Далее, если коэффициент трансформации, равный трем, поддерживается на прежнем уровне, то актив объемом 13,3 тыс. руб. принесет 39,9 тыс. руб. оборота.

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 2

При неизменной структуре пассива и неизменном коэффициенте трансформации внутренние темпы роста применимы к возрастанию оборота. В данном случаи с 36 тыс. руб. до 39,9 тыс. руб.

Задача №7

Ключевыми элементами операционного анализа служат: финансовый и операционный рычаги, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия.

Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами. Этот показатель в экономической литературе обозначается тоже как сумма покрытия. Желательно, чтобы валовой маржи хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.

СВОР = ВМ/Прибыль

где валовая маржа (ВМ) – разница между выручкой от реализации и переменными затратами.

Порог рентабельности – это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но ещё и не имеет прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат, а прибыль равна нулю.

Порог рентабельности = Постоянные затраты/валовая маржа в относительном выражении.

Валовая маржа в относительном выражении = Валовая маржа/ выручка от реализации.

Запас финансовой прочности = Выручка от реализации – порог рентабельности.

Задача №7

Комиссионный магазин принимает на реализацию у оптовой фирмы телевизоры по цене 250 у. д. е. за штуку и реализует по цене 300 у. д. е. за штуку.

Непроданный товар возвращается оптовой фирме по исходной цене – 250 у. д. е. за штуку.

Постоянные издержки магазина составляют 1500 у. д. е.

1. Каков порог рентабельности магазина? Как он изменится, если удастся увеличить цену реализации с 300 у. д. е. до 310 у. д. е.?

2. Какое количество телевизоров необходимо продать для получения прибыли в размере 750 у. д. е.? Какой запас финансовой прочности имеет магазин при данной прибыли?

3. Какую прибыль можно ожидать при различных условиях продаж?

1. Порог рентабельности = Постоянные затраты / цена реализ. – цена закуп.

ПР1 = 1500 / (300 - 250) = 30 шт.

ПР1= 30 * 300=9000 у.д.е ( в денежном выражении)

ПР2 = 1500 / (310 - 250) = 25 шт.

ПР2 = 25 * 300 = 7500 у.д.е

2. Для определения порога рентабельности при заданном уровне прибыли в размере 750 у.д.е. воспользуемся формулой:

(Постоянные затраты + прибыль) / (цена реализации – переменные

затраты на ед. продукции) = (750 + 1500) / 50 = 45 шт.

Порог рентабельности для получения желаемой прибыли в размере 750 у. д. е. необходимо продать 45 телевизоров, а в денежном выражении порог рентабельности составит 13 500 руб.

Запас финансовой прочности = 45 * 300 – 9000 = 4500 у. д. е.

3. При различных уровнях продаж можно ожидать различную прибыль.

Выводы: точка критического объема производства (точка безубыточности) показывает тот объем производства, при котором величина выручки от реализации продукции равна ее полной себестоимости. Зависимость между объемом и выручкой и возможность ее изучения позволяют выявить изделие с большей рентабельностью, обеспечивают получение информации, позволяющей быстро переориентировать производство в ответ на изменение условий рынка.

При уровне продаж ниже точки безубыточности деятельность предприятие не выгодна, т.к. прибыль будет ниже порога рентабельности. Значит, прибыль будет приносить только уровень продаж выше 30 шт.

Задача №8

Сущность понятия чувствительности прибыли показывает степень влияния основных элементов стоимости на прибыль.

В основе анализа чувствительности лежат следующие условия:

1. Изменение элементов стоимости должно быть пропорциональными.

2. Эти изменения должны быть параллельными, а не последовательными.

Для решения задачи необходимо воспользоваться формулами для вычисления объема реализации, обеспечивающего постоянный результат при изменении одного из элементов операционного рычага.

Если изменяется цена реализации, как в данной задаче, то:

Объем реализации = (Исходная сумма валовой маржи / новый коэффициент валовой маржи) / Новая цена реализации

От изменения цены, изменяется и порог рентабельности, и прибыль.

Прибыль = ВМ – постоянные затраты

Задача №8

ОАО «Салют» шьет 5000 изделий в месяц и продает их по цене 300 руб. за штуку. Расходуемые на одно изделия материалы составляет 253 руб., а постоянные затраты предприятия составляют 92,5 тыс. руб.

