ПОТОКИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ И ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ПО АЛЬТЕРНАТИВНЫМ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЕКТАМ (млн. руб.)
| Год | Проект А | Проект В | Проект С | Проект Д |
| 0 | - 150 | - 150 | - 150 | - 150 |
| 1 | 30 (- 7,5) | 0 (- 37,5) | 45 (7,5) | 40 (2,5) |
| 2 | 120 (82,5) | 30 (- 7,5) | 75 (37,5) | 60 (22,5) |
| 3 | 15 (- 22,5) | 90 (52,5) | 90 (52,5) | 75 (37,5) |
| 4 | -30 (-67,5) | 240 (202,5) | 120 (82,5) | 175 (137,5) |
В скобках дана величина чистой прибыли, год «0» означает первоначальную стоимость инвестиций для каждого проекта в настоящий период, т.е. денежные потоки по инвестициям традиционные.
РЕШЕНИЕ
Простые методы оценки инвестиционных проектов:
Метод оценки по учетной доходности или метод средней нормы прибыли (ARR)
Проект А; - 7,5 + 82,5 - 22,5 -67,5 \ 4 \ 150 = - 3,75\ 150 = - 2,5 %
Проект В; - 37,5 - 7,5 + 52,5 + 202,5 \ 4 \ 150 = 35 %
Проект С; 7,5 + 37,5 + 52,5 + 82,5 \ 4 \ 150 = 30 %
Проект Д; 2,5 +22,5 + 37,5 + 137,5 \ 4 \150 = 33,3 %
Вывод : самая высокая учетная доходность у проекта В. Если бы мы ранжировали проекты с использованием только этого метода, то без сомнения, выбрали бы проект В. Но, как свидетельствует практика, простые методы оценки часто искажают результаты оценки эффективности инвестиций.
Недостатки метода средней нормы прибыли:
- метод относится к категории статичных (не учитывает временные параметры);
- методу присущи все недостатки, связанные с прибылью как целью деятельности компании (метод использует концепцию чистой прибыли).
Метод средней нормы прибыли используется на стадии предварительного, поверхностного анализа, при ответе на вопрос: браться за проект (предложение) или нет? Если его не использовать, необратимые затраты на проект могут быть весьма существенными.
|
|
|
2 Период окупаемости
Период окупаемости - это число лет, необходимых для возмещения стартовых инвестиционных затрат
В первую очередь необходимо установить максимально приемлемый для компании период окупаемости предполагаемого проекта (инвестиционного предложения). В дальнейшем следует рассматривать только тот проект (проекты), для которого период окупаемости меньше максимально допустимого инвестором.
Проект А; N = 2 года (30 +120 - 150 = 0).
Проект В; N = 3,2 года (0 + 30 + 90 + 30 - 150 = 0). 30/150 = 0,2
Проект С; N = 2,2 года (45 +75 + 30 - 150 = 0). 30/150 = 0,2
Проект Д; N = 2,3 года (40 + 60 + 50 - 150 = 0). 50/150 = 0,3
Период окупаемости по каждому проекту можно рассчитать, суммируя ежегодные денежные потоки до тех пор, пока сумма притоков денежных средств (доходов) не сравняется с величиной первоначальных вложений.
Вывод: по показателю периода окупаемости самый выгодный проект - проект А.
Период окупаемости рассматривается как своего рода грубая оценка меры риска проекта.
Преимущества и недостатки метода оценки эффективности ИП на основе периода окупаемости
|
|
|
| ПРЕИМУЩЕСТВА | НЕДОСТАТКИ |
| Легкость понимания, простота применения | Игнорирование временной стоимости денег |
| Сглаживание неопределенности в отношении денежного потока после периода окупаемости | Субъективность в определении периода окупаемости |
| Положительное влияние на ликвидность | Игнорирование денежного потока после периода окупаемости |
| Предварительная оценка риска проекта | Решение не в пользу долгосрочных проектов (чаще всего в жертву приносятся проекты, связанные с НИОКР) |
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 323; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!