Состояние рынка производных финансовых инструментов в России и в других странах

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ

ФЕДЕРАЦИИ

Департамент научно-технологической политики и образования

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

Высшего образования

«КРАСНОЯРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ

УНИВЕРСИТЕТ»

Институт экономики и управления АПК

Кафедра «Бухгалтерский учет и статистика»

Дисциплина: Мировые фондовые рынки

Направление: 38.03.01 «Экономика»,

Профиль: «Финансы и бухгалтерский учет в АПК»

Контрольная работа

(вариант №8 )

Выполнил: студент (ка)

группы Э 31-17 z

заочной формы обучения ______________ Селемен Ю.А.

Проверил: к.э.н.. доцент ______________ Белецкая Л.И.

подпись

Красноярск 2021

Содержание

1. Суррогаты ценных бумаг: отличие от ценных бумаг и цель выпуска....................................................................................................стр.3

2. Состояние рынка производных финансовых инструментов в России и в других странах…………………………………………………..……..стр.8

3. Библиографический список………………………………………….стр.20

Суррогаты ценных бумаг: отличие от ценных бумаг и цель выпуска.

Суррогат ценной бумаги (акции, облигации и т.п.) — это финансовый инструмент, имеющий назначение и обладающий чертами ценной бумаги, но не признаваемый законодательством и традицией в качестве таковой, не регулируемый государством или в ином общепринятом порядке.

Денежные суррогаты, по сути, являются заменителями официальных денег. Они могут заменять средства платежа, но не могут быть средствами накопления. Одной из основных причин появления денежных суррогатов является нехватка денежных знаков. Появление их связано с жесткой денежно- валютной политикой государства, когда прекращается выпуск наличных средств для сдерживания инфляции.

Цели выпуска суррогатов:

а) привлечение денежных средств в обход государственного лицензирования подобной деятельности,

б) выпуск ценных бумаг — суррогатов наличности;

в) обход экономических нормативов, устанавливаемых государством и вызывающих дополнительные издержки у эмитентов (налоги, сборы на лицензирование, отчисление в фонд обязательных резервов в центральном банке, обязательное резервирование средств для покрытия возможных убытков от обесценения ценных бумаг и т.п.);

г) финансовые мошенничества; д) обход принципа раскрытия информации.

Признаки ценной бумаги:

· Литеральность – возможность требовать исполнения того, что обозначено в ценной бумаге, необходимость установления и соблюдения реквизитов ЦБ, при отсутствии хотя бы одного из которых ЦБ становится недействительной. (п. 2 ст. 144 ГК)

· Легитимация субъекта права, управомоченного по бумаге лица. Необходимость его презентации.

· Абстрактность закрепленного в ней обязательства, (п. 2 ст. 147 ГК).

· Автономность. Такое свойство нередко именуется также началом публичной достоверности.

· Следует иметь в виду, что даже при наличии всех перечисленных признаков (свойств) документ приобретает силу ценной бумаги лишь при прямом указании об этом в законе (ст. 143, п. 1 ст. 144 ГК).

К денежным суррогатам можно отнести:

· Расписки,

· векселя.

· Казначейские обязательства.

· Ценные бумаги.

· Талоны, сертификаты.

· Льготы по налогам.

Использование многих из них связано с отсутствием денежных средств у предприятия или государства. При этом выдается обязательство выплатить эти средства, согласно номиналу денежного суррогата. Причем, на вторичном рынке такие суррогаты идут ниже номинальной стоимости. Такой вид расчетов применяется не только среди предприятий, но и среди государств и физических лиц. При этом в качестве расчетного средства применяются не деньги, а их заменители.

Выпуск суррогатов широко практикуется в нестабильных экономиках, с высоким уровнем инфляции, слабым государственным надзором за финансовым рынком. Суррогаты являются особо рискованными, низколиквидными ценными бумагами с абсолютно неясными перспективами доходности, при обычно полном отсутствии раскрытия информации, государственного контроля, общепринятых правил операций и игры с ними.