1. Как изменится прибыль, если цена реализации изменится на 8 % ? На сколько единиц продукции можно сократить объем реализации без потери прибыли?

2. Как изменится прибыль при 8% увеличении объема реализации?

3. Определить запас финансовой прочности предприятия.

4. Определить силу воздействия операционного рычага.

1. При увеличении цены на 8%

Прибыль до изменения цены:

Прибыль = ВМ – постоянные затраты

ВМ = Выручка – переменные затраты

Сумма переменных издержек = 253 * 5000 = 1 265 000

ВМ = 1 500 000 – 1 265 000 = 235 000

Прибыль = 235 000– 92 500 = 142 500 руб.

300 + (300 * 0,08) = 324 руб.

Новая цена – 324 руб. Переменные затраты – 253 руб.

Выручка = 324 * 5000 = 1 620 000

Сумма переменных издержек = 253 * 5000 = 1 265 000

Валовая Маржа (новая) = Выручка – переменные затраты = 1 620 000 –

1 265 000 = 355 000

Коэффициент ВМ = ВМ / Выручка = 355 000 / 1 620 000 = 0,219

Прибыль = ВМ – постоянные затраты = 355 000 - 92 500 = 262 500 руб.

262 500 / 142 500 = 1,84%

Таким образом, наша прибыль возросла на 84%.

Объем реализации при изменении цены:

Объем реализации = (ВМ (исх.) / коэф.ВМ (нов.)) / Новая цена = (235

000 / 0,219) / 324 = 3 311

При уменьшении цены на 8%

Прибыль до изменения цены:

Прибыль = (1 500 000 – 1 265 000) – 92 500 = 142 500 руб.

Новая цена – 276 руб.

Переменные затраты – 253 руб.

Выручка = 276 * 5000 = 1 380 000

Сумма переменных издержек = 253 * 5000 = 1 265 000

Валовая Маржа (новая)= Выручка – переменные затраты = 1 380 000 –

1 265 000 = 115000

Коэффициент ВМ = ВМ / Выручка = 155 000 / 1 380 000 = 0,083

Прибыль = ВМ – постоянные затраты = 115 000 - 92 500 = 22 500 руб.

22 500 / 142 500 = 0, 16

Прибыль снизилась на 16%

Объем реализации при изменении цены:

Объем реализации = (ВМ (исх.) / коэф.ВМ (нов.)) / Новая цена = (235

000 / 0,083) / 276 = 10 258

2. при увеличении объема реализации на 8%

Цена – 300 руб.

Переменные издержки – 253 руб.

Объем реализации = 5400

Выручка = 300 * 5400 = 1 620 000

Сумма переменные издержек = 253 * 5400 = 1 366 200

ВМ = Выручка – переменные затраты = 1 620 000 – 1 366 200 = 253 800

Прибыль = 253 800 - 92 500 = 143 300 руб.

143 300 / 142 500 = 1,005

Прибыль увеличилась на 0,5 %

3. Запас финансовой прочности = Выручка от реализации – порог рентабельности.

Выручка от реализации = 5000 * 300 = 1 500 000 руб.

Порог рентабельности = Постоянные затраты / ВМ = 92 500 / 0,16 = 578 125 (шт.)

Запас финансовой прочности = 1 500 000 - 578 125 = 932 875 руб.

4. Сила воздействия операционного рычага (СВОР)

СВОР = ВМ / Прибыль = 235 000 / 142 500 = 1, 6

Выводы: при увеличении цены на 8 % прибыль увеличится на 84% , а объем реализации без потери прибыли можно будет снизить до 3 311 шт.; при уменьшении цены на 8 % прибыль снизилась на 16%, а объем реализации без изменения прибыли нужно будет увеличить до 10 258; при 8% увеличении объема реализации прибыль увеличится на 0,5%, ЗФП составляет 932 875 руб., СВОР - 1,6.

