Воздействие на платежный баланс в модели «доходы—расходы». Стерилизация
С помощью данной модели мы можем рассмотреть влияние макроэкономической политики на платежный баланс в открытой экономике. Рассмотрим, для упрощения анализа, мировую экономику, состоящую из двух стран.
На рис. 6 показано равновесие платежного баланса нашей страны (точка Е). Доход и объем производства (Y) равен ОЕ, a сальдо платежного баланса равно нулю: EX – IM = 0.
Допустим, правительство увеличивает предложение денег в стране. Поскольку при избыточном предложении денег субъекты направляют часть излишка денег на покупку товаров, то объем производства в экономике возрастает. Рост предложения денег вызывает также снижение ставки процента и тем самым — рост инвестиций. Таким образом это приведет к росту объема производства и дохода в размере ЕАи последующему росту спроса на импорт, что отразится на кривой I – S, которая сдвинется вниз на величину отрезка СВ,
Вместе с тем, если предложение денег в другой стране не меняется и нет стимула для изменения I – S, а, следовательно — и дохода данной страны, что могло бы вызвать рост экспорта из нашей страны, то в нашей экономике возникнет дефицит платежного баланса в размере АВ.
Рис. 6 Влияние роста количества денег на состояние платежного баланса
Дефицит платежного баланса должен, как правило, приводить к уменьшению предложения денег. Но Национальный банк может выпустить в обращение дополнительное количество денег путем покупки у субъектов ценных бумаг за дополнительно напечатанные денежные знаки, стерилизуя вызванное дефицитом платежного баланса сокращение денег. Стерилизация означает, что дефицит платежного баланса не оказывает влияния на предложение денег в стране.
|
|
|
Такая ситуация будет сохраняться при условии, что валютный курс фиксирован, до тех пор, пока дефицит платежного баланса стерилизуется, то есть используются валютные резервы для поддержания валютного курса и устранения влияния дефицита платежного баланса на условия развития национальной экономики. Но если Национальный банк заботится о сохранении международных резервов страны, то он прекратит стерилизацию и начнется процесс автоматического приспособления. Это означает, что в случае дефицита платежного баланса в нашей стране, например, происходит сокращение предложения денег. …. Мировое количество денег остается неизменным, следовательно, предложение денег в другой стране растет, что дает импульс к росту ее дохода, что увеличивает экспорт нашей страны и уменьшает или ликвидирует дефицит платежного баланса. Экономика вернется в первоначальное состояние (точка Е).
Рассмотрим влияние обесценения национальной валюты на объем производства и доход в открытой экономике. Предположим, что Национальный банк, пытаясь уменьшить дефицит платежного баланса, не стерилизует его, а обесценивает национальную валюту (рис. 7). В соответствии с предположением о том, что цена товара фиксирована в валюте страны производителя, цены в денежных единицах нашей страны на товары этой страны и в денежных единицах другой страны на товары данной страны неизменны. В результате падает спрос на импортные товары и снижается импорт товаров. Таким образом, обесценение национальной валюты сдвигает кривую EX – IM вверх. При неизменном доходе обесценения достаточно, чтобы выровнять первоначальный дефицит АЕ. Однако объем производства и, соответственно, доход растет на величину АН и вызывает соответствующий рост импорта вследствие действия эффекта предельной склонности к импорту и мультипликатора внешней торговли. Следовательно, дефицит торгового баланса уменьшается с АЕ до HD. Необходимо еще большее обесценение национальной валюты, чтобы EX – IM достигла EX2 – IM2, а равновесие — точки J.
|
|
|
.
Рис. 7 Обесценение национальной валюты и объем производства в открытой экономике
Если отказаться от предположения о фиксированном уровне цен и допустить, что в каждой стране цены реагируют на существующие макроэкономические условия, то ситуация будет складываться несколько иначе. Допустим, что экономика находится в точке Е и имеет место полная занятость. Потом также наступает обесценение национальной валюты, что сдвинет кривую EX – IM в положение EX1 – IM1 (вправо), чтосоздает избыточный спрос на отечественные товары, соответствующий величине АЕ. Это приведет к росту внутренних цен, удорожанию отечественных товаров по сравнению с импортными товарами и будет сдвигать кривую EX – IM вниз до тех пор, пока она не вернется в первоначальное положение. Обесценение национальной валюты не воздействует на состояние торгового баланса, а лишь повышает цены. Элиминирование дефицита торгового баланса требует, чтобы кривая I – S также переместилась вверх. Когда сдвинутся обе кривые, новой точкой пересечения станет точка А, где дефицит элиминируется и объем производства остается неизменным.