Но нельзя давать только отрицательную оценку суррогатам ценных бумаг. Их появление:

· отражает реальные потребности зарождающихся фондовых рынков, на них как бы отрабатываются правила игры, накапливается технический опыт и практика управления рисками;

· служит тем первичным материалом, из которого развиваются общепризнанные финансовые инструменты.

Суррогаты — своего рода область финансовой фантазии, без которой невозможно дальнейшее развитие рынка ценных бумаг.

Как и было сказано, суррогаты представляют собой способ обойти закон.

Выходом может служить запрет выпуска всех ценных бумаг кроме эмиссионных, это понятие охватывает любые финансовые инструменты, независимо от их назначения, выпускаемые серийно и в массовом порядке с целью привлечения эмитентом денежных ресурсов. Квалификация финансового инструмента в качестве эмиссионной ценной бумаги должна автоматически подвергать его процедурам государственного регулирования, регистрации выпуска, раскрытия информации. Запрет прямо указанный в законе не позволит осуществлять выпуск суррогатов в том числе и правительству. Но для реализации этого способа необходимо расширить понятие эмиссионных ценных бумаг данное в ФЗ, и упростить процедуру имитирования.

Для того, чтобы лучше понять, что такое суррогаты ценных бумаг, рассмотрим их виды.

Суррогаты акций. В качестве суррогатов акций выступают «свидетельства о депонировании акций», «купчие» или предъявительские ценные бумаги

Свидетельства о депонировании акций — это производная ценная бумага, удостоверяющая право собственности инвестора- резидента на определенное количество ценных бумаг иностранного эмитента, общий объем эмиссии учитываемого в иностранной депозитарном учреждении.

Цель «свидетельства о депонировании» в том, чтобы обойти требования законодательства о только именном характере акций и сертификатов акций (воспринятом из фондовой практики США).

Именные акции требуют, соответственно, развития огромной регистраторской и депозитарной сети, без которой технически невозможно функционирование рынка, обеспечение его ликвидности (именные акции требуют ведения реестров акционеров, поименной регистрации перехода прав собственности и т.д.).

Акции на предъявителя, наоборот, не требуют регистрации, переход прав собственности на них (на основе купли-продажи, дарения, передачи в наследство и т.д.) осуществляется путем простого вручения, без уведомления эмитента. Такая практика широко распространена в Германии .

«Свидетельство о депонировании акций» — суррогат акции, который фактически изменяет ее именной характер на предъявительский.

Основные элементы свидетельства о депонировании:

· адекватно акции по правам (включая номинал, право голоса и т.д.);

· это — ценная бумага на предъявителя, эмитент обеспечивает право обмена в любой момент времени свидетельства на именную акцию;

· может свободно обращаться путем простого вручения новому владельцу выплата дивидендов — на основе предъявляемых владельцем обрезных купонов;

· свидетельство о депонировании — не депозитарное свидетельство типа ADR, EDR, это — предъявительский суррогат именной акции в обход российской нормативной практики;

· владельцы свидетельств о депонировании могут получать дополнительные права в сравнении с держателями акций (например, право участия в специальных лотереях, право покупки товаров в магазинах эмитента со скидкой и т.д.) .

Отмечалось, что выпуск акций на предъявителя в условиях инфляции и ограничений на операции с наличностью может иметь инфляционное значение, поставлять рынку суррогаты денег.

Суррогаты ценных бумаг не являются ценной бумагой, но тем не менее играют важную роль в современной рыночной экономике. Они выступают в качестве эффективного, гибкого финансового инструмента.

Состояние рынка производных финансовых инструментов в России и в других странах

В современной экономической науке существует огромное количество определений термина «дериватив». Несмотря на значительную популярность, едино принятой трактовки данного понятия не существует.

Термин имеет латинские корни (derivatus – отведенный, derivatio –отведение, отклонение) и означает – производное от чего-либо ранее существовавшего. На русский язык термин можно перевести как «производные продукты» или «производные инструменты».