Когда выручка от реализации снижается, сила воздействия операционного рычага возрастает. Каждый процент снижения выручки дает тогда все больший и больший процент снижения прибыли. Так проявляет себя грозная сила операционного рычага.При возрастании же выручки от реализации, если и порог рентабельности (точка самоокупаемости затрат) уже пройден, сила воздействия операционного рычага убывает: каждый процент прироста выручки дает все меньший и меньший процент прироста прибыли (при этом доля постоянных затрат в общей их сумме снижается). Но при скачке постоянных затрат, диктуемом интересами дальнейшего наращивания выручки или другими обстоятельствами, предприятию приходится проходить новый порог рентабельности.

На небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия операционного рычага будет максимальной, а затем вновь начнет убывать... и так вплоть до нового скачка постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности.

Задача №9

СВОР = ВМ/Прибыль

где валовая маржа (ВМ) – разница между выручкой от реализации и переменными затратами.

Порог рентабельности = Постоянные затраты/валовая маржа в относительном выражении.

Валовая маржа в относительном выражении = Валовая маржа/ выручка от реализации.

Запас финансовой прочности = Выручка от реализации – порог рентабельности.

Задача №9

Фирма специализируется на производстве аудиокассет. В 2003 году при объеме реализации 61 500 руб. (включая НДС) фирма несет убытки.

Конъюнктурные исследования показали, что аналогичные предприятия (фирмы), работающие в тех же условиях и по тому же принципу, имеют прибыль на уровне 6 % оборота.

С целью достижения прибыли в размере 6 % сегодняшней выручки от реализации, руководство фирмы наметило четыре альтернативных выхода из кризисной ситуации:

1. Увеличения объема реализации.

2. Сокращение издержек.

3. Изменение ориентации реализации (выбор более рентабельных изделий, более выгодных заказчиков, более прибыльных объемов заказов и путей реализации).

Переменные издержки: 39 072,35

Сырье и материалы 20 800,00

Заработная плата основных производственных рабочих 12 110,00

ЕСН и отчисления в ФСС 4662,35

Прочие переменные издержки 1500,00

Постоянные издержки: 16 160,00

Заработная плата 7000,00

ЕСН и отчисления в ФСС 2695,00

Аренда 950,00

Амортизация 740,00

Прочие постоянные издержки 3870,00

В состав постоянных издержек по заработной плате входит заработная плата мастера, контролирующего выпуск определенного вида продукции – 2785 руб. (с начислениями в сумме 3857,25 руб.).

1. Провести анализ чувствительности прибыли к изменениям для каждого из трех направлений увеличения рентабельности.

Характеризуя четвертое направление выхода из кризиса (изменение ассортиментной политики), использовать данные по основным видам продукции фирмы, представленные в таблице, руб.

Показатель	Основа кассеты	Лента	Футляр	Итого
Выручка от реализации	20 000,00	10 000,00	20 000,00	50 000,00
Переменные издержки: материалы заработная плата начисления прочие издержки	15 432,60 7040,00 5760,00 2217,60 415,00	7051,00 3050,00 2600,00 1001,00 400,00	16 588,75 10 710,00 3750,00 1443,75 685,00	39 072,35 20 800,00 12 110,00 4662,35 1500,00
Постоянные издержки: заработная плата начисленная аренда амортизация заработная плата мастера с начислениями прочие постоянные издержки	1100,00	900,00	1875,25	16 160,00 4215,00 1622,75 950,00 740,00 3857,25 3870,00

2. Фирма решила полностью прекратить выпуск наименее рентабельной продукции и сосредоточить свое внимание на производстве прибыльных изделий. Маркетинговые исследования показали, что расширить реализацию футляров без снижения цены невозможно; в то же время на рынке более рентабельной продукции – ленты – платежеспособный спрос превышает предложение. Фирма сняла с производства основу кассеты и резко увеличила производство ленты. Фирма для выхода из кризисной ситуации взяла кредит, % по которому составляют 0,6 тыс. руб. Провести оценку перечисленных в условиях задания направлений выхода из кризиса.

1. Проведем анализ чувствительности прибыли к изменениям для каждого из четырех направлений увеличения рентабельности.

Для достижения фирмой 6% рентабельности оборота, т.е. получение 3690 тыс. руб. прибыли, рассчитаем с помощью таблицы основные элементы операционного рычага:

ВМ = Выручка – Переменные издержки

ВМ = 50 000 - 39 072,35 = 10 927,65 руб.

