Сравнительная хар-ка важнейших направлений АИД хозяйствующих субъектов: задачи анализа, объекты анализа, субъекты анализа(исполнители)
Классификационные признаки Анализ капитальных вложений (долгосрочных инвестиций) Анализ финансовых вложений
А 1 2
1. Задачи анализа • Провести комплексную оценку потребности и наличия требуемых условий долгосрочного инвестирования
- Обосновать выбор источников финансирования и дать оценку стоимости капитана
- Выявить внешние и внутренние факторы, влияющие на экономическую, бюджетную и экологическую эффективность капиталовложений; спрогнозировать результаты осуществления инвестиционных проектов
- Обосновать оптимальные управленческие решения по минимизации риска и максимизации целевых показателей реализации проектов
- Осуществить послеинвестиционный мониторинг и разработать рекомендации по улучшению количественных и качественных результатов инвестирования • Провести комплексные исследования и обобщить обширную макроэкономическую и политическую информацию об условиях реализации финансовых вложений
- Организовать оперативный мониторинг изменения состояния рынков ценных бумаг (ЦБ) и ссудного капитала
- Дать оценку текущей и спрогнозировать будущую финансовую устойчивость предприятияэмитента или потенциального дебитора
- Определить оптимальную величину высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений
- Обосновать приемлемые для инвестора параметры риска и доходности финансовых операций
- Оптимизировать портфель инвестиций и оценить его эффективность
|
|
|
- Дать аналитическое обоснование в ходе разработки проспекта эмиссии
А 1 2
2. Объекты анализа • Инвестиции в реальные активы (отдельные проекты и их комбинации), включая капиталовложения в объекты основных средств и природопользования, нематериальные активы, земельные участки и оборотные активы
- Источники финансирования капиталовложений (собственный и заемный капитал, текущие пассивы)
- Макроэкономические (отраслевые), технические, технологические, финансовые, социальноэкономические, юридические и экологические условия реализации проектов
- Экономический и имущественный потенциал предприятия, его финансовое состояние • Различные организационноправовые и финансовые аспекты инвестирования в ценные бумаги (корпоративные акции и облигации, государственные обязательства, векселя) и займы, предоставляемые другим юридическим лицам
- Ценные бумаги индивидуальных эмитентов и портфели инвестиций
- Хозяйствующий субъект в целом, его инвестиционная привлекательность и финансовая устойчивость
- Макроэкономические, финансовые и социальные тенденции развитая отечественной экономики
- Состояние финансового рынка (международные аспекты)
|
|
|
3. Субъекты анализа (исполнители) • Различные структурные подразделения компании, осуществляющей капиталовложения: бухгалтерия, финансовый отдел, службы маркетинга, главного механика, главного инженера, главного технолога, главного энергетика, отдел снабжения и капитального строительства, юридический и плановоэкономический отдел, служба экологического контроля (в качестве координатора техникоэкономических и аналитических исследований выступает зам. генерального директора по экономике и финансам) • Финансовый и плановоэкономический отдел, бухгалтерия предприятия
- Отделы операций с ценными бумагами и кредитования в коммерческих банках
- Финансовые брокеры
- Финансовые менеджеры инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов, страховых обществ
- Частные инвесторы
- Отделы инвестиций в региональных органах исполнительной власти
- Государственные контрольные органы
А 1 2
- Внешние консультанты (эксперты) и консалтинговые фирмы
- Отделы проектного финансирования и кредитования коммерческих банков • Аудиторские и консалтинговые фирмы
4. Информационная база анализа Данные первичного бухгалтерского и оперативного учета, бухгалтерская и статистическая отчетность, маркетинговая информация, технологическая документация, инженернотехнические разработки, заключения аудиторских и консалтинговых фирм, федеральные и региональные законодательные акты, методический материал по организации анализа; периодические издания и специачьная научная литература; ведения о реализации схожих инвестиционных проектов в международной компьютерной сети Internet; компьютерная обработка данных с использованием пакетов прикладных программ (Project Expert, Аналитик и пр.) Законодательные и нормативные акты (справочная система Консультант Плюс); бухгалтерская и статистическая отчетность; размер дивидендов; доходность; объем сделок; котировки бирж; изменение индикаторов на рынке ценных бумаг ; заключения аудиторских и ревизионных проверок; аналитические обзоры в периодических изданиях (, Рынок ЦБ,), аналитические обзоры по состоянию рынка ЦБ и оперативная деловая информация в международной информационной сети
|
|
|
