Задание для самостоятельной работы
Модуль 1. Лекция 1.
Теоретические основы риск-менеджмента
План лекции
1.Обсуждение места курса и его значения в системе подготовки специалиста
2.Новый теоретический материал по теме лекции
- Понятийный аппарат и процесс управления рисками.
- Процесс управления риском.
- Теория и практика управления риском
- Критерии оценки и управления риском. Внутренние и внешние факторы риска.
3.Обсуждение примера практического применения теории на примере одного из бизнес-проектов студентов
4.Разбор конкретной ситуации, обсуждение вариантов решения задач с рисками проектов
Теоретический материал
1. Понятийный аппарат и процесс управления рисками. Широко распространенный термин "риск", как известно, понимается неоднозначно. Риск можно трактовать как вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов [3, стр. 375]. Однако его содержание определяется той конкретной задачей, где этот термин используется. Достаточно просто перечислить такие понятия как кредитный, валютный, инвестиционный, политический, технологический риски, риск ликвидности активов и т.д. Отметим, что даже самое общее определение этого понятия не оставалось неизменным во времени. Говоря о первом в экономике научном определении риска, обычно ссылаются на Ф. Найта (1921), который предложил различать риск и неопределенность. Риск имеет место тогда, когда некоторое действие может привести к нескольким взаимоисключающим исходам с известным распределением их вероятностей. Если же такое распределение неизвестно, то соответствующая ситуация рассматривается как неопределённость. Возможно, здесь речь идет, скорее, не об определении риска, а лишь о наличии информации, характеризующей риск.
|
|
|
В экономической практике, особенно финансовой, обычно не делают различия между риском и неопределённостью. Чаще всего под риском понимают некоторую возможную потерю, вызванную наступлением случайных неблагоприятных событий. В некоторых областях экономической деятельности сложились устойчивые традиции понимания и измерения риска [5, стр. 168]. Наибольшее внимание к измерению риска проявлено в страховании. Объяснять причину такого внимания нет необходимости. Измеритель риска, как возможная потеря страховщика, был использован ещё в конце XVIII в. В других направлениях финансовой деятельности под риском также понимается некоторая потеря. Она может 6ыть объективной, т.е. определяться внешними воздействиями на ход и результаты деятельности хозяйствующего субъекта. Так, например, потеря покупательной способности денег (инфляционный риск) не зависит от воли и действий их владельца. Однако, часто риск, как возможная потеря, может быть связан с вы6ором того или иного решения, той или иной линии поведения. Если трактовать риск как вероятность наступления некоторого неблагоприятного события, то чем выше эта вероятность, тем больше риск. Такое понимание риска оправданно в тех случаях, когда событие может наступить или не наступить (банкротство, крушение и т.д.).
|
|
|
Когда невозможны непосредственные измерения размеров потерь и их вероятностей, риск можно квалифицировать с помощью ранжирования соответствующих объектов, процессов или явлений в отношении возможного ущерба, потерь и т.д. Ранжирование обычно основывается на экспертных суждениях.
Естественной реакцией на наличие риска в финансовой деятельности является стремление компенсировать его с помощью так называемых рисковых премий ( risk premium ), которые представляют собой различного рода надбавки (к цене, уровню процентной ставки, тарифу и т.д.), выступающие в виде “платы за риск”. Второй путь ослабления влияния риска заключается в управлении риском [5, стр. 169].
2..Управление рисками – управленческая деятельность, направленная на классификацию рисков, идентификацию, анализ и оценку, разработку путей защиты от риска [6, стр. 273].
|
|
|
Процесс управления риском – это систематическая работа по анализу риска, выработки и принятию соответствующих мер для его минимизации. Этот процесс можно примерно разбить на пять этапов: выявление риска, оценка риска, выбор приёмов управления риском (принятие решения), реализация выбранных приёмов, оценка результатов (Рис 1) [6, стр. 274].
Рис.1. Общая схема управления риском
Выявление риска состоит в определение того, каким видам риска наиболее подвержен объект анализа, будь то домохозяйство, компания или иной экономический субъект. Для эффективного выявления риска необходимо рассматривать проблему риска в целом, с учётом всех факторов, влияющих на него [6, стр. 280].
Под оценкой риска понимается количественное определение затрат, связанных с видами риска, которые были выявлены на первом этапе управления риском [6, стр. 281].
Этап принятия решений подразумевает возможность сформировать общую стратегию управления всем комплексом рисков.
Процесс непосредственного воздействия на риск представлен условно тремя основными способами: снижением, сохранением и передачей риска. Снижение подразделяется на: исключение риска, снижение вероятности возникновения риска, снижение возможного ущерба. Сохранение бывает в виде: без финансирования, самострахование, привлечение внешних источников (дотации, займы). В передаче выделяют: страхование, получение финансовых гарантий, другие методы (договорные, юридические и т.д.) [4, стр.37]. Эти методы широко известны и подробно рассмотрены в финансовой литературе.
|
|
|
Контроль и корректировка результатов реализации выбранной стратегии происходит на основе новой информации, поступающей от менеджеров [6, стр. 275].
