Коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости организации

Анализ финансовой устойчивости организации

Залогом стабильности положения организации служит ее финансовая устойчивость, т.е. такое состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность. Такой хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженностей и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Финансовая устойчивость является неоднозначной характе­ристикой деятельности организации. Ее следует понимать, как спо­собность наращивать достигнутый уровень деловой активности и эффективности бизнеса, гарантируя при этом платежеспособность, повышая инвестиционную привлекательность в границах допус­тимого уровня риска. Финансовая устойчивость отражает стабильность характеристик, полученных при анализе финансового состояния организации в свете долгосрочной перспективы, и связана с общей структурой финансов и зависимостью организации от кредиторов и инвесторов.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Этот анализ позволяет узнать, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.

На устойчивость организации оказывают влияние различные факторы: положение организации на рынке, производство дешевой и пользующейся спросом продукции; ее потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, наличие платежеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций ит.д.

Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы в основе политики финансирования бизнеса соблюдался баланс между наращением объема финансовых ресурсов и сопут­ствующим этому процессу ростом финансовой зависимости, с од­ной стороны, и достижением такого прироста отдачи (эффектив­ности) финансовых ресурсов, который мог бы компенсировать усиление финансовых рисков, с другой стороны. Для предотвра­щения (или, по крайней мере, минимизации) финансовых рисков необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, соблюдение которого может выражаться в формировании различных внутренних резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

Главное условие обеспечения финансовой устойчивости орга­низации — рост объема продаж, который является источником покрытия текущих затрат, формирует необходимую для нормального функционирования величину прибыли. Благодаря росту при­были укрепляется финансовое положение организации, появля­ются возможности расширения бизнеса, вложения средств в со­вершенствование материально-технической базы, освоение новых технологий и пр.

Залогом устойчивого финансового состояния организации яв­ляется наличие у нее достаточного объема средств для формирова­ния структуры активов, отвечающей сложившимся и перспектив­ным потребностям бизнеса. Для этого необходимы надежные и по возможности относительно недорогие источники формирования активов, которыми, как правило, становятся заемные средства. Привлекая их «хозяйственный оборот, организация должна пред­ставлять возникающие в связи с этим финансовые последствия; неизбежное повышение финансовых рисков, удорожание заемных средств, неблагоприятное воздействие этих факторов на финансо­вые показатели.

Анализ финансовой устойчивости организации позволяет сфор­мировать представление об истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, сопутствующие ее деятельности.

Финансовое положение организации оценивается по состоянию на отчетную дату по данным бухгалтерской отчетности, и в первую очередь бухгалтерского баланса. Первичным проявлением неудов­летворительного финансового состояния организация считается:

наличие непокрытого чистого убытка (строка 1370 баланса),

чисто­го убытка отчетного и предыдущего года (строка 2400 отчета о финансовых результатах);

устойчивое снижение валюты баланса (отрица­тельная динамика показателей баланса по строке валюта баланса стр.1600);

просроченная кредиторская задолженность;

не погашенные в срок займы и кредиты

(информация об этих показателях должна быть раскрыта в пояснениях к финансовой отчетности организации).

Конкретные причины негативных финансовых результатов, неэффективного управления денежными потоками могут быть раз­личными, а их последствия выражаются в снижении объема про­даж из-за низкой конкурентоспособности продукции, просчетов в маркетинговой, производственной, финансовой или инвестици­онной политике и т.д.

Для получения адекватных выводов об уровне финансовой устойчивости организации целесообразно пользоваться данными отчетности за 2-3 года, чтобы отличить разовую неустойчивость, вызываемую зачастую случайными факторами, от хронической, причины которой следует искать в производственно-хозяйственной деятельности, уровне управления, в том числе и уровне фи­нансового менеджмента организации.

В рамках анализа финансовой отчетности о высоком уровне финансовой устойчивости организации будут свидетельствовать высокие значения показателей, отражающих платежеспособность; ликвидность баланса; кредитоспособность; оборачиваемость средств; рентабельность.

Объектами анализа финансовой устойчивости организации яв­ляются:

• наличие и размещение капитала, эффективность его ис­пользования;

• оптимальность структуры пассивов (соответствие уровня финансовой независимости степени финансового риска);

• оптимальность структуры активов (соответствие уровня ликвидности активов степени производственного риска);

• платежеспособность и инвестиционная привлекатель­ность;

• вероятность банкротства;

• порог рентабельности и запас финансовой прочности.

К основным задачам анализа финансового состояния органи­зации относятся:

• оценка финансового положения организации на основе системы показателей;

• выявление и измерение влияния факторов хозяйственной деятельности организации на уровень ее финансовой устойчивости;

• прогнозирование финансового состояния и финансовых результатов организации исходя из сложившихся условий ведения бизнеса, наличия ресурсов;

• обоснование управленческих решений, направленных на реализацию резервов укрепления финансового состояния организации путем создания разно вариантных финансовых моделей развития организации.

