Фінансові показники за сферами діяльності та групами користувачів
Плануйте, плануйте, плануйте – аналізуйте, аналізуйте, аналізуйте. Ви ніколи цього не закінчите.
Тема 8
ФІНАНСОВИЙ АНАЛІЗ КОМПАНІЇ
(МІЖНАРОДНИЙ СТАНДАРТ)
Основні фінансові документи і показники
Результати діяльності конкретного підприємства цікавлять самих різних людей. Основні зацікавлені групи – це власники (інвестори), керівники компанії, кредитори (позичкодавці), співробітники компанії, громадські організації (профспілки), урядові установи і суспільство в цілому. Всі ці групи розглядають діяльність компанії з різних позицій та боків і їх оцінка часто охоплює не тільки фінансові дані, а більш широкий спектр невідчутних (нематеріальних) цінностей.
Фінансові документи
Ми будемо розглядати діяльність підприємства з точки зору трьох основних груп: керівництво, власники, кредитори (позичкодавці). Безумовно, такий поділ не можна вважати непохитним і показники кожної групи можуть використовуватися різними зацікавленими особами.
Таблиця 8.1
Зведений баланс «TNK Інкорпорейшн» станом на 31 грудня
(в млн. дол. США)
| Показники | 2010 | 2009 | ||
| 1 | 2 | 3 | ||
| АКТИВ Поточні активи: Наявність і її еквіваленти | 114 | 127 | ||
| Рахунки до одержання | 1 431 | 1 286 | ||
| Товарно-виробничі запаси | 480 | 419 | ||
| Витрати майбутніх періодів | 67 | 60 | ||
| Відстрочений податок на прибуток | 203 | 213 | ||
| Всього поточні активи | 2 295 | 2 105 | ||
| Земельна власність, машини і устаткування по вартості придбання | 4 127 | 3 733 | ||
| мінус нарахована амортизація | (2 173) | (1 940) | ||
| Земельна власність, машини і устаткування - нетто | 1 954 | 1 793 | ||
| Невідчутні (нематеріальні) активи: Невідчутні (нематеріальні) активи, зв’язані з придбанням | 534 | 328 | ||
| Продовження табл. 8.1
| ||||
| 1 | 2 | 3 | ||
| Картотека зведених даних і інші невідчутні активи мінус накопичена амортизація | 319 (94) | 84 (55) | ||
| Всього невідчутні активи - нетто | 759 | 357 | ||
| Інші активи | 251 | 187 | ||
| Всього активи | 5 259 | 4 442 | ||
| ПАСИВ (Зобов’язання і акціонерний капітал) Короткострокові (поточні) зобов’язання: Короткострокова заборгованість | 459 | 96 | ||
| Нарахована заробітна плата | 304 | 281 | ||
| Кредитори по торгових операціях | 456 | 461 | ||
| Інша нарахована заборгованість | 443 | 443 | ||
| Дивіденди до виплати | 26 | 29 | ||
| Податки на прибуток | 72 | 62 | ||
| Частка довгострокової заборгованості до виплати | 34 | 24 | ||
| Всього короткострокові зобов’язання | 1 794 | 1 396 | ||
| Довгострокові зобов’язання | 155 | 173 | ||
| Довгострокова заборгованість | 1 063 | 863 | ||
| Відстрочені податки на прибуток | 462 | 426 | ||
| Частка меншості у філіях | 36 | 18 | ||
| Капітал акціонерів: Серійні привілейовані акції | 1 | 1 | ||
| Звичайні акції (60.6 і 60.2 млн. акцій) | 38 | 38 | ||
| Інші капіталовкладення | 194 | 191 | ||
| Нерозподілений прибуток | 1 516 | 1 358 | ||
| Кумулятивні зміни у зв’язку з перерахунками | 48 | 34 | ||
| Власні акції «в портфелі» – вартість, що перевищує номінальну | (48) | (56) | ||
| Всього капітал акціонерів | 1 749 | 1 566 | ||
| Всього зобов’язання і капітал акціонерів | 5 259 | 4 442 | ||
|
|
|
Назва компанії (підприємства), результати діяльності якої підлягають аналізу, – «TNK Інкорпорейшн» (ця назва умовна). Для аналізу візьмемо зведений баланс компанії на кінець року (станом на 31 грудня) двох порівнюваних років (табл. 8.1) та звіт про її прибутки і збитки у тому ж часовому інтервалі (табл. 8.2).
Таблиця 8.2
Звіт про прибутки і збитки «TNK Інкорпорейшн» станом на 31 грудня
(в млн. дол. США)
| Показник | 2010 | %% від продажу | 2009 | %% від продажу |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Обсяг продажу | 7 340 | 100,0 | 6 982 | 100,0 |
| Продовження табл. 8.2
| ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Собівартість реалізованої продукції | 5 779 | 78,7 | 5 565 | 79,7 |
| Валовий прибуток | 1 561 | 21,3 | 1 417 | 20,3 |
| Адміністративні і реалізаційні витрати | 780 | 10,6 | 780 | 11,1 |
| Витрати на НДДКР | 256 | 3,5 | 225 | 3,2 |
| Витрати на виплату процентів | 138 | 1,9 | 130 | 1,9 |
| Всього витрати | 1 174 | 16,0 | 1 135 | 16,2 |
| Інші витрати - нетто | 12 | 0,1 | 138 | 1,9 |
| Прибуток до виплати податків | 399 | 5,4 | 420 | 6,0 |
| Податки на прибуток | 136 | 1,8 | 159 | 2,3 |
| Чистий прибуток | 263 | 3,6 | 261 | 3,7 |
| На одну звичайну акцію: - з повним «розчиненням» | 4,25 | – | 4,23 | – |
| - первинну | 4,31 | – | 4,29 | – |
|
|
|
Фінансові показники за сферами діяльності
Та групами користувачів
Фінансові показники: сильні й слабкі сторони. Зараз ми поговоримо про використання системи коефіцієнтів для аналізу фінансового стану компанії на основі поданої нею фінансової звітності. Саме фінансова звітність надає нам найбільш доступну інформацію для виконання такого аналізу. Ми зупинимось на основних фінансових показниках і співвідношеннях, які дозволяють проаналізувати результати діяльності компанії і дати їм оцінку, а також зробити прогноз очікуваних майбутніх результатів. Ми поговоримо про призначення різних фінансових коефіцієнтів, а також відмітимо ряд обмежень щодо їх використання.