Механизмом для управления риском является риск-менеджмент. Объектом управления в системе управления риском являются риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска [6, стр. 280].
Теория и практика управления риском выработала ряд основополагающих принципов, которыми следует руководствоваться. Основные из них следующие:
нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
необходимо думать о последствиях риска;
нельзя рисковать многим ради малого.
Исследования показывают, что оптимальный коэффициент риска составляет 0,3, а коэффициент риска, ведущий к банкротству инвестора 0,7 и более, если под коэффициентом риска понимать величину KR = Y / C, где Y – максимально возможная сумма убытка, руб.; C – объём собственных финансовых ресурсов с учётом точно известных поступлений средств, руб. [6, стр. 284]. Разорением называется вероятность столь больших потерь, которые ЛПР не может компенсировать и которые, следовательно, ведут к его разорению. Серьёзность риска разорения оценивается именно величиной соответствующей вероятности. Если эта вероятность очень мала, то ею часто пренебрегают (вероятность разорения отлична от нуля почти в любой сделке – из-за весьма маловероятных катастрофических событий на финансовых рынках, в масштабах государства, из-за природных явлений и т.п.) [6, стр. 108].
Таким образом, если основываться на определении риска, данном Альгином А.П. [4, стр. 32], что “экономический риск можно определить как деятельность субъектов хозяйственной жизни, связанную с преодолением неопределённости в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность оценить вероятности достижения желаемого результата, неудачи и отклонения от цели, содержащиеся в выбираемых альтернативах”, то возникает проблема измерения риска и его влияния на результаты деятельности организации. Вероятностная природа риска наиболее полно отражается на этапах оценки и принятия решения, что позволяет применить к ним аппарат теории вероятностей и математической статистики.
К настоящему времени в экономической теории не разработано общепринятой и одновременно исчерпывающей классификации рисков, поскольку на практике существует очень большое число различных проявлений рисков. В силу традиции один и тот же вид риска может обозначаться разными терминами. Кроме того, зачастую, весьма сложно разграничить отдельные виды риска.
В общем случае риски классифицируются по масштабу своего воздействия и влияния на экономических агентов.[1]
Под понятием «риск» обычно понимают возможность (вероятность) такого результата осуществления выбранного способа действий (проекта), при котором поставленная цель не будет достигнута.
Отметим четыре важных момента в этом определении:
1) риск рассматривается по отношению к цели, на достижение которой направлены ваши действия;
2) риск есть возможность (вероятность) не достичь выбранной цели;
3) риск как возможность недостижения цели является следствием объективно существующей неопределенности;
4) риск является следствием неверных управленческих решений, не учитывающих эту неопределенность в ходе выполнения проекта.
3. Оценка и управление риском. Риск бизнеса всегда больше нуля и существует объективно и под рискомпонимается потенциальная, численно измеримая возможность потери. Риск проекта означает степень опасности для успешного осуществления бизнеса. Понятием риска характеризуется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, при этом выделяются случаи объективных и субъективных вероятностей.
Таким образом, для предпринимателя вопрос состоит в оценке уровня риска и соизмерении его с реализуемым проектом.
Концепция риска включает в себя два компонента: "оценку риска" и "управление риском".
Оценка риска - это выявление и анализ источников риска, его происхождения и определение масштабов риска в конкретной ситуации.
Управление риском - это разработка рекомендаций или мероприятий, направленных на снижение риска до приемлемого уровня.
Оценка риска предпринимательской деятельности строится на научном, техническом, технологическом, маркетинговом и социологическом изучении объекта как источника риска (рискового потенциала источника), анализе внешних и внутренних факторов риска, определении показателей оценки уровня риска, а также в установлении механизмов или моделей взаимосвязи показателей и факторов риска. Управление риском опирается на технико-технологический и экономический анализ, экономико-математические методы, нормативные регламенты, изучение рынка и другие исследования.
Объектом оценки и управления риском является выполняемый проект.
4.Внешние и внутренние факторы риска.
Факторы риска можно условно разделить на внешние и внутренние.
К внешним относятся факторы, не связанные с деятельностью предприятия. Речь идет о различных политических, экономических и других факторах. В современных условиях России внешние факторы играют существенную роль в общей картине риска.
Среди факторов внешнего риска выделим политические факторы, наиболее характерные для современной ситуации:
— нестабильность политической власти, возможность массовых беспорядков, негативное отношение к дезинтеграционным процессам и т.п. – вы, например, не можете сейчас предсказать, как будут себя вести губернаторы субъектов Федерации после того, как изменится порядок их назначения;
— опасность свертывания экономических и политических реформ – кто сейчас в состоянии предсказать, что будет после 2008 года;
— конфликты между бывшими республиками (нынешними суверенными государствами) – те, кто имел бизнес с Грузией, легко вам это объяснят;
— противоречия в разграничении экономических прав, компетенций и ответственности по собственности, выплате внешнего долга, ликвидация взаимной задолженности предприятий и прочее – в вопросе, например о собственности на землю или здание далеко не всегда есть ясность;
— военные проблемы: состояние оружия и технического оснащения, формирование контрактных вооруженных сил, разработки в интересах оборонного комплекса и т.п.