Страны трактуют сущность производных финансовых инструментов исходя из положений своего законодательства. Например, Комиссия США по торговле товарными фьючерсами (CFTC) рассматривает ПФИ в качестве договора, цена которого является производной от ценности одной или нескольких базовых ценных бумаг, долговых инструментов, индексов, товаров и иных производных инструментов. Финансовое законодательство Германии трактует ПФИ как права, торговля которыми производится на рынке, а цена связана с движением рыночной стоимости валюты, ценных бумаг, процентных ставок. МВФ рассматривает деривативы в качестве инструментов, привязанных к определенному товару или показателю, с помощью которых некоторые финансовые риски имеют возможность независимого обращения на финансовых рынках [9, с. 21]. стороны В требуется российском законодательстве срокам определение производного проду финансового инструмента день дано в ФЗ №39 "О рынке ценных бумаг" (ст.2) торговле [1]. Так, «производным финансовым инструментом признается договор, за исключением договора репо, предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей:

1. Обязанность сторон или стороны договора периодически или единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса соответствующей валюты и так далее. При этом такой договор может также предусматривать обязанность сторон или стороны договора передать другой стороне ценные бумаги, товар или валюту, либо обязанность заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом.

2. Обязанность сторон или стороны на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар либо заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом.

3. Обязанность одной стороны передать ценные бумаги, валюту или товар в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор является производным финансовым инструментом» [1].

При этом законом определены только обязанности сторон. Однако владение деривативным контрактом не всегда обязывает его держателей к исполнению указанных в нем положений [14, с. 70].

Так, стороны имеют дело не с самим базовым активом, а с документом, который предоставляет права на совершение операций по купле-продаже на рынке. В качестве базового актива могут выступать валюта, товары, ценные бумаги, процентные ставки, индексы, а также рыночные механизмы.

Можно выделить несколько значимых признаков рассматриваемых финансовых инструментов. Во-первых, в основе всегда лежит базовый актив. Во-вторых, цена дериватива чаще всего определяется на основе цены базисного актива. В-третьих, в большинстве случаев цель сделок с ПФИ – получение дохода от разницы в ценах, а не простая купля-продажа базового актива. В-четвертых, суммарное количество обязательств по ПФИ не связано с общим количеством базового актива, обращающегося на рынке [3, с. 10].

Производные финансовые инструменты можно классифицировать по нескольким основаниям. Так, например, в зависимости от рынков, на которых обращаются ПФИ различают биржевые и внебиржевые деривативы. К биржевым деривативам относят опционы и фьючерсы, к внебиржевым – форварды и свопы.

Таблица 1 – Классификация производных финансовых инструментов

1. В зависимости от лежащих в их основе базисных активов:
товарные (деривативы на нефть, электроэнергию, металлы, сельскохозяйственную продукцию и т.д.)	валютные (деривативы на валютные ценности)	фондовые (деривативы на акции, облигации, фондовые индексы, индексы волатильности)	процентные (деривативы на процентные ставки по долговым обязательствам)	кредитные (деривативы, выплаты по которым зависят от возникновения определенных кредитных событий)	прочие производные с нестандартными базисными активами
2. В зависимости от рынков, на которых обращаются ПФИ:
биржевые инструменты (к ним относятся все виды фьючерсов и стандартизированные опционы, обращающиеся на биржах)			внебиржевые инструменты (форварды, внебиржевые опционы, свопы, большинство экзотических производных инструментов)
3. В зависимости от способа исполнения:
поставочные инструменты (предполагающие физическую поставку базисного актива в момент исполнения контракта)			расчетные инструменты (предполагающие выплату денежной суммы, компенсирующей ценовую разницу, одной из сторон сделки другой стороне)

Таким образом, обобщив все вышесказанное, можно сказать, что производный финансовый инструмент – договор (контракт) реализации для его сторон прав и/или исполнение обязательств, связанных с изменением цены базового актива, лежащего в основе данного финансового инструмента, и ведущих к положительному или отрицательному финансовому результату для каждой стороны.