Спочатку необхідно зауважити, що система фінансових коефіцієнтів – це не кришталева куля, у якій можна побачити все, що було і що буде. Це просто зручний спосіб узагальнити велику кількість фінансових даних і порівняти результати діяльності різних фірм. Коефіцієнти допомагають нам правильно поставити запитання, але дуже рідко дають нам на них відповіді.
|
|
|
Реальна корисність коефіцієнтів, якими ми оперуємо, визначається тими конкретними завданнями, які ставить перед собою дослідник. Коефіцієнти, перш за все, надають можливість побачити зміни у фінансовому стані компанії або результатах виробничої діяльності і допомагають визначити тенденції та структуру таких змін, що, у свою чергу, може вказати досліднику на ризики і можливості, що пов'язані з підприємством, яке досліджується.
Ще одна обставина, яку необхідно пам'ятати при користуванні коефіцієнтами, пов’язана з тим, що оцінка результатів діяльності підприємства виконується на основі даних минулих періодів, і на їх основі достатньо трудно екстраполювати його майбутній розвиток. Ніколи не треба забувати, що рішення, прийняті на основі проведеного фінансового аналізу, можуть впливати тільки на майбутні результати діяльності, минуле – це історія, його не повернеш.
Як ми вже казали, оцінюючи результати діяльності компанії, ми отримуємо відносні показники, оскільки кожна компанія працює в умовах властивих саме даній компанії, які визначаються галуззю виробництва і багатьма іншими факторами. Порівняння на основі даних минулих періодів особливо утруднюється на великих, багатопрофільних компаніях та конгломератах, які, зазвичай, не представляють достатньої інформації по окремих галузях своєї діяльності. Додаткові ускладнення виникають у зв’язку з необхідністю коригування облікової інформації в залежності від прийнятих компанією принципів бухгалтерського обліку (табл. 8.3).
Таблиця 8.3
Фінансові показники за сферами діяльності та групами користувачів
| КЕРІВНИЦТВО Аналіз операцій • Валовий прибуток • Чистий прибуток • Операційні витрати • Частка прибутку на покриття постійних витрат • Операційний важіль | ВЛАСНИКИ Прибутковість • Норма прибутку на чистий власний капітал • Норма прибутку на звичайні акції • Прибуток на 1 акцію • Надходження готівки на 1 акцію • Ріст ціни акції • Загальний прибуток акціонерів | ПОЗИЧКОДАВЦІ Ліквідність • Коефіцієнт покриття • Коефіцієнт «критичної» оцінки • Вартість при терміновому продажу |
| Управління ресурсами • Оборотність активів • Обіговий капітал: - оборотність товарно-матеріальних засобів; - структура дебіторської заборгованості; - структура кредиторської заборгованості; - ефективність трудових ресурсів | Розподіл прибутку • Дивіденди на 1 акцію • Дивідендний доход • Коефіцієнт виплат • Коефіцієнт забезпеченості дивідендів | Фінансовий важіль • Відношення заборгованості до активів • Відношення заборгованості до капіталу • Відношення заборгованості до власного капіталу |
| Прибутковість • Норма прибутку на активи (після сплати податків) • Норма ПДПП • Норма прибутку по поточній вартості | Показники ринку • Коефіцієнт – ціна / прибуток на 1 акцію • Відношення ринкової вартості до балансової | Обслуговування боргу • Забезпеченість процентів • Забезпеченість процентів і капітальної суми боргу • Аналіз надходження готівки |
Оцінка якості керівництва. Керівництво оцінює фінансові показники з двох точок зору: яка ефективність і прибутковість підприємства і наскільки ефективно використовуються наявні ресурси. Результати виробничої діяльності оцінюються, в основному, виходячи зі звіту про прибутки, а ефективність використання наявних ресурсів оцінюється як по даних балансу, так і по звіту про прибутки.
Аналіз виробничої діяльності
Показники результатів виробничої діяльності, зазвичай, ґрунтуються на чистому доході від реалізації (виручка від продажу), тобто валовому прибутку, що залишається у розпорядженні підприємства після сплати податків, зборів, відрахувань і інших обов’язкових платежів до бюджету
Коефіцієнти використовуються як для співставлення відносної величини основних елементів, так і для визначення підвищувальних або понижувальних тенденцій. При виконанні аналізу необхідно постійно пам’ятати, якої галузі підприємство ми аналізуємо, які особливості притаманні даній галузі та підприємству. Наприклад, валовий прибуток у ювелірному магазині при повільному товарообігу й високій товарній націнці буде значно вищий (50 % вважається достатньо нормальним рівнем), ніж в універсальному магазині, успіх роботи якого ґрунтується на невисокій нормі прибутку в поєднанні з великими обсягами реалізації. Про успішність роботи компанії краще всього можна судити, порівнявши коефіцієнти даної компанії з коефіцієнтами аналогічних компаній за ряд минулих звітних періодів.
Дата добавления: 2018-04-05; просмотров: 385; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!