Детализированный анализ финансового состояния организации для установления уровня ее финансовой независимости проводит­ся с использованием системы абсолютных и относительных показателей.

Одним из критериев финансовой независимости организации является обеспеченность его материальных оборотных активов (запасов) устойчивыми источниками формирования. Для беспере­бойного функционирования организации большое значение имеет формирование необходимых по объему и составу производ­ственных запасов, поэтому при характеристике финансовой устой­чивости организации существенная роль принадлежит показателю обеспеченности собственными источниками финансирования именно производственных запасов.

Самым простым и приближенным способом оценки финансо­вой устойчивости является соответствие величины средств, на­правленных организацией на формирование материально-произ­водственных запасов (МПЗ), финансовым источникам этих средств.

Для выполнения аналитических процедур по данным бухгал­терского баланса определяется величина МПЗ, для чего суммиру­ются показатели по строкам «Запасы» и «НДС по при­обретенным ценностям». Далее определяется величина источни­ков этих средств. Если организации для формирования МПЗ было достаточно своих собственных средств, ее финансовая независи­мость квалифицируется как абсолютная.При этом должно выпол­няться следующее условие:

МПЗ < Собственные оборотные средства

или по строкам баланса:

(1210 + 1220) < (1300 + 1530 + 1400 – 1100)

Н.г. (1848 + 190) < (2050 + 8 + 300 – 2934), (2038) > (– 576)

 

К.г. (2000 + 120) < (4114+ 300 – 3790), (2120) > (624)

 

Вместе с тем такая ситуация означает, что руководство организа­ции придерживается слишком консервативной позиции относитель­но заемных средств, не использует в должной мере эффект финан­сового рычага, который в условиях прибыльного бизнеса способ­ствует росту прибыли, рентабельности собственного капитала.

Если условие абсолютной финансовой независимости органи­зацией не выполняется, то следует определить, за счет каких заем­ных источников она финансирует недостающий объем материаль­ных оборотных ресурсов. Очевидно, что такими источниками мо­гут быть какие-либо статьи краткосрочных обязательств организации. При условии, что недостающая часть средств ком­пенсируется за счет привлечения краткосрочных кредитов и зай­мов (как правило, они и привлекаются на цели так называемого пополнения оборотных средств), тогда финансовая устойчивость ор­ганизации считается нормальной.Такая ситуация по данным балан­са будет выглядеть следующим образом:

МПЗ < Собственные оборотные средства + Краткосрочные кредиты и займы

или по строкам баланса;

(1210 +1220)< (1300 + 1530 + 1400 – 1100+ 1510)

 

Н.г. (1848 + 190) < (2050 + 8 + 300 – 2934 +1 128), (2038) > (552)

 

К.г. (2000 + 120) < (4114+ 300 – 3790+ 935), (2120) > (1559)

Высокой степенью финансовой зависимости характеризуется си­туация, которая поданным бухгалтерского баланса выглядит сле­дующим образом:

МПЗ < Собственные оборотные средства + Краткосрочные кредиты и займы + Кредиторская задолженность поставщи­кам и подрядчикам

или по строкам баланса:

(1210 + 1220) < (1300 + 1530 + 1400 – 1100+1510+1521)

 

Н.г. (1848 + 190) <(2050 + 8 + 300 – 2934 +1 128 + 1506), (2038) <(2058)

 

К.г. (2000 + 120) < (4114+ 300 – 3790+ 935 + 616), (2120) < (2175)

В этой ситуации возрастает уровень финансового риска, по­скольку для формирования МПЗ используются средства постав­щиков и подрядчиков.

Крайне напряженным выглядит финансовое положение орга­низации при следующем соотношении материальных оборотных активов и их источников:

МПЗ> Собственные оборотные средства + Краткосрочные кредиты и займы + Кредиторская задолженность поставщи­кам и подрядчикам

 или по строкам баланса:

(1210 +1220) > (1300 + 1530 + 1400 - 1100+1510+1521)

В последнем случае финансирование части МПЗ осуществля­ется за счет краткосрочной кредиторской задолженности (постав­щикам, бюджету, внебюджетным фондам, работникам по зара­ботной плате и т.п.) Финансовую напряженность в данных обсто­ятельствах может несколько ослабить наличие в составе кредиторской задолженности статей «Авансы полученные» или «Задолженность перед дочерними или зависимыми обществами».

Если такая финансовая ситуация носит устойчивый характер продолжительное время, у организации постоянно возникают пробле­мы с оплатой текущих обязательств и т.п., то ее финансовое поло­жение будет квалифицировано как кризисное.

Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также относительные показатели - коэффициенты, которые приняты в мировой и отечественной учетно-аналитической практике (табл. 24).

