Раздел 3. Сущность и значение биржевых котировок
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ ДНР
ГОУ ВПО ДОНЕЦКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
Учетно-финансовый факультет
Кафедра «Коммерция и таможенное дело»
РЕФЕРАТ
По дисциплине «Ценообразование во внешней торговле»
на тему:
«Биржевые цены. Биржевые котировки»
Выполнил: Студент очной формы
обучения направления 38.05.02.
Таможенное дело 3 курс группы
ТМД-А Никитина А.С.
Донецк
2020
Оглавление
Введение. 3
Раздел 1. Понятие биржи и ее функции. 4
Раздел 2. Биржевые цены.. 6
Раздел 3. Сущность и значение биржевых котировок. 7
3.1. Биржевые методы котирования. 8
Заключение. 14
Введение
Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие при обмене товарами, ценными бумагами и валютой. И уже не одно столетие эпицентром мировой рыночной экономики выступают биржи. За многие годы их успешного функционирования накоплен огромный опыт, очень полезный сегодня для нашей страны.
Биржа участвует в формировании и регулировании цен на все виды биржевых товаров. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи.
При этом под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы; регистрацию курса валюты или ценных бумаг; цену биржевых товаров. Котирование цен – это выявление биржевых цен в ходе биржевых торгов по определенным правилам, их регистрация специальными службами биржи с последующей публикацией и оглашением через средства массовой информации (газеты, журналы, телевидение, компьютерные информационные системы и т.п.). Котировка осуществляется котировочной комиссией в результате систематизации и обобщения цен многочисленных сделок с последующей незамедлительной публикацией результатов. Котировка цен представляет интерес для участников биржевых торгов, для многих производителей и покупателей вне биржи, для деятельности самой биржи.
|
|
|
Раздел 1. Понятие биржи и ее функции
На всех развитых рынках биржи представляют одну из важнейших организационных форм. Биржа - это, во-первых, место регулярных торгов определенными товарами, торговый посредник, способствующий заключению сделок между продавцами и покупателями сырья, валюты, ценных бумаг; во-вторых, объединение юридических и физических лиц, организующее эти торги и разрабатывающие правила их проведения; в-третьих, особый ценообразующий механизм, что и является главным признаком, определяющим место бирж в экономической инфраструктуре страны.
|
|
|
Согласно определению, биржи многофункциональны. К основным функциям бирж относятся:
- организация процесса купли-продажи, заключающаяся не только в предоставлении места торга, но и в обеспечении реальной встречи продавцов и покупателей. На бирже продавцы предлагают свой товар, а покупатели, оценивая товар, соглашаются с предлагаемыми условиями и заключают сделки или, если какие-либо параметры сделки их не устраивают, выдвигают встречные предложения. Если первоначально биржа была местом оптовой торговли, куда продавцы привозили свои продукты, то в настоящее время биржи представляют собой не место прямой, непосредственной купли-продажи товаров, обмена товаров на деньги, а место заключения сделок на тот или иной товар, что не умоляет значения биржи в организации процесса обмена, купли-продажи товаров;
- контроль за спекуляцией, осуществляемый в результате организованного заключения сделок, открытости торгов, когда любой покупатель может приобрести на бирже интересующий его товар;
|
|
|
- страхование посредством торговли срочными инструментами, представляющее собой определенную корректировку цен, что обеспечивает взаимное погашение риска.
Наряду с обозначенными основными, определяющими функциями бирж назовем и вспомогательные: котирование цен, основанное на рыночном спросе и предложения; установление стандартов на биржевые товары; разработки типовых контрактов для членов биржи, помогающих в заключении сделок; разработка правил торгов; выпуск информационных бюллетеней с котировкой продаваемых товаров и т.д. Выполнение этих функций приводит к эффективному и рациональному осуществлению купли-продажи товаров.
В настоящее время функционируют различные товарные биржи, которые классифицируются по следующим признакам.
