Методы оценки экономической эффективности

Инвестиционных проектов

Эффект –результат использования инвестиций. Он может проявляться не в одной, а в нескольких сферах. Можно получить повышение качества продукта и увеличение объема продаж, это будет коммерческий эффект.

Согласно Рекомендациям предлагается оценивать следующие виды эффективности:

• эффективность проекта в целом;

• эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом включает:

• общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;

• коммерческую эффективность проекта.

Эффективность участия в проекте включает:

• эффективность участия предприятий в проекте;

• эффективность инвестирования в акции предприятия;

• эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям — участникам проекта (в том числе региональную и народнохозяйственную эффективность, отраслевую и бюджетную эффективность);

• бюджетную эффективность инвестиционного проекта.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов (инвестиционных программ)

1. Метод чистой современной стоимости(чистая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход) — это стоимость, полученная путем дисконтирования отдельно на каждый временной период разности всех оттоков и притоков доходов и расходов, накапливающихся за весь период функционирования объекта инвестирования при фиксированной, заранее определенной процентной ставке.

где: P i- годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течение п лет; r — норма дисконта; I₀ —сумма инвестиций на начало проекта (инвестированного капитала).

2. Индекс доходности и коэффициент эффективности инвестиций PI

Индекс рентабельности (benefit cost ratio или profitability index — PI) проекта представляет собой отношение суммы всех дисконтированных денежных доходов от инвестиций к сумме всех дисконтированных инвестиционных расходов. Если индекс рентабельности равен или меньше 1, то проект следует отклонить, а среди проектов, у которых индекс больше 1, следует отдать предпочтение проекту с наибольшим индексом рентабельности.

Индекс (коэффициент) рентабельности

4. Определение срока окупаемости - инвестиций РР

Срок окупаемости инвестиций (payback period method — РР) — один из наиболее часто применяемых показателей для анализа инвестиционных проектов. Он определяет продолжительность времени, необходимого для возмещения начальных инвестиционных затрат из чистых денежных поступлений.

где n_у — упрощенный показатель срока окупаемости; 1о — сумма инвестиций; Р— средний ежегодный чистый доход.

5. Внутренняя (ставка) норма доходности IRR

где: г₁ — значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором NPV(ri) > О (или < 0); г₂ — значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором NPV(r₂) < 0 (или > 0). Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала [п>^гг]>^а наилучшая апроксимация достигается в случае, когда длина интервала минимальна (равна 1%), т.е г₁и г₂— ближайшие друг к другу коэффициенты дисконтирования, удовлетворяющие условиям точки перегиба функции NPV.

Внутренняя норма доходности (internal rate of return — IRR) характеризует процентную ставку, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Это означает, что при NPV = 0 современная стоимость проекта (PV) равна по абсолютной величине первоначальным инвестициям (IС) они окупаются. При начислении на сумму инвестиций процентов по ставке, равной внутренней норме прибыли, обеспечивается получение распределенного во времени дохода, эквивалентного инвестициям.

Оценка эффективности проводится в два этапа (рис. 6.4).

На первом этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Цель этого этапа — агрегированная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвесторов. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность, и если она оказывается приемлемой, рекомендуется непосредственно переходить ко второму этапу оценки.

Второй этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования. На этом этапе уточняется состав участников и определяются финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них (региональная и отраслевая эффективность, эффективность участия в проекте отдельных предприятий и акционеров, бюджетная эффективность и проч.).

Дата добавления: 2018-04-04; просмотров: 191; Мы поможем в написании вашей работы!
Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 1 234 5 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!