Коэффициент ВМ = (10 927,65 / 50 000) * 100% = 21,9 %

Порог рентабельности = (16 160 + 3857,25) / 0,219 = 91 402,97 руб.

ЗФП = Выручка - ПР

ЗФП = 50 000 – 91 402,97 = -41402,97 руб.

Показатель	Основа	Лента	Футляр	Итого	%
Показатель	кассеты
Объем реализации				61500,00
Косвенные налоги				11500,00
Выручка от реализации за вычетом косвенных налогов	20000,00	10000,00	20000,00	50000,00	100
Переменные издержки	15432,60	7051,00	16588,75	39072,35	78,1
Валовая маржа₁	4567,40	2949,00	3411,25	10927,65	21,9
То же, в % к выручке	22,8	29,5	17,1
Постоянные издержки по оплате труда мастера	1100,00	900,00	1875,25	3857,25	7,7
Валовая маржа₂	3467,40	2049,00	1536,00	7070,40	14,2
То же, в % к выручке	17,3	20,5	7,7
Постоянные издержки				12302,75	24,6
Прибыль (убыток)				-5232,35	-10,4

1.1 Увеличение объема реализации приведет к пропорциональному увеличению переменных издержек. Если переменные издержки по отношению к объему реализации остаются на прежнем уровне (т.е. процент валовой маржи не меняется), то объем выручки от реализации, соответствующий новому уровню валовой маржи должен составить

(Новая валовая маржа / Исходная валовая маржа, %) * 100

Новая валовая маржа должна достигнуть такого уровня, чтобы покрыть постоянные издержки и обеспечить получение прибыли в сумме 3690 тыс. руб.:

16 160 + 3 690 = 19 850руб.

Тогда новая выручка от реализации составит:

Новая выручка = 19 850 / 0,219=90 639,26 руб.

1.2. Сокращение издержек должно составить:

Убыток + желаемая прибыль = 5232,35 + 3690 = 8922,35 руб.

Новые постоянные издержки = 16 160 – 8922,35 = 7 237,65

Предположим, что фирме удастся снизить постоянные издержки на 1 тыс. руб., после чего убытки составят 4232,35 руб.

Новая валовая маржа должна покрыть новый уровень постоянных издержек и обеспечить прежнюю прибыль в 3690 тыс. руб.:

10 927,65 + 4232,35 + 3690 = 18 850руб.

Тогда объем реализации должен составить:

18 850 / 0,219 = 86 073 руб.

1.3. Для определения направлений изменения ассортиментной политики необходимо провести сравнительный анализ рентабельности различных групп изделий. Расчет составлен на основе двух величин валовой маржи, соответствующих двум различным направлениям выхода из кризиса. Валовая маржа получается после возмещения переменных издержек, обусловленных производством данного вида продукции. Каждый из представленных видов продукции имеет и накладные расходы постоянного характера. К ним можно отнести зарплату мастера. Если один из трех видов продукции исключается из производственной программы, то и переменные издержки, связанные с этой продукцией, исключаются из расчета рентабельности. Постоянные издержки по оплате труда мастера перераспределяются на другие изделия. После замены этой статьи Валовой мажой₁, получаем Валовую маржу₂, которая является ценной характеристикой рентабельности различных групп изделий для второго направления выхода из кризиса.

Анализ показывает, что наименее рентабельным является выпуск футляров, процент валовой маржи₂ по которым составляет 1536,00 руб./ 20000,00 руб. * 100 = 7,7 %. Процент валовой маржи₂ производства основы кассеты составляет 17,3 %, а наиболее рентабельным является производство ленты с процентом валовой маржи₃ на уровне 20,5 %.

2. Фирма решила полностью прекратить выпуск наименее рентабельной продукции и сосредоточить свое внимание на производстве основы кассеты и ленты. Маркетинговые исследования показали, что расширить реализацию футляров без соответствующего снижения цены практически невозможно; в то же время на рынке более рентабельной продукции – ленты – платежеспособный спрос значительно превышает предложение. Фирма сняла с производства футляры и резко увеличила производство ленты. Фирма для выхода из кризисной ситуации взяла кредит, % по которому составляют 0,6 тыс. руб.