По характеру деятельности (назначению) товарные биржи подразделяются на специализированные и универсальные. Товарные биржи, специализирующиеся на определенных видах реального товара, называются специализированными. На универсальных биржах осуществляются операции не только с более широким кругом товаров, но и с валютой, ценными бумагами, а также фрахтовыми контрактами.
|
|
|
По масштабу действия товарные биржи подразделяются на государственные, региональные, республиканские, краевые, областные, городские. Отличительной особенностью государственных бирж является преследование ими определенных, подчас отнюдь некоммерческих целей. Для этого могут фиксироваться ставки биржевых сборов, регламентироваться уровень цен по совершаемым сделкам.
По степени участия посетителей в биржевых торгах товарные биржи делятся на открытые и закрытые.
По характеру биржевых операций различают товарные биржи реального товара и фьючерсные. Продажа контрактов на биржах реального товара сопровождается, как правило, последующей поставкой товаров. Фьючерсные биржи - это в основном продажа контрактов (соглашений) о реализации товаров, которые будут произведены в будущем периоде (например, договор об условиях закупки урожая следующего года).
Раздел 2. Биржевые цены
Биржевые цены – это цены на товары, торговля которыми производится на товарных биржах. К биржевым товарам относятся в основном сырьё и полуфабрикаты. Цены на биржевые товары оперативно отражают все изменения, происходящие на рынке данного товара.
К биржевым ценам относятся:
· цена спроса – цена товара, предлагаемая покупателем;
· цена предложения – цена товара, предлагаемая продавцом;
· контрактная цена – фактическая цена по биржевой сделке;
· котировальная цена – фактическая типичная (средняя) цена по биржевым сделкам за определенный период времени;
· твердая цена – цена, согласованная при заключении контракта и не подлежащая изменению в ходе его выполнения;
· цена с последующей фиксацией – цена, устанавливаемая в согласованные договорами сроки (на определенную дату или в день поставки товара покупателю);
· скользящая цена – цена, применяемая в контрактах с длительными сроками поставок, в течение которых экономические условия производства товаров могут существенно изменяться;
· окончательная цена – цена, определяемая по договоренности сторон, с учетом влияния на базовую цену стоимости материалов, рабочей силы, индексов заработной платы в отрасли, производящей продукцию, индексов цен материалов, используемых для изготовления продукции.
Раздел 3. Сущность и значение биржевых котировок
Биржевые котировки – это конкретное определение курсов различных иностранных валют, облигаций, акций, цен на биржевые товары; обращение биржевых товаров и ценных бумаг; публикация официальной информации о биржевых курсах ценных бумаг, товаров и валюты иностранных государств.
Биржевой котировкой является регистрация установленного курса ценной бумаги, принятой на фондовую биржу. Другими словами, биржевая котировка – это определение цены продаж и цены покупок товара на бирже, например, драгоценных металлов, сырьевых товаров или ценных бумаг. Определяется котировальной комиссией биржи под влиянием спроса и предложений
Биржевые котировки проводятся в основном специализированными органами фондовой, товарной или валютной биржи, после этого размещаются в специальных биржевых бюллетенях курсов ценных бумаг, оптовых цен на биржевые товары и курсов валют различных иностранных государств. К биржевым котировкам допускаются ценные бумаги определенных акционерных обществ, которые считаются наиболее мощными в экономическом плане. Курсы валют иностранных государств устанавливаются только государственными органами.
Котировка любой ценной бумаги может быть объявлена на конкретный срок, именно течение данного срока дилер может совершать соответствующие операции с конкретными ценными бумагами в соответствии с объявленными ранее ценами продажи и покупки. Котировки ценных бумаг можно разделить на односторонние и двусторонние.
Двусторонней котировкой признается объявление цены продажи и покупки, то есть, готовность дилера покупать и продавать конкретную ценную бумагу.
Односторонняя котировка – это объявление одной только цены, либо продажи, либо покупки.