|
|
|
Модель «доходы—расходы» может быть использована для выяснения взаимосвязи валютного курса и макроэкономического равновесия. Предположение о том, что цены в каждой стране фиксированы, имеет смысл в краткосрочном периоде. Так, многие цены фиксируются в договорах, и для предпринимателей их частое изменение не очень удобно. Со временем издержки изменения цен возрастают. Таким образом, наше предположение о стабильности цен с точки зрения долгосрочной перспективы неэффективно. Изменение цен реагирует на состояние совокупного спроса. Так, если спрос на продукцию данной страны высок, то предприниматели, как правило, не испытывают трудностей с реализацией своей продукции. Наемные рабочие, понимая, что предприниматели вынуждены обеспечивать их занятость, чтобы увеличивать объемы производства товаров и услуг, требуют повышения зарплаты. Предприниматели идут на это, так как полагают, что более высокие издержки на зарплату они могут возместить повышением цен. Таким образом, более высокий совокупный спрос AD в конце концов влияет на цены и зарплату в стране в сторону повышения. Аналогично, низкий совокупный спрос вызывает снижение цен.
|
|
|
Рис. 8 Макроэкономическое равновесие
Например, предположим, что уровень цен в нашей стране соответствует Р2 на рис. 8. Теперь для того, чтобы понять, как изменится AD, разделим обе части уравнения равновесия денежного рынка (M = kPY) на уровень цен Р: M/P = Ky. Из уравнения следует, что снижение уровня цен должно иметь такой же эффект, как и рост предложения денег M. Это значит, что кривая I – S сдвигается вниз, равновесие перемещается из Е в В, т.е. совокупный спрос растет.
Снижение уровня цен вызывает в открытой экономике дополнительный эффект. При постоянных валютном курсе и уровне цен в других странах отечественные товары становятся дешевле по сравнению с зарубежными (как и в случае ухудшения обменного курса). Таким образом, кривая ЕХ – IM сдвигается вверх (рис. 7) и совокупный спрос также растет.
Рассмотрим изменения в макроэкономическом равновесии. Отрезок ON на рис. 8 показывает объем производства и дохода, который может быть достигнут, если все ресурсы страны используются в желаемом объеме, что определяется вертикальной кривой AS (ситуация полной занятости в стране). Точка пересечения обеих кривых Н является точкой долгосрочного равновесия, соответствующего проводимой макроэкономической политике и обменному курсу, который отражает кривая AD. Если уровень цен составляет Р2, то совокупный спрос равен ON и тенденция к изменению цен отсутствует.
При более высоком уровне цен P0 совокупный спрос равен D, а объем производства — ОЕ. Это соответствует дефляционному разрыву в размере DG0 между фактическим и возможным объемом производства в экономике. Пока цены остаются неизменными, экономика будет находиться в точке D, но в конечном счете депрессивные условия вызовут давление в сторону понижения уровня цен. В результате возрастет объем производства, т.е. экономика будет по степенно двигаться вдоль кривой совокупного спроса от D в направлении Н.
При низком уровне цен Р1 совокупный спрос составляет G1 и возникает инфляционный разрыв IG1. Если экономика в состоянии производить больше продукции, чем показывает от резок ON, то будет иметь место рост объема производства. Но экономика в краткосрочном периоде производит больше за счет сверхурочного труда, интенсивного использования оборудования и т.п. В этом случае доход достигает величины OA или находится между ON и OA, а его рост оказывает давление на цены в сторону повышения. Цены возрастут, если экономика будет двигаться вдоль кривой совокупного спроса от G1 в направлении Н. Объем производства, если он был выше ON, постепенно снизится.
Поскольку кривая AD выведена для заданных политики доходов и обменного курса, их изменение может повлиять на положение не только кривой совокупного спроса, но и кривой совокупного предложения.
Последствия стимулирующей политики, выраженные в росте предложения денег (для стерилизации дефицита ПБ), на рост объема производства иллюстрирует рис. 9а. Очевидно, что для каждого уровня цен она может оказаться стимулирующей, т.е. кривая AD сдвигается вправо. Предположим, что первоначально экономика находится в точке А.
