Тема 4: Объекты инвестирования в реальном секторе экономики

1. Содержание инвестиционной деятельности

Существует несколько определений инвестиционной деятельности.

1. Под инвестиционной деятельностью понимается совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации или осуществлению инвестиций в различные проекты.

2. ИД - совокупность необходимых работ (процедур) для создания новых или развития старых объектов. В этом случае ИД включает следующие работы:

1) формирование целенаправленной инвестиционной стратегии предприятия и разработку методов реализации этой стратегии;

2) проведение предынвестиционных исследований, в том числе инвестиционных возможностей предприятия;

3) разработку технико-экономических обоснований инвестиционных проектов и проектно-сметной документации;

4) подготовку договорной документации по изготовлению, приобретению обо­рудования, необходимого для объекта;

5) подготовку кадров будущего предприятия;

6) проведение строительно-монтажных работ;

7)пуск и освоение нового производства, мониторинг технико-экономических показателей освоения нового производства.

Основное содержание инвестиционной деятельности сводится к технико-экономическому обоснованию приоритетных направлений инвестирования средств и обоснованию объема финансовых ресурсов и возможных источников их привлечения.

Основными признаками инвестиционной деятельности являются:

необратимость, обусловленная временной потерей потребительской ценности капитала;

ожидание увеличения исходного уровня благосостояния;

неопределенность, связанная с отнесением результатов на относительно долгосрочную перспективу.

Инвестиционная деятельность направлена на решение стратегических задач раз­вития предприятия или организации.

Инвестиционная деятельность реализуется посредством:

1. Инвестирования, осуществляемого гражданами, негосударственными пред­
приятиями, хозяйственными ассоциациями, обществами и товариществами, общественными и религиозными организациями, а также иными юридическими лицами, основанными на праве коллективной собственности.

2. Государственного инвестирования, осуществляемого органами власти и управления РФ, других образований в составе РФ за счет средств бюджета, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных и заемных средств.

3. Иностранного инвестирования за счет вложения иностранных граждан, юридических лиц и государств.

4. Инвестирования с помощью финансовых посредников (инвестиционные фонды и компании), аккумулирующих и размещающих на свое усмотрение наиболее эффективным образом финансовые средства.

5. Совместного инвестирования, осуществляемого российскими и иностранными
гражданами, юридическими лицами, а также другими государствами.

При характеристике инвестиционной деятельности используют такие понятия, как «субъект» и «объект» инвестиционного процесса.

2. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности

Субъектами (теми, кто осуществляет инвестиционную деятельность) могут быть физические лица (граждане), юридические лица (предприятия), государство, междуна­родные организации.

Субъектами инвестиционной деятельности являются: инвесторы; заказчики; ис­полнители работ; пользователи объектов инвестиционной деятельности; подрядчики, поставщики; а также банковские, страховые, посреднические организации, инвести­ционные учреждения.

1. Инвесторы — это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций. Ими могут быть: органы, уполномоченные управлять имуществом; граждане; предприятия и предпринимательские объединения; иностранные физические и юридические лица; международные организации.

2. Заказчики - уполномоченные инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наде­ляется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором и (или) государст­венным контрактом в соответствии с законодательством РФ.

3. Подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом РФ.

4. Исполнители работ - организации, осуществляющие строительство зданий, сооружений, монтаж оборудования. Это строительные и монтажные организации, проектные институты и т. д.

5. Пользователи объектов капитальных вложений - физические и юридические лица, в т, ч. иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.

6. Поставщики - предприятия, организации (юридические лица) и физические лица, осуществляющие поставку товарно-материальных ценностей, оборудования, проектной продукции, денежных ресурсов и т. п. Традиционным «поставщиком» де­нежных ресурсов является население, аккумулирующее денежные сбережения, а спрос на дополнительные денежные средства предъявляют предприниматели и государство. Предприниматели используют эти деньги для нормального воспроизводства, расширения предприятий, государство - для финансирования своих программ и образующегося бюджетного дефицита.

7. Инвестиционные банки - банки, специализирующиеся на финансировании и долгосрочном кредитовании различных отраслей народного хозяйства в основном посредством операций с ценными бумагами.

Для полноценного функционирования рынка инвестиций необходимо создание более совершенной инфраструктуры - различных инвестиционных институтов.

Объектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капиталь­ных вложений в РФ, являются находящиеся в частной, государственной, муниципаль­ной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модер­низируемого имущества.