Биржевые котировки – это в основном выявление и дальнейшее фиксирование цен, заключаемых на бирже сделок, а также анализ существующей на рынке информации, которая характеризует конъюнктуру рынка в целом. Биржевая котировка используется в качестве определенного ориентира в процессе заключения контрактов на бирже и вне ее. Котировки оказывают существенное влияние не только на торги на бирже, но и на конъюнктуру рынка в целом.
Определение курса ценной бумаги зависит от целого комплекса факторов, связанных со спросом и предложением на нее на финансовом рынке. Котировка представляет собой операцию, которая позволяет при помощи различных технических приемов переводить результаты действия этих факторов в курс ценной бумаги, выраженный в денежных единицах и отражающий ее меновую стоимость.
Биржевые методы котирования
Существуют четыре метода котирования: устная котировка, котировка путем сопоставления, котировка через «коробку», непрерывная котировка.
Устная котировка. Эта операция состоит в том, что еще до начала сеанса биржи собираются представители брокерских компаний и сопоставляют методом «поднятой руки» указания по покупке и продаже данной ценной бумаги либо на основе «наилучших условий» (т.е. по наименьшему курсу для покупателя и наибольшему для продавца), либо по ранее установленным курсам. Для начала берется заключительный курс предыдущего дня, по которому подсчитывается X заявок на покупку и Y заявок на продажу. Если X больше Y, курс поднимается, если X меньше Y, он опускается, и это происходит до тех пор, пока X и Y не сравняются или не приблизятся друг к другу. Таким образом, новый курс котировки будет ранен стоимости, для которой разность между X и Y будет минимальной, а по возможности и равной нулю. Следует заметить, что «регулирование» курса ценной бумаги совершается прерывистым образом, то есть его изменение может совершаться лишь скачками, равными определенному минимуму или его производной. Минимальный порог колебаний различается в зависимости от категории ценной бумаги.
Котировка путем сопоставления. Она состоит в регистрации в специальном журнале, открываемом для каждой ценной бумаги, всех ее курсов, по которым поступили отдельные заявки (на покупку и продажу). Журнал ведется специальным котировщиком (сотрудником биржи). Котировка осуществляется специалистом (уполномоченным дилера).
Котировщик заполняет журнал на основе сопоставительных карточек, которые выдаются ему дилерами в начале каждого дня. Такое «сопоставление» означает, что дилеры, получившие поручения на сделку с ограниченным курсом, о котором они и сообщают, будут противиться котировке, не позволяющей им найти контрапозицию на их заявки о покупке или продаже. Контрпредложения на покупку на «наилучших» условиях также рассматриваются до начала биржевого сеанса.
Затем специалист получает все заявки, касающиеся ценной бумаги, порученной ему для котировки, и сопоставляет спрос и предложение на наилучших условиях. Поскольку эта операция приводит обычно к сальдо (в пользу покупателей или продавцов), специалист подводит итог, сопоставляя ограниченные заявки с уже имеющимися заказами, и вносит поправки в существующий курс. Чтобы добиться совпадения X и Y, как было и в предыдущем методе, стараясь оставить в журнале только те заявки на покупку, курс которых равен или ниже сложившегося курса котировки, или лишь те заявки на продажу, курс которых равен или выше курса котировки.
Котировка «через коробку». Применяется в порядке исключения, когда рынок определенной ценной бумаги особенно перегружен заявками на операции. В этом случае все заявки (касающиеся и предложения, и спроса) закладываются «в одну коробку». После их сбора биржа определяет их курсы. Все эти операции совершаются под надзором биржи, которая следит, в частности, за тем, чтобы не было слишком больших колебаний курсов от одного сеанса биржи до другого вследствие механического применения системы котировки. Эти предосторожности принимаются для того, чтобы исключить срыв операций на «наилучших условиях» слишком резкими скачками, а также чтобы сгладить явные нарушения эволюции стоимости ценных бумаг. С этой целью при слишком крутом подъеме или падении курсов биржа уменьшает заявки на покупку или продажу (на наилучших условиях или по курсу, выше курса котировки, в первом случае и ниже этого курса — во втором). Тогда этот курс называется «котированным по сниженным предложениям». Если при этом не удается найти способ урегулирования, то котировки как таковой не происходит и дело ограничивается лишь информацией о «предложенном» или «запрашиваемом» курсе.