Таблица 24

Коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости организации

Коэффициент	Расчет коэффициента	оптим	Коэффициент характеризует
Финансирования	Собственный капитал Заемный капитал	Не менее 0,6	Соотношение между соб­ственным капиталом и при-
			влеченными заемными сред­ствами
Автономии (фи­нансовой независимости)	Собственный капитал Активы	Не выше 0,6 и не менее 0,4	Долю формирования активов За счет собственного капитала
			На н.г.= 0,35 к.г=. 0,598
Финансовой зависимости	Заемный капитал Активы		Степень зависимости органи­зации от заемных средств
Финансовой устойчивости	Собственный капитал + Долгосрочные обяза­тельства Активы	Не менее 0,6	Долю формирования активов за счет долгосрочных источ­ников средств
Капитализации Финансового рычага (финан-	Заемный капитал Собственный капитал	Не выше 1,5	Финансовую активность орга­низации по привлечению
сового леверид-жа, финансовой активности)			Заемных средств
Маневренности собственного капитала	Собственный капитал + долгосрочные обяза­тельства-Внеобороные активы Собственный капитал		Долю собственного капитала, направленную на финансиро­вание оборотных активов
Постоянного актива	Внеоборотные активы – Долгосрочные обяза­тельства Собственный капитал		Долю собственного капитала, направленную на финансиро­вание внеоборотных активов
Обеспеченности оборотных акти­вов собствен­ными сред­ствами	Собственный капитал + Долгосрочные обяза­тельства – Внеоборотные активы Оборотные активы		Долю формирования оборот­ных активов за счет соб­ственного капитала
Обеспеченности запасов соб­ственными обо­ротными сред­ствами	Собственный капитал + Долгосрочные Обяза­тельства – Внеоборотные активы Запасы	1	Долю формирования запасов за счет собственного капита­ла; значение этого показате­ля на уровне единицы отра­жает абсолютно устойчивое
			Финансовое состояние орга­низации

Собственных оборотных средств в сово­купных активах	Собственный капитал + Долгосрочные обяза­тельства – Внеоборотные активы Активы		Долю собственных оборотных средств в общей величине хо­зяйственных средств; чем вы­ше значение показателя, тем большая часть собственных средств организации направле­на на формирование мобиль­ных (оборотных) активов
Инвестирования	Собственный капитал Внеоборотные активы		Долю собственного капитала, участвующего в формирова­нии внеоборотных активов

 

Коэффициент капитализации показывает, каких средств у предприятия больше – заемных или собственных. Он также показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Чем меньше величина коэффициента, тем устойчивее финансовое положение организации.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств. Если величина коэффициента меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Если величина коэффициента колеблется в пределах 80-90% и имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации является устойчивым.

Для характеристики финансового положения «по вертикали» основными показателями финансовой устойчивости организаций являются коэффициент финансирования и коэффициент автономии. В мировой практике финансового анализа коэффициент автоно­мии называется «equityratio», что в переводе на русский язык озна­чает «коэффициент собственности». Пользователи финансовой отчетности склонны положительно оценивать финансовую устой­чивость организации — при условии, что значение этого коэффи­циента превышает 0,5, что особенно важно для российских орга­низаций, осуществляющих бизнес в недостаточно стабильной рыночной экономической ситуации.

Высокий уровень собственного капитала отражает качествен­ную финансовую структуру капитала организации, его финансовую независимость и отсутствие значительных финансовых рисков.

Противоположный подход используется при оценке сложив­шихся на отчетную дату значений (и их динамики за анализиру­емый период) коэффициентов финансовой зависимости и финансовой активности, высокий уровень которых отражает повышенную сте­пень финансового риска.

Оценка финансовой устойчивости должна учитывать также ре­зультаты анализа баланса «по горизонтали», а именно соблюдение основного правила, при котором собственный капитал должен превышать внеоборотные активы. Выполнение этого условия ха­рактеризуют значения коэффициентов:

• собственных оборотных средств в совокупных активах;

• обеспеченности собственными оборотными средствами;

• обеспеченности запасов собственными оборотными сред­ствами;

• маневренности собственного капитала;

• постоянного актива;

• инвестирования.

Приведенные коэффициенты наиболее распространены в фи­нансовом анализе. Однако указанные оптимальные значения их не следует принимать как общие для всех организаций нормативы. Каждой организации, исходя из принципов общей финансовой стратегии, стадии ее жизненного цикла, финансового менталитета руководства и собственников, следует определять на внутреннем управленческом уровне предпочтительные нормативные значения индикаторов финансовой устойчивости. При этом важно помнить, что внешние пользователи финансовой отчетности все же ориен­тируются на общепринятые усредненные значения коэффициентов финансовой устойчивости, которые содержатся не только в специ­альной экономической литературе, но и в ряде методических и инструктивных документов.

 

---

Дата добавления: 2021-03-18; просмотров: 54; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!