Разница между опционами двух основных типов
call | put |
Дает его обладателю право покупки базисного актива | Дает его обладателю право продажи базисного актива |
Длинная позиция (long) | Короткая позиция (short) |
Исполняется, если складывается ситуация, когда цена spot> цены strike | Исполняется, если складывается ситуация, когда цена spot< цены strike |
Игра на повышение* | Игра на понижение** |
Внутренняя ст-ть = цена spot - цена strike | Внутренняя ст-ть = цена strike - цена spot |
В период подъема рыночных цен такие опционы есть смысл покупать | В период подъема рыночных цен такие опционы есть смысл продавать |
В период спада рыночных цен такие опционы есть смысл продавать | В период спада рыночных цен такие опционы есть смысл покупать |
* На биржевом сленге это называется стратегией быка. ** На биржевом сленге это называется стратегией медведя. |
Стоимость опциона
Подобно тому, как в ходе торгов и по мере изменения цен на базисные активы варьирует маржа по фьючерсам, с течением времени изменяется цена опционов, в зависимости от того, как складываются цены на базисные активы, лежащие в основе этих опционов
Опционы обладают внутренней стоимостью и временной стоимостью
. Внутренняя стоимость - это та сумма, которую может выиграть обладатель опциона, если решит исполнить его в данный момент. Временная стоимость - это дополнительная сумма, которую покупатель опциона готов выложить сверх его внутренней стоимости. Внутренняя стоимость опциона плюс его временная стоимость равняется премии за этот опцион.
|
|
Для опциона call внутренняя стоимость определяется как положительная разница между ценой spot и ценой strike базового актива.
Для опциона put внутренняя стоимость определяется как положительная разница между ценой strike и ценой spot базового актива.
Временную стоимость опциона невозможно рассчитать прежде, чем будет определена его внутренняя стоимость или выявлено, что он таковой не обладает. Временная стоимость опциона - это часть премии, остающаяся после вычитания из нее внутренней стоимости. Следовательно, премия по опциону может состоять либо целиком из временной стоимости, либо из двух составляющих: из внутренней и временной стоимости
Эмиссия облигаций – это простой и быстрый способ получения заемного капитала для финансирования деятельности предприятия без оформления кредита
Эмиссия облигаций - выпуск облигаций в обращение с целью привлечения заемных средств.
Облигация – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившем ее (заемщиком). Принципиальная разница между акциями и облигациями заключается в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников эмитента. Купив облигацию при эмиссии облигаций компанией-эмитентом, инвестор становится ее кредитором. Кроме того облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся.
|
|
Порядок эмиссии облигаций регламентируется ФЗ «Об акционерных обществах». В соответствии с названным законом при эмиссии облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие условия:
-номинальная стоимость всех выпущенных обществом при эмиссии облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества, либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей эмиссии облигаций;
-эмиссия облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;
-эмиссия облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;
-общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.
Процедура эмиссии состоит из следующих этапов:
|
|
Принятие решения о размещении облигаций;
Утверждение решения о выпуске облигаций;
Государственная регистрация выпуска облигаций;
Размещение облигаций;
Государственная регистрация Отчета об итогах о выпуска ценных бумаг.
Размещение обществом облигаций осуществляется:
в обществах с ограниченной ответственностью – по решению общего собрания участников общества большинством голосов от общего числа голосов участников общества, если необходимость большего числа голосов для принятия таких решений не предусмотрен уставом общества.
в акционерных обществах – по решению совета директоров, если иное не предусмотрено уставом общества, большинством голосов членов совета директоров общества, принимающих участие в заседании.
Если облигации являются конвертируемыми в акции, то решение о размещении принимается в таком же порядке, как и решение о размещении дополнительных акций путем подписки.
Принятие решения о выпуске облигаций. Решение принимается уполномоченным органом эмитента в порядке, предусмотренном его уставом, где обязательно содержатся:
- цель выпуска облигаций;
-указание вида облигаций (именные или на предъявителя);
-общая сумма эмиссии (эмитент вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала (фонда);
|
|
-количество облигаций;
-номинальная стоимость облигаций;
-порядок выплаты доходов;
-порядок и сроки размещения облигаций, которое должно быть закончено не позднее, чем через шесть месяцев после регистрации их выпуска;
-порядок погашения облигаций.
Дата добавления: 2019-09-02; просмотров: 144; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!