5. Пользователи информации Владельцы компании (акционеры, пайщики) и ее администрация, менеджеры среднего уровня управления, частные инвесторы, банки, инвестиционные фонды и страховые общества, государственные контрольные органы (налоговые инспекции, ФКЦБ, управление по делам о несостоятельности), органы исполнительной власти, выступающие гарантом при выдаче кредитов, общественные организации по защите окружающей среды. Аналитическая информация представляет коммерческую тайну Специалисты финансовых организаций, работающих на рынке капиталов, консалтинговые и аудиторские фирмы, эмитенты ЦБ, администрация компании, Федеральная комиссия по рынку ЦБ и органы исполнительной власти (при покупке — продаже крупных пакетов акций), банки, кредиторы (при оценке ликвидности финансовых вложений должника), инвестиционные и негосударственные пенсионные фонды, частные инвесторы. Аналитическая информация представляет коммерческую тайну
|
|
|
А 1 2
6. Длительность проведения аналитических мероприятий Продолжительность анализа капиталовложений зависит от жизненного цикла конкретного инвестиционного проекта. Как правило, на проведение прединвестиционных исследований и подготовку аналитического заключения затрачивается не более 8—15 человекомесяцев. Последующие мероприятия (оперативный и ретроспективный анализ реализации инвестиционных решений) осуществляются в течение всего периода эксплуатации и ликвидации проекта Постоянные изменения исходной информации и необходимость работы в режиме реального времени требуют оперативного использования выходных аналитических данных. Продолжительность аналитических мероприятий в этом случае варьирует от нескольких недель до нескольких дней. При составлении проспекта эмиссии или при изучении уровня инвестиционной привлекательности эмитента продолжительность анализа увеличивается до нескольких месяцев
7. Использование методов и приемов анализа Методы анализа: сравнения, балансовый, элиминирования, комплексные оценки, корреляционнорегрессионного анализа, математического программирования, имитационного моделирования, графический, простых и сложных процентов, дисконтирования; конкретноаналитические приемы исследования: расчет абсолютных и средних величин, детализация показателей на его составляющие, сводки и группировки
Вид анализа Внешний, внутренний, перспективный, оперативный, ретроспективный, комплексный Преимущественно внешний, перспективный, оперативный, ретроспективный (при оценке инвестиционной привлекательности эмитента и анализе колебаний доходности ЦБ в прошлых периодах)
8.Виды анализа. Внешний, внутренний, перспективный, оперативный, ретроспективный, комплексный.
9. Общие подходы в организации и методике проведения анализа • Требуется определять стоимость инвестиционного проекта
- Оценивается уровень рискованности конкретного инвестиционного проекта • Выявляется рыночная цена, приобретаемых или продаваемых ЦБ
- Оценивается историческая и прогнозная информация о колебаниях в уровне доходности ЦБ
А 1 2
- Регулируется уровень несистематического риска за счет комбинации инвестиционных проектов в хорошо диверсифицированный портфель • Имеется возможность достигнуть оптимального соотношения «риск — доходность» для конкретного инвестора за счет диверсификации портфеля ЦБ
- Оцениваются будущие денежные потоки по периодам жизненного цикла инвестиционного проекта • Оценивается будущая величина дивидендного (по акциям) или процентного (по облигациям) потока
- Требуется оценить максимально возможный и эффективный срок реализации проекта • Используется информация о сроках выпуска и погашения ЦБ
- Определяется с учетбм риска проектная дисконтная ставка • Оценивается с учетом риска требуемая доходность операций с ЦБ
- Рассчитывается текущая стоимость (РУ) будущих денежных потоков инвестиционного проекта • Определяется текущая стоимость ожидаемых дивидендных и процентных выплат
- Сравниваются Р V денежных потоков и затраты, связанные с реализацией проекта • Сравнивается, доходность по конкретным операциям с ЦБ и альтернативные ставки рентабельности
- Степень инвестиционной активности компании в области долгосрочного инвестирования существенно зависит от состояния финансового рынка (в том числе рынка капиталов) • Чем более интенсивно и эффективно компания участвует в процессе долгосрочного инвестирования, тем выше рейтинг (курсовая стоимость) ее акций на рынке ЦБ
- При обосновании долгосрочных проектов, возникает необходимость анализа инвестиций в первоначальную величину оборотного капитала, в том числе инвестиций в высоколиквидные краткосрочные финансовые вложения
- При обосновании оптимальной величины и структуры средств финансирования долгосрочных инвестиций в качестве одного из важнейших источников инвестиционного капитала рассматриваются средства, получаемые за счет эмиссии долговых и долевых финансовых инструментов.
Все эго позволяет сделать вполне определенные выводы. С одной стороны, различия в определении целей, объектов, в некоторой степени субъектов анализа, а также в длительности и масштабах проведения аналитических мероприятий позволяют выделять относительно самостоятельные направления АИД: анализа капитальных вложений и анализа финансовых вложений. С другой стороны, речь идет о взаимозависимых экономических явлениях, объединенных в общем инвестиционном процессе, и, кроме того, схожесть информационной базы анализа, пользователей информации, его видов, основных подходов в организации и методике объединяет оба направления в рамках единой концепции в понимании сущности и содержания анализа инвестиционной деятельности.
