рыночная ставка снизилась до 12%. Стоимость какой облигации изменится больше?

Задача 34.Рассматривается возможность приобретения еврооблигаций ОАО. Дата выпуска – 16.06.2008. Дата погашения – 16.06.2018. Купонная ставка – 10%.Число выплат – 2 раза в год. Требуемая норма доходности (рыночная ставка) – 12% годовых. Сегодня 16.12.2012. Средняя курсовая цена облигации – 102,70.

а) Определите дюрацию этой облигации на дату совершения сделки.

б) Как изменится цена облигации, если рыночная ставка: а) возрастет на 1,75%; б) упадет на 0,5%.

в) Оцените эффективность приобретения облигации.

Задача 35. Начальная цена 5-летней облигации – 100 тыс. руб., купонная ставка 8% годовых (выплачивается раз в квартал), доходность – 12%. Как изменится цена облигации если доходность увеличится до 13%.

Задача 36.Нужно выплатить через три года 200 000 долл. за счет портфеля облигаций. Дюрация этой выплаты составляет 3 года. Допустим, можно инвестировать средства в облигации двух видов:

1) бескупонные облигации со сроком погашения 2 года (текущий курс - 857,3 долл., номинал — 1000 долл., ставка помещения — 8%);

2) облигации со сроком погашения 4 года (купонная ставка – 10%, номинал — 1000 долл., текущий курс - 1066,2 долл., ставка помещения — 8%).

Составьте иммунизированный портфель облигаций. Определите общую стоимость и количество приобретаемых облигаций.

Задача 37.Рассматривается возможность приобретения облигаций ОАО, текущая котировка которых – 75,9. Облигация имеет срок обращения 5 лет и ставку купона 11% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Рыночная ставка доходности равна 14,5%.

а) Является ли покупка облигации выгодной операцией для инвестора?

б) Определите дюрацию облигации.

в) Как повлияет на ваше решение информация о том, что рыночная ставка доходности снизилась до 14%?

Задача 38.ОАО выпустило 4-летние облигации со ставкой купона 8% годовых, выплачиваемых раз в квартал. Одновременно были выпущены 8-летние облигации ОАО со ставкой купона 9% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Рыночная ставка на момент эмиссии обеих облигаций составляла 10%.

а) По какой цене были размещены облигации предприятий?

б) Определите дюрации обеих облигаций.

в) Вскоре после выпуска рыночная ставка выросла до 14%. Стоимость какой облигации изменится больше?

Задача 39.ОАО выпустило 5-летние облигации со ставкой купона 7,5% годовых, выплачиваемых раз в квартал. Одновременно были выпущены 7-летние облигации ОАО со ставкой купона 8% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Рыночная ставка на момент эмиссии обеих облигаций составляла 12,5%.

а) По какой цене были размещены облигации предприятий?

б) Определите дюрации обеих облигаций.

в) Вскоре после выпуска рыночная ставка снизилась до 12%. Стоимость какой облигации изменится больше?

Задача 40.Рассматривается возможность приобретения облигаций ОАО. Дата выпуска – 20.01.2007. Дата погашения – 20.01.2020. Купонная ставка – 5,5%.Число выплат – 2 раза в год. Требуемая норма доходности (рыночная ставка) – 9,5% годовых. Сегодня 20.01.2013. Средняя курсовая цена облигации – 65,5.

а) Определите дюрацию этой облигации на дату совершения сделки.

б) Как изменится цена облигации, если рыночная ставка: а) возрастет на 2,5%; б) упадет на 1,75%.

в) Оцените эффективность приобретения облигации.

Задача 41. Номинал 16-летней облигации – 100 руб., купонная ставка 6,2% годовых (выплачивается раз в год), доходность – 9,75%. Как изменится цена облигации если доходность увеличится до 12,5%. Осуществите анализ с помощью дюрации и выпуклости.

Задача 42.Нужно выплатить через три года 50 000 долл. за счет портфеля облигаций. Дюрация этой выплаты составляет 5 лет. На рынке имеется возможность инвестировать средства в облигации двух видов:

1) бескупонные облигации со сроком погашения 3 года (текущий курс - 40 долл., номинал — 50 долл., ставка помещения — 12%);

2) облигации со сроком погашения 7 лет (купонная ставка – 4,5%, купонный доход выплачивается раз в полгода, номинал — 50 долл., текущий курс - 45 долл., ставка помещения — 12%).

Задача 43. Номинал 10-летней облигации – 5000 руб., купонная ставка 5,3% годовых (выплачивается раз в год), доходность – 10,33%. Как изменится цена облигации если доходность увеличится до 11,83%. Осуществите анализ с помощью дюрации и выпуклости.

Задача 44.Рассматривается возможность приобретения облигаций ОАО, текущая котировка которых – 65,15. Облигация имеет срок обращения 5 лет и ставку купона 4,5% годовых, выплачиваемых раз в квартал. Рыночная ставка доходности равна 9,75%.

а) Является ли покупка облигации выгодной операцией для инвестора?

б) Определите дюрацию облигации.

в) Как повлияет на ваше решение информация о том, что рыночная ставка доходности выросла до 12,25%?

Задача 45.Нужно выплатить через три года 100 000 долл. за счет портфеля облигаций. Дюрация этой выплаты составляет 4 года. На рынке имеется возможность инвестировать средства в облигации двух видов:

1) бескупонные облигации со сроком погашения 2,5 года (текущий курс - 75 долл., номинал — 100 долл., ставка помещения — 10%);

2) облигации со сроком погашения 6 лет (купонная ставка – 6,5%, купонный доход выплачивается раз в квартал, номинал — 100 долл., текущий курс - 85 долл., ставка помещения — 10%).

Рекомендуемая литература

1. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. - М.: Дело, 2002.

2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учебник. - М.: ИНФРА-М, 2007.

3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2007

4. Справочник финансиста в формулах и примерах / А.Л. Зорин, Е.А. Зорина; Под ред. Е.Н. Ивановой, О.С. Илюшиной. - М.: Профессиональное издательство, 2007.

5. Финансовая математика: математическое моделирование финансовых операций: учеб. пособие / Под ред. В.А. Половникова и А.И. Пилипенко. - М.: Вузовский учебник, 2004.

6. Четыркин Е.М. Облигации: теория и таблицы доходности. - М.: Дело, 2005.

7. Четыркин Е.М. Финансовая математика. – М.: Дело, 2011.

Дата добавления: 2018-05-02; просмотров: 2578; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 1 23

Мы поможем в написании ваших работ!