Объектами инвестиционной деятельности (куда вкладываются средства) явля­ются:

- вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды;

- оборотные средства;

- целевые денежные вклады;

- научно-техническая продукция;

- имущественные права;

- права на интеллектуальную собственность.

Объекты инвестиционной деятельности можно разделить на три группы: мате­риальные объекты (материальные активы), нематериальные и финансовые активы.

Субъекты и объекты инвестиционной деятельности образуют инвестиционную сферу, в состав которой сферы включается:

1. Капитальное строительство, где происходит преобразование ресурсов в инвестиционные издержки, превращение вложенных средств в основные и оборот­ные производственные фонды. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков - инве­сторов, подрядчиков, проектировщиков, исполнителей.

2. Инновационная сфера, где реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал.

3. Сфера обращения финансового капитала.

4. Сфера реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятель­ности.

3. Инвестиционные институты: понятие, виды

Инвестиционный институт — это орган, который занимается инвестированием, т.е. вложением капитала в различные проекты. Выделяют три группы инвестиционных институтов: холдинги, финансово-промышленные группы и финансовые компании.

1. Холдинг - это тип финансовой компании, создаваемой для владения контрольным пакетом акций других фирм с целью делового контроля над ними и управления их деятельностью. Объектом инвестирования для холдинга, чаще всего, являются предприятия, контрольным пакетом акций которых он владеет. Целью инвестирования является укрепление в долгосрочной перспективе холдинговой компании.При этом существует два типа холдингов:

- чистый (финансовый) холдинг, который создается с целью финансового контроля и управления деятельности дочерних предприятий через систему участия в акционерном капитале. В их состав обычно входят финансовые учреждения: банки, инвестиционные фонды, страховые компании;

- смешанный холдинг, который занимается самостоятельно определенным видом деятельности (в промышленности, коммерции, на транспорте и т.д.) и одновременно организует новые зависимые фирмы и филиалы с целью расширения сферы влияния.

2. ФПГ — это совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочернее общество либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы на основе договора о создании ФПГ в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создания новых рабочих мест.

Участниками ФПГ могут быть предприятия любой организационно-правовой формы независимо от вида собственности, а также кредитно-финансовые учреждения, инвестиционные институты, в том числе иностранные.

3. Финансовая компания - это корпорация, финансирующая выбранный по некоторому критерию определенный, узкий круг корпораций и не осуществляющая диверсификацию вложений средств, свойственных инвестиционным компаниям (страховым компаниям, пенсионным фондам и.т.д.).

4. Источники финансирования инвестиционной деятельности

Инвестиции могут осуществляться за счет привлечения различных источников:

1. Собственных финансовых ресурсов инвестора (чистой прибыли, сумм на­копленных амортизационных отчислений, страховых сумм, выплачиваемых в виде возмещения за причиненный ущерб в результате наступления страхового случая, денежных накоплений, сбережений граждан, юридических лиц) - самофинансирование.

2. Заемных финансовых средств инвесторов (облигационные займы - эмиссия облигаций, банковские и бюджетные кредиты).

3. Привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, — эмиссия акций, паевые и иные взносы граждан и юридических лиц, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми компаниями и финансово-промышленными группами на безвозмездной основе).

4. Кредитов, предоставляемые государственными органами на возвратной основе, а также страховых обществ, пенсионных фондов, инвестиционных фондов и компаний.

5. Кредитов иностранных инвесторов, банков и других институциональных инвесторов.

6. Грантов и субсидий, ссужаемых под конкретный инвестиционный проект на безвозвратной основе.

7. Иностранных источников, предоставляемых в форме финансовых средств или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций различных форм собственности, а также физических лиц.

8. Кредитов, получаемых от владельцев венчурного капитала.

9.Ассигнований: федерального, регионального и местных бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемых на безвозмездной или льготной основе; по возвратным кредитам государством обычно устанавливаются определенная процентная ставка и срок их возврата.

10.Целевого финансирования, представляющего собой стратегическое участие инвестиционных фондов или партнеров (например, крупной фирмы) в собственности предприятия с целью получения дохода и прав на участие в управлении, владения контрольным пакетом акций. Главной задачей таких вложений средств является выход на новые рынки и получение контроля над сетью сбыта продукции, ценами, объемом производства, поставками сырья и оборудования.

11 .Лизинга.

Особой формой финансирования ИД является венчурный капитал, который представляет собой инвестиции, направляемые в новые сферы деятельности (освоение принципиально новых технологий), связанные с большим риском, в расчете на быструю окупаемость вложенных средств.