Рис. 9а Сдвиги совокупного спроса под воздействием роста предложения денег
Согласно классической теории, существует процесс автоматического приспособления уровня цен и объема производства, в результате которого объем производства остается на уровне полной занятости (Yf) и цены являются гибкими. Экономика движется от точки А к точке С. Если в исходном положении торговый баланс был равновесным, то более высокий уровень цен внутри страны вызывает его дефицит. Если дефицит торгового баланса не стерилизуется, то деньги утекают из экономики, совокупный спрос сокращается до первоначального уровня, вызывая сокращение объема производства до объема производства соответствующего полной занятости и кривая AD на рис.9 начинает возвращаться в первоначальное состояние в точку А. Дефицит платежного баланса исчезает, когда цены возвращаются к своему первоначальному уровню.
Если рассматривать данную ситуацию с кейнсианской точки зрения, то при негибких ценах равновесие сместится от точки А к точке В. Когда экономика в состоянии осуществлять дополнительный выпуск продукции, доход увеличивается на (Ye –Yf). Может возникнуть также дефицит платежного баланса (из-за импорта). Уровень цен начинает реагировать на увеличение спроса ростом, так как национальные производители не могут полностью удовлетворить возросший спрос на товары в силу полной занятости. Экономика движется вдоль кривой совокупного спроса от точки В к точке С. При этом цены растут, а объем производства сокращается. Если правительство считает невозможным или нецелесообразным в дальнейшем стерилизовать дефицит платежного баланса, вытекающее из этого уменьшение предложения денег сдвигает кривую совокупного спроса вниз и экономика возвращается в точку А.
Если Национальный банк использует обесценение национальной валюты вместо увеличения предложения денег, то реакция экономики показана на рис.9б.
При заданном уровне цен обесценение рубля оказывает стимулирующее влияние и так как растет объем совокупного спроса в результате роста экспорта ставших более дешевыми товаров на рынки других стран, то кривая AD сдвигается вправо. Но так как условия производства в других странах не меняются, то и цены на производимые товары и услуги остаются неизменными. Поскольку цены на импорт являются частью индекса цен, обесценение должно оказать прямое влияние на его рост – уровень цен изменяется от Р0 к Р1. Если первоначально торговля была сбалансирована в точке А, то в точке D страна имеет объем производства, больший чем потенциально возможный при полной занятости, и избыток платежного баланса, стерилизация которого затрудняет сдвиг кривой спроса дальше вправо. Условия, в которых происходит рост объема производства, вызывают рост цен и сокращение объема производства до предкризисного уровня (точка С). Торговый баланс по-прежнему имеет избыток. Депрессивное влияние более высокого уровня цен и стимулирующее влияние торгового баланса выравниваются по прямой, так что совокупный спрос в точке С такой же, как и в точке А.
Если Национальный банк прекращает стерилизовать положительное сальдо платежного баланса, то предложения денег растет, в результате чего растет совокупный спрос (сдвиг кривую AD вверх) и вызывает более интенсивный рост цен до тех пор, пока внутренний уровень цен не повысится настолько, что величина обесценения национальной валюты компенсируется потерей отечественными товарами их конкурентных преимуществ и положительное сальдо торгового баланса исчезнет. Таким образом, долгосрочное равновесие без стерилизации будет находиться в точке С* и уровень цен составит Р*. До тех пор, пока существовал профицит платежного баланса, предложение денег внутри страны увеличивалось в той же про порции, что и обесценение национальной валюты. Поэтому влияние возросшего уровня цен и предложения денег на совокупный спрос одинаково.
Рис. 9б Сдвиг совокупного спроса под воздействием уменьшения обменного курса
Диаграмма Свона
Для рассмотрения макроэкономической политики в открытой экономике может использоваться диаграмма, предложенная австралийским экономистом Т. Своном. Как известно из макроэкономики, чистый экспорт можно определить как объем производства за вычетом внутренней абсорбции: NX= Y – А ,
Отсюда вытекает, что объем ВВП состоит из абсорбции, т.е. той части произведенной продукции, которая потребляется внутри страны (А) и чистого экспорта: Y = А + NX.
Абсорбция и сальдо счета текущих операций находятся в обратной зависимости. Это означает, что для каждого уровня ВВП рост внутреннего потребления сопровождается ростом дефицита счета текущих операций и, наоборот, увеличение положительного сальдо должно вести к сокращению внутренней абсорбции, так как объем производства (Y) неизменен.
