Классификация методов оценки бизнеса.
От: Махова Вика
Основные элементы антикризисного управления.
К объектам антикризисного управления – социально-экономическим системам – относятся организации, предприятия и региональные экономические структуры: муниципальные образования и субъекты федерации.
Субъектами антикризисного управления выступают собственники и менеджеры предприятий и организаций, государственные органы власти и управления, кредиторы, кризис-менеджеры (в судебных процедурах банкротства – арбитражные управляющие).
Причины кризиса российских предприятий.
Рукинов М.В. , СПБГУ.
Специфические причины банкротства компаний в России
Основная причина – низкая конкурентоспособность российских товаров.
1. экономические факторы, такие как кризисное состояние экономики страны в целом; акцент государственной политики на фискальной функции при слабом внимании к поощрительно-распределительной; несовершенство и нестабильность финансово-кредитной политики; ошибки, допущенные в экономическом регулировании.
2. социально-политические факторы, например, политическая нестабильность в обществе, недостаток квалифицированных специалистов, демографические проблемы, бедность населения. К информационным факторам можно отнести отсутствие опыта антикризисного менеджмента и неэффективность антикризисного регулирования; отсутствие качественной информации о рыночной конъюнктуре.
|
|
|
3. Рыночные факторы представлены отсутствием адекватной рыночным условиям системы регулирования различных видов хозяйственной деятельности; неразвитостью инфраструктуры бизнеса; низким уровнем конкурентоспособности отечественной продукции; функционированием на рынке предприятий-монополистов; инфляцией и гипертрофией рыночных отношений, процветанием теневой экономики; низким уровнем культуры участников отечественного рынка.
4. Организационные факторы можно охарактеризовать как разрыв экономических связей со странами ближнего зарубежья и соответственно между предприятиями; изменение условий экспорта и импорта товаров. Правовые факторы включают в себя несовершенство и противоречивость законодательной базы. Научно-технические факторы ответственны за снижение научно-технического потенциала предприятий вследствие отсутствия средств на обеспечение его поддержания и развития; недоступность источников информации о научно-технических достижениях.
Второй блок причин банкротства предприятий в России связан с отрицательным воздействием внутренних факторов.
5. материально-технические факторы, такие как слабое материально-техническое обеспечение с высоким уровнем морального и физического износа основных фондов и, как следствие этого, снижение эффективности использования материально-технических ресурсов и производственной мощности основных фондов; дефицит оборотных средств и низкая их оборачиваемость.
|
|
|
6. Организационные факторы включают неэффективность и нерациональность организации производственного процесса, вызывающую необоснованно высокие его издержки; отсутствие финансовой прозрачности затрат, и как следствие, невозможность ими управлять; несоизмеримый с результатами труда размер условно-постоянных расходов; применение консервативных методов управления; заключение руководством компаний сделок сомнительной целесообразности; сбои в поставках материальных ресурсов.
7. К социально-экономическим факторам банкротства можно отнести последствия «лоскутной» реструктуризации; манипулирование активами предприятия в результате искажения их текущей стоимости под воздействием инфляции и переоценок; неэффективную маркетинговую политику; невосприимчивость деятельности предприятий к инновациям; неумение управлять инвестиционными ресурсами; упущенное время.
Виды и стандарты стоимости.
|
|
|
Виды стоимости предприятия
Стоимость относится к числу фундаментальных экономических категорий и не имеет единственного или хотя бы общепринятого определения.
Предприятие как предмет оценки может выступать в двух формах:
- как фирма
- как имущественный комплекс.
В первом случае предприятие рассматривается как юридическое лицо со всеми обязательствами и текущими проектами. Во втором случае – производится оценка имущества и прав собственности на имущество, позволяющая выпускать определенную продукцию без обременения существующими обязательствами.
Существующие виды стоимости можно классифицировать по двум группам:
1. Оценочные виды стоимости.