Выделяются следующие виды деривативов:

- опционные контракты (опционы);

- форвардные контракты (форварды);

- фьючерсные контракты (фьючерсы);

- своповые контракты (свопы).

Форвард – двусторонний договор по поводу обмена базового актива, который заключается сегодня, а дата валютирования (то есть выполнение контракта) отложена на определенный срок в будущем.

Форвардные контракты заключаются вне биржи. Одной из особенностей форварда является то, что в большинстве случаев происходит действительная поставка или покупка базового актива. Форвардный контракт для каждой сделки индивидуален, поскольку в нем, стороны согласовывают выгодные для них условия.

Форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, но стороны не застрахованы от его неисполнения в случае банкротства или недобросовестности одного из участников сделки. Форварды применяются для страхования валютных рисков, а также для спекуляций на рынке.

В большинстве случаев форварды используют такие участники рынка, как банки. В качестве базового актива форвардного контракта чаще всего выступают валюта и процентные ставки. При заключении форвардного контракта происходит фиксация курса актива на определенный период времени (1, 2, 3, 6, 12 месяцев)

При заключении форвардных контрактов применяется специальный форвардный курс, который обычно отличается от курса спот.

Своп (SWAP) – это соглашение между двумя или более сторонами о будущем обмене платежами в соответствии с определенными в контракте условиями.

Если форвардный контракт предполагает единичный обмен денежными потоками в определённый момент времени, то исполнение свопа заключается в многократном обмене денежными потоками в разные моменты времени. По сути это несколько форвардных контрактов, обязательства по которым возникают с определённой периодичностью.

Можно выделить две группы основных операций: валютный SWAP и процентный SWAP.

Процентный своп – соглашение об обмене процентными ставками. Данный вид ПФИ предполагает обмен долгового обязательства с фиксированной процентной ставкой на обязательство с плавающей ставкой.

Валютный SWAP - обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте.

Осуществление валютного свопа может быть обусловлено различными причинами, например, валютными ограничениями по конвертации валют, желанием устранить валютные риски или стремлением выпустить облигации в валюте другой страны в условиях, когда иностранный эмитент слабо известен в данной стране, и поэтому рынок данной валюты напрямую для него недоступен.

Фьючерс – это соглашение о покупке или продаже актива в определенное время в будущем по зафиксированной в момент заключения сделки цене на бирже.

Фьючерсы очень схожи с форвардами, но имеется и ряд отличий (таблица 2). В отличие от форвардного контракта фьючерсные контракты заключаются на бирже и являются сильно стандартизированными. Биржа срочных контрактов, как институт фондового рынка, позволяет переносить риски с субъектов хозяйственной деятельности (хеджеров), которые не могут себе их позволить, на тех, кто готов рисковать, надеясь получить при этом значительную прибыль (спекулянтов) [17, с. 65].

Базовым активом фьючерсного контракта могут выступать как товары, так и финансовые инструменты. Контракты, базовыми активами которых являются финансовые инструменты, а именно, ценные бумаги, фондовые индексы, банковские депозиты, называются финансовыми фьючерсными контрактами. Контракты, базовыми активами которых выступают собственно товары, называются товарными фьючерсными контрактами. Современный фьючерсный рынок развивается в первую очередь за счет торговли финансовыми фьючерсными контрактами [11, с. 62].

Таблица 2 – Различия между операциями типа фьючерс и форвард

Фьючерс	Форвард
1. Стороны договора
Расчетная палата – общий покупатель и продавец; конкретные партнеры в контракте обезличены.	Конкретные хозяйственные контрагенты, чаще всего банки или крупные корпорации
2. Эмитент и гарант
Биржа (расчетная палата)	Отсутствует
3. Частота поставки базового актива
1-5%	95%
4. Регламентация
Стандартизированные контракты.	Устанавливается сторонами сделки.
5. Специальный депозит
Стороны обязаны внести гарантийный депозит в расчетную палату	Гарантийный депозит не требуется
6. Валютная позиция
Все валютные позиции легко могут быть ликвидированы		Закрытие форвардных позиций не может быть легко осуществимо
7. Характер рынка
Односторонний рынок - котируется один курс валюты		Двусторонний рынок - котируется два курса валюты

Целью фьючерсных сделок, как и большинства сделок с ПФИ, является страхование от финансовых потерь в связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой, а также увеличение прибыли в результате спекулятивных операций на бирже.

