Еврооблигации – основной инструмент современного международного рынка долгового финансирования
Еврооблига́ция — облигация, номинированная в иностранной валюте.
Еврооблигации являются инструментами международного рынка капитала. История возникновения этих бумаг связана с необходимостью расширения государственных рамок в привлечении денежных средств для выполнения определенных задач. 1970-х гг. активно развивается рынок еврооблигаций. Еврооблигационный заем отличается рядом особенностей:• размещается одновременно на рынках ряда стран в отличие от традиционных международных облигац. займов (например, еврозаем в долларах США распространяется в Японии, ФРГ, Швейцарии);• эмиссия осуществляется банковским консорциумом, синдикатом или межд организацией;• еврооблигации приобретаются инвесторами разных стран;• эмиссия еврооблигаций в меньшей степени, чем обычных иностранных облигаций, подвержена государственному регулированию, не подчиняется национальным правилам проведения операций с ценными бумагами страны — эмитента займа;• процент по купону не облагается налогом "у источника дохода" в отличие от обычных облигаций.Различаются еврооблигации: конвертируемые, которые можно обменять на акции компании-заемщика через определенное время в целях получения более высокого дохода; с "нулевым купоном", процент по которым не выплачивается в определенный период, но учитывается при установлении эмиссионного курса (иногда дают держателю определенные налоговые льготы).
|
|
|
Рынок еврооблигаций — один из важных источников финансирования среднесрочных и долгосрочных инвестиций ТНК. Государства используют еврооблигационные займы для пополнения доходов госбюджетов и рефинансирования займов. В2016годобъемнаходящихсявобращенииеврооблигаций составил около 18,5 трлн долларов США (или примерно две трети совокупного объема международного долгового рынка).
На вторичном рынке еврооблигаций осуществляется перепродажа ранее выпущенных ценных бумаг (Люксембург, Лондон, Франкфурт-на-Майне и др.). Созданная в 1969 г. Ассоциация международных дилеров по займам (АИБД) занимается организационно-техническими проблемами вторичного рынка еврооблигаций. //Еврооблигации имеют купоны, дающие право на получение процентов в обусловленные сроки. Они могут иметь двойную деноминацию, когда выплата процентов производится в валюте, отличной от валюты займа. Еврооблигации могут выпускаться с фиксированной или плавающей ставкой процента. Они имеют следующие особенности: 1. являются предъявительскими ценными бумагами; 2. выпускаются, как правило, на срок от 1 до 40 лет; 3. могут размещаться одновременно на рынках нескольких стран; 4. валютазайма является для эмитента и инвесторов иностранной; 5. размещение и обеспечение осуществляется обычно эмиссионным синдикатом, в котором представлены банки, инвестиционные компании, брокерские конторы нескольких стран; 6. номинальная стоимость имеет долларовый эквивалент; 7. проценты по купонам выплачиваются держателю в полной сумме без удержания налога у источника доходов в отличие от обычных облигаций.// Еврооблигации размещаются инвестиционными банками, основными их покупателями являются институциональные инвесторы — страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании.// 2 вида еврообл: 1) Евробонды предъявительские ценные бумаги, кот. депонируются в депозитариях при торговых системах. Их размещают на рынках в основном развивающиеся страны. 2) Евроноты — именные цб, кот. эмитируются странами с развитой рын. экономикой. В отличие от евробондов, выпуск евронот предусматривает создание обеспечения.
|
|
|
Мировой рынок золота
Специфика рынка золота: сочетание купли-продажи золота как сырьевого и монетарного товара. Золото продолжает выполнять функцию международного резервного средства и чрезвычайного международного платежного средства Двоякая роль золота как сырьевого и монетарного товара определяет своеобразие рынка золота как сегмента мирового финансового рынка.// Рынок золота — официальный центр торговли золотом, где осуществляется его регулярная купля-продажа по рыночной цепе.// Предложение золота на рынке формируется за счет следующих источников:• новая добыча золота (в тыс. т);• вторичная переработка золотого лома (тыс. т)• хеджирование — продажа золота инвесторами, спекулянтами, частными тезавраторами;• продажи из официальных золотых резервов стран (т).
|
|
|
основные производители золота — Китай, Австралия, США, ЮАР. На их долю приходится примерно 38% его новой добычи. Географическая диверсификация добычи золота проявилась в ее развитии в странах, затраты которых оказались относительно невысокими (Россия, Китай, Перу). Это достигалось за счет использования более дешевой рабочей силы, новых технологий для извлечения желтого металла из горной породы, месторождений, где добыча велась открытым способом. Фактором снижения расходов стало усиление монополизации путем слияний и поглощений в золотопромышленности и концентрация добычи.
За всю историю добычи золота сложилось примерно следующее соотношение между сферами использования золота (в %): производство — 58,2, в том числе ювелирное — 47,0; официальные золотые резервы стран — 21,4, международных организаций -1,8; частные инвесторы и тезавраторы — 17,7.
|
|
|
В современных условиях сложилась следующая структура спроса на мировом рынке золота:• производственное потребление • инвестиции и частная тезаврация золота как международного резервного средства и для страхования риска обесценения валютных накоплений • спекулятивные сделки с золотом • покупка золота для увеличения официальных золотых резервов
На спрос на золото влияют следующие факторы:• экономическая и политическая ситуация в мире;• изменение курса доллара и евро: снижение их валютного курса стимулирует спрос на золото;• динамика % ставок: их повышение снижает привлекательность инвестиций в золото, а падение — наоборот повышает;• инфляционные ожидания стимулируют спрос на золото;• состояние доходности других финансовых активов и инструментов.
Организационная структура и виды рынков золотаОрганизационно рынок золота представляет консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они осуществляют операции между покупателями и продавцами. В мире насчитывается более 50 рынков золота: 11 — в Западной Европе (Лондон, Цюрих, Париж, Женева и др.), 19 — в ЮВА (Бейрут, Токио), 14 — в Америке (5 — в США), 8 -в Африке. //Рынки золота подразделяются на четыре категории: мировые (Лондон, Цюрих, Нью-Йорк, Чикаго, Гонконг, Дубай и др.); внутренние свободные (Париж, Милан, Стамбул, Рио-де-Жанейро); местные контролируемые; "черные" рынки (при валютных ограничениях).На рынке форвардных операций с золотом различаются следующие основные разновидности.
1. Хеджирование в целях страхования риска изменения цены золота. 2. Спекулятивные сделки — купля-продажа золота в целях извлечения прибыли — наиболее распространены. 3. Арбитражные операции с золотом аналогичны валютному арбитражу. 4. Сделки своп с золотом — сочетание наличной и срочной контрсделки.Формирование рыночной цены золота — многофакторный процесс.
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 519; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!