Экспорт, импорт и сальдо торгового баланса зависят от обменного курса: с ростом абсорбции растет импорт, что приводит к обесценению национальной валюты. Таким образом, и внутренний, и внешний баланс зависят от двух переменных: внутренней абсорбции А и обменного курса Е. Если на вертикальной оси откладывать значения обменного курса Е, а на горизонтальной — внутреннего поглощения А, то можно представить внутреннее и внешнее равновесие (Рис. 10).
Рис.10 Диаграмма Свона
Кривая YY показывает сочетания валютного курса и абсорбции, при которых обеспечивается равновесный объем производства в национальной экономике. Она имеет отрицательный наклон, так как в результате обесценения курса национальной валюты растет экспорт и сокращается импорт, что ведет к улучшению торгового баланса и, следовательно, уменьшению А.
Кривая NX показывает сочетания валютного курса и абсорбции, при которых имеет место нулевое сальдо торгового баланса. Она имеет положительный наклон, так как в результате обесценения курса национальной валюты улучшается торговый баланс и для возвращения его в равновесие необходим рост поглощения, приводящий к росту импорта.
Внутреннее и внешнее равновесие одновременно достигается при пересечении кривых YY и NX в точке Е.
На плоскости можно выделить четыре сегмента.
Сегменты I и II, находящиеся слева от кривой NX, описывают ситуации, когда торговый баланс положителен, сегменты III и IV справа — случаи отрицательного сальдо торгового баланса.
Сегменты I и IV, находящиеся слева от кривой YY, отражают неполную занятость, сегменты II и III — справа от кривой YY — характеризуются инфляцией (вспомним кривую Филлипса).
Если экономика страны не находится в точке Е, то это означает какую-либо форму неравновесия. На графике представлено четыре ситуации макроэкономического неравновесия:
– область I характеризуется неполной занятостью и дефицитом платежного баланса,
– область II – неполной занятостью и положительным сальдо платежного баланса,
– область III – инфляционным спросом и положительным сальдо платежного баланса,
– область IV – инфляционным спросом и дефицитом платежного баланса.
Экономическая диагностика на основе диаграммы Свона позволяет определить, какие проблемы, обозначенные на диаграмме, являются для экономики наиболее острыми. В этих случаях необходима макроэкономическая корректировка с использованием двух инструментов: изменения G и изменения e.
Если экономика страны находится в точках 3, 6, 9 или 12, то для достижения равновесия в точке Е ей достаточно использовать один из инструментов. Например, находясь в точке 9, где существуют положительное сальдо торгового баланса и безработица, следует увеличить государственные расходы, что повысит абсорбцию с А1 до Ае и сократит положительное сальдо торгового баланса, приведя его к равновесию в точке Е.
Если страна находится в точках 1,2,4,5,7,8,10 или 11, то для достижения равновесия необходимо использовать два инструмента. Например, страна находится в точке 7 и имеют место дефицит торгового баланса и безработица - в этом случае, проводя девальвацию национальной валюты, можно достичь равновесия торгового баланса в точке а и затем внутреннего равновесия в точке b. То есть, используя лишь этот инструмент, невозможно достичь точки равновесия Е. Соответственно, используя только фискальную политику, можно добиться внутреннего равновесия в точке с при существенном дефиците торгового баланса.
Диаграмма показывает, что существует только один уровень курса национальной валюты, при котором можно достичь одновременно внутреннего и внешнего равновесия. Если страна фиксирует курс на неверном уровне, например Е1, то внешний баланс может быть достигнут только при условии высокого дефицита торгового баланса (точка с), а внутренний — на фоне высокой безработицы (точка d). Оба баланса одновременно недостижимы. Диаграмма также позволяет определить, какую комбинацию фискальной и валютной политики необходимо проводить для достижения внутреннего и внешнего равновесия.
Таким образом, подтверждается правило Тинбергена, которое гласит, что для достижения экономических целей необходимо использовать такое же или большее количество инструментов макроэкономической политики.
Возможности практического использования данной модели, однако, весьма ограничены: а) она не позволяет определить степень изменения государственных расходов и обесценения национальной валюты;
б) сводит внешний баланс только к торговому и не учитывает движение капитала;
в) игнорирует денежную политику в качестве инструмента экономической политики.
Дата добавления: 2021-07-19; просмотров: 149; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!