Опцион – двусторонний договор о передаче прав покупателя опциона и обязательстве продавца опциона купить или продать определенный актив по зафиксированной в договоре цене на заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени [11, с. 61].

Опцион позволяет своему владельцу хеджировать валютные риски в случае неблагоприятного изменения курса обмена сверх оговоренной в контракте strike-цены (опционный курс купли-продажи актива, фиксируемый при заключении контракта). В это же время у держателя опциона есть вероятность получения дохода в случае изменения обменного курса в благоприятном для него направлении сверх strike-цены.

По срокам исполнения выделяют два стиля опционов: американский и европейский. Европейский опцион может быть исполнен только в день истечения срока контракта. Американский – в любой день в пределах срока действия контракта. Существует три основных вида опционов: опцион на покупку (call), опцион на продажу (put), двойной опцион (put-call) [3, с. 93].

Таким образом, российское законодательство относит к производным финансовым инструментам форварды, свопы, фьючерсы и опционы. В основе этих ПФИ всегда лежит базовый актив. Целью операций с деривативами является получение спекулятивной прибыли или страхование рисков.

Рынок производных финансовых инструментов можно подразделить на сегменты: первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. На первичном рынке размещаются новые, впервые выпущенные ценные бумаги. На вторичном рынке ценные бумаги обращаются уже в форме перепродажи ранее выпущенных. Традиционной формой организованного вторичного рынка выступает фондовая биржа, которая обеспечивает исполнение договора и является гарантом надежности ценных бумаг. На биржевом рынке торговые сделки между продавцами и покупателями фондовых ценностей совершаются с участием биржевых посредников по правилам, которые установлены уставом биржи. Внебиржевой рынок выступает как альтернатива биржевому [8, c. 9].

По виду торгуемых на срочном рынке инструментов его можно подразделить на форвардный, фьючерсный, опционный рынки и рынок свопов. Рынок деривативов можно также разделить и по сроку заключения контрактов: на кратко-, средне- и долгосрочный. По своей временной структуре данный рынок является преимущественно кратко- и среднесрочным, а биржевой рынок – практически только краткосрочным рынком: контракты, заключаемые на срок более года, являются скорее исключением, чем правилом.

Всех участников рынка в зависимости от мотивов и стратегий можно разделить на три группы: хеджеров, спекулянтов и арбитражеров.

Хеджером обычно называют инвестора, который стремится снизить уровень риска от изменения цены, изменения объемов производства или потребления некоторого актива.

Спекулянтом называют участника рынка, который стремится получить прибыль за счет курсовой разницы, которая может возникнуть во времени. Спекулянты, в отличие от хеджеров, ищут возможности взять на себя риск в надежде получить прибыль. Эти рыночные игроки пытаются спрогнозировать движения цен, чтобы максимизировать свои прибыли, при этом они выполняют ценную экономическую функцию подачи информации, а также помогают другим участникам в анализе рынков деривативов. Операции спекулянтов могут нести как огромную прибыль, так и столь же огромные убытки, поэтому такие инвесторы, как правило, стремятся к диверсификации своих инвестиционных портфелей. Они всегда стремятся к максимизации прибыли в краткосрочной перспективе.

Арбитрежером называют участника рынка, который извлекает прибыль без риска за счет одновременной покупки и продажи одного и того же актива на разных рынках, если на этих рынках наблюдаются разные цены. Арбитры постоянно следят за различными рынками, и там, где есть шанс арбитража, они покупают на одном рынке и продают на другом рынке. Таким образом, они получают рискованную прибыль.

