Возникновение первых срочных рынков на примере Чикагской торговой биржи
Когда и где был заключен первый срочный контракт, никто не знает. Возможно, это было в Древнем Египте, но описания сделок тех времен настолько расплывчаты, что установить, какие сроки поставки товара предусматривались — сразу после заключения договора или через какое-то время, невозможно. Зато точно известно, что признаки срочного контракта имел ряд договоров на поставку сельхозпродукции, заключенных в Англии в 1694 году и в Японии в 1697-м. А первыми срочными сделками, заключенными в России, можно считать договоры середины XIX века на поставку поволжской пшеницы, выращиваемой в немецких колониях, ко двору английской королевы Виктории.
История срочной торговли — такой, какой мы ее знаем сегодня,— берет свое начало в Чикаго. Близость этого города к плодородным прериям Среднего Запада способствовала его превращению в зерновой терминал общенационального значения. К середине XIX века местный зерновой базар разросся до чудовищных размеров, и на нем воцарился хаос. Городские власти пытались навести порядок, однако все попытки взять стихийную торговлю под контроль потерпели неудачу. И тогда 82 местных торговца сами решили организовать рынок. В 1848 году они создали биржу Chicago Board of Trade (СВОТ).
Почти сразу после создания СВОТ помимо обычных контрактов с немедленной поставкой товара начала торговать срочными контрактами (time contracts). Эти договоры предусматривали поставку некоего товара в установленном размере по заранее оговоренной цене в условленную дату. Однако работа с контрактами была очень трудоемкой, поскольку в каждом конкретном случае все условия сделки приходилось оговаривать заново. В 1865 году Chicago Board of Trade разработала стандартные контракты, которые и получили название фьючерсных. Они были стандартизированы по всем ключевым параметрам — названию товара, его качеству, количеству, сроку и месту поставки. Единственной переменной величиной осталась цена. В 1874 году в городе была создана новая биржа — Chicago Produce Exchange, начавшая торговать незерновыми товарами, прежде всего маслом и яйцами. Поэтому в 1898 году эта биржа была переименована в Butter & Egg Board. В октябре 1919-го несколько компаний вышли из ее состава и создали Chicago Mercantile Exchange (СМЕ). В декабре того же года СМЕ помимо наличного товара начала торговать фьючерсами на масло. В 1919 году у СМЕ было 142 члена. Сейчас членами биржи являются 2800 банков и инвестиционных компаний, а также независимых трейдеров и брокеров. Биржа занимает два 40-этажных офиса, соединенных двухъярусным торговым залом общей площадью 70 тыс. футов. На верхнем этаже (Upper Trading Floor) котируются срочные контракты на процентные ставки и валюты, на нижнем (Lower Trading Floor) — фьючерсы и опционы на фондовые индексы и сельскохозяйственные товары. Всего же на бирже обращается около ста фьючерсных и опционных контрактов (их список постоянно растет), а также два спот-инструмента — на сыр и масло. Тем не менее, по американским меркам СМЕ — небольшая биржа. Но вот чего у нее не отнять так это новаторства. 18 сентября 1961 года она ввела первый инструмент, до этого не обращавшийся ни на одной другой бирже,— фьючерсы на замороженную свиную требуху. На это практически никто не обратил внимания. Но СМЕ на этом не остановилась. 20 ноября 1964 года она начала торговать фьючерсами на живой крупный рогатый скот. Другие американские биржи срочными контрактами на живых домашних животных не торговали и, наверное, никогда не собирались. Акцию СМЕ серьезные игроки опять не заметили.
|
|
|
|
|
|
Но через восемь лет об этой бирже заговорили все. 16 мая 1972 года, когда стало ясно, что Бреттон-Вудская система фиксированных обменных курсов доживает последние дни, СМЕ создала подразделение под названием International Monetary Market (IMM) и начала торговать фьючерсами на британский фунт стерлингов, канадский доллар, немецкую марку, японскую иену и швейцарский франк. Так появились первые в истории финансовые фьючерсы (до этого фьючерсы были исключительно товарными).
|
|
|
Через девять лет, 9 сентября 1981 года, биржа вновь удивила деловой мир. Она начала торговать фьючерсами на процентные ставки по трехмесячным евродолларам. Это был первый в истории фьючерсный контракт на расчетный инструмент (то есть инструмент, физическая поставка которого невозможна по определению). Сегодня процентный фьючерс на евродоллары — один из наиболее популярных в Америке срочных контрактов. После этого Chicago Mercantile Exchange внедряла какое-нибудь новшество почти каждый год. Вот лишь некоторые примеры. 21 апреля 1982 года биржа создала второе подразделение — Index & Option Market (IOM) — и начала торги фьючерсом на индекс S & Р 500, открыв тем самым новое направление срочных сделок — с фондовыми индексами. Сегодня это тоже один из наиболее ликвидных срочных инструментов.
В 1984 году Chicago Mercantile Exchange и Singapore International Monetary Exchange (SIMEX) создали Mutual Offset System — по сути первую в мире объединенную торговую площадку срочных контрактов, позволяющую трейдерам одновременно открывать позиции на двух биржах. 25 июня 1992 года СМЕ при поддержке Reuters запустила первую в мире электронную биржевую торговую систему — GLOBEX. После завершения голосовых торгов, которые начинаются в 7.20 и оканчиваются в 15.15, трейдеры могут использовать эту систему для заключения срочных сделок почти круглые сутки.
В 1995 году Chicago Mercantile Exchange создала третье подразделение — Growth & Emerging Markets (GEM), которое впервые в истории США организовало фьючерсные торги денежными единицами развивающихся стран. Первыми такими валютами стали мексиканский песо и бразильский реал. В 1997 году к ним добавились южноафриканский рэнд и новозеландский доллар, а 21 апреля 1998 года — и российский рубль.
Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 244; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!