Прибыль должна составить 3690 тыс. руб., объем реализации основы кассеты не изменился.

- Валовая маржа всей фирмы равна:

(12 302,75 + 3 690) = 15 992,75 руб.

- Валовая маржа ленты составляет:

(15 992,75 – 3467,40) = 12 525,35 руб.

- Выручка от реализации ленты в новых условиях составляет:

(12 525,35 + 900,00 + 1875,25) / 0,4 = 38 275,62 руб.

- Выручка от реализации всей фирмы равна:

(38 275,62 + 20 000) = 58 275,62 руб.

- для выхода из кризисной ситуации фирма взяла кредит, проценты по которому составляют 0,6 тыс. руб.; теперь сила воздействия финансового рычага равна

СФР = 1 + (% за кредит / балансовую прибыль)

СФР = 1 + (600 / 3690) = 1,16%

Тем больше СФР, тем больше финансовый риск. При не привлечении заемных средств, СФР = 1, наш вариант не намного превышает данный показатель (0,16%).

Далее проведем оценку перечисленных трех направлений выхода из кризиса.

Оценку преимуществ различных направлений выхода из кризиса представим в виде таблицы:

Направления выхода из кризиса	Выручка от реализации, руб.	Валовая маржа, руб.	Сила операционного рычага (валовая маржа на прибыль)	Сопряженный эффект финансового и операционного рычагов
1. Увеличение выручки от реализации	90 629,36	19 850	0,22	0,25
2. Увеличение выручки и снижение издержек	86 073	18 850	0,22	0,25
3. Изменение ассортиментной политики	58 275,62	15 992,75	3,64	4,22

Выводы: очевидно преимущество первого направления выхода из кризиса, выручка от реализации при таком развитии событий самая высокая. Первое направление позволяет сохранить значительный рыночный сегмент при относительно меньшем предпринимательском риске.

Задача 10

«Разницу между текущими активами и текущими пассивами составляет текущие финансовые потребности (ТФП) или разница между средствами, иммобилизированными в запасах и клиентской задолженности и задолженностью предприятия поставщикам, называется в мировой практике текущими финансовыми потребностями.»[4]

Величину ТФП часто обозначают так же, как потребность в оборотных средствах или просто _ эксплуатационные потребности.

ТФП = Запасы сырья и готовой продукции + дебиторская задолженность – кредиторская задолженность.

Целесообразно период оборачиваемости оборотных средств, т.е. время, необходимое для превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в денежные средства на счетах.

Период оборачиваемости оборотных средств = период оборачиваемости запасов + период оборачиваемости дебиторской задолженности – период оборачиваемости кредиторской задолженности.

Ключевым методом ускорения оборачиваемости оборотных средств является экономический размер заказа.

Экономный размер заказа – это такой заказ, при котором суммарные издержки на хранение и подготовку единицы заказа минимальны.

Для определения экономного размера заказа следует воспользоваться следующей формулой:

Экономный размер заказа = ,

где: П – годовая потребность в запасах, ед.; З– затраты на подготовку одной пар-тии заказа, руб.; С – стоимость хранения единицы заказа, руб.

Задача №10

Фирма, специализирующаяся на выпуске телевизоров, закупает необходимое сырье и материалы. Стоимость хранения единицы запаса составляет 60 руб. Организационные расходы на выполнение заказа составляют 400 руб. на каждую партию. Общая годовая потребность в сырье и материалах – 500 тыс. единиц.

Определите оптимальный размер заказа для фирмы.

Экономный размер заказа = = = 2582 ед.

Ответ: экономический размер заказа фирмы равен – 2582

Выводы:

Таким образом, 2582 – это такой заказ, который позволит фирме минимизировать общие переменные издержки, связанный с заказом и хранением запасов.

Из практики давно известно, что намного дешевле заказать больше, чем меньше. Так минимизируется риск потери клиентов, которым нужно будет в срочном порядке предоставить заказ, а необходимых компонентов для этого заказа у фирмы не окажется. Клиент уйдет к конкуренту. Лучше переплатить за хранение запаса, чем не запастись нужным количеством. Именно по этим соображением необходимо рассчитывать оптимальный размер заказа, чтобы найти баланс между излишним заполнением склада и несвоевременной недостачей единиц запаса.