Биржевую котировку обычно рассматривают с двух точек зрения:
· котировка – это процесс (механизм) выявления цены в процессе биржевого торга;
· котировка – это обработка данных о ценах, которые были установлены в процессе биржевого торга, подготовка их для публикации в биржевых бюллетенях или сводках и представление участникам торгов.
Появление цены в процессе биржевого торга – результат взаимодействия зарегистрированных торговцев, таким образом, биржа лишь ее выявляет, объективно способствуя формированию цены.
Биржа концентрирует спрос и предложение на покупку и продажу ценных бумаг, определяет соотношение между текущим спросом и текущим предложением и в результате этого выявляется цена как выражение равновесия временного и относительного, но достаточного для осуществления той или иной сделки. Цена по которой заключаются сделки и ценные бумаги переходят из рук в руки, называется курсом. Вот почему биржевые курсы используются в качестве ориентира при заключении сделок как в биржевом, так и во внебиржевом обороте. При этом, естественно, «залповый» аукцион позволяет выявить единую цену, которая будет существовать до следующего «залпа», а непрерывный аукцион определяет соотношение между текущим спросом (цена спроса – наивысшая цена, предлагаемая покупателем) и предложением на ценную бумагу (цена предложения – минимальная цена продажи ценной бумаги).
Нормативные акты и законы о биржах, не фиксируют порядок установления биржевого курса ценных бумаг. В зависимости от принципов, положенных в основу котировки, могут быть использованы разные способы установления цены.
Обычно в биржевых бюллетенях регистрируются не все цены сделок, а лишь предельные наиболее полно характеризующие динамику цен в процессе биржевого дня. Придельные цены берутся в вертикальном и горизонтальном разрезах: высшая и низшая в продолжении биржевого дня, начальная в первые минуты и заключительная цена в конце биржевого дня.
Анализируя данные регистрации сделок и заявки инвесторов, котировальная комиссия определяет верхний и нижний пределы цен по видам ценных бумаг. При этом котировальная комиссия исключает не показательные для рыночной конъюнктуры цены.
Биржевой ценой, которая включается в котировальный лист, на ведущих мировых биржах является цена закрытия или цена последней сделки. Поэтому в средствах массовой информации появляются следующие данные, характеризующие биржевую цену.
На многих биржах биржевой ценой считают рассчитанную среднюю цену исходя из средних цен предложения на покупку и продажу.
На фондовых биржах экономически развитых стран Запада торговля ценными бумагами ведется с помощью автоматизированных систем, что позволяет с нескольких постов вводить заказы на покупку или продажу фондовых ценностей. Если они совпадают по цене, то сделка автоматически исполняется, и информация о заключении сделки поступит на рабочее место (пост), а также высветится на тиккере – биржевом аппарате, передающем котировки ценных бумаг.
Превышение курса акции над ее номиналом называется лажем, или ажио, отклонение от курса вниз от номинала дизажио.
Допустим, существует сто покупателей определенного товара и двадцать производителей, которые территориально расположены на большом расстоянии друг от друга. При этом имеется свобода хозяйственных связей и цен. Каждый потребитель самостоятельно может связаться с изготовителями. Стоимость товаров при отсутствии надежной информационной сети будет сильно колебаться.
Те же производители и потребители представляют свой спрос и предложение на бирже в концентрированном виде. Появляется единая рыночная цена, которая служит ориентиром для всех. При этом колебания конкретных цен являются не столь значительными, появляется их базис, который в принципе соответствует уровню общественно необходимых затрат. Все те, кто его превышает, начинает нести убытки и просто выбывает из игры.