Реализация венчурного капитала осуществляется по двум направлениям:

- инвестиции, осуществляемые во вновь зарождающие и молодые, быстро растущие предприятия;

- инвестиции, направляемые на реструктурирование компании через выкуп собственным или сторонним менеджментом.

Главным отличием данного вида финансирования ИД является то, что необходимые денежные средства могут предоставляться под перспективную бизнес-идею без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом, сбережениями и прочими активами предпринимателя. Единственным залогом служит специально оговариваемая доля акций создающейся фирмы. Кроме этого, существуют и следующие отличия:

- инвестиции предоставляются на достаточно большой срок - от 3 до 7 лет и более;

- инвестор оказывает помощь в обеспечении профессионального менеджмента, основанного на достаточно большом накопленном опыте и деловых связях;

- возврат средств осуществляется в виде возросшей в цене доли инвестора в составе собственности фирмы.

К специфическим формам финансирования инвестиционной относят лизинг, форфейтинг и франчайзинг.

Согласно ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» лизинг - это вид инвестиционной деятельности, связанной с приобретением имущества и передачей его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам на определенных условиях, на определенный срок и за определенную плату с возможностью перехода прав собственности на предмет лизинга к лизингополучателю.

Лизинг - это один из видов предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору лизинга лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца (производителя) и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование. Т.о. лизинг несет в себе и элементы аренды (приобретение права пользования основными средствами в течение определенного договором срока) и элементы заемных операций (финансирование осуществляется в неденежной форме).

В общем случае под лизингом понимают долгосрочную аренду машин и производственного оборудования на срок от 3 до 20 и более лет, купленных арендодателем для арендатора с целью их практического использования, при чем права собственности на них сохраняются за арендодателем на весь срок договора.

По экономическому содержанию лизинг относится к реальным инвестициям, в ходе выполнения которых лизингополучатель обязан возместить инвестиционные затраты, осуществленные в материальной и денежной формах, а также выплатить определенное вознаграждение.

При этом под инвестиционными затратами подразумеваются расходы и издержки лизингодателя, связанные с приобретением и использованием предмета лизинга лизингополучателем. К ним относят следующие расходы:

1) стоимость предмета лизинга;

2) налог на имущество;

3) по транспортировке и установке;

4) по таможенному оформлению и оплате таможенных сборов, тарифов и пошлин, связанных с предметом лизинга;

5) по хранению предмета лизинга до момента ввода его в эксплуатацию;

6) по охране предмета лизинга при транспортировке и его страхование;

7) по передаче предмета лизинга и т.п.

Согласно ФЗ основными видами лизинга являются:

1. Финансовый лизинг - это вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать ему это имущество в качестве предмета лизинга за плату, на срок (равный или более срока амортизации предмета лизинга) и на определенных условиях во временное владение и пользование (предмет лизинга учитывается на балансе лизингополучателя и переходит в собственность лизингополучателя по истечение строка действия договора или при условии выплаты им полной суммы).

Оперативный лизинг - это вид лизинга, согласно которому лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за плату, на срок (устанавливается по договоренности сторон) и не определенных условиях во временное владение и пользование. По окончании договора лизинга и выплаты всех лизинговых платежей предмет лизинга возвращается лизингодателю.

Другой специфической формой финансирования ИД является форфейтинг, сущность которого заключается в следующем. Покупатель (инвестор), не обладающий в момент заключения контракта необходимой суммой финансовых средств, необходимых для оплаты приобретаемого крупного объекта сделки, выписывает продавцу комплект векселей. Общая стоимость векселей равна стоимости продаваемого объекта с учетом процентов за отсрочку платежа, т.е. за предоставленный коммерческий кредит.

Фактически коммерческий кредит предоставляет не сам продавец, а банк, согласившийся учесть комплект векселей и взявший на себя весь риск. Инвестор (покупатель) закладывает свои активы в банке, который гарантирует оплату платежей.

Следующей специфической формой финансирования ИД является франчайзинг - это способ взаимодействия малого и крупного бизнеса, при котором крупное предприятие (франчайзер) на основании договора предоставляет право мелкому предприятию (франчайзи) использовать его товарный знак, фирменные технологии и отработанную систему бизнеса за установленное вознаграждение.

При этом плата за пользование франчайзингом складывается из двух частей - фиксированной суммы (франшизы) и отчислений от выручки франчайзи (роялти). Для различных компаний соотношение франшизы и роялти различно.

---

Дата добавления: 2014-12-23; просмотров: 3876; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!