Задача 11

Одним из ключевых моментов ускорения оборачиваемости оборотных средств является спонтанное финансирование.

Спонтанное финансирование – это определение скидок покупателям за сокращение сроков расчета.

Всегда возникает вопрос, стоит ли оплачивать товар до истечения определенного срока, и при этом покупатель может воспользоваться солидной скидкой с цены.

Цена отказа от скидки рассчитывается по следующей формуле:

Цена отказа от скидки = (% скидки / 100% - % скидки) * 100 * (360 дней / (макс.длит.отсрочки платежа, дн -период,в теч. кот. предост.скидки))

Задача №11

Фирма предлагает спецодежду на следующих условиях: 4% скидка при платеже в 5-дневный срок при максимальной отсрочке платежа – 12 дней. Уровень банковского процента составляет 60% годовых. Начальник считает, что следует отказаться от данного предложения фирмы.

Согласны ли вы с ним? Поясните свой ответ.

Цена отказа от скидки =(4 / (100 – 4)) * 100 * 360 / (12 – 5) = 214,34

Ответ: так как цена отказа превысила ставку банковского процента, то следует обратиться в банк за кредитом и оплатить товар в течении льготного периода.

Выводы: трудно реализовать товар без коммерческого кредита. В развитых странах эта проблема решается введением спонтанного финансирования, при котором за оплату товара до истечения определенного срока покупатель получает солидную скидку с цены. После этого срока покупатель выплачивает полную стоимость при соблюдении договорного срока платежа.

Я не согласна с начальником, так как считаю, что фирме стоит прибегнуть к спонтанному финансированию, ведь цена отказа от скидки превысила банковский процент за кредит (214,34>60), поэтому выгоднее будет воспользоваться заемными средствами и сэкономить деньги.

Заключение

Главная задача каждого предприятия в условиях рынка заключается в организации производственно-финансовой деятельности с целью удовлетворения потребностей людей в своей продукции и получения наибольшей прибыли.

Финансы предприятия представляют собой систему денежных отношений, выражающих формирование и использование производственных фондов и ресурсов в процессе хозяйственной деятельности. Задачей каждого предприятия является планирование и использование финансовых ресурсов в целях повышения своей платежеспособности и рыночной устойчивости. Финансы предприятий служат важным звеном в рыночной экономической системе, поскольку именно на этом уровне создаются основные денежные ресурсы страны.

Особое место в деятельности компаний занимает управление финансовыми потоками и в данной работе автор попытался показать различные пути развития предприятия в зависимости от принимаемых решений, выгодность тех или иных действий. Приведены конкретные примеры и наиболее успешные решения поставленных перед предприятиями задач.

Список литературы

1. Акулов В.Б.: Финансовый менеджмент. Учебник - М.: «Финансы и статистика», 2003.

2. Балабанов И.Т. Сборник задач по финансовому менеджменту: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 1994.

3. Бланк И.А.: Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, «Ника - центр», 2004. – 656 с.

4. Ковалев В. В.: Введение в финансовый менеджмент. – М.:Финансы и статистика, 2006. – 768 с.

5. Комаха А.,журнал «Финансовый директор», № 4/2001 г

6. Мухачев В.М. Финансовый менеджмент: Учебно-методический комплекс. – М.: Изд-во СЗАГС, 2005. - 96с.

7. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. М.: Финансы и статистика, 2000. - 292 с.

8. Ткачук М.И., Киреева Е.Ф. Основы финансового менеджмента. – Минск: 2002

9. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е. С. Стояновой. – 6-е изд. – М.: Изд-во «Перспектива», 2008. – 656с.

10. Финансовый менеджмент / под редакцией Н.Ф. Самсоновой – М: Юнити, 2000

[1] А. Комаха, журнал «Финансовый директор», № 4/2001 г. – С. 32

[2] Сироткин В.Б., Финансовый менеджмент компаний. - СПб.: 2001. – С. 94

[3] Акулов В.Б.: Финансовый менеджмент. Учебник - М.: «Финансы и статистика», 2003.

[4] Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. М.: Финансы и статистика, 2000. – С.103.

Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 67; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 12

Мы поможем в написании ваших работ!