Весь процесс котировки является очень трудоемким и требует учета разнообразных ценообразующих факторов, в частности на биржевые котировки очень сильное влияние оказывает экономическая статистика. Приведем основные правила, которые нужно обязательно учитывать.
В первую очередь товары нужно котировать в полном соответствии со стандартами. Необходимо копировать исключительно те товары, сделки по которым осуществляются систематически. Иными словами, котируются лишь важнейшие ресурсы, выставляемые постоянно, которые занесенные в твердый список или другими словами базу биржевого бюллетеня.
По возможности в процессе котировки исключаются цены, которые не отражают рынка данного биржевого дня: если цена сделки при отсутствии предложения ниже типичной цены минувшего биржевого дня, где было достаточное предложение, то она должна быть в обязательном порядке исключена. Когда сделок по данному товару за день не оказывается, то цены предыдущего дня на него не могут являться показателем рынка. Они в полной мере исключаются из процесса котировки.
В процессе проведения котировки необходимо выделить тот минимальный объем продукции, при нарушении которого сделку не принимают в расчеты. Как правило, цены на единицу товара являются различными в зависимости от величины опта.
При котировке принимаются во внимание и условия расчета по сделкам: на срок или на наличный товар. На уровень цен и, в том числе, на котировку, влияет статус контрагентов.
Заключение
Одним из основных элементов инфраструктуры товарного рынка являются товарные биржи как самостоятельная форма коммерческой деятельности, ориентированной на получение прибыли производителями продукции, а также биржевыми торговцами.
На этих биржах осуществляются работы по подготовке и проведению торговли особыми видами товаров по специально установленным правилам.
Единая рыночная основа для всех бирж как в России, так и за рубежом объективно предполагает общие закономерности ее деятельности, касающиеся одновременно и сущности этой деятельности, и форм ее организации. Однако по характеру своей деятельности и организации работы каждая биржа имеет свои особенности, отличающие ее от других, но не влияющие на целостность функционирования правил биржевой торговли.
Биржевая деятельность представляет собой самостоятельную форму коммерческой деятельности с целью получения прибыли. Она:
• концентрируется в местах производства и потребления товаров, т.е. в крупных промышленных и торговых центрах;
• ведется по специфическим видам товаров, так называемым биржевым товарам, крупными партиями;
• ведется в отсутствие товара по образцам, описанию, каталогам, а также контрактами или договорами на их поставку в будущем и правом на заключение таких договоров в будущем;
• проводится регулярно, учитывает возможность концентрации спроса и предложения, продавцов и покупателей во времени и пространстве;
• отличается гласностью торгов, т.е. все желающие могут получить исчерпывающую информацию об объемах заключенных в процессе торгов сделок и складывающихся ценах;
• характеризуется свободным ценообразованием, т.е. цены формируются в соответствии со спросом и предложением, имеющей место конкуренцией, они непостоянны и чутко реагируют на изменяющуюся конъюнктуру рынка;
• ведется биржевыми посредниками, которые могут выступать от имени и в интересах непосредственных производителей и потребителей товаров. «Биржевое посредничество в биржевой торговле осуществляется исключительно биржевыми посредниками – брокерскими фирмами, брокерскими конторами и независимыми брокерами. Биржа как таковая не вправе выступать в качестве биржевого посредника»;
• предусматривает отсутствие прямого государственного воздействия на процесс биржевого торга;
• ведется по единым исторически сложившимся и законодательно утвержденным правилам, действие которых регулирует складывающийся рынок (с использованием типовых документов для оформления и совершения сделок);
• осуществляется при наличии определенных требований к условиям поставки проданных товаров;
• вырабатывает два основных стандарта, характеризующих качество и цену товара, являющегося объектом купли-продажи.
В зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные и товарно-сырьевые, фондовые, валютные биржи и биржи труда.
Дата добавления: 2021-02-10; просмотров: 301; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!