1.1 Стоимость действующей фирмы
- рыночная стоимость
- инвестиционная стоимость
- внутренняя (фундаментальная) стоимость
- страховая стоимость
- налогооблагаемая стоимость
- и специальные виды стоимости
1.2 Ликвидационная стоимость
2. Виды стоимости, не являющиеся предметом оценки.
- балансовая стоимость
- номинальная
- и др..
Наиболее широко распространенным видом стоимости является рыночная стоимость. Данный термин относится к числу конкретных определений в рамках категории стоимости и широко используется в кач-ве законодательно установленного стандарта оценки во многих странах.
|
|
|
В результате обобщения всех определений рыночной стоимости принятых в международной практике оценки и нормативными актами России можно сделать следующие выводы:
1. Рыночная стоимость – это наиболее вероятная цена, выраженная в денежном эквиваленте, по которой объект оценки перейдет на дату оценки от продавца к покупателю при соблюдении условий справедливой сделки.
2. Условия справедливой сделки:
- открытость и наличие конкуренции на рынке, на котором совершается сделка.
- достаточность времени, в течение которого объект оценки, представленный на рынке в виде публичной оферты, предлагается для продажи.
- разумная и достаточная информированность сторон сделки.
- типичная мотивация сторон.
- платеж за объект оценки должен быть выражен в денежной форме.
- типичные условия оплаты.
В отличие от рыночной стоимости инвестиционная стоимость предполагает расчет стоимости фирмы для конкретного инвестора, в зависимости от его индивидуальных инвестиционных требований, склонностей и предпочтений.
Внутренняя (фундаментальная) стоимость – это аналитическая оценка стоимости предприятия, которая определяется на основе рез-ов его текущей деятельности с учетом наличия состава полноты оборудования в технологических цепях, наличия, состава, квалификации, опыта мен-ров и специалистов, а также перспектив развития предприятия.
Каждый из специальных видов стоимости (налогооблагаемая, страховая, утилизационная и другие) представляет собой откорректированное на определенные поправки, которые определяются конкретными нормативными положениями и требованиями пользователя, результатами оценки рыночной, инвестиционной стоимости.
Ликвидационная стоимость означает чистую сумму, которую собственник может получить от раздельной распродажи активов фирмы в процессе ее ликвидации. При расчете ликвидационной стоимости необходимо учитывать расходы, связанные с ликвидацией предприятия.
Балансовой стоимости предприятия (величине чистых активов предприятия), определенной на основании данных бухгалтерского баланса, большое внимание уделяется в нормативных актах России. В частности в ГК и законе об АО. Согласно указанным док-ам величина балансовой стоимости является одним из основных критериев при принятии важных экономических решений.
Классификация методов оценки бизнеса.
В теории оценки бизнеса не существует единственной принимаемой всеми специалистами классификации методов оценки.
Среди традиционных способов оценки выделяют три принципиально отличных подхода:
- доходный
- затратный
- сравнительный
| Подход | Доходный | Затратный | Сравнительный |
| Понятие | Доходы | Затраты | Рынок |
| Методы | - дисконтированная будущая прибыль - дисконтированный будущий денежный поток - капитализация нормированного денежного потока - капитализация нормированной прибыли | - стоимость чистых активов - ликвидационная стоимость - стоимость замещения | - отношение цены и прибыли - отношение цены и денежного потока - отношение цены и валового дохода - отношение цены и стоимости активов - прошлые сделки с акциями компании - предложения о покупке компании |
Все вышеперечисленные подходы и методы не только не являются взаимоисключающими, но и дополняют друг друга.
Доходный метод.
Применение доходного подхода базируется на финансовом анализе бизнеса предприятия и прогнозировании его будущей деятельности с целью определения текущей стоимости будущих доходов от использования этого объекта. Определение стоимости компании на основе доходного подхода основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит сумму, превосходящую текущую стоимость будущих доходов от бизнеса этой компании. С другой стороны собственник не продаст свой бизнес по цене ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. В результате создаются необходимые предпосылки для достижения обеими сторонами соглашения о рыночной стоимости компании равной текущей стоимости ее будущих доходов.
Дата добавления: 2018-05-02; просмотров: 575; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!