Заметную группу составляют внешние факторы риска неполитического характера, такие как:
— нестабильность правил хозяйствования, постоянное (и непредсказуемое) изменение размера налогов, пошлин, кредитных ставок и т.п.;
— колебания конкурентоспособного уровня цен на продукцию в сегментах рынка анализируемого проекта;
— непредвиденное падение цен на традиционную продукцию предприятия (обусловленное, например, вторжением замещающего импортируемого продукта).
Существенную роль для современного бизнеса играют факторы риска, обусловленные региональными условиями:
— экологические, связанные с загрязнением в городах и степенью радиоактивного заражения территорий;
— социальные (наличие беженцев, существенное различие между регионами в уровне безработицы и реальных доходах населения);
— экономические (уровень самообеспечения территории основными продуктами питания, наличие трудовых ресурсов, экономико-географическое положение, освоенность и заселенность территории),
— нерыночный тип поведения населения региона.
Внутренние факторы риска возникают в ходе деятельности каждого из участников проекта. Они подразделяются на факторы риска основной и вспомогательной деятельности участников. Первые образуют наиболее заметную и представительную группу - это производственные факторы риска нарушения персоналом технологической дисциплины, неплановые остановки оборудования, аварии, нарушения поставок сырья и комплектующих, экономические преступления и т.д.
К факторам риска вспомогательной деятельности относят: перебои энергоснабжения, непредвиденное удлинение сроков ремонта оборудования, аварии вентиляционных устройств и систем канализации, нарушение смежниками своих договорных обязательств и т.п.
Если проект связан с инновационной деятельностью, то следует исходить из того, что инновационная деятельность как объект оценки риска обладает рядом особенностей.
Первая из них обусловлена значительной отдаленностью результатов реализации запланированных инновационных проектов. Это обстоятельство существенно осложняет анализ последствий принятых инновационных решений и вынуждает искать индикаторы в области более близких плановых горизонтов. Удаленность результатов делает крайне трудной количественную их оценку. Поэтому при анализе инновационной деятельности к количественным оценкам риска следует относиться весьма осторожно, скорее как качественным индикаторам. Центр тяжести усилий при исследовании риска решений в области инновационной деятельности разумнее перенести от построения сложных моделей к поиску и подробному описанию факторов риска и разработке компенсирующих мероприятий по каждому из них.
Стратегия и все варианты развития должны быть проработаны заранее, при написании внутреннего бизнес-плана, а если привлечение финансовых средств окажется оправданным, тогда и инвестор, и фирма будут иметь твердую основу для сделки. Таким образом, составление в первую очередь внутренне ориентированного бизнес-плана - в интересах обеих сторон. Бизнес-план, составленный только для внешнего пользования, часто приукрашивает реальность. Вера в собственную пропаганду может оказаться разрушающим фактором. Итак, назначение бизнес-плана состоит в следующем.
1. Бизнес-план для предприятия равносилен чертежам для строителя. Он показывает, какими методами и с помощью каких средств достигаются цели. Он является пошаговым дневником в организации нового дела.
2. Бизнес-план показывает, что предприниматель наделен определенной инициативой, достаточно дисциплинирован, чтобы использовать свою энергию для определенного проекта, и понимает, как достичь поставленной конечной цели, обходя или решая все встречающиеся на пути проблемы и трудности. Именно бизнес-план позволит претворить мечты в реальность.
3. Знакомство партнеров или уже имеющихся сотрудников с некоторыми разделами бизнес-плана поможет им увидеть в предпринимателе не просто начальника, а своего коллегу.
4. С помощью бизнес-плана можно получить желаемые вложения капитала от потенциальных инвесторов. Ведь именно на основе бизнес-плана они будут принимать решения о финансировании бизнеса.
5. Бизнес-план помогает изучить емкость и перспективность развития будущего рынка сбыта, оценить затраты для производства нужной рынку продукции, соизмерить их с ценами, по которым можно будет продавать товары, чтобы определить потенциальную прибыльность дела, обнаружить всевозможные «подводные» камни, подстерегающие новое дело в первые годы его реализации, определить те показатели, по которым можно будет
Задание для самостоятельной работы
1.Используя материалы лекции классифицируйте свой бизнес-проект.
2.Определите цели инвестирования.
3.Определите потенциальных потребителей разрабатываемого продукта или услуги.
Список используемой литературы
1. Анализ финансовых решений в бизнесе: учебное пособие / В.М.Попов, С.И. Ляпунов. – М.:КНОРУС, 2007. Стр23-34
2. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками: Учеб. курс. – К.: Ника-Центр, 2006.стр 33-38
3. Красс М.С., Чупрынов Б.П. Математические методы и модели для магистрантов экономики: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2006.
4. Принятие финансовых решений: теория и практика / под ред. А.О. Левковича. – Минск: Изд-во Гревцова, 2007.
5. Четыркин Е.М. Финансовая математика: Учебник. – 6-ое изд., испр. – М.: Дело, 2006.
6. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. – 2-е изд. – М.: Издательско-торговая корпорация “Дашков и КО”, 2003.
Дата добавления: 2020-12-12; просмотров: 2011; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!