Таким образом, рынок деривативов дает своим участникам возможность более эффективно страховать ценовые риски и прогнозировать будущую конъюнктуру. Такие участники рынка деривативов как банки, фонды, корпорации, частные лица и брокеры используют производные инструменты для операций хеджирования, спекуляции или арбитража.

В современных условиях рынок производных финансовых инструментов играет все более существенную роль в процессах развития и трансформации мировой финансовой системы и мирового фондового рынка. Это связано с тем, что проблемы хеджирования финансовых рисков в условиях растущей неустойчивости цен на товары и услуги, процентные ставки, курсы валют становятся одними из наиболее актуальных проблем макроэкономики.

Объем операций на биржевом рынке значительно меньше. За последние десять лет количество заключенных сделок на рынке увеличилось на 42%, а именно с 17,7 млрд. в 2009 году до 25,2 млрд. в 2020 году. Данные, представленные на рисунке 1, свидетельствуют об устойчивой динамике рынка к росту, при этом наблюдаются колебания, которые в целом зависят от сложившейся ситуации на мировом рынке. В 2019 году рынок достиг пиковых показателей, объем сделок составил 25,2 млрд. В 2020 году наблюдается незначительно сокращение объема рынка по отношению к 2019 году: количество контрактов снизилось на 0,1%.

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2017 2018 2019 2020

Рисунок 1 – Объем торгов деривативами на биржевом рынке по регионам, млрд. контрактов

В целом, российский рынок ПФИ занимает незначительную долю на мировом рынке, что не позволяет ему оказывать сильное влияние на общемировые тенденции [9, с.23]. В тоже время можно говорить о росте оборотов и объемов рынка ПФИ в России. Это является следствием ряда причин: принятия в начале 2010-х гг. законодательства по регулированию операций с деривативами, распространения юридической документации, вовлечения в рынок конечных потребителей ПФИ – корпораций, клиентов банков и профучастников.

Сегодня российский рынок деривативов регулируется ЦБ РФ. Центральный Банк – орган, который координирует и разрабатывает стандарты, лицензирует участников рынка и устанавливает квалификационные требования. Существует ряд нормативно-правовых актов, регулирующих данный рынок. Например, ФЗ №39 «О рынке ценных бумаг» [1], в котором определен термин производных финансовых инструментов; Указание Банка России N 3565-У «О видах производных финансовых инструментов» [2], в котором установлены виды деривативов.

Российская финансовая система в настоящее время является достаточно нестабильной, что делает невозможным применение участниками рынка всех схем торговли на рынке производных финансовых инструментов. Разнообразие видов базисных активов, которые лежат в основе производных финансовых инструментов на российском рынке значительно меньше, чем в развитых странах, в связи с чем российские биржи не могут конкурировать с ведущим мировыми торговыми площадками за привлечение иностранных инвесторов [6].

Важное значение для развития фондовых рынков имеет налоговое стимулирование инвесторов. В настоящее время существуют объективные законодательные, а также организационные проблемы исчисления и уплаты налогов по операциям со срочными контрактами, в особенности по операциям хеджирования.

Несовершенство российского законодательства все еще остается проблемой для развития рынка ПФИ в России. Также на российском рынке ограничен выбор торгуемых инструментов, т.е. потенциальный участник рынка деривативов не имеет возможности проводить операции с большинством инструментов представленных на бирже, что во многом ограничивает возможности применять их для хеджирования рисков [14, с.73].

Еще одним препятствием для дальнейшего развития срочного рынка в нашей стране является все ещё «невысокий уровень финансовой осведомленности предпринимателей и управляющих компаниями, выраженный как в незнании или непонимании механизма хеджирования рисков, а также природы самих рисков, так и в следовании ложным интуитивным ожиданиям по поводу будущих стоимостей ключевых для компании активов» [7, с.7].

Таким образом, на данном этапе развития рынок деривативов является важным сегментом международного финансового рынка. Благодаря возможностям эффективного управления капиталом при минимальных вложениях он привлекает огромное количество инвесторов. Очевидно, что развитие российского рынка деривативов необходимо для повышения инвестиционной привлекательности России. Рынок производных финансовых инструментов России хотя и обладает некоторыми проблемами, при определенных условиях имеет все шансы встать в один ряд с крупнейшими рынками мира.