Сравнительная характеристика важнейших направлений АИД хозяйствующих субъектов: информационная база анализа, пользователи информации, длительность проведения аналитических мероприятий.
1) Информационная база анализа.
Для анализа капитальных вложений( долгосрочн. инвестиции):
Данные бухгалтерские и статистические отчётности, маркетинговая информация, технологическая документация, федеральные и законодательные акты, реализация сложных инвестиционных процессов, компьютерная обработка данных.
Для анализа финансовых вложений( краткосрочные ивестиции):
Законодательные аткы, бухгалтерская статистическая отчётность, отчётность о размерах дивидендов, заключение аудиторских проверок, аналитические обзоры, аналитические обзоры по состоянию рынка ценных бумаг.
2) Пользователи информации.
Для анализа капитальных вложений( долгосрочн. инвестиции):
Владельцы компаний и её администрация, менеджеры ср. ур-ня упр, банки, инвестиционные фонды и страховые общества, налоговые инспекции, управления по делам руководства, органы исполнения власти, общественная организ-я.Аналитическая информация представляет коммерческую тайну.
Для анализа финансовых вложений( краткосрочные ивестиции):
Специалисты финансовых организаций, работники на рынке капиталов, консалтинговые рынки, федеральная комиссия по ранку ценных бумаг, инвестиционные фонды.А налитическая информация-комерческая тайна.
3) Длительность проведения аналитических мероприятий.
Для анализа капитальных вложений( долгосрочн. инвестиции):
Продолжительность анализа зависит от его цикла конкретного ? как правило при проведении инвестиционных исследований и? затрагивая не более 5-19 человекомесяцев, последующее мероприятие осуществляется в течение всего периода эксплуатации объекта.
Для анализа финансовых вложений( краткосрочные ивестиции):
Постоянное изменение информации и необходимость работы в режиме реального времени, требуют исполнения данных, продолжительность ? мероприятий варьирует от нескольких недель до нескольких дней, при анализе и составлении объекта эмиссии или инвестиционной? Возрастает до нескольких месяцев.
Сравнительная характеристика важнейших направлений АИД хозяйствующих субъектов: использование методов и приёмов анализа, вид анализа, общие подходы в организации и методике проведения анализа.
1)Для анализа капитальных вложений( долгосрочн. инвестиции) и для анализа финансовых вложений( краткосрочные ивестиции):
Методы анализа: сравнение, балансовый анализ, элементирование комплексной оценки, ? математического программирования, конкретно-аналитические приёмы исследований: расчёт абсолютных величин, детализация показателей, приём сводки и группировки.
2) Вид анализа.
Для анализа капитальных вложений( долгосрочн. инвестиции):
Внешний, внутренний, перспективный, оперативный, ретроспективный, комплексный.
Для анализа финансовых вложений( краткосрочные ивестиции):
Преимущественно внешний, перспективный, оперативный, ретроспективный( при оценке инвестиционной привлекательности и анализе колебаний доходности ценных бумаг прошлого периода).
3) Общие подходы в организации и методике проведения анализа.
Для анализа капитальных вложений( долгосрочн. инвестиции):
1.требуется определённый анализ 2.оценка уровня стоимости конкретной инвестиционной области 3.регулирующий уровень конкретного инвестиционного проекта, его несистематического риска, за счёт комбинации инвестиционных проектов хорошо диверсифицируемого портфелем. 4.оценка будущих денежных потоков по периодам получения цикла инвестиционного проекта. 5.требуется оценить максимально эффективный срок реализации проекта. 6.определяется с учётом риска проектная дисконтируемая ставка. 7.определяется с учётом риска текущая стоимость будущих денежных потоков. 8.сравнивается текущая степень денежных потоков и затрат связанных с реализацией проекта. 9.степень инвестиционной активности компании в зависимости от долгосрочных инвестиций существенно зависит от состояния финансового рынка в т.ч. и рынка капитала.
Для анализа финансовых вложений( краткосрочные ивестиции):
1.выявляется рыночная цена, приобретая или продавая ценные бумаги 2.оценивается историческая и прогнозируется информация о колебаниях об уровне доходности ценных бумаг. 3.имеется возможность для оптимистического соотношения(риск-доходность) для конкретного инвестора за счёт диверсификации ценных бумаг 4.оценивается будущая величина дивиденда по акциям или процентам, по облигациям проектов и их денежных потоков 5.используется информация о сроках выполнения и погашения ценных бумаг. 6.оценивается с учётом риска требуемая доходность операций и ценных бумаг 7.определяется текущая стоимость ожидаемых дивидендных и процентных выплат 8.сравнивается доходность по конкретным операциям с ценными бумагами альтернативной ставки рентабельности 9. Чем больше интенсивность и эффективность участия компании в процессе инвестирования , тем выше курсовая стоимость её акций на рынке ценных бумаг.
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 201; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!