Состояние рынка производных финансовых инструментов во многом зависит от экономической ситуации в целом. Непосредственным драйвером, вызывающим изменения на рынке деривативов, являются изменения, которые происходят на рынках базисных активов. «Так, двадцатикратный рост объема торгов на фондовом рынке за последние десять лет повлек за собой столь же бурное развитие рынка стандартных контрактов на акции и фондовые индексы» [12, с.150].

На сегодняшний день рынок деривативов занимает важное место в процессах развития и трансформации мировой финансовой системы и мирового фондового рынка. Объемы торгов на рынке производных финансовых инструментов постоянно увеличиваются. Рынок имеет дальнейший потенциал развития, который можно представить в виде следующих направлений.

Во-первых, сегодня значительное увеличение объемов операций с производными финансовыми инструментами является одной из причин появления и развития кризисных явлений в экономике.

Во-вторых, для стимулирования торговли деривативами на биржевом рынке и для развития отношений и связей между биржевыми площадками, необходимо повышать уровень стандартизации контрактов. Это будет также способствовать сокращению сложно регулируемого внебиржевого рынка.

В-третьих, важно отметить распространение централизованного клиринга на внебиржевые рынки и на конечных клиентов.

В-четвертых, необходимо и дальше развивать биржевые технологии.

В-пятых, одной из ключевых тенденций современного рынка деривативов является усложнение и расширение перечня производных финансовых инструментов.

В-шестых, заметной тенденцией является развитие информационных продуктов, например индексов, которые предназначены для пассивного инвестирования и учитывают потребности фондов.

Таким образом, рынок производных финансовых инструментов, как важная составляющая мировой финансовой системы, безусловно, имеет хороший потенциал для дальнейшего развития. Для успешного функционирования данного рынка необходимо ограничивать эмиссию внебиржевых деривативов, регулировать внебиржевой оборот, совершенствовать биржевые технологии, вводить на рынок все больше новых инструментов и информационных продуктов.

Библиографический список

1. Конституция Российской Федерации / СПС "КонсультантПлюс"

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 21 октября 1994 г. Часть вторая от 22 декабря 1995 г. с изм. и доп. / СПС "Консультант-Плюс"

3. Федеральный закон от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» с последующими изменениями / СПС "Консультант-Плюс"

4. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с

5. О видах производных финансовых инструментов [Текст]: Указание Банка России от 16.02.2015 № 3565-у (зарегистрировано в Минюсте России 27.03.2015 № 36575)

6. Галанов В.А. Производные финансовые инструменты : учебник / В.А. Галанов. – 2-е изд, перераб. и доп. – М. : ИНФРА-М, 2018. – 221 с.

7. Горбунова О.А. Основные тенденции развития международного и российского рынков деривативов [Текст] / О.А. Горбунова // Инновации в науке. – 2019. – №4. – С. 65–68.

8. Каримова, Т.Г. Производные финансовые инструменты: текст лекций / Т.Г. Каримова. – Челябинск: Издательский центр ЮУрГУ. 2018. – 85 с.

9. Красоченков С., Федосеева Т. Перспективные направления развития российского рынка производных финансовых инструментов [Текст] / С. Красоченков, Т. Федосеева // Научные записки молодых исследователей. –2019. – №6. – С. 21–26.

10. Международные валютно-кредитные отношения [Электронный ресурс]. – Электронное учебное пособие / В.В. Заболоцкая. 3-е изд., перераб. и доп. – Майкоп: ЭлИТ, 2017. – 1 электрон. опт.диск (CD-R).

11. Петренко Е.В. Мировой рынок деривативов [Текст] / Е.В. Петренко // Молодой ученый. 2018. – №10. Т.1. – С. 149–152.

Дата добавления: 2022-01-22; просмотров: 52; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

Мы поможем в написании ваших работ!